證券之星新能源車(chē)行業(yè)周報：

　　根據上海有色網(wǎng)數據，截至1月6日，電池級碳酸鋰均價(jià)50.15萬(wàn)元/噸，工業(yè)零級碳酸鋰均價(jià)46.25萬(wàn)元/噸；電池級氫氧化鋰(56.5%國產(chǎn)粗顆粒)均價(jià)51.15萬(wàn)元/噸，工業(yè)級氫氧化鋰均價(jià)47.75萬(wàn)元/噸。三元材料方面，523多晶、523單晶、622多晶、811多晶均價(jià)分別報每噸32.15，33.85，33.9，39.45萬(wàn)元。

　　機構觀(guān)點(diǎn)：

　　申港證券本周觀(guān)點(diǎn)：

　　在疫情反復、供應鏈緊張的不利背景下，造車(chē)新勢力均實(shí)現了自我突破，廣汽埃安年累計交付量破20萬(wàn)輛，處于領(lǐng)先地位；哪吒汽車(chē)、理想汽車(chē)、蔚來(lái)汽車(chē)、小鵬汽車(chē)和零跑汽車(chē)年累計交付量均超過(guò)10萬(wàn)輛大關(guān)；問(wèn)界和極氪由于車(chē)型推出時(shí)間較短，處于追趕態(tài)勢。造車(chē)新勢力逐漸站穩腳跟，基本都能保持月銷(xiāo)1萬(wàn)輛的交付水平，行業(yè)影響力凸顯。展望2023年，在新能源汽車(chē)補貼退出的大背景下，市場(chǎng)競爭將更加激烈。疫情擾動(dòng)因素已經(jīng)基本消除，供應鏈環(huán)境趨于穩定，傳統車(chē)企與造車(chē)新勢力爭相發(fā)力追趕，行業(yè)格局仍存變數。隨著(zhù)新產(chǎn)品的密集投放，我們預計2023年造車(chē)新勢力銷(xiāo)量均有望突破20萬(wàn)輛，在規模效應下，如何實(shí)現盈利將是擺在各家車(chē)企面前的現實(shí)問(wèn)題。從目前的情況看，造車(chē)新勢力實(shí)現盈利難度依然很大，產(chǎn)能擴大、研發(fā)投入、渠道建設等都將蠶食公司的盈利空間。率先實(shí)現盈利的車(chē)企將在新能源汽車(chē)終局中脫穎而出，建議關(guān)注理想汽車(chē)、蔚來(lái)汽車(chē)等在高端化戰略下初見(jiàn)成效的車(chē)企。

　　東莞證券本周建議：

　　臨近農歷年末，傳統車(chē)市淡季來(lái)臨之際，動(dòng)力電池市場(chǎng)需求轉弱，當前多數電池廠(chǎng)商以控制庫存為主，加上受新能源汽車(chē)補貼退出的影響，對于明年Q1的市場(chǎng)預期較為謹慎，傳導至產(chǎn)業(yè)鏈上游原材料價(jià)格近期普遍呈回落走勢。展望2023年，新能源車(chē)消費將為擴大內需的重要抓手之一，預計增速雖有所放緩，但仍將實(shí)現快速增長(cháng)。當前板塊估值處于近三年較低位置，建議底部適度配置，關(guān)注盈利有望改善的產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節以及受益電池技術(shù)創(chuàng )新迭代帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈結構性增量環(huán)節，重點(diǎn)標的：寧德時(shí)代(300750)、億緯鋰能(300014)、比亞迪(002594)、科達利(002850)。

　　宏觀(guān)事件

　　(1)出口翻倍 新能源汽車(chē)目前已成為中國智能制造“新名片”

　　央視網(wǎng)消息，新能源汽車(chē)目前已成為中國智能制造“新名片”。中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )最新的信息顯示：2023年，新能源汽車(chē)繼續免征車(chē)輛購置稅，企業(yè)在新能源汽車(chē)產(chǎn)品方面進(jìn)一步發(fā)力，預計2023年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達到900萬(wàn)輛，保持全球領(lǐng)先。去年前11個(gè)月，我國的新能源汽車(chē)出口同比增長(cháng)了一倍。在歐洲，每十臺新能源汽車(chē)中就有一臺來(lái)自中國。中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )常務(wù)副會(huì )長(cháng)付炳鋒表示，我們的三電(電池、電機、電控)大都是我們的企業(yè)自主研發(fā)的，產(chǎn)業(yè)化布局非常齊備，也支撐了國外品牌在中國的發(fā)展。此外，國產(chǎn)新能源汽車(chē)在海外的服務(wù)模式也在升級換代，以更好地滿(mǎn)足當地消費者的需求。

　　(2)“國補”離場(chǎng) 新能源汽車(chē)市場(chǎng)后勁幾何

　　新京報消息，1月1日，延續了13年的新能源汽車(chē)國家補貼落幕。今后，多年來(lái)跑出加速度的新能源汽車(chē)將離開(kāi)國家的扶持與補貼，從蹣跚學(xué)步成長(cháng)為行業(yè)新星，我國新能源汽車(chē)的核心競爭力已經(jīng)形成。隨著(zhù)“后補貼時(shí)代”的到來(lái)，企業(yè)與市場(chǎng)將會(huì )作何反應、如何發(fā)展才能在紅海競速中獲勝等問(wèn)題成為了關(guān)注焦點(diǎn)。對于新能源車(chē)補貼取消的原因，中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(cháng)柏文喜表示，新能源汽車(chē)目前已經(jīng)取得了較大的市場(chǎng)份額，而且市場(chǎng)成長(cháng)速度較快，單臺車(chē)的成本與性?xún)r(jià)比也獲得了應有的市場(chǎng)競爭力，并進(jìn)入了市場(chǎng)爆發(fā)期，尤其是我國的新能源汽車(chē)領(lǐng)域更是實(shí)現了彎道超車(chē)，成為世界汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的高地并占據了產(chǎn)銷(xiāo)量第一的位置，明年新能源汽車(chē)市場(chǎng)走勢可期。

　　(3)為推動(dòng)電動(dòng)汽車(chē)發(fā)展 日本將放寬EV快速充電樁建設限制

　　智車(chē)派引用日經(jīng)中文網(wǎng)為信源報道稱(chēng)，日本政府將采取措施普及幾分鐘就能為小型純電動(dòng)汽車(chē)(EV)充完電的大功率充電樁，計劃在2023年大幅放寬與大功率設備的安裝和操作相關(guān)的限制，使其能夠采取與低功率充電樁同等的措施，以提高使用方便性。日本目前沒(méi)有對20千瓦以下的充電樁做出特別規定，超過(guò)20千瓦則需要滿(mǎn)足一定的要求，比如確保絕緣性來(lái)保證安全等。如果超過(guò)50千瓦，要進(jìn)一步受到與建筑物的距離等方面的制約。而超過(guò)200千瓦的充電樁則屬于“變電設備”，被設想為對高壓電流進(jìn)行變壓的設備，需要遵守嚴格的規定。負責管理這些規定的日本消防廳將在2023年內修改相關(guān)規定。修改后，超過(guò)200千瓦的充電樁也將劃為快速充電設備，跟輸出功率在50~200千瓦的充電樁同樣對待，從而降低其建設門(mén)檻。

　　行業(yè)新聞

　　(1)集度汽車(chē)CEO夏一平：智能車(chē)并非電動(dòng)車(chē)的“子集”，產(chǎn)業(yè)競爭還未到白熱化階段

　　證券時(shí)報網(wǎng)消息，2022年，盡管受到疫情、芯片短缺、動(dòng)力電池原材料上漲等因素影響，新能源汽車(chē)板塊仍然實(shí)現了逆勢增長(cháng)。1-11月銷(xiāo)量達到606.7萬(wàn)輛，同比增長(cháng)1倍，市場(chǎng)占有率達到25%。其中，11月新能源汽車(chē)市場(chǎng)占有率高達33.8%。在市場(chǎng)占有率持續攀升的背景下，有不少業(yè)內人士判斷，此時(shí)再入局新能源汽車(chē)板塊已錯失最佳機遇。因此，集度汽車(chē)誕生后，也伴隨著(zhù)不少爭議與質(zhì)疑。對此，集度汽車(chē)CEO夏一平給出了自己的判斷。在他看來(lái)，新能源汽車(chē)市場(chǎng)滲透率不斷提升是不可逆的過(guò)程，2023年其市場(chǎng)占有率有望突破40%或者更高。但這并不意味著(zhù)新能源汽車(chē)已完全進(jìn)入白熱化競爭階段。他同時(shí)表示，智能車(chē)并非電動(dòng)車(chē)的“子集”，未來(lái)以智能車(chē)為主打的賽道會(huì )實(shí)現更高速的增長(cháng)。

　　(2)直擊廣州車(chē)展：中高端新能源車(chē)發(fā)力 或現汽車(chē)消費回暖態(tài)勢

　　證券日報網(wǎng)消息，記者1月4日來(lái)到廣州車(chē)展現場(chǎng)，發(fā)現前來(lái)看展的人流量依然絡(luò )繹不絕。根據公開(kāi)信息，此次參展的汽車(chē)品牌近80余家，涵蓋了大型汽車(chē)集團、跨國車(chē)企、合資品牌、自主品牌及造車(chē)新勢力，約有20多款車(chē)型在本屆廣州車(chē)展實(shí)現首發(fā)。不少業(yè)內人士認為，本次車(chē)展的舉辦有望刺激汽車(chē)消費回暖，推動(dòng)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)復工復產(chǎn)、提振行業(yè)信心、促進(jìn)社會(huì )消費。

　　廣汽集團總經(jīng)理馮興亞日前表示，前不久舉辦的中央經(jīng)濟工作會(huì )議已強調要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置，相信在新的形勢下，汽車(chē)消費也會(huì )有提振，對促進(jìn)總體的消費起到推動(dòng)作用。他同時(shí)認為，中國自主品牌自身經(jīng)過(guò)這么多年的積累，無(wú)論是科技的含量、技術(shù)的進(jìn)步、科技的創(chuàng )新、品質(zhì)的保證，包括消費心理的把握，還有良好的售后服務(wù)，都贏(yíng)得了消費者的信任，自主品牌的發(fā)展面臨更好的環(huán)境，取得更大的發(fā)展。

　　(3)德勤：美國消費者購買(mǎi)電動(dòng)汽車(chē)意愿提高

　　蓋世汽車(chē)引用外部信源報道稱(chēng)，咨詢(xún)機構德勤(Deloitte) 在1月4日發(fā)布的一項調查結果顯示，越來(lái)越多的美國消費者希望購買(mǎi)電動(dòng)汽車(chē)，而計劃購買(mǎi)燃油汽車(chē)的消費者數量正在減少。然而，有意購買(mǎi)電動(dòng)汽車(chē)的消費者擔心車(chē)輛價(jià)格會(huì )上漲。德勤在2022年9月至10月進(jìn)行的調查顯示，在美國市場(chǎng)上，每10名潛在的電動(dòng)汽車(chē)買(mǎi)家中，有7人期望下一輛車(chē)的價(jià)格在5萬(wàn)美元以下。該在 《2023年全球汽車(chē)消費者研究》中表示，盡管價(jià)格受到擠壓，但美國消費者的電動(dòng)汽車(chē)購買(mǎi)意向同比增長(cháng)了3個(gè)百分點(diǎn)，混合動(dòng)力汽車(chē)和插電式混合動(dòng)力汽車(chē)消費意愿也迎來(lái)了同樣的增長(cháng)。而美國消費者對內燃機汽車(chē)的購買(mǎi)意向從68%下降到62%。德勤副主席Karen Bowman表示：“盡管從歷史經(jīng)驗來(lái)看，高價(jià)格對消費者來(lái)說(shuō)是一個(gè)重大挑戰，但是電動(dòng)汽車(chē)較低的使用成本給消費者帶來(lái)了強烈動(dòng)力，這種動(dòng)力正在推動(dòng)世界各地的人開(kāi)始購買(mǎi)電動(dòng)汽車(chē)?！?/p>

　　公司動(dòng)態(tài)

　　(1)融資僅2月，新能源汽車(chē)獨角獸要上市了！

　　創(chuàng )投日報消息，2023年新年剛到，新能源汽車(chē)領(lǐng)域就傳出大消息。消息顯示，廣汽埃安欲沖擊新能源汽車(chē)科創(chuàng )板第一股。而2022年10月，這家企業(yè)才完成A輪融資，估值一舉超千億。一位深圳新能源領(lǐng)域投資人在接受創(chuàng )投日報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，由于新能源汽車(chē)需要大量資金，去年10月VC/P豪擲182.94億元之后，一級市場(chǎng)的錢(qián)已經(jīng)沒(méi)有這么強的耐心了?！巴瑫r(shí)，相比2022年，2023年整車(chē)企業(yè)會(huì )進(jìn)入到相對偏冷的周期，車(chē)企想要跑出來(lái)必須要全方位的支持?！痹谶@位投資人看來(lái)，相比其他造車(chē)新勢力，埃安算是比較早進(jìn)入這一領(lǐng)域的車(chē)企。他同時(shí)指出，2019年之前廣汽就已布局新能源汽車(chē)，滲透率已達到35%。車(chē)企們在2022年的業(yè)績(jì)確定性最大，增速也可能翻倍。而在購置補貼政策取消后，市場(chǎng)預計2023年車(chē)企們的增長(cháng)會(huì )下降到30%，此時(shí)不IPO上市，后面可能更難。

　　(2)富士康與英偉達展開(kāi)合作，打造自動(dòng)駕駛電動(dòng)汽車(chē)

　　太平洋時(shí)間2023年1月3日，富士康與英偉達宣布建立戰略合作伙伴關(guān)系，共同開(kāi)發(fā)自動(dòng)駕駛和自主駕駛汽車(chē)平臺。根據合作協(xié)議，富士康將作為一級制造商，面向全球汽車(chē)市場(chǎng)生產(chǎn)基于英偉達 DRIVE Orin的電子控制單元(ECU)。富士康生產(chǎn)的電動(dòng)汽車(chē)(EV)將采用DRIVE Orin ECU和DRIVE Hyperion傳感器架構，以實(shí)現高度自動(dòng)化的駕駛功能。富士康軟件開(kāi)發(fā)中心高級總監Eric Yeh表示：“通過(guò)與英偉達的戰略合作，富士康將能夠提供更強大的智能駕駛解決方案。雙方將共同助力業(yè)界打造高能效的自動(dòng)駕駛汽車(chē)。雙方為此經(jīng)過(guò)了充分考量，將利用各自獨特的優(yōu)勢，在電動(dòng)汽車(chē)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域力求創(chuàng )新并把握機遇?！?/p>

　　(3)比亞迪：高端品牌“仰望”正式發(fā)布 開(kāi)拓百萬(wàn)級新能源汽車(chē)市場(chǎng)

　　中證網(wǎng)消息，比亞迪旗下的仰望品牌暨技術(shù)發(fā)布會(huì )1月5日在深圳召開(kāi)，發(fā)布了全新高端汽車(chē)品牌仰望及其核心技術(shù)“易四方”。仰望的百萬(wàn)級新能源硬派越野U8和百萬(wàn)級純電動(dòng)性能超跑U9也同步亮相。比亞迪董事長(cháng)兼總裁王傳福在現場(chǎng)介紹，“易四方”是一套以四電機獨立驅動(dòng)為核心的動(dòng)力系統，從感知、決策、執行三個(gè)維度圍繞新能源汽車(chē)的特性進(jìn)行了重構，顛覆以往燃油車(chē)的動(dòng)力系統能力體系。在品牌發(fā)布會(huì )上，仰望品牌兩款量產(chǎn)車(chē)型U8、U9同步亮相，兩款車(chē)型均標配“易四方”技術(shù)。仰望U8是該品牌首款量產(chǎn)車(chē)型，定位百萬(wàn)級新能源硬派越野。其車(chē)長(cháng)超過(guò)5米，車(chē)寬超過(guò)2米；仰望U9定位百萬(wàn)級純電動(dòng)性能超跑，整車(chē)搭載易四方動(dòng)力系統，零百加速達到2秒級。

　　(4)涉嫌夸大宣傳續航能力 特斯拉在韓國被罰

　　央視新聞消息，韓國反壟斷監管機構當地時(shí)間1月3日宣布，決定對美國電動(dòng)汽車(chē)制造商特斯拉處以28.5億韓元，約合人民幣1540萬(wàn)元的罰款。處罰理由是特斯拉發(fā)布了“虛假、夸大且具有欺騙性的廣告內容”。韓國反壟斷監管機構表示，從2019年8月開(kāi)始，特斯拉官網(wǎng)上的廣告夸大宣傳其電動(dòng)汽車(chē)的續航能力，認為廣告中提及的續航里程僅可能在平均氣溫等理想狀況下才能實(shí)現。此外，特斯拉廣告還夸大宣傳其電動(dòng)汽車(chē)的能耗以及充電樁的功能。目前，特斯拉公司還沒(méi)有對韓國的處罰做出回應。

　　二級市場(chǎng)

　　關(guān)鍵指標

　　產(chǎn)業(yè)鏈估值

　　毛利凈利

　　ROE與ROA

　　原材料現貨價(jià)格

　　1、鋰化合物現貨價(jià)格

　　碳酸鋰(99.5%電池級/國產(chǎn))價(jià)格趨勢

　　2、正極材料及原輔料價(jià)格

　　3、負極材料現貨價(jià)格

　　4、電解液價(jià)格

　　電解液(三元動(dòng)力用)價(jià)格趨勢

　　電解液(磷酸鐵鋰用)價(jià)格趨勢