7月22日晚間，珂瑪科技（301611.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，其擬以現金1.02億元收購蘇州鎧欣半導體科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：蘇州鎧欣）73%的股權。據公告顯示，此次交易不構成關(guān)聯(lián)交易，也不構成重組上市，且已在公司董事會(huì )審議通過(guò)。而此次收購完成后，珂瑪科技將成為蘇州鎧欣的控股股東。

此外，據評估報告顯示，今年一季度末蘇州鎧欣的股東全部權益價(jià)值為15,234.00萬(wàn)元，較賬面價(jià)值增值率高達296.80%。

與交易標的形成戰略協(xié)同效應

強化碳化硅陶瓷材料領(lǐng)域布局

公開(kāi)信息顯示，珂瑪科技作為國內領(lǐng)先的先進(jìn)陶瓷材料零部件（尤其是半導體設備用零部件）頭部企業(yè)，專(zhuān)注于半導體設備用零部件的研發(fā)與生產(chǎn)。長(cháng)期以來(lái)，憑借先進(jìn)的陶瓷材料零部件全工藝流程及核心技術(shù)積累，公司有效推動(dòng)了半導體設備用高純度氧化鋁、高導熱氮化鋁等多項“卡脖子”產(chǎn)品的國產(chǎn)化進(jìn)程。

不僅如此，長(cháng)期以來(lái)，珂瑪科技還持續加碼先進(jìn)陶瓷材料領(lǐng)域的布局，其中碳化硅陶瓷材料及零部件是珂瑪科技重點(diǎn)發(fā)展的陶瓷材料體系和產(chǎn)品方向之一。而此次收購蘇州鎧欣，便是珂瑪科技在碳化硅陶瓷材料領(lǐng)域的重要戰略舉措。

從本次交易標的來(lái)看，蘇州鎧欣是一家從事化學(xué)氣相沉積（CVD）碳化硅涂層和CVD碳化硅塊體陶瓷零部件研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高科技企業(yè)，其產(chǎn)品在Si外延、SiC外延、GaN外延等領(lǐng)域已實(shí)現規?；瘧?，且碳化硅刻蝕環(huán)、碳化硅噴淋頭、12吋Si外延用碳化硅涂層石墨基座等先進(jìn)產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)已取得良好進(jìn)展。于珂瑪科技而言，蘇州鎧欣在CVD碳化硅陶瓷零部件領(lǐng)域的技術(shù)實(shí)力與優(yōu)勢地位，或將與其現有的先進(jìn)陶瓷材料產(chǎn)品體系形成良好的互補。

有市場(chǎng)分析人士指出，通過(guò)此次收購，珂瑪科技將與蘇州鎧欣形成戰略協(xié)同效應，助力珂瑪科技進(jìn)一步豐富和完善其碳化硅陶瓷材料和零部件的產(chǎn)品布局，并構建更為全面、完整的碳化硅材料體系和半導體陶瓷零部件體系，同時(shí)也將強化珂瑪科技在半導體領(lǐng)域的綜合服務(wù)能力，促進(jìn)其業(yè)務(wù)與產(chǎn)品滲透更多下游應用領(lǐng)域。

另一方面，從財務(wù)角度來(lái)看，此次收購完成后，珂瑪科技或將通過(guò)整合資源、優(yōu)化管理等方式，助力蘇州鎧欣提升運營(yíng)效率，實(shí)現業(yè)績(jì)增長(cháng)。此外，值得注意的是，交易對方還對蘇州鎧欣2026年至2028年的凈利潤作出了承諾，這也將為珂瑪科技未來(lái)的業(yè)績(jì)增長(cháng)提供有力保障。

先進(jìn)結構陶瓷市場(chǎng)空間廣闊

行業(yè)復蘇下有望迸發(fā)更大增長(cháng)潛能

近年來(lái)，隨著(zhù)消費電子等關(guān)鍵下游領(lǐng)域逐漸復蘇，市場(chǎng)對芯片需求回升，進(jìn)而有力拉動(dòng)半導體設備的采購需求，國內先進(jìn)結構陶瓷市場(chǎng)規模也隨之快速增長(cháng)。根據弗若斯特沙利文數據顯示，2021年全球先進(jìn)結構陶瓷市場(chǎng)規模為1,067億元，預計2022年至2026年年均復合增速為4%，同期國內年均復合增速則高達11%，這一市場(chǎng)趨勢為珂瑪科技帶來(lái)了廣闊的發(fā)展空間。

2024年，在國內半導體市場(chǎng)整體復蘇下，珂瑪科技憑借技術(shù)優(yōu)勢，其半導體領(lǐng)域業(yè)務(wù)表現亮眼。其中，公司“功能-結構”一體模塊化產(chǎn)品銷(xiāo)售收入增幅超800%，且營(yíng)收占比顯著(zhù)提升，而半導體領(lǐng)域結構件產(chǎn)品亦同比實(shí)現翻倍，營(yíng)收規模超4億元。

而2025年以來(lái)，隨著(zhù)AI芯片、高性能計算（HPC）及內存類(lèi)別支持數據中心擴展的需求增長(cháng)，全球半導體市場(chǎng)規模和半導體制造設備支出繼續保持增長(cháng)態(tài)勢。得益于在半導體領(lǐng)域的持續布局和旺盛的市場(chǎng)需求，珂瑪科技的業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)一步展現出增長(cháng)動(dòng)能，并帶動(dòng)業(yè)績(jì)快速增長(cháng)。據日前珂瑪科技公布的2025年半年度業(yè)績(jì)預告顯示，公司預計上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.15億至5.25億元，同比增長(cháng)33.93%-36.53%，同期歸母凈利潤預計為1.65億元至1.75億元，同比增長(cháng)18.59%-25.77%，扣非凈利潤預計為1.635億元至1.745億元，同比增長(cháng)19.88%-27.94%。

從長(cháng)遠來(lái)看，珂瑪科技正持續受益于半導體設備產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化趨勢，該公司通過(guò)技術(shù)研發(fā)與市場(chǎng)拓展，不斷提升自身的核心競爭力，有望在半導體設備國產(chǎn)化浪潮中迸發(fā)更大潛能。而基于本次收購蘇州鎧欣，不僅是珂瑪科技在碳化硅陶瓷材料領(lǐng)域的重要戰略布局，也是其在半導體設備市場(chǎng)復蘇背景下的關(guān)鍵一步，無(wú)疑將為自身后續發(fā)展注入強勁動(dòng)能。

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