證券之星光伏行業(yè)周報:中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )數據顯示，本周硅片價(jià)格小幅上升。電池擴產(chǎn)有望推動(dòng)硅片價(jià)格需求爆發(fā)。東吳證券指出，薄片化是HJT特有的降本項，未來(lái)隨著(zhù)N型硅片規?；纬沙浞指偁幒笥型M(jìn)一步降低N型硅片售價(jià)，推動(dòng)HJT產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。宏觀(guān)方面，財政部3月5日《關(guān)于2022年中央和地方預算執行情況與2023年中央和地方預算草案的報告》中指出，2023年要完善綠色低碳財稅支持政策，落實(shí)財政支持碳達峰碳中和工作的意見(jiàn)。企業(yè)方面，隆基綠能TCL中環(huán)更新硅片報價(jià)，同時(shí)大力推動(dòng)薄片化進(jìn)程。

優(yōu)先保供穩價(jià) 硅片價(jià)格小幅上升

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )數據顯示，本周硅片價(jià)格小幅上升。M10單晶硅片(182mm/150μm)價(jià)格區間在6.22-6.5元/片，成交均價(jià)提升至6.37元/片，周環(huán)比漲幅為2.25%；G12單晶硅片(210mm/150μm)成交均價(jià)維持在8.2元/片，周環(huán)比持平。本周硅片價(jià)格小幅上漲的主要原因是某家一線(xiàn)企業(yè)和多家專(zhuān)業(yè)化硅片企業(yè)選擇上調報價(jià)。

供給方面，石英坩堝問(wèn)題限制單晶硅企業(yè)擴產(chǎn)進(jìn)度。本周單晶硅生產(chǎn)企業(yè)在利潤豐厚的情況下仍維持高開(kāi)工率，石英坩堝品質(zhì)問(wèn)題限制部分專(zhuān)業(yè)化企業(yè)無(wú)法滿(mǎn)開(kāi)。其中有三點(diǎn)值得注意，第一是近期石英砂價(jià)格暴漲使得坩堝價(jià)格水漲船高，從而提高拉晶環(huán)節的生產(chǎn)成本，在追求品質(zhì)的市場(chǎng)中對非硅成本的把控成為企業(yè)核心競爭力優(yōu)勢。第二是國產(chǎn)石英砂僅在品質(zhì)上區別于進(jìn)口石英砂，但在生產(chǎn)工藝上相差不大，因此企業(yè)間不存在所謂技術(shù)壁壘。最重要的一點(diǎn)是警惕石英砂成為海外限制中國單晶硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“卡脖子”環(huán)節，進(jìn)口石英砂主要來(lái)源于美國、挪威、印度等地，未來(lái)海外企業(yè)一旦出現縮減供應，國內企業(yè)能否迅速彌補上這個(gè)缺口成為值得關(guān)注的問(wèn)題。

需求方面，電池擴產(chǎn)有望推動(dòng)需求爆發(fā)，組件Q1末開(kāi)始逐步起量。電池端，主流電池片報價(jià)維持在1.08元/W，由于N型技術(shù)發(fā)展前景開(kāi)始明朗，企業(yè)擴張速度超過(guò)預期，使得下游需求量有所支撐，但目前電池環(huán)節利潤偏薄，上下游博弈情況嚴重。組件端，目前主流訂單執行價(jià)維持在1.7-1.75元/W之間，一季度末隨著(zhù)國內項目和海外項目陸續啟動(dòng)，終端需求有望進(jìn)一步提升。

本周兩家一線(xiàn)企業(yè)開(kāi)工率提升至80%和90%。一體化企業(yè)開(kāi)工率維持在80%-100%之間，其余企業(yè)開(kāi)工率維持在80%-90%之間。短期來(lái)看，由于坩堝品質(zhì)問(wèn)題造成企業(yè)無(wú)法滿(mǎn)產(chǎn)的問(wèn)題仍然存在，綜合供需兩方面因素來(lái)看，預計硅片價(jià)格存在上漲動(dòng)力。

機構觀(guān)點(diǎn)

東吳證券指出，薄片化是HJT特有的降本項，助力&充分受益NP硅片同價(jià)：(1)HJT采用低溫工藝和板式鍍膜設備，結合鏈式吸雜等工藝目前硅片厚度顯著(zhù)薄于PERC和TOPCon且有更大的硅片減薄潛力：PERC硅片理論極限150微米，TOPCon理論極限厚度130微米，HJT量產(chǎn)片厚逐步切換120微米，理論極限80微米，此次中環(huán)推出110微米N型硅片意味著(zhù)更薄硅片產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速。(2)HJT將充分受益且助推硅片薄片化帶來(lái)的NP硅片同價(jià)。此次中環(huán)新增110微米的N型硅片價(jià)格均低于P型150μm硅片，我們認為硅片薄片化能夠節省硅料、降低硅片生產(chǎn)成本，但反映到售價(jià)端仍有進(jìn)一步下降的空間，以210為例，N型110微米硅片相較于P型150微米硅片厚度下降26.7%，售價(jià)下降2.2%，價(jià)格下降幅度低于硅料節約幅度。未來(lái)隨著(zhù)N型硅片規?；纬沙浞指偁幒笥型M(jìn)一步降低N型硅片售價(jià)，推動(dòng)HJT產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

HJT硅片端優(yōu)勢明顯，硅棒利用率&良率更高：HJT除了硅片薄片化優(yōu)勢外，在半棒半片切割&頭尾料利用&邊皮利用等技術(shù)加持下，HJT的硅棒利用率比TOPCon高10%、良率高4%。(1)半棒半片切割能夠提高4%良率；(2)頭尾料利用等提高6%硅棒利用率；(3)TOPCon黑芯片問(wèn)題放大了HJT硅棒利用率優(yōu)勢約3%；(4)邊皮利用：TOPCon中邊皮的效率損失至少有0.15-0.2%，而HJT只有0.05%。

HJT單W硅片成本具備更大下降潛力：(1)HJT：若硅料100元/KG、HJT硅片厚度為80微米時(shí)，我們測算得到HJT硅片成本約0.32元/W；(2)TOPCon：若硅料100元/KG、TOPCon硅片厚度為130微米時(shí)，我們測算得到TOPCon硅片成本約0.39元/W；(3)PERC：若硅料降低至100元/KG、PERC硅片厚度為150微米時(shí)，硅片成本約0.31元/W，我們測算得到PERC硅片成本約0.39元/W。

HJT薄硅片的切片難度增大，我們看好切片代工模式滲透率提升：(1)目前HJT規模偏小，切片模式多樣，①自主切片：華晟通過(guò)購買(mǎi)高測和宇晶的切片機、購買(mǎi)雙良的單晶方錠來(lái)自主切半片，積極推動(dòng)HJT硅片薄片化；金剛購買(mǎi)中環(huán)N型整片來(lái)自主切半片，樹(shù)立自主品牌。②合資切片：華晟與華民股份、宇晶等共同投資設立合資公司在安徽宣城建設10GWHJT硅片項目。(2)未來(lái)HJT硅片越來(lái)越薄，對切片要求提升，而第三方切片代工廠(chǎng)切片技術(shù)優(yōu)勢顯著(zhù)，我們認為切片代工滲透率將逐步提升，最佳模式為以切片代工為主，企業(yè)保留部分自主切片產(chǎn)能以保持技術(shù)研發(fā)敏感度。

投資建議：電池片設備環(huán)節推薦邁為股份，建議關(guān)注捷佳偉創(chuàng )、金辰股份；硅片設備環(huán)節推薦晶盛機電、高測股份；組件設備環(huán)節推薦奧特維；熱場(chǎng)環(huán)節推薦金博股份。

風(fēng)險提示：HJT產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程不及預期。

宏觀(guān)事件

1、財政部：2023落實(shí)財政支持碳達峰

受?chē)鴦?wù)院委托，財政部3月5日提請十四屆全國人大一次會(huì )議審查《關(guān)于2022年中央和地方預算執行情況與2023年中央和地方預算草案的報告》。報告提出，2022年中央政府性基金預算收入4123.99億元，為預算的97.8%，增長(cháng)3%。中央政府性基金預算支出6330.48億元，完成預算的78.4%，主要是可再生能源電價(jià)附加收入安排的支出低于預期。

2023年要完善綠色低碳財稅支持政策，協(xié)同推進(jìn)降碳、減污、擴綠、增長(cháng)。支持加快發(fā)展方式綠色轉型。落實(shí)財政支持碳達峰碳中和工作的意見(jiàn)。促進(jìn)農業(yè)綠色發(fā)展，支持農作物秸稈綜合利用、地膜科學(xué)使用回收。擴大政府綠色采購范圍，加大相關(guān)產(chǎn)品采購力度。支持可再生能源發(fā)展，推動(dòng)能源結構進(jìn)一步優(yōu)化。

2、山東：到2025年，基本完成600家重點(diǎn)企業(yè)產(chǎn)品碳足跡核算

近日，山東省生態(tài)環(huán)境廳等四部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《山東省產(chǎn)品碳足跡評價(jià)工作方案(2023—2025年)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《工作方案》)，提出到2023年底，初步完成全省重點(diǎn)企業(yè)碳足跡碳排放因子基礎數據收集，啟動(dòng)碳足跡核算評價(jià)體系、方法學(xué)核算體系建設，完成100家重點(diǎn)企業(yè)產(chǎn)品碳足跡核算;到2025年，基本完成600家重點(diǎn)企業(yè)產(chǎn)品碳足跡核算，初步建立碳足跡核算評價(jià)體系、排放因子數據集及核算模型、碳足跡公共服務(wù)平臺，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結構、生產(chǎn)生活方式綠色低碳轉型，初步實(shí)現碳足跡標識國內國際互認。

3、吉林：優(yōu)先實(shí)施新能源鄉村振興工程 努力實(shí)現建設全覆蓋

3月7日，吉林省人民政府辦公廳關(guān)于印發(fā)吉林省鄉村建設“百村提升”工作方案的通知，通知指出，完備鄉村基礎設施。合理布局通村及村內路網(wǎng),通行政村主干公路達到四級以上標準,村內主干道全部硬化。因地制宜推進(jìn)規?；┧?村屯100%實(shí)現24小時(shí)供水。適度擴大宜居農房建造試點(diǎn),農戶(hù)住宅實(shí)用、美觀(guān)。實(shí)施農村電網(wǎng)鞏固提升工程,農網(wǎng)供電可靠率達到100%,能夠穩定保障家用大功率電器用電、電動(dòng)汽車(chē)充電需求。優(yōu)先實(shí)施新能源鄉村振興工程,努力實(shí)現建設全覆蓋。加快推進(jìn)清潔取暖。實(shí)現5G網(wǎng)絡(luò )覆蓋村莊,且網(wǎng)絡(luò )質(zhì)量良好、運行穩定。建有村級寄遞物流綜合服務(wù)場(chǎng)所。村內主干道和公共場(chǎng)所路燈安裝率達到100%。推動(dòng)農村電力線(xiàn)、通信線(xiàn)、廣播電視線(xiàn)“三線(xiàn)”維護梳理和整齊有序治理。

4、河南啟動(dòng)2023年首批市場(chǎng)化風(fēng)、光項目申報：優(yōu)先支持新能源裝備龍頭企業(yè)

近日，河南省發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于組織2023年首批市場(chǎng)化并網(wǎng)風(fēng)電、光伏發(fā)電項目申報有關(guān)事項的通知》。

根據《通知》，當前已錄入前期庫的項目均可參與本次申報。支持駐豫煤電企業(yè)積極參與項目申報。按照國家“推動(dòng)煤炭和新能源優(yōu)化組合”有關(guān)要求和省委省政府安排部署，進(jìn)一步加大對駐豫煤電企業(yè)申報項目支持力度，原則上“應報盡報”，不限申報個(gè)數，鼓勵駐豫煤電企業(yè)優(yōu)先采用已下達的靈活性改造對應新能源建設規模組織項目申報，力爭年內將所有建設規模配置到具體項目。引導項目均衡布局?？紤]到河南省風(fēng)光資源分布較為均衡，為避免項目扎堆，加劇電網(wǎng)消納矛盾，增加項目落地不確定性，各省轄市能源主管部門(mén)在組織項目申報時(shí)，應統籌考慮項目布局，除駐豫煤電企業(yè)申報項目和屋頂分布式光伏發(fā)電項目以外，原則上單個(gè)縣(市、區)申報項目不超過(guò)2個(gè)，引導項目均衡布局，推動(dòng)項目盡快落地。

5、自然資源部：2023光伏用地土地衛片執法合規性判定規則有變

3月4日，自然資源部辦公廳印發(fā)關(guān)于修訂《土地衛片執法圖斑合法性判定規則》的通知，根據近期出臺的最新地政管理相關(guān)政策要求，部對《土地衛片執法圖斑合法性判定規則》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規則》)有關(guān)內容進(jìn)行了修訂完善。

在2023版修訂文件中，不改變原用地性質(zhì)的光伏用地是指不改變原用地性質(zhì)的光伏、風(fēng)電用地。使用戈壁、荒漠、荒草地等未利用地建設光伏、風(fēng)力發(fā)電項目，其中不占壓土地、不改變地表形態(tài)的用地圖斑或地塊。

相較于此前2021年印發(fā)的《土地衛片執法圖斑合法性判定規則》來(lái)看，“深度貧困地區脫貧攻堅中建設的光伏發(fā)電項目，國家能源局、國務(wù)院扶貧辦確定下達的全國村級光伏扶貧電站建設規模范圍內的光伏發(fā)電項目，以及符合當地建設要求和認定標準的光伏復合項目，其光伏方陣使用永久基本農田以外的農用地圖斑或地塊”這一內容被修訂。

行業(yè)新聞

1、浙江龍灣區：推進(jìn)退役光伏組件、廢舊電池等分類(lèi)利用

3月7日，龍灣區人民政府關(guān)于印發(fā)《龍灣區全域“無(wú)廢城市”建設工作實(shí)施方案(2022-2025)》的通知，通知指出，大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，加強固體廢物資源化循環(huán)利用，推進(jìn)廢舊紡織品、廢鋼鐵、廢有色金屬、報廢機動(dòng)車(chē)、退役光伏組件、廢舊家電、廢舊電池、廢舊輪胎、廢舊木制品、廢塑料等分類(lèi)利用，促進(jìn)資源利用規?；彤a(chǎn)業(yè)化。

2、江西贛州： 大力推進(jìn)光伏發(fā)電開(kāi)發(fā)建設 鼓勵引導光伏發(fā)電項目按要求配置儲能

近期，江西發(fā)布《贛州革命老區高質(zhì)量發(fā)展示范區發(fā)展規劃》?！兑巹潯诽岢?，推動(dòng)新能源和新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)全鏈條發(fā)展，引進(jìn)動(dòng)力電池、正負極材料、電機電控、光伏組件等領(lǐng)域龍頭企業(yè)，打造新能源汽車(chē)核心零部件產(chǎn)業(yè)基地。推廣“光伏+”應用，大力推進(jìn)光伏發(fā)電開(kāi)發(fā)建設，鼓勵引導光伏發(fā)電項目按要求配置儲能，探索推進(jìn)氫能發(fā)展。

優(yōu)化能源供給結構。積極穩妥發(fā)展光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電、生活垃圾焚燒發(fā)電等。加快新型儲能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，開(kāi)展“新能源+儲能”模式試點(diǎn)示范。加快園區清潔能源替代工程建設，實(shí)施省級及以上開(kāi)發(fā)區(工業(yè)園區)屋頂光伏發(fā)電整區推進(jìn)三年行動(dòng)計劃。積極推動(dòng)鄉村用能轉變，鼓勵以分布式能源滿(mǎn)足農業(yè)農村綜合用能需求，建立滿(mǎn)足鄉村振興清潔高效用能長(cháng)效機制。

3、吉林乾安縣：推動(dòng)“源網(wǎng)荷儲”一體化 把乾安打造成為吉林西部清潔能源基地

3月6日，吉林乾安縣人民政府發(fā)布關(guān)于印發(fā)《乾安縣融入“一主六雙”高質(zhì)量發(fā)展戰略專(zhuān)項規劃(2022-2035)》的通知?！兑巹潯分赋?，抓住省委省政府提出的“陸上風(fēng)光三峽”戰略契機，依托乾安清潔能源產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，重點(diǎn)實(shí)施吉林西部新能源經(jīng)濟示范基地創(chuàng )建工程、新能源產(chǎn)業(yè)制造園區建設工程、能源與產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展建設工程、新能源配套設施建設工程等產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)“源網(wǎng)荷儲”一體化，把乾安打造成為吉林西部清潔能源基地。到2025年新能源發(fā)電裝機規模達到4000MW，到2035年，新增新能源發(fā)電裝機規模6000MW，年均上網(wǎng)電量53.65億KWh。新能源年均發(fā)電量將達到125億KWh，產(chǎn)值約45億元，可降低能耗360萬(wàn)噸標煤。

4、內蒙古鄂爾多斯：2023年推動(dòng)隆基光伏、玉晶特種玻璃、準陽(yáng)光伏逆變器等項目投產(chǎn)

3月7日，鄂爾多斯市人民政府關(guān)于下達2023年國民經(jīng)濟和社會(huì )發(fā)展計劃的通知，通知指出，構筑世界級新能源產(chǎn)業(yè)。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，構建集能源生產(chǎn)、裝備制造、應用示范于一體的“風(fēng)光氫儲車(chē)”全鏈條產(chǎn)業(yè)集群。光伏方面，推動(dòng)隆基光伏、玉晶特種玻璃、準陽(yáng)光伏逆變器、興洋高新硅基材料等項目投產(chǎn)，長(cháng)龍浙科、協(xié)鑫、寶馨光伏等項目開(kāi)工。

5、海南儋州2023年能源重點(diǎn)任務(wù)：推進(jìn)大型集中式光伏項目落地建設 大力發(fā)展分布式光伏

近日，儋州市發(fā)展和改革委員會(huì )發(fā)布2022年度工作總結及2023年工作計劃。

文件提到，2023年下一步能源工作計劃。全力推動(dòng)能源結構優(yōu)化，按照國家、省能源規劃及年度能源工作的要求，大力發(fā)展海上風(fēng)電和光伏等可再生能源和清潔能源。積極配合省發(fā)改委開(kāi)展海上風(fēng)電項目前期工作，推進(jìn)大型集中式光伏項目落地建設，大力發(fā)展分布式光伏，提升清潔能源上網(wǎng)電量比例，進(jìn)一步挖掘電網(wǎng)節能潛力，優(yōu)化用能結構。認真貫徹中央《關(guān)于堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展的通知》精神，堅決遏制高耗能、高排放行業(yè)盲目發(fā)展。協(xié)同推進(jìn)工業(yè)、建筑、交通、公共機構等領(lǐng)域節能，按照“總量控制、分類(lèi)施策”的原則，強化節能審查約束，引導能耗指標要素向經(jīng)濟效益好、附加值高的項目流動(dòng)，倒逼高耗能產(chǎn)業(yè)轉型升級，進(jìn)一步強化重點(diǎn)領(lǐng)域節能降耗。

公司動(dòng)態(tài)

1、隆基綠能TCL中環(huán)更新硅片報價(jià) 頭部企業(yè)大力推動(dòng)薄片化進(jìn)程

近日，多家第三方機構發(fā)布了光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格走勢情況，其中，硅料迎來(lái)了一次較大跌幅，周環(huán)比下跌近5%。更受關(guān)注的是硅片，上周五及本周一，兩家龍頭硅片廠(chǎng)商更新報價(jià)，一漲一平，石英坩堝緊缺對行業(yè)的影響愈發(fā)顯現。此外，N型硅片也有新進(jìn)展，TCL中環(huán)上個(gè)月N型硅片包括130μm和140μm兩種厚度，而本次已經(jīng)將薄片化推進(jìn)至110μm。

2、中來(lái)股份：重要項目投資進(jìn)展情況公示

3月8日，中來(lái)股份發(fā)布關(guān)于重要項目的投資進(jìn)展公告，詳情如下：

(一)年產(chǎn)16GW高效單晶電池智能工廠(chǎng)項目

截至本公告披露日，該項目一期8GW中首批4GW項目產(chǎn)線(xiàn)已實(shí)現全面量產(chǎn)，一期剩余4GW項目設備正在逐步進(jìn)場(chǎng)，爭取2023年一季度完成主要設備安裝。

(二)年產(chǎn)20萬(wàn)噸工業(yè)硅及年產(chǎn)10萬(wàn)噸高純多晶硅項目

截至本公告披露日，公司已完成硅料項目公司的新設，硅料項目已取得山西省企業(yè)投資項目備案證，目前項目環(huán)境影響評估報告與節能評估報告正在委托第三方編制中，處于前期報批手續的第三方評估階段。

(三)年產(chǎn)2.5億平方米通用型(透明、白色、黑色等)光伏背板項目

截至本公告披露日，該項目已完成立項審批，正處于項目環(huán)評等報批手續。

3、海泰新能：與國家電投集團新疆子公司簽署戰略合作協(xié)議 推進(jìn)國內光伏項目合作開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)

3月9日，海泰新能發(fā)布公告稱(chēng)，唐山海泰新能科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“公司”或“乙方”)與國家電投集團新疆能源化工有限責任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“甲方”)雙方基于對國內光伏項目開(kāi)發(fā)和建設前景的研判，愿意從市場(chǎng)需求出發(fā),利用各自?xún)?yōu)勢,共同推進(jìn)國內光伏項目合作開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，為此雙方本著(zhù)誠信合作、優(yōu)勢互補、平等互利的原則,經(jīng)過(guò)友好協(xié)商,達成戰略合作，于2023年3月8日，簽署了《戰略合作協(xié)議》協(xié)議有效期5年。

根據協(xié)議，雙方根據各自特點(diǎn)及需求進(jìn)行優(yōu)勢互補、資源對接，通過(guò)項目開(kāi)發(fā)、技術(shù)應用等多種方式，全面開(kāi)展合作，實(shí)現互利共贏(yíng)。

4、總投資50億元！億利潔能成功簽約10GW沙戈荒地區高效專(zhuān)用光伏組件項目

3月7日，鄂爾多斯高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區管委會(huì )、東勝區人民政府與億利潔能股份有限公司、一道新能源科技(衢州)有限公司10GW沙戈荒地區高效專(zhuān)用光伏組件項目成功簽約。

據了解，10GW沙戈荒地區高效專(zhuān)用光伏組件項目將圍繞光伏產(chǎn)業(yè)、光伏研究院、創(chuàng )新型人才培養等積極開(kāi)展合作。此次簽約項目總投資50億元，項目分兩期建設，一期建設4GW高效專(zhuān)用光伏組件生產(chǎn)項目，預計2023年7月正式投產(chǎn)；二期項目建設6GW高效專(zhuān)用光伏組件生產(chǎn)項目，預計2024年投產(chǎn)。兩期項目投產(chǎn)后，年銷(xiāo)售收入約160億元。

5、20億美元！華能與烏茲別克斯坦能源部簽約2GW光伏項目合作協(xié)議

近日，烏茲別克斯坦能源部長(cháng)茹拉別克·米爾扎馬赫穆多夫率團訪(fǎng)華期間，與中國華能新能源股份有限公司和保利長(cháng)大海外工程公司簽訂了關(guān)于在烏茲別克斯坦吉扎克州和塔什干州建設總容量為2000兆瓦的太陽(yáng)能光伏電站合作協(xié)議。根據該協(xié)議，上述中企將在烏茲別克斯坦直接投資20億美元。該太陽(yáng)能光伏電站的首批產(chǎn)能計劃于今年年底前投產(chǎn)，并在2024年達到滿(mǎn)負荷運行。

二級市場(chǎng)

關(guān)鍵指標

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個(gè)股漲幅

產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格

硅料價(jià)格

硅料環(huán)節談判和簽單氛圍保持積極，但是致密塊料價(jià)格范圍區間整體下移，隨著(zhù)逐漸落地的新一輪采買(mǎi)，均價(jià)水平下降至每公斤224元左右，環(huán)比下跌2.6%，個(gè)別二三線(xiàn)小廠(chǎng)簽單價(jià)格開(kāi)始跌破每公斤200元水平，并且在頭部企業(yè)簽單規模逐步增加的環(huán)境下，小廠(chǎng)簽單價(jià)格已經(jīng)逐漸呈現出價(jià)差擴大趨勢。

供需方面，拉晶環(huán)節穩定提高生產(chǎn)稼動(dòng)水平的背景，決定了對于硅料采買(mǎi)具有剛性需求，但是硅料環(huán)節整體存在的現貨庫存規模，對于產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格具有潛在影響，恐跌情緒仍然存在的環(huán)境下，硅料使用方在下單采買(mǎi)和發(fā)運頻次等方面顧慮較多。另外現貨交易中，需求口徑和消化能力畢竟有限，變相引起硅料主要企業(yè)之間的出貨通道形成競爭和擠壓，也對價(jià)格下跌起到直接作用。

硅片價(jià)格

單晶硅片市場(chǎng)價(jià)格出現階段性反彈，隆基3月3日星期五晚間發(fā)布硅片價(jià)格調漲，182mm/150μm價(jià)格調漲至每片6.5元，環(huán)比上漲4%左右；但是TCL中環(huán)3月6日星期一上午公布整體價(jià)格維持，包括182mm/150μm價(jià)格維持每片6.22元，210mm/150μm價(jià)格維持每片8.2元。截止本周三市場(chǎng)價(jià)格較為混亂，個(gè)別二線(xiàn)硅片企業(yè)確實(shí)出現跟隨和調漲，但是也仍有部分企業(yè)暗中觀(guān)察市場(chǎng)動(dòng)向，不排除后期采取跟漲的變化。

供應方面，主要現貨供應的發(fā)運節奏和產(chǎn)量提升并不如春節后生產(chǎn)廠(chǎng)家的預期般順利，疊加龍頭企業(yè)自產(chǎn)自用比例持續提高，外售量萎縮，導致現貨市場(chǎng)流通量中的增量仍然緩慢等情況在近期尤其突出，而需求端電池環(huán)節保持近乎滿(mǎn)開(kāi)的稼動(dòng)水平對于硅片的需求量也在持續增加，短期供需失衡的情況仍在發(fā)酵。

拉晶環(huán)節石英坩堝的影響的確正在逐步顯然和發(fā)酵，單位時(shí)間內拉晶爐單臺有效產(chǎn)量的降低、對于生產(chǎn)企業(yè)整體產(chǎn)量爬坡速度產(chǎn)生直接影響，并且增加拆爐和裝爐之間的產(chǎn)線(xiàn)人工作業(yè)時(shí)間，單產(chǎn)能力難以再用前期水平和系數換算。如果通過(guò)增加更多爐臺數量來(lái)轉換和彌補單產(chǎn)的損失，意味著(zhù)對于原生多晶硅的初投需求量增加。

電池片價(jià)格

本周由于龍頭硅片廠(chǎng)家報價(jià)分歧，在硅片眾廠(chǎng)家未能達成集體價(jià)格訂制的共識基礎下，電池廠(chǎng)家隨著(zhù)硅片廠(chǎng)家的調價(jià)動(dòng)向呈現動(dòng)態(tài)跟進(jìn)報價(jià)的現象：在隆基硅片公示價(jià)格上抬的同時(shí)跟進(jìn)報價(jià)，同時(shí)，在中環(huán)公示價(jià)格維持時(shí)又回復到原先的報價(jià)。積極跟進(jìn)的態(tài)度也顯示電池片廠(chǎng)家致力轉嫁上行的成本與試探組件廠(chǎng)家價(jià)格接受度的現象。

隨著(zhù)部分組件廠(chǎng)家投入G12尺寸生產(chǎn)，在該尺寸電池片供應家數、量體都仍未見(jiàn)起量下，本周電池片成交價(jià)格M10/G12尺寸出現明顯劃分，M10尺寸主流成交價(jià)格落在每瓦1.07-1.09元人民幣左右的價(jià)格；G12尺寸成交價(jià)格則落在每瓦1.1元人民幣左右的價(jià)格區間。同時(shí)，在海外市場(chǎng)價(jià)格部分仍維持每瓦3-4分錢(qián)人民幣的議價(jià)空間。

展望后勢，截至今日(周三)可以看到在部分硅片廠(chǎng)家跟進(jìn)漲價(jià)下，電池廠(chǎng)家又相應提升報價(jià)來(lái)到每瓦1.12-1.13左右人民幣的價(jià)格，然而評估組件廠(chǎng)家接納程度明顯不足，預期后續電池片價(jià)格的上漲動(dòng)力維持疲軟；同時(shí)，可以發(fā)現電池片廠(chǎng)家庫存水平正在緩慢積累，面對硅片產(chǎn)量在本月上旬仍然未見(jiàn)明顯起色，若后續硅片再現漲勢，甚至有可能面臨電池廠(chǎng)家被迫減產(chǎn)的問(wèn)題。

在N型電池片部分，N型電池片價(jià)格依然堅挺，TOPCon/M10尺寸電池片當前定價(jià)每瓦1.18-1.22元人民幣，價(jià)差達到約人民幣1毛到1毛3左右的價(jià)格水平。而HJT/G12尺寸電池片成交量較少并無(wú)太多可具參考的新價(jià)格簽單，當前定價(jià)維持約每瓦1.3-1.6元人民幣不等。

組件價(jià)格

3月需求預期相比2月有望出現小幅拉動(dòng)，廠(chǎng)家排產(chǎn)預期來(lái)看也看到增幅，然而組件持續受到供應鏈波動(dòng)影響，不少項目猶疑不決，本周執行訂單較少、組件價(jià)格區間仍在拉大，單玻500W+價(jià)格回落至每瓦1.73-1.75元人民幣的區間、也有較低的價(jià)格在每瓦1.65-1.68元左右，前期結轉訂單也正在重新商談。

海外價(jià)格本周平穩，整體約每瓦0.2-0.225元美金(FOB)，后續簽單仍希望保持在每瓦0.23+元美金的水平，然而價(jià)格接受度明顯有限。歐洲3月需求開(kāi)始復蘇、價(jià)格維穩約在每瓦0.21-0.225元美金。澳洲近期價(jià)格約在每瓦0.21-0.26元美金區間。中東非價(jià)格本周每瓦0.21-0.22元美金。美國市場(chǎng)也出現小幅波動(dòng)，一線(xiàn)廠(chǎng)家組件逐漸小量輸美過(guò)后，部分廠(chǎng)家也提供較激進(jìn)的價(jià)格搶攻市場(chǎng)，東南亞組件輸美價(jià)格小幅下調至每瓦0.33-0.37元美金、美國本土廠(chǎng)家價(jià)格仍較為堅挺。印度市場(chǎng)一季度也出現中國品牌廠(chǎng)家陸續輸入，除了中國輸往印度價(jià)格約在每瓦0.2-0.22元美金左右、也有部分東南亞輸入價(jià)格約每瓦0.27-0.28元美金，印度本土組件價(jià)格仍持穩在每瓦0.3-0.33元美金。

N型組件價(jià)格方面，HJT組件(G12)價(jià)格本周價(jià)格持穩約每瓦1.96-2元人民幣，海外價(jià)格約每瓦0.26-0.27元美金，國內部分廠(chǎng)家也在調整與PERC的溢價(jià)空間。TOPCon組件(M10)價(jià)格小幅下降、約每瓦1.8-1.93元人民幣，海外價(jià)格約每瓦0.235-0.24元美金。N型組件持續面臨硅片、電池片的短缺，成本壓力較大。