8月26日，道恩股份（002838.SZ）正式發(fā)布2025年半年度報告，交出了一份亮眼的成績(jì)單。報告顯示，今年上半年公司營(yíng)收與凈利潤均呈現強勁上升態(tài)勢，其中營(yíng)業(yè)收入實(shí)現28.81億元，同比增長(cháng)24.08%；歸母凈利潤實(shí)現8404.47萬(wàn)元，同比增長(cháng)25.80%；扣非歸母凈利潤實(shí)現7,936.58萬(wàn)元，同比增長(cháng)41.69%。報告期內，公司多措并舉，通過(guò)完善產(chǎn)品體系、加快新品驗證、提質(zhì)降本增效、強化科技創(chuàng )新等，使自身在復雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中，依然保持著(zhù)穩健且高速的發(fā)展步伐。

在資本市場(chǎng)，道恩股份同樣表現搶眼。根據同花順iFinD數據，自今年年初至8月25日收盤(pán)，道恩股份股價(jià)一路高歌猛進(jìn)，從10元/股左右一路攀升至30元/股左右，期間股價(jià)漲幅翻倍，顯著(zhù)領(lǐng)先于大盤(pán)和同業(yè)指數。機構分析指出，道恩股份主業(yè)具備強大抗周期能力，伴隨新產(chǎn)品研發(fā)多線(xiàn)并行，未來(lái)落地放量后，有望對公司產(chǎn)品結構和利潤結構進(jìn)行大幅優(yōu)化，為公司的價(jià)值成長(cháng)提供堅實(shí)支撐。

主業(yè)多點(diǎn)開(kāi)花

業(yè)務(wù)板塊突破顯著(zhù)

作為功能性高分子復合材料領(lǐng)域的國家高新技術(shù)企業(yè)，道恩股份一直致力于高分子新材料的進(jìn)口替代及消費升級。目前公司業(yè)務(wù)涵蓋熱塑性彈性體、改性塑料、色母粒、可降解材料和共聚酯材料等多個(gè)領(lǐng)域，產(chǎn)品廣泛應用于汽車(chē)交通、家電通訊、醫療衛生、航天航空、大消費等眾多行業(yè)。

從經(jīng)營(yíng)數據來(lái)看，今年上半年公司各業(yè)務(wù)板塊均呈現出強勁的增長(cháng)勢頭。改性塑料類(lèi)業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收21.29億元，同比增長(cháng)22.35%；彈性體類(lèi)業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收3.77億元，同比增長(cháng)16.94%；色母粒業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收1.29億元，同比增長(cháng)32.76%。各板塊毛利率也實(shí)現了不同程度的提升，并在技術(shù)突破與市場(chǎng)拓展等方面取得了積極進(jìn)展。

在改性塑料業(yè)務(wù)方面，道恩股份聚焦輕量化、舒適化、環(huán)?；认盗挟a(chǎn)品研發(fā)。以塑代鋼的高強度尼龍材料在家電和汽車(chē)領(lǐng)域實(shí)現批量應用；長(cháng)玻纖PP工藝優(yōu)化，不僅提升了產(chǎn)能與性能，還擴大了在汽車(chē)輕量化中的應用范圍。舒適化方向，公司專(zhuān)注于軟觸感與降噪技術(shù)迭代升級，拓寬了下游應用場(chǎng)景；環(huán)?；矫?，免噴涂與仿織物材料通過(guò)工藝優(yōu)化，外觀(guān)效果得到顯著(zhù)提升，并成功拓展至新領(lǐng)域。這些創(chuàng )新成果極大地增強了公司改性塑料產(chǎn)品市場(chǎng)競爭力，為該業(yè)務(wù)持續增長(cháng)奠定了基礎。

在彈性體業(yè)務(wù)方面，公司依托動(dòng)態(tài)硫化平臺技術(shù)，不斷豐富高性能TPV產(chǎn)品品種。采用低充油超高分子量EPDM制備的TPV產(chǎn)品已完成客戶(hù)零件級批量驗證，將在玻璃導槽非外觀(guān)面替代進(jìn)口材料。此外，公司TPV在三層管路應用已成熟，并大力推廣成本更低、效率更高的硬質(zhì)TPV單層管，與傳統尼龍管路相比，該產(chǎn)品成本可降低40%以上，目前已在國內多家新能源車(chē)企暢銷(xiāo)車(chē)型上實(shí)現批量應用，市場(chǎng)前景廣闊。

此外，色母粒業(yè)務(wù)繼續深耕家電領(lǐng)域，與行業(yè)頭部企業(yè)建立緊密合作關(guān)系，鞏固了市場(chǎng)地位。同時(shí)在工程塑料用功能母料、特殊纖維功能母料等細分領(lǐng)域取得突破，進(jìn)一步優(yōu)化了產(chǎn)品結構。而共聚酯業(yè)務(wù)則圍繞PBAT、PETG等產(chǎn)品展開(kāi)重點(diǎn)攻關(guān)，完成了PBAT催化劑及生物基聚酯材料的開(kāi)發(fā)與驗證，開(kāi)發(fā)了三種生物基可降解聚酯材料并完成中試評價(jià)。PCTG產(chǎn)品重點(diǎn)開(kāi)發(fā)電子煙和醫療客戶(hù)，TPU產(chǎn)品則推進(jìn)差異化產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，滿(mǎn)足不同客戶(hù)的個(gè)性化需求。

業(yè)內人士分析指出，當前新材料行業(yè)正朝著(zhù)高端化、綠色化、智能化方向加速邁進(jìn)。智能汽車(chē)、新能源、人工智能、人形機器人、低空經(jīng)濟等戰略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，為道恩股份這類(lèi)深耕功能性高分子復合材料的企業(yè)注入了強勁動(dòng)能。作為多個(gè)細分領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，道恩股份在改性塑料領(lǐng)域擁有多項達到國內領(lǐng)先或先進(jìn)水平的核心技術(shù)，并積極參與行業(yè)標準制定；在高性能熱塑性彈性體TPV領(lǐng)域處于行業(yè)領(lǐng)軍地位，其產(chǎn)品在仿生機器人等新興領(lǐng)域展現出廣闊的應用前景。此外，作為江北地區最大的色母粒生產(chǎn)商，公司亦通過(guò)持續地技術(shù)工藝改進(jìn)，有效打破了部分客戶(hù)對進(jìn)口產(chǎn)品的依賴(lài)。綜合來(lái)看，預計公司在多主業(yè)領(lǐng)域形成的技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)品矩陣及市場(chǎng)地位，將助力其充分把握產(chǎn)業(yè)升級帶來(lái)的機遇，進(jìn)一步拓寬成長(cháng)空間。

顛覆性材料DVA驗證順利

多措并舉積極強化市值管理

在技術(shù)端和產(chǎn)品端不斷取得突破的同時(shí)，道恩股份亦在優(yōu)化產(chǎn)品布局和新品驗證方面取得了重要進(jìn)展。

上半年，公司在山東龍口建設新材料擴產(chǎn)項目（二期），建設內容為10萬(wàn)噸TPU、6萬(wàn)噸多元醇及新型高溫共聚酯材料（一期）項目。另外，公司全資收購了安徽博斯特新材料有限公司，并于2025年6月將其納入合并報表范圍。這一系列舉措有助于公司進(jìn)一步整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，提升規?；芰?，增強市場(chǎng)競爭力。

在新品推動(dòng)方面，上半年道恩股份與合作方共同加快推進(jìn)DVA材料成品胎的路跑測試，數據達到預期計劃，目前按計劃推進(jìn)項目測試驗證工作。DVA作為“全球第三代輪胎氣體阻隔層新型材料”，目前國內僅有道恩股份具備相關(guān)技術(shù)及研發(fā)平臺。該產(chǎn)品屬于顛覆性技術(shù)，一旦測試成功，有望替代現有輪胎氣體阻隔層，市場(chǎng)替代空間極為廣闊，發(fā)展前景十分看好。

此外值得一提的是，上半年，為積極踐行中央政治局會(huì )議提出的“要活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心”等政策指引，道恩股份結合公司自身發(fā)展戰略、經(jīng)營(yíng)與財務(wù)狀況，推出多項強化市值管理的具體舉措。

今年3月，公司披露了關(guān)于“質(zhì)量回報雙提升”行動(dòng)方案的公告，旨在維護全體股東利益，增強市場(chǎng)信心，推動(dòng)公司實(shí)現長(cháng)遠健康可持續發(fā)展。報告期內，公司通過(guò)集中競價(jià)方式回購股份，用于員工持股計劃或股權激勵。截至目前，已完成員工持股計劃的非交易過(guò)戶(hù)，充分調動(dòng)了員工的積極性和創(chuàng )造性。此外，在半年報發(fā)布同日，公司同步披露半年度利潤分配方案，擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利0.30元（含稅），讓股東共享公司發(fā)展成果。

不難看出，通過(guò)產(chǎn)能擴張、產(chǎn)業(yè)鏈整合及前瞻性新品研發(fā)，道恩股份正持續夯實(shí)長(cháng)期競爭力。與此同時(shí)，公司高度重視股東回報，通過(guò)回購、分紅與激勵相結合的方式，有效提升了投資者信心和市場(chǎng)認同度。展望未來(lái)，隨著(zhù)新項目產(chǎn)能的逐步釋放和新產(chǎn)品的陸續商業(yè)化，道恩股份有望在高端高分子材料領(lǐng)域持續保持領(lǐng)先地位，實(shí)現高質(zhì)量成長(cháng)，為股東創(chuàng )造更大的價(jià)值。

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