全球退休金計劃主管Lesley-Ann Morgan(譯名：萊斯利安?摩根)

多元化資產(chǎn)策略師Joven Lee(譯名：霍文?李)

隨著(zhù)主題投資越來(lái)越受歡迎，我們將探討“3D重置”正在重塑金融市場(chǎng)的情況下，投資者可如何將主題投資融入到策略性資產(chǎn)配置當中。

晨星 (Morningstar) 的數據顯示，過(guò)去10年，主題投資在全球股票基金資產(chǎn)所占的比重增加三倍，目前達到2.9%。長(cháng)遠的低息環(huán)境已經(jīng)一去不返，目前通脹持續居高不下，以及為打擊通脹而實(shí)施的加息挑戰。

我們認為和原有的人口結構(Demographics) / 科技創(chuàng )新及脫碳(Decarbonisation) 相關(guān)的投資主題將繼續受投資市場(chǎng)關(guān)注。此外，在新冠疫情過(guò)后，我們發(fā)現另一個(gè)為“D”字母開(kāi)頭的主題，即去全球化(Deglobalisation)，并將之加入主題投資目錄：

人口結構

人口老齡化對經(jīng)濟帶來(lái)挑戰：隨著(zhù)勞動(dòng)人口減少，未來(lái)的經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力將會(huì )持續減弱，并影響企業(yè)利潤。為保持利潤增長(cháng)，企業(yè)須透過(guò)投資于技術(shù)，以提高生產(chǎn)力。同時(shí)，老年人口比例增加，市場(chǎng)需要更多醫療服務(wù)供應商及醫療產(chǎn)品為他們提供服務(wù)。

脫碳

越來(lái)越多公司承諾減少碳排放，使脫碳進(jìn)程加速：近年，潔凈能源及電動(dòng)車(chē)等行業(yè)的投資快速增長(cháng)，這將使石油的需求長(cháng)期受壓。2023年，太陽(yáng)能及電動(dòng)車(chē)等可再生能源行業(yè)正推動(dòng)潔凈能源投資的增長(cháng)。

去全球化

去全球化使全球地區之間的資產(chǎn)配置比以往更為重要：針對疫情期間的供應鏈中斷問(wèn)題，許多企業(yè)正計劃分散生產(chǎn)，并將生產(chǎn)搬回其所在地(“生產(chǎn)回流”)或遷移至距離當地較接近的地方(“近岸外包”)，以防止地緣政治風(fēng)險再次嚴重沖擊供應鏈。

我們制定了幾個(gè)具備長(cháng)遠投資價(jià)值的準則，包括結構性、持續性、估值具備上升潛力及投資范圍避免過(guò)于狹窄或廣闊。

而“3D”主題完全符合結構性和持續性的特點(diǎn)，以下我們將對這些主題進(jìn)行分析，以發(fā)掘更多投資機會(huì )：

人口結構：大量“嬰兒潮”這一代的人口步入退休年齡、千禧世代不再擔任初級職位，X世代及Z世代的人口也相對較少，這導致人才短缺問(wèn)題，同時(shí)也反映醫療保健業(yè)在市場(chǎng)上具重要地位。該行業(yè)包括醫療保健服務(wù)供應商、醫療技術(shù)及運營(yíng)老年生活設施的企業(yè)。

脫碳：近年，實(shí)現零碳排放一直是投資者關(guān)注的熱門(mén)議題，許多資產(chǎn)管理公司因而先后推出投資于潔凈能源、能源儲存及可持續基礎建設等行業(yè)的新基金。

去全球化：越來(lái)越多的企業(yè)在公布業(yè)績(jì)時(shí)提及“生產(chǎn)回流”或“近岸外包”的舉措。然而，這是一個(gè)長(cháng)遠趨勢，需要數年時(shí)間發(fā)展。這也視乎每間資產(chǎn)管理公司的觀(guān)點(diǎn)而定，預計不同地區或行業(yè)將受惠于去全球化。例如，透過(guò)各地主要依靠國內收入的行業(yè)將受惠于這個(gè)主題。與依賴(lài)全球供應鏈及貿易流的企業(yè)相比，以當地國內業(yè)務(wù)為主的公司可能受到較小的負面影響。（來(lái)源：證券之星）

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