證券之星新能源車(chē)行業(yè)周報：

根據上海有色網(wǎng)數據，截至2月10日，電池級碳酸鋰均價(jià)45.55萬(wàn)元/噸，工業(yè)零級碳酸鋰均價(jià)42.4萬(wàn)元/噸；電池級氫氧化鋰(56.5%國產(chǎn)粗顆粒)均價(jià)46.75萬(wàn)元/噸，工業(yè)級氫氧化鋰均價(jià)44.15萬(wàn)元/噸。三元材料方面，523多晶、523單晶、622多晶、811多晶均價(jià)分別報每噸30.9，32.65，32.65，38.4萬(wàn)元。

機構觀(guān)點(diǎn)：

長(cháng)城證券本周觀(guān)點(diǎn)：

乘聯(lián)會(huì )發(fā)布1月新能源乘用車(chē)市場(chǎng)預判，1月新能源乘用車(chē)廠(chǎng)商批發(fā)銷(xiāo)量41萬(wàn)輛，環(huán)比12月約下降45%。新能源車(chē)國補退出疊加春節影響，1月新能源車(chē)表現環(huán)比大幅下跌，但同比持平，多省市政策強調2023年將延續新能源車(chē)購置稅免征，我們認為新能源車(chē)全年銷(xiāo)量將表現良好。同時(shí)，隨著(zhù)國家大力支持新能源車(chē)的消費，相關(guān)配套產(chǎn)業(yè)將充分利好。國新辦就2022年商務(wù)工作及運行情況舉行發(fā)布會(huì )，表示將繼續穩定和擴大汽車(chē)消費，進(jìn)一步優(yōu)化新能源汽車(chē)使用環(huán)境。隨著(zhù)新能源乘用車(chē)滲透率的提升，相關(guān)建設具有剛需屬性，比如為了避免新能源電動(dòng)車(chē)跑長(cháng)途時(shí)充不上電的問(wèn)題，我們認為充電樁建設將于2023年處于加速期。持續看好新能源車(chē)板塊和充電樁產(chǎn)業(yè)鏈。

東莞證券本周觀(guān)點(diǎn)：

受春節假期和補貼退出影響，1月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比腰斬，但以特斯拉為首的新勢力降價(jià)促銷(xiāo)措施有望刺激新能源汽車(chē)銷(xiāo)量節后回暖。乘聯(lián)會(huì )預估2月新能源車(chē)市出現開(kāi)門(mén)紅，實(shí)現同比和環(huán)比較大幅度增長(cháng)。產(chǎn)業(yè)鏈方面，本周多個(gè)環(huán)節呈繼續回落走勢，碳酸鋰價(jià)格跌勢不改。但隨著(zhù)春節假期后需求回升，以及春節前庫存消化，產(chǎn)業(yè)鏈有望逐漸回暖。展望2023年，國內經(jīng)濟復蘇強預期，購買(mǎi)力恢復將有利于新能源汽車(chē)需求增長(cháng)，全球新能源車(chē)市場(chǎng)有望維持高景氣，預計全年銷(xiāo)量增速雖放緩，但仍將實(shí)現快速增長(cháng)。當前板塊估值處于近三年底部區域，建議底部配置，關(guān)注盈利有望改善的產(chǎn)業(yè)鏈中下游環(huán)節標的寧德時(shí)代、億緯鋰能、比亞迪，以及受益電池技術(shù)創(chuàng )新迭代帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈結構性增量環(huán)節標的科達利。

宏觀(guān)事件

(1)新能源汽車(chē)用戶(hù)滿(mǎn)意度首次超越燃油車(chē)

CNMO消息，中國質(zhì)量協(xié)會(huì )在北京發(fā)布了2022年中國新能源汽車(chē)行業(yè)用戶(hù)滿(mǎn)意度指數測評結果。測評顯示，中國新能源汽車(chē)行業(yè)用戶(hù)滿(mǎn)意度水平首次超過(guò)燃油汽車(chē)，部分強勢品牌的車(chē)型滿(mǎn)意度水平保持領(lǐng)先。本次測評主要類(lèi)別包括插電混動(dòng)轎車(chē)、插電混動(dòng)SUV、純電動(dòng)轎車(chē)和純電動(dòng)SUV。測評對象為2022年銷(xiāo)量較大的49個(gè)品牌車(chē)型，涉及全國23個(gè)汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)，調查范圍覆蓋57個(gè)重點(diǎn)城市。測評結果顯示，2022年中國新能源汽車(chē)行業(yè)用戶(hù)滿(mǎn)意度指數為81分，比燃油汽車(chē)高1分，同比提高1分。其中，純電動(dòng)汽車(chē)用戶(hù)滿(mǎn)意度指數80分，保持歷史最高水平。插電混動(dòng)汽車(chē)用戶(hù)滿(mǎn)意度指數81分，同比提高1分，再創(chuàng )歷史新高。

(2)公共領(lǐng)域車(chē)輛全面電動(dòng)化推動(dòng)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展

新華網(wǎng)消息，工業(yè)和信息化部等8部門(mén)近期聯(lián)合印發(fā)通知，在全國范圍內啟動(dòng)公共領(lǐng)域車(chē)輛全面電動(dòng)化先行區試點(diǎn)。多位專(zhuān)家表示，相關(guān)舉措將優(yōu)化新能源汽車(chē)使用環(huán)境，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時(shí)還要進(jìn)一步完善配套舉措和設施，推動(dòng)新能源汽車(chē)持續跑出發(fā)展“加速度”。中國汽車(chē)技術(shù)研究中心資深首席專(zhuān)家吳松泉認為，推動(dòng)公共領(lǐng)域車(chē)輛電動(dòng)化是促進(jìn)汽車(chē)行業(yè)節能減排、加快綠色交通運輸體系建設的重要一環(huán)。以公共領(lǐng)域車(chē)輛為突破口加快全面電動(dòng)化“一舉多得”。一是加快轉型升級、帶動(dòng)綠色消費，二是帶動(dòng)技術(shù)發(fā)展、提升創(chuàng )新能力，三是促進(jìn)節能減排、助力環(huán)境改善。一些業(yè)界人士同時(shí)認為，這是新能源汽車(chē)購置補貼退出以后，通過(guò)擴大需求推動(dòng)新能源汽車(chē)保持發(fā)展勢頭的有力舉措。

(3)我國每銷(xiāo)售4輛新車(chē)就有1輛新能源汽車(chē)

中國政府采購報消息，商務(wù)部市場(chǎng)運行和消費促進(jìn)司司長(cháng)徐興鋒在國新辦日前舉辦的新聞發(fā)布會(huì )上表示，我國新車(chē)銷(xiāo)量中新能源汽車(chē)占比由2021年的1/8增至2022年的1/4，就是新車(chē)銷(xiāo)售中每4輛車(chē)里就有1輛新能源汽車(chē)。徐興鋒在談及穩定和擴大汽車(chē)消費時(shí)表示，一是穩定新車(chē)消費，推動(dòng)汽車(chē)消費由購買(mǎi)管理向使用管理轉變；二是支持新能源汽車(chē)消費，引導各地在牌照、充電、通行等各個(gè)方面，進(jìn)一步優(yōu)化使用環(huán)境；三是繼續擴大二手車(chē)流通，加快建設完善全國性的二手車(chē)信息查詢(xún)平臺，修訂《二手車(chē)流通管理辦法》，讓車(chē)輛信息更加透明；四是暢通汽車(chē)報廢更新，修訂完善機動(dòng)車(chē)報廢管理規定，健全報廢機動(dòng)車(chē)回收利用體系，鼓勵有條件的地方開(kāi)展汽車(chē)以舊換新。

行業(yè)新聞

(1)崔東樹(shù)：2月車(chē)市將迎真正開(kāi)門(mén)紅，中國市場(chǎng)足夠容納更多新能源車(chē)企

澎湃新聞消息，乘聯(lián)會(huì )數據顯示，1月新能源乘用車(chē)零售銷(xiāo)量達到33.2萬(wàn)輛，同比下降6.3%，環(huán)比下降48.3%，去年12月出現的新能源車(chē)銷(xiāo)量走緩特征仍在延續。但乘聯(lián)會(huì )秘書(shū)長(cháng)崔東樹(shù)強調，不必受到1月份低迷數據的干擾，不僅2月將迎來(lái)春節之后真正的“開(kāi)門(mén)紅”，包括3月和4月也都將走出大幅增長(cháng)的趨勢。他表示，車(chē)市沒(méi)有實(shí)現1月開(kāi)門(mén)紅，這是符合預期的合理走勢。新年伊始進(jìn)入消費者對政策觀(guān)望的過(guò)渡階段，去年新車(chē)銷(xiāo)量的爆發(fā)也讓春節假期充電高峰期的服務(wù)難題再次凸顯。疫情后，新能源剛需車(chē)型成本繼續承壓，補貼退坡帶來(lái)的價(jià)格復雜調整，新能源車(chē)市場(chǎng)格局正在重塑。

乘聯(lián)會(huì )指出，2月是春節后的真正市場(chǎng)啟動(dòng)期，也是疫情三年結束后的市場(chǎng)啟動(dòng)期，因此蟄伏已久的消費市場(chǎng)會(huì )折射出巨大的新投資、新消費機遇，2月的零售增速值得期待，尤其是入門(mén)級車(chē)型，有望迎來(lái)一波購車(chē)潮。

(2)新能源汽車(chē)市場(chǎng)快速擴容 頭部車(chē)企加快打造充電樁“朋友圈”

新華社消息，根據工信部近期公布的數據，2022年我國新能源汽車(chē)市場(chǎng)規模保持領(lǐng)先，產(chǎn)銷(xiāo)已連續8年全球第一。作為重要支撐的充電樁基礎設施，發(fā)展也十分迅速，截至2022年底，全國累計建成充電樁521萬(wàn)臺。新能源汽車(chē)市場(chǎng)快速擴容，意味著(zhù)無(wú)論是汽車(chē)生產(chǎn)廠(chǎng)商還是終端消費者，都對充電樁提出了更大的需求。企業(yè)加快布局也是提升新能源車(chē)“體驗感”和競爭力的重要方式。新能源汽車(chē)頭部企業(yè)五菱、蔚來(lái)、理想等，都在加快打造充電樁“朋友圈”。

業(yè)內人士分析認為，充電線(xiàn)路、充電樁建設使用，影響的是消費者的“終極體驗”。終端消費群體的體驗感、體驗度、舒適度的優(yōu)化，將推動(dòng)新能源汽車(chē)市場(chǎng)持續健康發(fā)展。充電樁的加快建設將成為推動(dòng)終端用戶(hù)使用體驗感進(jìn)入“良性循環(huán)”的關(guān)鍵因素之一。

(3)美國計劃強制讓電動(dòng)汽車(chē)“發(fā)聲” 20多年的老車(chē)也不放過(guò)

快科技消息，因為沒(méi)有發(fā)動(dòng)機，電動(dòng)汽車(chē)行駛時(shí)更為安靜，但對路上行人來(lái)說(shuō)，更不容易察覺(jué)到后方車(chē)輛，存在一定的安全隱患。為此，美國官方機構計劃強制讓電動(dòng)車(chē)“發(fā)出聲音”。美國國家公路運輸安全管理局(NHTSA)已經(jīng)開(kāi)始調查早在1997年生產(chǎn)的混合動(dòng)力車(chē)和電動(dòng)汽車(chē)，是否應該配備行人警示器，以提醒行人注意它們的存在。

美國聯(lián)邦機動(dòng)車(chē)安全標準(FMVSS)141在2018年通過(guò)，要求所有車(chē)輛總重為4536公斤或以下的電動(dòng)汽車(chē)和混合動(dòng)力汽車(chē)都配備行人警示器，以便發(fā)出警示音，使行人能夠聽(tīng)到附近是否有車(chē)輛。然而，NHTSA在去年7月收到一份請愿書(shū)，該請愿書(shū)認為所有電動(dòng)汽車(chē)和混合動(dòng)力汽車(chē)，無(wú)論什么時(shí)候生產(chǎn)的，都應該有這些發(fā)聲器來(lái)警告行人。請愿人聲稱(chēng)，不適用該標準的混合動(dòng)力車(chē)和電動(dòng)車(chē)應被認定為含有安全缺陷。

公司動(dòng)態(tài)

(1)比亞迪南寧拿地 將建新能源汽車(chē)展銷(xiāo)中心

南寧晚報消息，2月8日南寧迎來(lái)今年春節后首場(chǎng)土拍，位于民族大道南寧國際會(huì )展中心旁的一幅7.578畝地塊出讓?zhuān)罱K被廣西弗迪電池有限公司(比亞迪)以約0.54億元底價(jià)競得。根據該地塊項目建設要求，地塊將建設新能源汽車(chē)展銷(xiāo)中心，用于銷(xiāo)售、展示新能源汽車(chē)、新能源汽車(chē)動(dòng)力電池，儲能技術(shù)等新能源應用技術(shù)。

據了解，比亞迪此前于2022年4月及8月，拿下南寧市青秀區伶俐鎮近2500畝地塊，建設年產(chǎn)45Gwh動(dòng)力電池項目。同年9月，比亞迪10Gwh混合動(dòng)力電池及5Gwh新型電池項目在廣西-東盟經(jīng)開(kāi)區開(kāi)工。2023年1月4日，比亞迪智能新能源汽車(chē)綜合測試場(chǎng)項目在南寧市隆安縣華僑管理區開(kāi)工，將建設成為國內功能最集中、全面，具有全球首創(chuàng )反季節測試能力的新能源汽車(chē)綜合測試場(chǎng)。

(2)蔚來(lái)汽車(chē)秦力洪：電動(dòng)汽車(chē)公司要自建樁并開(kāi)放

界面新聞消息，2月6日，蔚來(lái)汽車(chē)舉行媒體活動(dòng)披露了春節假期的補能數據。1月13日至2月5日，蔚來(lái)共向車(chē)主提供124.51萬(wàn)次換電服務(wù)以及90.19萬(wàn)次充電服務(wù)，其中高速公路免費換電37.23萬(wàn)次。此次披露的數據還顯示，蔚來(lái)充電樁76%電量服務(wù)于非蔚來(lái)品牌，比亞迪、特斯拉和小鵬汽車(chē)分別占比17.60%、15.80%和4.10%，占據前三位。蔚來(lái)總裁秦力洪呼吁，電動(dòng)車(chē)公司一定要自建樁并開(kāi)放?！白鲭妱?dòng)車(chē)的品牌一定要做充電設施，做了充電設施的品牌應盡可能向公眾開(kāi)放?！?/p>

此外，針對蔚來(lái)不久前降價(jià)十萬(wàn)元的傳聞，秦力洪在活動(dòng)中回應稱(chēng)，蔚來(lái)確實(shí)在清庫一代平臺的“866”車(chē)型，從而為2.0平臺的“866”交付做準備。不過(guò)對于報道中的“優(yōu)惠十萬(wàn)元”，秦力洪指出，這是對各項優(yōu)惠的最高值簡(jiǎn)單直接相加的結論，并不嚴謹，實(shí)際上所有優(yōu)惠相加總額能達到10萬(wàn)元的車(chē)型很少。

(3)沃爾沃計劃到2026年推出六款全新的電動(dòng)汽車(chē)

財經(jīng)網(wǎng)引用蓋世汽車(chē)為信源報道稱(chēng)，沃爾沃計劃到2026年推出六款全新的電動(dòng)汽車(chē)，包括面向亞洲的全新轎車(chē)、SUV以及一款MPV。不僅如此，沃爾沃還計劃將S60、S90、XC40、XC60和XC90全部電動(dòng)化。目前，沃爾沃已在銷(xiāo)售的電動(dòng)汽車(chē)包括C40 RECHARGE和XC40 RECHARGE，并且該汽車(chē)制造商最近還推出了EX90純電SUV，該車(chē)被認為是XC90的電動(dòng)版。根據此前消息，沃爾沃還計劃推出一款豪華電動(dòng)MPV車(chē)型。除了上述產(chǎn)品外，該公司還在籌備XC60、XC40、S60和S90的電動(dòng)版本。沃爾沃汽車(chē)首席執行官Jim Rowan近期也曾表示，“EX30將會(huì )提供‘非常友好價(jià)格’且也將‘非常安全’。沃爾沃年齡人群比他們預想的要大。

(4)現代推Evolve+電動(dòng)汽車(chē)月租服務(wù)

蓋世汽車(chē)引用外部信源報道稱(chēng)，現代將推出一項名為Evolve+的服務(wù)，作為該服務(wù)的一部分，用戶(hù)可以每月支付699美元租賃Kona Electric電動(dòng)汽車(chē)，或每月支付899美元租賃Ioniq 5電動(dòng)汽車(chē)?，F代汽車(chē)北美公司產(chǎn)品規劃和移動(dòng)戰略副總裁Olabisi Boyle在芝加哥車(chē)展的采訪(fǎng)中表示：“隨著(zhù)電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)從少數早期接受者向大規模普及的轉變，不同消費者將有不同的需求?！盉oyle表示，對于那些想要了解所在地區充電便利程度，以及只有短期需求的買(mǎi)家來(lái)說(shuō)，例如大學(xué)生回家渡過(guò)3個(gè)月的暑假，Evolve+是一個(gè)可行的選擇。目前，該套餐只在俄勒岡州、科羅拉多州、馬薩諸塞州、新澤西州、馬里蘭州和南卡羅來(lái)納州的八個(gè)試點(diǎn)經(jīng)銷(xiāo)商處提供。

二級市場(chǎng)

關(guān)鍵指標

產(chǎn)業(yè)鏈估值

毛利凈利

ROE與ROA

原材料現貨價(jià)格

1、鋰化合物現貨價(jià)格

碳酸鋰(99.5%電池級/國產(chǎn))價(jià)格趨勢

2、正極材料及原輔料價(jià)格

3、負極材料現貨價(jià)格

4、電解液價(jià)格

電解液(三元動(dòng)力用)價(jià)格趨勢

電解液(磷酸鐵鋰用)價(jià)格趨勢