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撰文：謝冬冬

近期，揚州惠通科技股份有限公司（惠通科技）擬在深交所創(chuàng )業(yè)板上市。本次IPO，惠通科技募資4.02億元，其中，1.5億元用于高端化工裝備生產(chǎn)線(xiàn)智能化升級改造項目，2.52億元用于技術(shù)研發(fā)中心（惠通研究院）項目。

據介紹，惠通科技是一家專(zhuān)業(yè)的化學(xué)工程高端裝備及產(chǎn)品整體技術(shù)方案提供商，主要為尼龍、生物降解材料、聚酯等高分子材料及雙氧水生產(chǎn)領(lǐng)域客戶(hù)提供設備制造、設計咨詢(xún)及工程總承包服務(wù)。

惠通科技擁有化工石化醫藥行業(yè)（化工工程）專(zhuān)業(yè)工程設計甲級資質(zhì)，客戶(hù)包括揚農化工、平煤神馬、凱賽生物、中國天辰、怡達股份、長(cháng)鴻高科、萬(wàn)華化學(xué)、兗礦集團、山西華陽(yáng)、湖北宜化、法國液化空氣集團等企業(yè)。

IPO前，嚴旭明與張建綱為惠通科技的實(shí)際控制人，合計直接及間接控制公司53.15%的股份。其中，嚴旭明直接持股為20.5%，還通過(guò)控制揚州惠信、揚州惠金合計持股7.3%，因此，嚴旭明直接和間接合計持股為27.8%。張建綱持股為16.99%，還通過(guò)控制揚州惠盈、揚州惠譽(yù)合計持股為8.36%，因此，張建綱直接和間接控制公司25.35%的股權。

并且，嚴旭明與張建綱已經(jīng)簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》，就董事會(huì )、股東大會(huì )的提案及投票表決等相關(guān)事項作出了一致行動(dòng)安排。如雙方對相關(guān)事項未能形成一致意見(jiàn)，雙方及雙方所能控制的主體均不應提出議案，在正式會(huì )議上均應當投棄權票。

子公司僅天辰設計院盈利

招股書(shū)顯示，惠通科技報告期2019年、2020年、2021年營(yíng)收分別為1.69億元、1.94億元、4.98億元；凈利分別為3054萬(wàn)元、3065萬(wàn)元、8970萬(wàn)元；值得注意的是，公司2021年業(yè)績(jì)暴增后，研發(fā)投入減少較多。報告期內，各期的研發(fā)投入分別為?1296.28?萬(wàn)元、1629.08?萬(wàn)元和?2241.01?萬(wàn)元，占當期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為?7.69%、8.41%和4.50%。

雖然報告期業(yè)績(jì)增長(cháng)較快，但子公司的業(yè)績(jì)并不理想。截至2021年末，惠通科技擁有3家全資子公司，分別為天辰設計院、惠通生物、香港惠通；公司擁有2家控股子公司，分別為惠通新材料、惠通北工。而在2021年，只有天辰設計院產(chǎn)生了272.66萬(wàn)元的凈利潤，剩余4家全資及控股子公司分別虧損50.34萬(wàn)元、26.57萬(wàn)元、225.22萬(wàn)元、8.09萬(wàn)元。

每日商業(yè)報道（www.bizvcw.com）了解到，天辰設計院是惠通科技在2019年5月通過(guò)發(fā)行股份并支付現金的方式收購得來(lái)。天辰設計院原本成立于1992年1月25日，主要從事化工建設工程設計業(yè)務(wù)。在收購前，楊健、李為民合計持有天辰設計院?100%股權；2019年5月30日，惠通科技按照每股?3.60?元的價(jià)格向楊健、李為民合計發(fā)行720.00萬(wàn)股，并支付現金708.00萬(wàn)元收購天辰設計院?100%的股權。

收購完成后，楊健、李為民擁有了惠通科技9.09%的股權，惠通科技取得了天辰設計院100%股權?；萃萍急硎就ㄟ^(guò)這次收購，公司承繼了天辰設計院工程設計化工石化醫藥行業(yè)（化工工程）專(zhuān)業(yè)甲級資質(zhì)，且天辰設計院相關(guān)化工工程設計專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員均合并至公司控制范圍內。

關(guān)聯(lián)交易占比不小

招股書(shū)顯示，截至報告期末，惠通科技還擁有2家參股公司，分別是歐瑞康巴馬格惠通（揚州）工程有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：OBHE）和泰興怡達化學(xué)有限公司，同時(shí)也出現在惠通科技的前五大客戶(hù)名單中。

OBHE是由惠通科技與國際知名紡織機械巨頭歐瑞康在2015年合資設立，主要為了承接惠通科技的聚酯工程業(yè)務(wù)，其中歐瑞康持股60%，惠通科技持股40%，與此同時(shí)惠通科技的實(shí)控人張建綱還擔任OBHE?的董事。

2019年、2020?年及?2021?年度，惠通科技向OBHE?銷(xiāo)售產(chǎn)品及提供設計咨詢(xún)服務(wù)的交易金額分別為5928.8萬(wàn)元、8914.73萬(wàn)元、9027.89萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為?34.45%、45.38%和17.92%。

OBHE還是惠通科技2019?年和2020?年的第一大客戶(hù)，這種情況直到揚農化工出現才被改變，2021年，惠通科技對揚農化工的銷(xiāo)售收入為1.55億元，占營(yíng)業(yè)收入的31.2%。

另一個(gè)參股公司泰興怡達成立于2016年，由惠通科技與上市公司怡達股份共同出資，怡達股份持股85%、惠通科技持股15%。其主要從事環(huán)氧丙烷及配套雙氧水產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。

惠通科技于2020?年向泰興怡達銷(xiāo)售雙氧水設備，銷(xiāo)售金額為2250.81萬(wàn)元。招股書(shū)表示，該項目運用的流化床技術(shù)還處于市場(chǎng)導入期，公司主要基于市場(chǎng)開(kāi)拓的考慮而定價(jià)，具有合理性；并預計，除可能發(fā)生少量備品備件銷(xiāo)售外，公司與泰興怡達的關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售后續將不再發(fā)生。

而對于與OBHE之間的關(guān)聯(lián)交易，惠通科技表示，由于行業(yè)及市場(chǎng)需要，此類(lèi)關(guān)聯(lián)交易預計仍將持續發(fā)生。另外，報告期內，公司的關(guān)聯(lián)交易系基于合理的商業(yè)或生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求，交易定價(jià)公允。但其也提示到，若未來(lái)公司出現內部控制有效性不足、治理不夠規范的情況，可能出現因關(guān)聯(lián)交易價(jià)格不公允而損害公司及中小股東利益的情形。

折舊資產(chǎn)處置有問(wèn)題？

在招股書(shū)提到的關(guān)聯(lián)交易中，還有一項舊車(chē)的出售引人關(guān)注，買(mǎi)方是惠通科技副總經(jīng)理景遼寧的親屬及配偶。

2021年3月，惠通科技將其擁有的折舊期已滿(mǎn)的寶馬?X1 BMW72020DS?轎車(chē)（入賬時(shí)間?2014?年?5月）以1.2萬(wàn)元的價(jià)格出售給了景遼寧的配偶張美勤。2019?年10月，惠通科技還將其擁有的折舊期已滿(mǎn)的PASSAT2.0MT?轎車(chē)（入賬時(shí)間?2009?年?2?月）以?2000?元的價(jià)格出售給了景遼寧的兄弟景永寧。

而目前在二手車(chē)平臺，8年車(chē)齡的寶馬X1掛牌價(jià)，遠高于惠通科技開(kāi)出的折舊價(jià)，人人車(chē)二手車(chē)平臺顯示，有2014年2月掛牌寶馬X1的銷(xiāo)售價(jià)格為9萬(wàn)元。

招股書(shū)顯示，景遼寧出生于1975年5月，1999年7月畢業(yè)于西安礦業(yè)學(xué)院；并于1999年7月至2021年7月，歷任惠通有限、惠通科技設計部工程師、研發(fā)部負責人、市場(chǎng)部負責人；2021年7月至今，任惠通科技副總經(jīng)理，同時(shí)景遼寧也是惠通科技認定的公司4?名核心技術(shù)人員之一。

招股書(shū)稱(chēng)，景遼寧主持及參與的研發(fā)項目獲得諸多發(fā)明專(zhuān)利，在加快企業(yè)技術(shù)創(chuàng )新、產(chǎn)品創(chuàng )新等方面作出了突出貢獻。其參與了“LCPP-2700?型液相增粘生產(chǎn)裝置”的開(kāi)發(fā)，該裝置獲得江蘇省首臺（套）重大裝備產(chǎn)品認定；在核心期刊上發(fā)表論文?3?篇；是惠通科技35?項授權專(zhuān)利的發(fā)明人之一。

截至報告期末，惠通科技正在從事的研發(fā)項目中，景遼寧參與了生物質(zhì)降解塑料聚乳酸連續化生產(chǎn)裝置研究與開(kāi)發(fā)。