2023年，是被眾多企業(yè)寄予厚望的一年?？扇缃癜肽赀^(guò)去，現實(shí)境遇究竟如何？

日前，健合集團發(fā)布2023年中期業(yè)績(jì)：總營(yíng)收和凈利潤均實(shí)現了正向增長(cháng)，分別為69.81億元、6.08億元?？杀M管這份答卷的總成績(jì)表現亮眼，但深究之下隱憂(yōu)仍存，如低迷不振的嬰配粉、紙尿褲銷(xiāo)售額……

嬰配粉在中國和澳新市場(chǎng)收入下滑10.19%、54.63%

今年上半年，嬰幼兒營(yíng)養及護理產(chǎn)品板塊（BNC）的市場(chǎng)表現不佳，收入下滑2.1%至31.16億元。而這主要原因歸咎于，嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)在報告期內收入承壓，同比下滑10.1%至22.14億元，并抵銷(xiāo)了嬰幼兒益生菌及營(yíng)養補充品業(yè)務(wù)49%的增長(cháng)。

如果從銷(xiāo)售區域的角度來(lái)看，中國市場(chǎng)、澳洲和新西蘭市場(chǎng)作為健合集團旗下嬰幼兒配方奶粉的主要銷(xiāo)售陣地。然而，這兩大市場(chǎng)的銷(xiāo)售額卻均呈現下降趨勢，幅度分別為10.19%、54.63%。

對于中國市場(chǎng)的下滑，健合集團在財報中給出了三點(diǎn)原因：1.由于中國內地整個(gè)嬰幼兒配方奶粉行業(yè)面臨系統性挑戰；2.新國標轉型使競爭加??；3.退出一個(gè)并無(wú)盈利的嬰幼兒零售渠道。而對于澳新市場(chǎng)收入的攔腰斬，健合集團并未給出任何解釋。

誠然，新生人口連續六年下滑，導致整個(gè)嬰配粉市場(chǎng)的消費需求顯著(zhù)收窄。根據國家統計局的數據顯示：2022年中國新生人口僅有956萬(wàn)。有外界預測稱(chēng)，這一數據可能還會(huì )繼續下滑，讓乳企面臨著(zhù)更加激烈的競爭。

但隨著(zhù)政策收緊，留在牌面上的奶粉品牌越來(lái)越少。這也意味著(zhù)，奶粉行業(yè)的集中度將會(huì )進(jìn)一步提高。對于部分乳企而言，這可能并非是件壞事。因為行業(yè)門(mén)檻筑高之下所帶來(lái)的優(yōu)勝劣汰，卻在無(wú)形之中幫助品牌搶占更多市場(chǎng)份額。

所以說(shuō)，政策東風(fēng)能否轉化為發(fā)展動(dòng)能，還需看企業(yè)能否乘勢而上。不過(guò)從目前來(lái)看，健合集團顯然還未能領(lǐng)悟到這一點(diǎn)。實(shí)際上，近幾年來(lái)健合集團的嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)收入上下波動(dòng)不斷。

具體來(lái)看，2020年-2022年，中國市場(chǎng)嬰幼兒配方奶粉的收入分別為51.23億元、49.83億元、50.23億元，同比增長(cháng)2.7%、-2.7%、0.8%；而澳新市場(chǎng)嬰幼兒配方奶粉的收入分別為2879.9萬(wàn)元、4611.7萬(wàn)元、3036.5萬(wàn)元，同比增長(cháng)-17.91%、60.13%、-34.16%。

那么究竟何時(shí)健合集團的嬰配粉業(yè)務(wù)才能維穩？

Dodie紙尿褲的銷(xiāo)售不佳，其他嬰幼兒產(chǎn)品業(yè)務(wù)在中國市場(chǎng)下滑58.49%

除此之外，包括嬰幼兒食品和嬰幼兒護理用品的其他嬰幼兒產(chǎn)品業(yè)務(wù)也同樣出現下滑。報告期內，該業(yè)務(wù)收入1.59億元，同比下降28.75%。其中，中國市場(chǎng)貢獻了4145.5萬(wàn)元，同比下滑58.50%。

對于該業(yè)務(wù)在中國市場(chǎng)的下滑，健合集團直言，主要是因為Dodie品牌紙尿褲的銷(xiāo)售不樂(lè )觀(guān)。原因在于：1.出生率下降導致中國內地市場(chǎng)整體銷(xiāo)售額下降；2.本集團采取渠道優(yōu)化策略，由在線(xiàn)轉至線(xiàn)下，以推動(dòng)盈利能力持續改善。

而翻閱過(guò)往財報可見(jiàn)，其他嬰幼兒產(chǎn)品業(yè)務(wù)的收入自2021年開(kāi)始持續下降。2021年-2022年，該業(yè)務(wù)收入分別為5.01億元、4.20億元，同比減少24.16%、16.3%。

人口紅利消失下，對于嬰幼兒紙尿褲品牌來(lái)說(shuō)，現在已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)存量競爭時(shí)代。更關(guān)鍵的是，供給端競爭十分激烈。因為相較其他行業(yè)而言，紙尿褲行業(yè)的準入門(mén)檻較低，技術(shù)壁壘也不高，基本上只要找到一條生產(chǎn)線(xiàn)即可投產(chǎn)運營(yíng)。在此背景下，就出現了嚴重的同質(zhì)化，品牌想要獲得消費者忠誠度很難。

暗夜之中，才見(jiàn)繁星；危機之下，暗藏轉機。綜上不難看出，野蠻生長(cháng)的紙尿褲正在加速進(jìn)入洗牌期。對于品牌而言，這是一場(chǎng)行業(yè)大考，拼的是品牌實(shí)力和戰略目光。在此之下，誰(shuí)能熬住就是贏(yíng)家，那么這里面會(huì )有健合集團的品牌身影嗎？

值得一提的是，2023年合作伙伴年會(huì )上，健合集團中國區CEO李鳳婷提出：2023年100億，2025年沖刺120億的目標。而在2019年合作伙伴年會(huì )，健合集團的前任CEO安玉婷提出的目標是，到2023年，中國區的業(yè)務(wù)增長(cháng)要超過(guò)200億元。

從上半年的財報來(lái)看，中國區收入為50.76億元。不難看出，以健合集團目前業(yè)績(jì)，難以完成原定的flag，而新flag或許還有沖擊的可能，但最終結果如何，還得看下半年的表現。

營(yíng)養品紅海戰，健合集團能保持身位持續增長(cháng)嗎？

今年上半年，健合集團增長(cháng)支柱分別為益生菌及營(yíng)養補充品、成人營(yíng)養及護理用品、寵物營(yíng)養及護理用品，這三大業(yè)務(wù)分別貢獻了7.44億元、29.38億元、9.27億元，同比增長(cháng)了48.97%、43.58%、27.79%。

眾所周知，受三年疫情教育、健康中國戰略等因素的影響，大眾健康意識得到顯著(zhù)提升。也正基于此，營(yíng)養品在全年齡段的多元化需求中提速發(fā)展。顯而易見(jiàn)，健合集團也吃到了大健康的紅利。

但需要關(guān)注的是，隨著(zhù)這個(gè)蘊藏著(zhù)巨大紅利的風(fēng)口顯現，自然吸引了眾多玩家布局。當下，“營(yíng)養品貼牌”早已不是行業(yè)內幕，在代工廠(chǎng)的幫助下，企業(yè)可以輕松造出一個(gè)紙尿褲品牌。

而這也讓賽道日益擁擠，就單拎母嬰營(yíng)養品來(lái)說(shuō)，2022年在中國市場(chǎng)規模已有819億元，預計到2023年將進(jìn)一步提升至944億元。高速擴容的市場(chǎng)，讓產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題持續加劇，也讓在這里面掘金的大批企業(yè)，早早地就進(jìn)入到大亂斗的階段。

群雄環(huán)伺之下，健合集團的營(yíng)養品業(yè)務(wù)是否維持增長(cháng)，需要打個(gè)問(wèn)號？

健合集團的這份財報，可以用“看似繁花似錦，實(shí)則烈火烹油”來(lái)形容。如何化解這些發(fā)展中的隱憂(yōu)，值得其深入思考。