來(lái)源：商訊雜志社

撰文：李康

近日，上市農商行中的浙江紹興瑞豐農村商業(yè)銀行股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“瑞豐銀行”601528，SH）與其股東明牌珠寶（002574，SZ）頻繁出現在投資者的視線(xiàn)之內。

?

股價(jià)持續走低引計提

據了解，雖然掛著(zhù)明牌珠寶有“珠寶”之名，但明牌珠寶公司前年業(yè)績(jì)，卻并不靠主營(yíng)業(yè)務(wù)珠寶，而是靠二級市場(chǎng)的投資。

2021年，明牌珠寶靠投資瑞豐銀行獲得了豐厚的回報，扭虧為盈，嘗到甜頭的明牌珠寶，去年繼續增持瑞豐銀行股票，并一舉擠進(jìn)瑞豐銀行前十大股東。

但沒(méi)想到的是，瑞豐銀行2022年股價(jià)一路下行，即使在銀行業(yè)基本面向好的同時(shí)，瑞豐銀行的股價(jià)也未能回暖。全年跌幅超40%，這也對明牌珠寶的業(yè)績(jì)產(chǎn)生了影響。

1月30日，明牌珠寶發(fā)布了2022年度業(yè)績(jì)預告，預計全年歸屬凈利潤虧損0.95-1.40億，同比下降169.36%-202.21%；扣非凈利潤虧損0.99-1.45億，同比下降269.82%-441.66%。

對于本次業(yè)績(jì)變動(dòng)的主要原因，明牌珠寶表示，2022年度公司對瑞豐銀行股權投資擬計提長(cháng)期股權投資減值準備。

?

開(kāi)拓義烏市場(chǎng)

資料顯示，瑞豐銀行是一家前身為紹興縣信用聯(lián)社；2005 年 1 月，改制為浙江紹興縣農村合作銀行；2011年1月，改制為浙江紹興瑞豐農村商業(yè)銀行股份有限公司，初始注冊資本6.00 億元。2021年6月，瑞豐銀行在上海證券交易所主板上市，股票代碼為“601528”。

《商訊·公司金融》注意到，瑞豐銀行經(jīng)營(yíng)區域主要集中在浙江省紹興市柯橋區?？聵騾^地理位置優(yōu)越，地區經(jīng)濟較為發(fā)達，民營(yíng)經(jīng)濟活躍，為其業(yè)務(wù)發(fā)展提供了較好的外部環(huán)境。

瑞豐銀行是柯橋區營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)最多，覆蓋面最廣的商業(yè)銀行，存貸款額居柯橋區之首。高額的市場(chǎng)占有率為瑞豐銀行的營(yíng)收來(lái)源提供了強有力的保障。

近年來(lái)，瑞豐銀行主營(yíng)業(yè)務(wù)穩步發(fā)展，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤持續增長(cháng)，整體盈利能力較強。數據顯示，瑞豐銀行在柯橋區的營(yíng)業(yè)收入占其總營(yíng)業(yè)收入的78.59%。

隨著(zhù)業(yè)務(wù)的日漸飽和，在這也在一定程度上制約了瑞豐銀行的發(fā)展。不過(guò)，瑞豐銀行通過(guò)設立分支機構，將經(jīng)營(yíng)區域擴張至義烏市。盡管義烏市小商品貿易發(fā)達，信貸需求旺盛，金融機構存貸款余額遠高于柯橋區，但從目前瑞豐銀行在義烏地區的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看并不理想，未來(lái)能否成為瑞豐銀行主要增量市場(chǎng)還有待檢驗。

數據顯示，2022年上半年，義烏地區的營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)業(yè)收入的11.38%，較上年末上漲了12.76%；營(yíng)業(yè)利潤占總利潤的21.60%，較上年末下降了8.21%；發(fā)放貸款占比為7.87%，在瑞豐銀行發(fā)放貸款中的占比并不算高，但其不良率卻是地區中最高的，為1.49%；從客戶(hù)的存款情況來(lái)看，義烏地區的存款占比是最少的，僅占1.11%。

此外，聯(lián)合資信在2022年跟蹤評級報告中表示，瑞豐銀行住房按揭貸款占比較高，個(gè)人貸款結構面臨一定調整壓力，未來(lái)相關(guān)指標壓降情況以及個(gè)人貸款業(yè)務(wù)展業(yè)壓力仍有待觀(guān)察。

數據顯示，瑞豐銀行個(gè)人定期存款占客戶(hù)存款比重達到51.19%，高于可比農商行平均水平10.63個(gè)百分點(diǎn)。雖定期存款期限較長(cháng)，穩定性較好，但成本略高，這也導致了瑞豐銀行的凈息差處于行業(yè)中等水平。

對于瑞豐銀行如何打開(kāi)成長(cháng)空間等問(wèn)題，《商訊·公司金融》函至瑞豐銀行，截至發(fā)稿前，尚未得到任何回復。

?

股價(jià)持續走低

2021年6月登陸A股以來(lái)，瑞豐銀行股價(jià)持續不斷創(chuàng )出新低，目前較剛上市時(shí)的股價(jià)幾近“腰斬“。

回顧2022年A股銀行板塊，雖然年初的頭兩個(gè)月，經(jīng)歷了開(kāi)門(mén)紅，但隨即開(kāi)始了震蕩下行，經(jīng)歷了9個(gè)月的下行趨勢下，直至11月，在地產(chǎn)政策利好頻出、疫情防控進(jìn)一步優(yōu)化等利好消息的作用下，銀行板塊整體才有所回暖。

從個(gè)股的表現來(lái)看，銀行股漲跌不一，分化態(tài)勢明顯。2022年，41家A股上市銀行中，28家銀行股價(jià)表現不盡如人意。瑞豐銀行就是其中一員，股價(jià)跌幅高達43.15%。

2022年6月3日，瑞豐銀行在上交所網(wǎng)站披露了《關(guān)于股價(jià)穩定方案的公告》（公告編號：2022-020）。在本行領(lǐng)取薪酬的時(shí)任董事（獨立董事除外）、高級管理人員計劃以自有資金通過(guò)上海證券交易所交易系統集中競價(jià)交易方式增持本行股份，增持金額合計不低于102.98萬(wàn)元。

2022年9月27日，瑞豐銀行在上海證券交易所網(wǎng)站披露了《關(guān)于部分監事、其他管理人員自愿增持本行股份的公告》（公告編號：2022-033）。瑞豐銀行2名監事及45名其他管理人員計劃以自有資金通過(guò)上海證券交易所交易系統集中競價(jià)交易方式增持合計不低于 1200萬(wàn)元人民幣瑞豐銀行A股股份。增持實(shí)施期限為自2022年9月27日起3個(gè)月內。

2022年10月17日，瑞豐銀行發(fā)布穩定股價(jià)措施實(shí)施進(jìn)展的公告。公告稱(chēng)，截至本公告披露日，瑞豐銀行增持計劃時(shí)間已過(guò)半，在本行領(lǐng)取薪酬的時(shí)任董事（獨立董事除外）、高級管理人員以集中競價(jià)的交易方式累計增持瑞豐銀行股份26.33萬(wàn)股，占總股本的 0.02%，累計增持金額195.65萬(wàn)元。

公告顯示，截至瑞豐銀行的增持期限屆滿(mǎn)，上述增持主體以集中競價(jià)的交易方式累計增持瑞豐銀行股份237.63萬(wàn)股，占總股本的0.1574%，累計增持金額1541.40萬(wàn)元，占本次增持股份計劃金額下限的128.45%，本次增持計劃實(shí)施完畢。

從增持力度上來(lái)看，瑞豐銀行的董事、高管的增持力度并不大。從增持的效果來(lái)看，即使在銀行業(yè)基本面向好的同時(shí)，瑞豐銀行的股價(jià)也未能回暖。

進(jìn)入兔年以來(lái)，瑞豐銀行增持動(dòng)作不停。截至2月8日，又有7位董事和高管相繼完成了增持。

這或許也在一定程度上增加了投資者的信心。今年年初至今，瑞豐銀行的股價(jià)整體上呈現上升的趨勢。盤(pán)中最高7.86元/股，經(jīng)過(guò)連日上漲后，近日也是進(jìn)入到了盤(pán)中調整的狀態(tài)。截至2月7日，瑞豐銀行收盤(pán)價(jià)報7.09元/股。較1月3日的開(kāi)盤(pán)價(jià)6.32元/股，漲幅為12.18%。

?

發(fā)行50億可轉債待批

就基本面來(lái)看，2022年，瑞豐銀行營(yíng)收與凈利潤的雙升，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入35.25億元，同比增長(cháng)6.50%；歸屬凈利潤15.38億元，同比增長(cháng)21.01%。

截至2022年末，瑞豐銀行總資產(chǎn)1596.21億元，較年初增長(cháng)16.62%；總貸款1028.96億元，較年初增長(cháng)21.01%；總存款1236.72億元，較年初增長(cháng)23.27%；不良貸款率1.08%，較年初下降0.17個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率282.65%，較年初上升29.75個(gè)百分點(diǎn)。

1月20日，瑞豐銀行公告稱(chēng)，近日，本行收到中國證券監督管理委員會(huì )出具的《中國證監會(huì )行政許可申請受理單》（受理序號：230088）。中國證監會(huì )依法對本行提交的公開(kāi)發(fā)行A股可轉換公司債券申請材料進(jìn)行了審查，認為該申請材料齊全，決定對該行政許可申請予以受理。

公開(kāi)資料顯示，瑞豐銀行此次發(fā)行A股可轉債的規模不超過(guò)50億元的A股可轉換公司債券，在轉股后按照相關(guān)監管要求計入核心一級資本。

對于資本金的消耗情況，瑞豐銀行未在2022年業(yè)績(jì)快報中披露。根據此前的三季報顯示，截止2022年9月末，瑞豐銀行的一級資本凈額為146.54億元、核心一級資本凈額146.40億元、總資本凈額165.24億元；核心一級資本充足率14.69%、一級資本充足率14.71%、資本充足率16.58%。