亞太地區多元化資產(chǎn)管理主管 于學(xué)宇

在氣候變化的影響下，極端天氣的出現變得更為頻繁，例如中國香港9月份的降雨量為有記錄以來(lái)的最高水平，單日曾取得相當于約全年四分之一的降雨量。在大規模暴雨肆虐下，中國香港多處地區出現被淹沒(méi)、交通癱瘓，這反映極端天氣的威脅已經(jīng)迫在眉睫。除了日常生活受到影響，氣候變化對投資組合的影響更不容忽視，而可持續投資已成為投資界不可或缺的理念。

盈利表現隨可持續發(fā)展程度提高

自2020年起，我們施羅德投資已將環(huán)境、社會(huì )和企業(yè)管治(ESG)因素納入整體投資研究流程和策略考量。實(shí)踐可持續投資，對投資者而言不但能實(shí)現道德價(jià)值，更能借由公司具體的企業(yè)管理目標，為投資組合帶來(lái)實(shí)際好處。我們近期觀(guān)察發(fā)現，重視可持續發(fā)展的公司較少出現要削減派息的情況，也因此有較為穩定的派息紀錄，最終可以反饋投資者。

背后的原因其實(shí)不難理解，當企業(yè)更重視可持續發(fā)展，意味著(zhù)公司擁有更健全的中長(cháng)期戰略規劃，可能以相對較低的成本獲得資金，也更加能夠反映在更穩健的盈利能力和財務(wù)報表之上。

氣候變化主題受惠于碳中和碳達峰概念日益受關(guān)注

在可持續投資范疇方面，氣候變化是我們看好的主題之一，當中包括太陽(yáng)能、風(fēng)能及電動(dòng)車(chē)等副主題，整體可再生和潔凈能源也是我們目前較為關(guān)注的行業(yè)之一，相信可從碳中和及碳達峰的中長(cháng)期目標中受惠。今年以來(lái)，大型可再生能源股票的表現優(yōu)于較小型可再生能源股票，也反映整體宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境也會(huì )對氣候變化相關(guān)的投資在周期內發(fā)生作用。投資者必須要對宏觀(guān)經(jīng)濟及可持續性投資有相關(guān)的認知及判斷，才能夠以最穩健的方式獲取回報及收益。

為了平衡增長(cháng)與收益，投資者可考慮采取多元資產(chǎn)配置策略，通過(guò)同時(shí)投資于可持續企業(yè)債券或綠色債券，以股債混合形式調和投資組合。隨著(zhù)整體利率水平上升，綠色債券目前也能夠為投資者提供不俗的收益水平，中國香港所發(fā)行新一批零售綠色債券的保證利率便提高至475個(gè)基點(diǎn)。

一些非直接與可持續發(fā)展相關(guān)，但在ESG方面有良好表現的企業(yè)，或設有明確碳中和目標和計劃的公司，也應該被歸納在可持續投資范圍內。

綠色轉型過(guò)程藏投資機遇

可持續投資的回報表現仍會(huì )受到短期因素，包括通脹和利率攀升等宏觀(guān)經(jīng)濟因素影響。但整體而言，綠色轉型及可持續投資已經(jīng)是不可逆轉的趨勢，與過(guò)去兩、三年相比，如今可持續發(fā)展概念已更廣泛被投資者和企業(yè)所接納，越來(lái)越多企業(yè)正計劃通過(guò)節能減排達至凈零碳排放(net zero)。

舉例來(lái)說(shuō)，部分傳統的能源公司已經(jīng)開(kāi)始著(zhù)手轉型采用可再生能源，有計劃摒棄傳統的化石燃料業(yè)務(wù)，因此相信能源公司和其他行業(yè)在業(yè)務(wù)轉型過(guò)程中，能為市場(chǎng)帶來(lái)更多及范圍更廣的投資機會(huì )，同時(shí)有助為社會(huì )和環(huán)境帶來(lái)持久的正面影響。

值得投資者留意的是，在名義上宣稱(chēng)向低碳經(jīng)濟轉型的企業(yè)，是否設有具體目標和計劃、以實(shí)踐更可持續發(fā)展的商業(yè)模式轉型、進(jìn)展如何、以及其轉型行動(dòng)計劃是否可信。因此，作為負責任的主動(dòng)型資產(chǎn)管理人，更積極地與企業(yè)及發(fā)行人進(jìn)行互動(dòng)(業(yè)內稱(chēng)為行使積極擁有權) 至關(guān)重要，我們從而能更大程度地參與所投資資產(chǎn)的活動(dòng)，進(jìn)而鼓勵負責任的企業(yè)行為，以及促進(jìn)更具可持續性的業(yè)務(wù)實(shí)踐，最終反映到良好的企業(yè)管治上。以施羅德投資為例，2022年，我們在超過(guò)7,000場(chǎng)股東大會(huì )上投票，并與3,400家企業(yè)進(jìn)行互動(dòng)。(證券之星)

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