證券之星新能源車(chē)行業(yè)周報：

根據上海有色網(wǎng)數據，截至12月30日，電池級碳酸鋰均價(jià)51.2萬(wàn)元/噸，工業(yè)零級碳酸鋰均價(jià)47.65萬(wàn)元/噸；電池級氫氧化鋰(56.5%國產(chǎn)粗顆粒)均價(jià)53.35萬(wàn)元/噸，工業(yè)級氫氧化鋰均價(jià)50.05萬(wàn)元/噸。三元材料方面，523多晶、523單晶、622多晶、811多晶均價(jià)分別報每噸32.8，34.45，34.5，39.95萬(wàn)元。

機構觀(guān)點(diǎn)：

長(cháng)城證券本周觀(guān)點(diǎn)：

新能源車(chē)國補退坡進(jìn)入最后窗口期，年末各大廠(chǎng)商積極促銷(xiāo)刺激新能源車(chē)消費。但伴隨疫情管控放開(kāi)，各地感染高峰陸續到來(lái)，消費者出行減少，銷(xiāo)量沖刺將受到一定抑制。根據乘聯(lián)會(huì )預計，12月狹義乘用車(chē)零售220萬(wàn)輛，新能源車(chē)70萬(wàn)輛。隨著(zhù)國補退出，2023年新能源車(chē)市場(chǎng)競爭將加劇，部分車(chē)企已發(fā)布漲價(jià)通知。據比亞迪此前的漲價(jià)預告，將對旗下王朝、海洋及騰勢新能源車(chē)型的官方指導價(jià)進(jìn)行調整，上調幅度為2000元-6000元不等。睿藍汽車(chē)近日官宣將于2023年1月1日起調整售價(jià)，上漲幅度5000-8000元不等。但我們認為，新能源車(chē)漲價(jià)幅度普遍小于即將年底退出的補貼額度，且消費活動(dòng)恢復，新能源車(chē)市保持高需求，我們對新能源車(chē)明年的景氣度保持樂(lè )觀(guān)，當前板塊性?xún)r(jià)比凸顯。

民生證券本周建議：

我們預計今年行業(yè)增速10%，Q4受到去年高基數影響，同比增速放緩，與我們此前樂(lè )觀(guān)預期表現一致。汽車(chē)行業(yè)已確認為新一輪周期復蘇，2023年3月前后行業(yè)月度和年化景氣度趨勢或再次共振趨勢上行，有望帶動(dòng)行業(yè)復蘇預期強化，帶來(lái)板塊性配置機會(huì )，當下板塊進(jìn)入左側布局期。持續推薦乘用車(chē)板塊，推薦比亞迪、長(cháng)安汽車(chē)、長(cháng)城汽車(chē)和廣汽集團、建議關(guān)注江淮汽車(chē)；新一輪汽車(chē)周期【智能化】為核心，推薦超配【線(xiàn)控底盤(pán)】龍頭公司中鼎股份、亞太股份和拓普集團，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司保隆科技和伯特利?！酒?chē)線(xiàn)束】行業(yè)推薦滬光股份，【座艙電子】賽道推薦【域控制器】核心公司德賽西威和經(jīng)緯恒潤，建議關(guān)注均勝電子和華陽(yáng)集團，推薦【座艙人機多模交互】的上聲電子和科博達，以及【傳統內外飾智能化升級】的星宇股份、福耀玻璃和繼峰股份。結合汽車(chē)長(cháng)短周期嵌套，我們重點(diǎn)推薦華為智選車(chē)及安徽產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的中的強α個(gè)股：光洋股份【軸承】、瑞鵠模具【輕量化】、飛龍股份【熱管理】和華依科技【慣導】。

宏觀(guān)事件

(1)商務(wù)部：支持新能源汽車(chē)購買(mǎi)使用，加快活躍二手車(chē)市場(chǎng)

界面新聞引用商務(wù)部為信源報道稱(chēng)，該部新聞發(fā)言人束玨婷在例行新聞發(fā)布會(huì )上表示，商務(wù)部將認真貫徹落實(shí)中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神，和相關(guān)部門(mén)一道積極采取措施，努力恢復和擴大消費，不斷增強消費對經(jīng)濟發(fā)展的基礎性作用。汽車(chē)、家電、家居、餐飲占社零總額四分之一左右，是消費的頂梁柱。

束玨婷表示，商務(wù)部將著(zhù)力穩定汽車(chē)消費，支持新能源汽車(chē)購買(mǎi)使用，加快活躍二手車(chē)市場(chǎng)。支持餐飲等行業(yè)恢復發(fā)展，促進(jìn)家電家居消費，推動(dòng)綠色智能家電下鄉和以舊換新。

(2)2022粵港澳大灣區全球招商大會(huì )落幕 新能源汽車(chē)發(fā)展成投資熱點(diǎn)

中國經(jīng)營(yíng)報車(chē)視界消息，12月21日至22日，2022粵港澳大灣區全球招商大會(huì )在廣州南沙舉辦，這是粵港澳大灣區首次召開(kāi)的全球性招商大會(huì )。據悉，本次大會(huì )共達成合作項目853個(gè)、投資總額達2.5萬(wàn)億元。其中，大會(huì )遴選出48個(gè)重大項目舉行現場(chǎng)簽約，項目總投資金額達1801億元。值得一提的是，此次大會(huì )上，芯片、氫能源汽車(chē)等新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)項目吸引了投資者關(guān)注。在大會(huì )現場(chǎng)，廣汽豐田二代MIRAI氫燃料電池汽車(chē)進(jìn)行展出，而廣汽豐田新能源汽車(chē)產(chǎn)能擴建項目已于12月20日在廣州市南沙區正式投產(chǎn)，加快電動(dòng)化戰略落地。

根據廣東省規劃，到2025年，要在培育世界級汽車(chē)制造產(chǎn)業(yè)集群方面取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，全省汽車(chē)制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)11000億元。新能源汽車(chē)作為汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰略方向，廣東省現已經(jīng)初步建立了完整的產(chǎn)業(yè)體系，涵蓋電池、電機、電控、其他零部件及關(guān)鍵材料等環(huán)節。

(3)山東：大力發(fā)展清潔能源裝備、新能源汽車(chē)、氫能及儲能等綠色低碳產(chǎn)業(yè)

財經(jīng)網(wǎng)消息，山東省人民政府印發(fā)貫徹落實(shí)《中共中央、國務(wù)院關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達峰碳中和工作的意見(jiàn)》的若干措施。其中提出，加快構建新能源占比逐漸提高的新型電力系統，積極推動(dòng)源網(wǎng)荷儲一體化發(fā)展。加快發(fā)展氫能全產(chǎn)業(yè)鏈，探索“風(fēng)光+氫儲能”技術(shù)路徑。加快儲能技術(shù)研究應用。大力發(fā)展清潔能源裝備、新能源汽車(chē)、氫能及儲能等綠色低碳產(chǎn)業(yè)，培育一批產(chǎn)業(yè)集群和龍頭企業(yè)。建設山東半島工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)示范區，推動(dòng)大數據、人工智能、第五代移動(dòng)通信(5G)等新興技術(shù)與綠色低碳產(chǎn)業(yè)深度融合。

行業(yè)新聞

(1)中國電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì )副秘書(shū)長(cháng)師建華：新能源汽車(chē)提前完成20%滲透率目標是發(fā)展的必然

每日經(jīng)濟新聞消息，2022年，隨著(zhù)我國新能源汽車(chē)進(jìn)入爆發(fā)式增長(cháng)新階段，新能源汽車(chē)發(fā)展已成為推動(dòng)車(chē)市增長(cháng)的“主引擎”。中汽協(xié)數據顯示，今年1~10月，國內新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別達到548.5萬(wàn)輛和528萬(wàn)輛，同比均增長(cháng)1.1倍，市場(chǎng)占有率達到24%，提前完成《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規劃(2021~2035年)》中明確的“在2025年新能源汽車(chē)市場(chǎng)滲透率達到20%”的目標。對此，中國電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì )副秘書(shū)長(cháng)、教授級高級工程師師建華認為，我國汽車(chē)行業(yè)在發(fā)展新能源汽車(chē)方面，堅持市場(chǎng)導向和轉型升級，努力提升產(chǎn)品功能和性能，著(zhù)力提高產(chǎn)業(yè)水平、產(chǎn)品技術(shù)、產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)水平，產(chǎn)業(yè)規模持續擴大、技術(shù)水平顯著(zhù)提升、企業(yè)實(shí)力明顯增強、配套環(huán)境日益優(yōu)化，實(shí)現了技術(shù)、產(chǎn)品和市場(chǎng)的多重突破，取得了顯著(zhù)的成就。

(2)深圳：“新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)城”輪廓初顯

新華財經(jīng)消息，長(cháng)期以來(lái)，電子信息產(chǎn)業(yè)一直是深圳的經(jīng)濟支柱和優(yōu)勢領(lǐng)域?，F在，隨著(zhù)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，深圳“新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)城”的產(chǎn)業(yè)形態(tài)已經(jīng)輪廓初顯。深圳市統計局24日晚間發(fā)布的數據顯示，今年1至11月，全市規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)5.6%，主要行業(yè)大類(lèi)中，規模以上汽車(chē)制造業(yè)增加值增長(cháng)110.1%，其中新能源汽車(chē)增長(cháng)高達202.7%。當前，深圳新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)“一超多強”的企業(yè)格局初步形成，全市已培育年產(chǎn)值千億元企業(yè)1家、百億元以上企業(yè)4家，10億元以上企業(yè)超過(guò)22家。

深圳市工信局局長(cháng)余錫權說(shuō)，在硬件方面，深圳構建了新能源汽車(chē)“三電”核心技術(shù)鏈條閉環(huán)，覆蓋電芯模組、動(dòng)力電池、精密結構件、電機電控等新能源汽車(chē)研發(fā)、制造各環(huán)節；在軟件方面，深圳大批電子信息和互聯(lián)網(wǎng)、人工智能企業(yè)進(jìn)入智能駕駛軟件開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。

(3)歐洲電價(jià)瘋漲，電動(dòng)汽車(chē)充電成本接近燃油車(chē)

IT之家引用外部信源報道稱(chēng)，目前歐洲的電價(jià)正在飆升，電動(dòng)汽車(chē)和燃油車(chē)行駛成本差異已經(jīng)可以忽略不計，甚至在某些情況下一些電動(dòng)汽車(chē)的充電成本比燃油車(chē)加油更貴。在德國，根據特斯拉車(chē)主在行業(yè)論壇上的報告，特斯拉公司今年數次提高了超級充電樁的價(jià)格，最近一次是在9月提高到每千瓦時(shí)0.71歐元，然后有所下降。

根據報道，目前特斯拉的Model3司機在歐洲的特斯拉超級充電站充電的話(huà)，百英里電費18.46歐元。相比之下，本田思域開(kāi)同樣距離僅需要花費18.31歐元的汽油費。分析師說(shuō)，大約80%的電動(dòng)車(chē)充電是在家里或工作場(chǎng)所進(jìn)行的，因此，如果電動(dòng)車(chē)只在家里附近使用，通常仍然是最便宜的選擇。但是，一旦車(chē)輛被用于長(cháng)途旅行，司機就更有可能使用快速充電站。

公司動(dòng)態(tài)

(1)新能源賽道打響攻堅戰，造車(chē)新勢力“洗牌”進(jìn)行時(shí)

華夏 時(shí)報消息，造車(chē)新勢力此前形成了“蔚來(lái)、小鵬、理想”三強鼎立的格局，業(yè)內甚至一度用“蔚小理”來(lái)指代造車(chē)新勢力企業(yè)，但如今這種態(tài)勢逐漸成為“過(guò)去式”。整理今年的交付數據可以發(fā)現，“蔚小理”逐漸乏力，造車(chē)新勢力三巨頭的光環(huán)減退。1—11月累計交付量數據顯示，造車(chē)新勢力企業(yè)里排名第一的是哪吒，交付量為14.43萬(wàn)輛；第二名理想交付量為11.20萬(wàn)輛；第三名小鵬交付量為10.95萬(wàn)輛；蔚來(lái)排在第四位，交付量為10.67萬(wàn)輛，而零跑的交付量為10.27萬(wàn)輛。汽車(chē)行業(yè)分析師林述成表示，造車(chē)新勢力企業(yè)三巨頭“蔚小理”在經(jīng)歷了前期快速擴張的階段后，現在逐漸開(kāi)始增長(cháng)乏力，其背后的原因在于，如今造車(chē)新勢力企業(yè)肆意生長(cháng)的時(shí)代已過(guò)去。統計之后不難發(fā)現，“蔚小理”的車(chē)輛銷(xiāo)售毛利率都沒(méi)超過(guò)20%，毛利率代表著(zhù)車(chē)企對資金的利用效率，進(jìn)一步體現了車(chē)企的賺錢(qián)能力，毛利率下降則表示企業(yè)燒錢(qián)的速度依然比營(yíng)收增加的速度快，實(shí)現規?；?jīng)濟的目標就更遙遠。

(2)吉利高端新能源整車(chē)品牌系列項目落戶(hù)寧波

城市金融報消息，寧波市人民政府近日與浙江吉利控股集團舉行新能源汽車(chē)整車(chē)系列合作項目集中簽約。簽約活動(dòng)中，吉利高端新能源整車(chē)品牌系列項目落戶(hù)前灣新區。據悉，2011年4月，吉利汽車(chē)寧波前灣新區基地第一輛整車(chē)下線(xiàn)，之后，吉利汽車(chē)整車(chē)及動(dòng)力總成研發(fā)、生產(chǎn)、試驗與核心零部件等一批項目相繼落戶(hù)投用。截至目前，吉利集團已有近20個(gè)項目落戶(hù)新區，總投資逾1000億元。此次合作項目簽約，吉利控股集團將計劃對寧波前灣新區現有兩個(gè)整車(chē)制造基地進(jìn)行新能源化改造以及后續高端品牌新能源整車(chē)新車(chē)型導入，旨在加速釋放新區現有整車(chē)產(chǎn)能，帶動(dòng)汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈向新能源化提質(zhì)升級。

(3)大眾汽車(chē)計劃在CES 2023上推出一款新電動(dòng)汽車(chē)

TechWeb引用外部信源報道稱(chēng)，大眾汽車(chē)計劃在太平洋標準時(shí)間1月3日舉行的2023年消費電子展(CES)上推出一款新的電動(dòng)汽車(chē)，并公布其正式名稱(chēng)。大眾汽車(chē)并沒(méi)有具體說(shuō)明它將推出哪款電動(dòng)汽車(chē)，但有傳言稱(chēng)可能是2024款大眾ID. Aero。大眾乘用車(chē)首席執行官Ralf Brandst?tter表示，ID. Aero將是大眾面向歐洲、中國和美國推出的下一款全球車(chē)型。外媒在報道此消息時(shí)指出，這款即將推出的電動(dòng)汽車(chē)將基于大眾的MEB平臺打造，并配備有77千瓦時(shí)的鋰離子電池，預計續航里程可達620公里(WLTP)。此外，這款車(chē)將擁有與ID.4相同的基本內部布局，包括沒(méi)有物理旋鈕或按鈕的信息娛樂(lè )系統。

(4)殼牌入股比亞迪電動(dòng)汽車(chē)投資公司

蓋世汽車(chē)引用企查查數據為信源報道稱(chēng)，深圳比亞迪電動(dòng)汽車(chē)投資有限公司12月26日發(fā)生工商變更，李黔卸任法定代表人、董事長(cháng)，由張洪接任；新增殼牌(中國)有限公司為股東，持股比例達80%。據企查查信息顯示，比亞迪汽車(chē)工業(yè)公司持股比例由原先的60%變更為20%。目前，比亞迪電動(dòng)汽車(chē)投資公司由殼牌(中國)有限公司和比亞迪汽車(chē)工業(yè)有限公司共同持股，持股比例分別為80%和20%。深圳比亞迪電動(dòng)汽車(chē)投資有限公司成立于2014年6月，經(jīng)營(yíng)范圍包括新能源電動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)投資；充電樁與充電站投資；電動(dòng)汽車(chē)充電設施的運營(yíng)及維護等。

據悉，殼牌在十九世紀90年代初進(jìn)入中國，于1996年10月11日成立殼牌(中國)有限公司，是向中國供應液化天然氣最多的國際能源公司之一。值得一提的是，殼牌早些時(shí)候計劃，到2025年在全球安裝超過(guò)50萬(wàn)個(gè)充電點(diǎn)，旨在成為零排放的能源供應商。

二級市場(chǎng)

關(guān)鍵指標

產(chǎn)業(yè)鏈估值

毛利凈利

ROE與ROA

原材料現貨價(jià)格

1、鋰化合物現貨價(jià)格

碳酸鋰(99.5%電池級/國產(chǎn))價(jià)格趨勢

2、正極材料及原輔料價(jià)格

3、負極材料現貨價(jià)格

4、電解液價(jià)格

電解液(三元動(dòng)力用)價(jià)格趨勢

電解液(磷酸鐵鋰用)價(jià)格趨勢