大盤(pán)全天沖高回落，創(chuàng )業(yè)板指領(lǐng)漲，滬指迎來(lái)5連陽(yáng)。

盤(pán)面上，光伏等賽道股集體走強，鈞達股份、愛(ài)旭股份、意華股份、聯(lián)泓新科、鼎際得等超10只光伏概念股漲停，此外鋰電池、風(fēng)電、半導體等板塊均有所表現。民爆概念股盤(pán)中沖高，廣東宏大漲停，同德化工一度漲停。部分消費股尾盤(pán)反彈，黑芝麻漲停，人人樂(lè )、桂發(fā)祥等跟漲。板塊方面，POE膠膜、TOPCON電池、一體化壓鑄、民爆等板塊漲幅居前。

下跌方面，數字經(jīng)濟相關(guān)板塊陷入調整，安妮股份、哈爾斯跌停。旅游、教育、數據要素、零售等板塊跌幅居前。此外，午后指數的回落也使得炸板個(gè)股明顯增多，兩市炸板率一度接近50%?？傮w上個(gè)股跌多漲少，兩市超2900只個(gè)股下跌。

截至收盤(pán)，滬指漲0.08%，深成指漲0.32%，創(chuàng )業(yè)板指漲0.95%。滬深兩市今日成交額8380億，較上個(gè)交易日縮量47億。北向資金全天凈買(mǎi)入60.66億元，其中滬股通凈買(mǎi)入44.72億元，深股通凈買(mǎi)入15.95億元。

港股今日大幅震蕩，截至收盤(pán)，港股恒生指數跌0.29%，恒生科技指數跌1.4%。盤(pán)面上，內房股走強，龍光集團漲超8%；光伏股大漲，福萊特玻璃漲超13%；汽車(chē)股下挫，理想汽車(chē)跌超6%。

光伏賽道大爆發(fā)

今日，光伏設備板塊卻一騎絕塵，板塊指數一度漲超6%，遠超其余行業(yè)。

板塊內十余支個(gè)股漲停，隆基綠能、通威股份、陽(yáng)光電源、晶科能源、TCL中環(huán)等龍頭股集體沖高。資金層面，主力資金凈流入光伏設備板塊達20.53億元。

消息面上，近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈隨著(zhù)上游產(chǎn)能的釋放，價(jià)格加速下行，本周多晶硅料最低價(jià)也已經(jīng)降至185元/kg左右，組件最低價(jià)也降至1.85元/w左右的水平。最新的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格對終端需求有非常明顯的提振作用。

據上海有色網(wǎng)，受近兩日硅片價(jià)格企穩以及組件企業(yè)對于2月訂單需求情況的看好，市場(chǎng)信心出現恢復，多家組件企業(yè)開(kāi)始臨時(shí)上調1月組件排產(chǎn)企劃。

中信證券分析研判，2023年我國光伏新增裝機規模將達到1.4億千瓦。特別是隨著(zhù)2023年起硅料等環(huán)節新產(chǎn)能釋放，成本逐步回落，此前受低收益率壓制的地面電站裝機或迎復蘇，裝機比例有望回升，預計地面電站同比增速有望達80%，而分布式同樣有望維持近40%的增速。

從中長(cháng)期角度看，通過(guò)硅料價(jià)格下行來(lái)實(shí)現組件價(jià)格以及裝機成本下行，從而帶來(lái)的量增邏輯非常明確，因硅料價(jià)格下跌而出現的利潤缺口將順著(zhù)產(chǎn)業(yè)鏈向下游傳導。建議關(guān)注同時(shí)受益于量增邏輯以及N型電池技術(shù)迭代過(guò)程帶來(lái)偏緊供需結構的三個(gè)光伏材料環(huán)節：

(1)焊帶：受益SMBB及低溫產(chǎn)品放量。(2)POE膠膜：建議關(guān)注粒子保供能力強的POE膠膜龍頭。(3)銀漿：建議關(guān)注在N型漿料技術(shù)上布局領(lǐng)先的公司。

外資持續做多中國資產(chǎn)

資金面上，中國資產(chǎn)近期受到外資的持續做多。雖然外資流入量相比于A(yíng)股本身的交易量規模較小，但在過(guò)去一段時(shí)間外資已成為投資人信心的參考指標，很容易牽動(dòng)在岸投資人的情緒，并成為推動(dòng)交易的催化劑。

首先，北向資金大幅加倉A股。數據顯示，去年11月以來(lái)，北向資金累計凈買(mǎi)入A股1150億元。其中2023年以來(lái)的四個(gè)交易日，凈買(mǎi)入達200億元。

個(gè)股方面，深交所數據顯示，近期包括華測檢測、洽洽食品和美的集團在內的股票被外資“買(mǎi)爆”。根據最新披露的數據看，東方雨虹、洽洽食品、華測檢測的外資持股比例超過(guò)28%，已經(jīng)被深股通暫停買(mǎi)入；珀萊雅、宏發(fā)股份、美的集團的外資持股比例已超26%警戒點(diǎn)。

根據規定，外資持股比例達26%視為警戒點(diǎn)，28%則暫停外資購買(mǎi)，30%會(huì )被強制減持(不包括因公司回購等導致外資持股被動(dòng)達到30%以上)。事實(shí)上，北向資金的流入往往是其他資金流入的先導，不排除對市場(chǎng)“春季躁動(dòng)”帶來(lái)增量資金預期。

海外方面，外資也持續流入中國資產(chǎn)ETF，海外多只相關(guān)ETF均創(chuàng )下規模新高。

近期，“超配”中國資產(chǎn)成為不少外資的一致選擇。海外多只中國資產(chǎn)ETF成交額激增。截至當地時(shí)間1月4日，KraneShares中國海外互聯(lián)網(wǎng)ETF資產(chǎn)規模達到65.12億美元，較2022年10月底的39.39億美元增加了六成以上。全球第一大中國股票ETF——MSCI中國ETF資產(chǎn)規模攀升至77.21億美元，較去年10月底的50.76億美元增加了五成以上。

從個(gè)股層面看，MSCI中國ETF的成分股包括騰訊、阿里巴巴、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，以及建設銀行、中國平安、工商銀行等金融股。

A股具備三大吸引力

資金涌入中國資產(chǎn)，在于中國資產(chǎn)在全球范圍內都具備吸引力。以A股為例，當前的A股在三點(diǎn)上具備優(yōu)勢：

第一，經(jīng)濟復蘇優(yōu)勢。抑制性政策的轉折、疫后開(kāi)放世界的臨近以及中下游利潤率重新擴張(CPI-PPI)，2023年(第二季度)中國將邁入新一輪需求回暖、資產(chǎn)回報率改善、盈利預期提升的周期。

第二，風(fēng)險偏好優(yōu)勢。內外宏觀(guān)環(huán)境均從高度不確定的狀態(tài)逐步邁向確定，判斷投資者對風(fēng)險資產(chǎn)的持有意愿也將回升。

第三，估值優(yōu)勢。2023年以來(lái)，A股三大股指持續走高，但整體估值依舊在低位，隨著(zhù)2023年部分因素邊際改善，當前估值仍具備中長(cháng)期吸引力。從節奏上看，2023年一季度市場(chǎng)仍將震蕩，但二季度后市場(chǎng)將展開(kāi)一波企業(yè)業(yè)績(jì)與估值雙升的牛市。

政策底部、經(jīng)濟底部和估值底部的同時(shí)出現，往往隱含了股票投資回報的巨大空間。2022年最差的預期已經(jīng)見(jiàn)到，A股市場(chǎng)將迎來(lái)峰回路轉之勢，國泰君安認為2023年A股將是一輪牛市，整體市場(chǎng)風(fēng)格有望呈現“先藍籌后成長(cháng)”的特征。具體選擇有兩個(gè)維度：

第一類(lèi)機會(huì )，主要集中在由于悲觀(guān)預期的過(guò)度波動(dòng)以及潛在的經(jīng)濟復蘇帶來(lái)的順經(jīng)濟周期相關(guān)的復蘇資產(chǎn)，重點(diǎn)看好的是復蘇三劍客：金融(銀行、券商)、消費(食品飲料、出行鏈)和地產(chǎn)鏈(建材、建筑、家電、家居)。

第二類(lèi)機會(huì )，主要集中于科技周期的回暖比如半導體2023下半年補庫的啟動(dòng)、蘋(píng)果新一代設備硬件浪潮以及國內圍繞安全需求推動(dòng)的產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)的轉型資產(chǎn)，重點(diǎn)看好設備(電子、計算機、通信、機械)、新材料以及醫藥。

節奏上，先藍籌，后成長(cháng)。2023年國有企業(yè)估值有較大抬升空間。