2月14日開(kāi)盤(pán)，中航電測結束連續一字漲停，截至發(fā)稿，9個(gè)交易日累計漲幅超350%。中航電測的行情拐點(diǎn)是否意味著(zhù)重組事項有變故？當市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生轉換時(shí)，有哪些主線(xiàn)行業(yè)有望接力？本文將詳細解析。
行情熄火中！有存在內幕交易風(fēng)險
八連板中航電測2月13日晚間披露股票交易異動(dòng)及嚴重異動(dòng)公告稱(chēng)，公司市盈率顯著(zhù)偏離公司所處行業(yè)及標的公司所處行業(yè)的市盈率水平。敬請廣大投資者充分了解投資風(fēng)險，謹慎理性投資。公司前期披露的信息不存在任何需要更正和補充的地方。
公司還表示，2月2日，公司披露了《中航電測儀器股份有限公司發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預案》及其摘要。公司擬通過(guò)發(fā)行股份方式購買(mǎi)中國航空工業(yè)集團有限公司持有的成都飛機工業(yè)(集團)有限責任公司100%股權。中國航空工業(yè)集團有限公司為公司實(shí)際控制人，本次交易構成關(guān)聯(lián)交易。
盡管在本次交易的籌劃及實(shí)施過(guò)程中，交易雙方采取了嚴格的保密措施，盡可能縮小內幕信息知情人員范圍，減少內幕消息傳播，但是不排除有關(guān)機構和個(gè)人利用關(guān)于本次交易的內幕信息進(jìn)行內幕交易的可能，因此本次交易存在因公司股價(jià)異常波動(dòng)或異常交易可能涉嫌內幕交易而被暫停、中止或取消的風(fēng)險。
根據以上公告內容可以發(fā)現，中航電測上漲的邏輯有松動(dòng)的風(fēng)險，此時(shí)開(kāi)盤(pán)正是投資者的觀(guān)點(diǎn)出現分歧的體現。2021 年度，成飛集團總資產(chǎn)為 1511.8 億元，所有者權益 143.52 億元，營(yíng)業(yè)收入 567.33 億元，凈利潤為 0.99 億元，歸母凈利潤為 355.74 萬(wàn)元。這資產(chǎn)規模相較于目前大漲超三倍的中航電測300多億的市值來(lái)說(shuō)仍然差距過(guò)大，因此目前公司股價(jià)博弈情緒濃厚。
回顧中國的另一個(gè)戰斗機搖籃集團——沈飛集團借殼中航黑豹上市之路，那時(shí)候* ST黑豹在2016年12月13日復牌后連續18個(gè)漲停，此后一路拉升，短短3個(gè)月，股價(jià)就漲了近4倍。此后，中航黑豹更名為中航沈飛，基本面發(fā)生了重大變化，盈利能力連續五年增長(cháng)，成為一家優(yōu)秀的軍工企業(yè)。
中航電測如果此次重組進(jìn)展順利那將大概率復刻中航沈飛的行情，但是投資者也應注意重組失敗帶來(lái)的風(fēng)險。
科技行情蓄勢待發(fā)
在A(yíng)股中每個(gè)熱點(diǎn)板塊都有自身的周期，隨著(zhù)以中航電測這類(lèi)的國企改革主題行情熄火，以ChatGPT引領(lǐng)的科技股行情正蓄勢待發(fā)。
軟科技和硬科技兩大主線(xiàn)推動(dòng)科技行情交替延續。上周五，部分行業(yè)開(kāi)始分化降溫，部分投資者擔憂(yōu)科技股的持續性，我們認為2023年科技行業(yè)整體盈利彈性或弱于2013-2015年，2019-2021年兩輪科技行情，這或許會(huì )限制整體科技行業(yè)行情的高度，但整體盈利能力較非科技股仍明顯占優(yōu)。
這輪科技股的牛市特征，即持續性或有顯著(zhù)增強，一方面，更為明確的是，經(jīng)濟繁榮的底層在于科技創(chuàng )新浪潮，主導產(chǎn)業(yè)在中周期擴張中形成，而作為中周期形成的主要驅動(dòng)力即資本支出信號，無(wú)論是 AIGC領(lǐng)域，還是馬斯克第三篇章中所強調的核心關(guān)鍵詞“規?！?，都將進(jìn)一步確認科技股整體景氣度增長(cháng)趨勢，新中周期科技主導產(chǎn)業(yè)地位與慢牛趨勢特征或將得到進(jìn)一步確認。
另一方面，與2013-2015年主要依靠 TMT軟科技行業(yè)、2019-2021年主要依靠新半軍硬科技行業(yè)單輪驅動(dòng)不同，本輪科技行情涉及科技細分領(lǐng)域之多，技術(shù)迭代速度加快，本輪軟硬科技行業(yè)呈現出更明顯的多點(diǎn)迸發(fā)特征，從 ChatGPT視角來(lái)看，本輪科技行情涉及科技細分領(lǐng)域之多，覆蓋面之廣要顯著(zhù)強于前兩輪科技行情。
未來(lái)幾年是 AIGC 的快速發(fā)展窗口期，相關(guān)的 AI 模型算法、算力基礎設施以及下游應用都有望迎來(lái)加速增長(cháng)。
AI 模型和算法能力領(lǐng)域，東方證券建議關(guān)注科大訊飛(002230)、拓爾思(300229)、云從科技-UW(688327)等公司。
算力基礎設施領(lǐng)域，東方證券建議關(guān)注中科曙光(603019)、海光信息(688041)、浪潮信息(000977)等公司。
ChatGPT 在企業(yè)級市場(chǎng)的應用和滲透前景十分廣闊，東方證券建議投資者關(guān)注致遠互聯(lián)(688369，未評級)、ST泛微(603039)、用友網(wǎng)絡(luò )(600588)、鼎捷軟件(300378)、金山辦公(688111)、漢得信息(300170)等公司。
