文丨承承??? 編輯丨李壯

隨著(zhù)國家電網(wǎng)對特高壓建設的持續加碼，特高壓概念股不僅業(yè)績(jì)明顯回暖，且機構資金也在積極看好。?

7月21日，特高壓板塊領(lǐng)漲，不僅大智慧特高壓指數上漲了3.48%，且板塊中安智智能、永福股份、國電南自、中國西電、許繼電氣等多家公司實(shí)現漲停，而保變電氣、平高電氣、特變電工等公司漲幅也在6%以上。?

特高壓概念股表現出色，除了行業(yè)維持高景氣外，更與近期行業(yè)內相關(guān)公司陸續披露出色中報業(yè)績(jì)預期相關(guān)。此外，對于特高壓概念股，雖然以基金為代表的機構資金在今年一季度出現減倉，但就二季度機構調研以及對相關(guān)公司評級情況來(lái)看，機構已經(jīng)在積極看多。

特高壓建設節奏提速

近期，全國多地出現高溫悶熱天氣，疊加經(jīng)濟增長(cháng)因素，我國的電力負荷出現快速增長(cháng)。據國家電網(wǎng)數據，7月16日，全國最大電力負荷首次突破15億千瓦，這是繼7月7日創(chuàng )新高的14.67億千瓦后，再次刷新歷史紀錄。相較用電需求的激增，我國電網(wǎng)運行平穩，其背后原因與我國電網(wǎng)工程，特別是遠距離穩定輸送的特高壓線(xiàn)路建設不斷加強有關(guān)。?

近年來(lái)，國家電網(wǎng)的電網(wǎng)投資一直在5000億元以上，僅“十四五”期間，國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)用于電網(wǎng)建設的費用就合計投入達2.9萬(wàn)億元，比“十三五”電網(wǎng)總投資額高出13%。其中在特高壓建設方面，截至今年5月15日，國家電網(wǎng)已建成“22交17直”39項特高壓工程，另有“3交5直”8項特高壓工程正在建設中。?

在特高壓建設方面，據國家電網(wǎng)披露，年初以來(lái)，大同—懷來(lái)—天津南1000千伏特高壓交流工程，金上—湖北、甘肅—浙江±800千伏特高壓直流工程等一批重大項目正在加快推進(jìn)。國網(wǎng)年初公布的招標計劃顯示，特高壓設備將分別于2月、4月、6月、8月、9月、10月進(jìn)行六批次招標安排，較2024年實(shí)際多出一個(gè)批次。其中，1-2批設備招標金額高達24.78億元，同比增長(cháng)35.6%。?

值得一提的是，我國的新能源大基地建設也在持續。據了解，國家發(fā)改委和國家能源局目前已規劃三批以沙漠、戈壁、荒漠地區為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地建設項目，其中第一批風(fēng)光大基地清單建設規?？傆?7.05GW，第二批清單計劃于“十四五”時(shí)期規劃建設風(fēng)光基地約200GW，“十五五”時(shí)期約255GW。風(fēng)光大基地外送需求壓力的增大，也在推動(dòng)著(zhù)特高壓建設的加速。?

興業(yè)證券認為，隨著(zhù)風(fēng)光大基地外送需求壓力增大，特高壓步入新一輪建設周期。 “僅考慮新建項目，特高壓需求有望持續保持高位，相關(guān)主要一次設備組合電器、換流閥、變壓器需求無(wú)虞?！?

超過(guò)九成公司中期業(yè)績(jì)預期向好

據Wind數據，截至7月22日，有16家特高壓概念股披露中期業(yè)績(jì)預告，從業(yè)績(jì)預告類(lèi)型看，預喜（預增、扭虧、略增）公司有11家，預憂(yōu)（續虧、預減）公司有5家，但若從凈利潤變動(dòng)最大幅度來(lái)看，實(shí)際業(yè)績(jì)同比下滑的公司僅有風(fēng)范股份1家，余下的15家公司業(yè)績(jì)均在向好，占比達93.75%。?

在發(fā)布業(yè)績(jì)預告的特高壓公司中，寶勝股份凈利潤同比增長(cháng)幅度目前居于前列。據公司于7月12日披露的半年度業(yè)績(jì)預增公告，預計2025年半年度實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤5000萬(wàn)元到7500萬(wàn)元，與上年同期相比，同比增長(cháng)167.98%到301.98%。?

對于中期業(yè)績(jì)預增原因，寶勝股份在公告中稱(chēng)，2025年半年度公司深度聚焦主業(yè)，外爭市場(chǎng)，內抓管理，一方面持續優(yōu)化銷(xiāo)售政策，緊抓市場(chǎng)機遇，深挖重點(diǎn)區域，開(kāi)拓重點(diǎn)項目，訂單數量較去年同期有所提升。另一方面公司不斷加強內部管理，全力推進(jìn)提質(zhì)增效和節本降耗工作，通過(guò)優(yōu)化生產(chǎn)、工藝、供應鏈管理等工作，有效提升組織管理效率，大力壓降各項可控成本和財務(wù)費用，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)。同時(shí)，公司的航空航天線(xiàn)纜、高速平行線(xiàn)等高附加值產(chǎn)品取得了市場(chǎng)的廣泛認可，訂單質(zhì)量持續提升，公司的盈利能力得到增強。?

保變電氣是我國變壓器龍頭公司，其今年中期業(yè)績(jì)預期增長(cháng)229.15%左右。據公司7月12日發(fā)布的業(yè)績(jì)預告，預計2025年半年度實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤為7500萬(wàn)元左右，同比增加229.15%左右。對于業(yè)績(jì)增長(cháng)的原因，保變電氣在公告中稱(chēng)，“公司加大市場(chǎng)開(kāi)拓力度，中標的產(chǎn)品項目訂單增加，本期產(chǎn)品陸續實(shí)現銷(xiāo)售，營(yíng)業(yè)收入同比大幅增長(cháng)，收入增加帶動(dòng)利潤增長(cháng)?！?

國電南自是7月份以來(lái)特高壓概念股中表現最好的公司之一，截至7月22日，月內漲幅超過(guò)38%。國電南自預計，2025年半年度實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤14541萬(wàn)元到17417萬(wàn)元，與上年同期（法定披露數據）相比，將增加9193萬(wàn)元到12069萬(wàn)元，同比增加171.89%到225.66%。?

對于業(yè)績(jì)增長(cháng)的原因，國電南自在公告中表示，“報告期內，公司繼續發(fā)揮產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，多措并舉擴大品牌影響力，進(jìn)一步加強市場(chǎng)開(kāi)拓力度；持續深化開(kāi)展提質(zhì)增效專(zhuān)項行動(dòng)，公司核心競爭力不斷增強，本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤較上年同期實(shí)現增長(cháng)?！倍驮趪娔献杂?2日發(fā)布公告后，公司股價(jià)持續上漲，截至7月22日，公司股價(jià)7個(gè)交易日內漲幅超過(guò)30%。?

通達股份是線(xiàn)纜龍頭之一，其于7月15日披露了中期業(yè)績(jì)預期，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤5200萬(wàn)元-6950萬(wàn)元，同比增長(cháng)41.39%-88.97%。對于業(yè)績(jì)變動(dòng)原因，通達股份表示，“1.報告期內，公司聚焦優(yōu)勢業(yè)務(wù)，優(yōu)化客戶(hù)結構，落實(shí)高質(zhì)量發(fā)展目標，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入持續快速增長(cháng)，同時(shí)產(chǎn)品毛利率趨于穩定。2.報告期內，公司電線(xiàn)電纜業(yè)務(wù)新簽訂單同比增長(cháng)80.17%?！痹跇I(yè)績(jì)預告公告發(fā)布以來(lái)，至7月22日，公司股價(jià)上漲了10%以上。?

值得一提的是，在上述16家發(fā)布業(yè)績(jì)預告公司之外，國網(wǎng)信通和思源電氣還披露了2025年中期業(yè)績(jì)快報，前者中期業(yè)績(jì)下滑了10.82%，而后者則同比增長(cháng)了45.71%。?

對于業(yè)績(jì)的下滑，國網(wǎng)信通將原因歸結為“主要系所得稅費用增加所致?！倍荚措姎鈱I(yè)績(jì)增長(cháng)歸結為，“報告期內，公司業(yè)務(wù)總體平穩開(kāi)展。依托新型電力系統的發(fā)展機遇，積極培育新質(zhì)生產(chǎn)力，通過(guò)持續加大創(chuàng )新投入，不斷挖掘企業(yè)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節的潛力?！彼荚措姎庠谥衅跇I(yè)績(jì)預增公告發(fā)布后的7月14日-15日，實(shí)現連續兩天大幅上漲，漲幅達17.99%。?

機構最新態(tài)度為“積極看多”

需要指出的是，多家特高壓概念股在過(guò)去兩個(gè)季度表現并不出色。據Wind數據，2024年第四季度，CS特高壓板塊80家標的股中有52家公司單季業(yè)績(jì)出現環(huán)比下滑，占比達65%。其中，遠東股份、特變電工等13家單季業(yè)績(jì)環(huán)比下滑了100%以上；2025年一季度，CS特高壓板塊80家標的股中有38家公司單季業(yè)績(jì)出現環(huán)比下滑，占比達47.5%。其中，風(fēng)范股份、電科院、三暉電氣等7家單季業(yè)績(jì)環(huán)比下滑了100%以上。?

而正因部分特高壓概念股近兩季業(yè)績(jì)的環(huán)比下滑，導致以基金為代表的機構資金賣(mài)出意愿大于買(mǎi)入。對比2024年三季度和今年一季度基金持倉情況可發(fā)現，基金在去年三季度持倉的53家公司，有44家公司出現了清倉或減倉。今年一季末，基金持特高壓概念股數量為49家。?

在持倉比例變化上，去年三季度末，基金持股比例最高的公司是思源電氣，持股比例為16.51%，而到今年一季度末，這一比例下滑至11.15%。持倉比例在14.68%的東方電纜也降為9.36%、持倉比例在11.99%的伊戈爾降至1.5%、持倉比例在8.29%的許繼電氣降至2.52%……整體上，基金在過(guò)去兩個(gè)季度減倉態(tài)度明顯。?

現如今，隨著(zhù)國家進(jìn)一步加大電網(wǎng)建設力度，以及特高壓建設的提速，特高壓公司不僅業(yè)績(jì)開(kāi)始回暖(上文提到的九成以上公司業(yè)績(jì)回暖就是很好的佐證)，且機構資金的態(tài)度也發(fā)生了積極變化。?

就Wind披露的機構對特高壓公司今年一季度末和最新評級數據對比來(lái)看，一季度末，有37家特高壓公司的評級為“買(mǎi)入”，而到了最新的7月22日，評級為“買(mǎi)入”的公司數量達到47家。其中，許繼電氣、四方股份、平高電氣、國電南瑞、金盤(pán)科技等14家公司的最新評級買(mǎi)入家數達10家以上。?

在機構買(mǎi)入評級增多的同時(shí)，6月以來(lái)還有21家公司獲得了機構調研，而若從4月份算起，則是80家標的公司中有78家獲得過(guò)機構調研。最新情況是，7月份以來(lái)被調研公司有6家，分別為萬(wàn)馬股份、遠光軟件、國電南自、長(cháng)纜科技、科大智能、天正電氣，其中，國電南自近期表現最出色，7月份漲幅達38.87%。

（文中提及個(gè)股僅做舉例分析，不作投資建議。）