開(kāi)市一年有余，越來(lái)越多的新三板掛牌企業(yè)涌進(jìn)北交所。就在近期，達諾乳業(yè)也發(fā)布公告，稱(chēng)公司正式向北交所IPO發(fā)起沖擊。然而，有外界聲音卻表示，從財報數據可見(jiàn)，達諾乳業(yè)可能還不能滿(mǎn)足準入條件。

諾達乳業(yè)擬沖擊北交所

公開(kāi)資料顯示：安徽達諾乳業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“達諾乳業(yè)”）成立于2003年，是一家集乳品科研、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的綜合性乳品企業(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)是烘焙專(zhuān)用原料粉、乳制品等食品的生產(chǎn)及銷(xiāo)售。

目前已經(jīng)與許多國內外大型企業(yè)展開(kāi)合作，如蒙牛、君樂(lè )寶、皇氏乳業(yè)、天友、味全、巴黎貝甜、卡士、味多美等等。

2017年8月，達諾乳業(yè)成功在新三板掛牌。直至2022年12月，達諾乳業(yè)突然更新了多個(gè)文件，包括與國元證券簽訂的書(shū)面輔導協(xié)議、向安徽證監局報送后和受理的進(jìn)展公告。

而這一系列的信息披露，都在對外公告一件事，即“達諾乳業(yè)擬在北交所上市”。但從達諾乳業(yè)無(wú)論是目前所處的層級，還是財務(wù)數據來(lái)看，想要登陸北交所可謂是“道阻且長(cháng)”。

達諾乳業(yè)進(jìn)入創(chuàng )新層還是個(gè)未知數

值得一提的是，2019年新三板改革，優(yōu)化了分層制度，在原有的基礎層、創(chuàng )新層上，新增精選層。隨后，北交所設立就將精選層公司全部直接轉化為上市公司，為這些企業(yè)拓寬融資渠道。而基礎層、創(chuàng )新層公司仍然是非上市公眾公司。

所以相較于滬深主板、科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板的高門(mén)檻，新三板掛牌企業(yè)轉戰北交所上市會(huì )更容易，這或許也是達諾乳業(yè)要沖擊北交所IPO的原因。但根據北交所要求，新增上市公司需要在創(chuàng )新層企業(yè)中產(chǎn)生。

因此，無(wú)論是新三板還是非新三板企業(yè)，都要先在基礎層掛牌，后進(jìn)入創(chuàng )新層運行滿(mǎn)12個(gè)月，再到北交所申請IPO。當然，具備一定實(shí)力的企業(yè)也可以申請掛牌的同時(shí)進(jìn)行定向發(fā)行進(jìn)入創(chuàng )新層，再到北交所申請IPO。

從目前來(lái)看，達諾乳業(yè)還處于基礎層，那么其是否能夠順利進(jìn)入創(chuàng )新層還是個(gè)未知數。根據《全國中小企業(yè)股份轉讓系統分層管理辦法》規定，基礎層企業(yè)調層進(jìn)入創(chuàng )新層條件，市值及財務(wù)指標應當符合下列條件之一：

1.最近兩年凈利潤均不低于1000萬(wàn)元，最近兩年加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%，截至進(jìn)層啟動(dòng)日的股本總額不少于2000萬(wàn)元；

2.最近兩年營(yíng)業(yè)收入平均不低于8000萬(wàn)元，且持續增長(cháng)，年均復合增長(cháng)率不低于30%，截至進(jìn)層啟動(dòng)日的股本總額不少于2000萬(wàn)元；

3.最近兩年研發(fā)投入累計不低于2500萬(wàn)元，截至進(jìn)層啟動(dòng)日的24個(gè)月內，定向發(fā)行普通股融資金額累計不低于4000萬(wàn)元（不含以非現金資產(chǎn)認購的部分），且每次發(fā)行完成后以該次發(fā)行價(jià)格計算的股票市值均不低于3億元；

4.截至進(jìn)層啟動(dòng)日的120個(gè)交易日內，最近有成交的60個(gè)交易日的平均股票市值不低于3億元；采取做市交易方式的，截至進(jìn)層啟動(dòng)日做市商家數不少于4家；采取集合競價(jià)交易方式的，前述60個(gè)交易日通過(guò)集合競價(jià)交易方式實(shí)現的股票累計成交量不低于100萬(wàn)股；截至進(jìn)層啟動(dòng)日的股本總額不少于5000萬(wàn)元。

此外，截止進(jìn)層啟動(dòng)日完成的發(fā)行融資金額累計不低于1000萬(wàn)元（不含以非現金資金認購的部分）。

而以2020-2021年的財報數據來(lái)看，達諾乳業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為1.66億元、1.97億元；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤分別為1187.40萬(wàn)元、331.42萬(wàn)元；研發(fā)投入666.13萬(wàn)元、772.74萬(wàn)元。

以上述數據來(lái)看，目前達諾乳業(yè)似乎還不滿(mǎn)足調入創(chuàng )新層的條件。

財報數據無(wú)法滿(mǎn)足北交所上市條件

事實(shí)上，即使成功進(jìn)入新三板創(chuàng )新層并連續掛牌滿(mǎn)12個(gè)月，還要滿(mǎn)足北交所IPO上市條件，不僅要求最近一年期末凈資產(chǎn)不低于5000萬(wàn)元，而且市值及財務(wù)指標應當符合下列條件之一：

1.市值不低于2億元，最近兩年凈利潤均不低于1500萬(wàn)元且加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤不低于2500萬(wàn)元且加權平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%；

2.市值不低于4億元，最近兩年營(yíng)業(yè)收入平均不低于1億元，且最近一年營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)率不低于30%，最近一年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為正；

3.市值不低于8億元，最近一年營(yíng)業(yè)收入不低于2億元，最近兩年研發(fā)投入合計占最近兩年營(yíng)業(yè)收入合計比例不低于8%；

4.市值不低于15億元，最近兩年研發(fā)投入合計不低于5000萬(wàn)元。

而在2022年上半年，達諾乳業(yè)實(shí)現營(yíng)收8936.55萬(wàn)元，凈利潤234.36萬(wàn)元，凈利潤(扣除非經(jīng)常性損益后)55.88萬(wàn)元。那么下半年，業(yè)績(jì)表現又會(huì )怎樣？

但顯而易見(jiàn)的，若按照此業(yè)績(jì)表現，達諾乳業(yè)遠遠達不到北交所的上市要求。

綜上種種因素疊加在一起，讓達諾乳業(yè)此次IPO闖關(guān)之路充滿(mǎn)迷霧。但可以肯定的是，達諾乳業(yè)需要優(yōu)化和提升地方還有很多。

資料參考：

《北交所上市路徑及轉板 |北交所IPO（二）》，上海蘭迪律師事務(wù)所大連分所，資本市場(chǎng)部