在8月26日晚間發(fā)布2025年半年報后，中際旭創(chuàng )股價(jià)于8月27日再創(chuàng )新高，總市值盤(pán)中突破3700億元，穩居光模塊概念股市值排行榜首位。

2025年半年報顯示，中際旭創(chuàng )的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤均創(chuàng )歷史最佳成績(jì)，增速保持高雙位數增長(cháng)。在業(yè)績(jì)高企之際，公司還歷史性地進(jìn)行了中期分紅，合計派發(fā)現金紅利4.44億元（含稅）。

業(yè)績(jì)勁增69.40%

毛利率連續六個(gè)季度增長(cháng)

中際旭創(chuàng )2025年半年報顯示，上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入147.89億元，同比增長(cháng)36.95%；實(shí)現歸母凈利潤39.95億元，同比增長(cháng)69.40%。凈利潤增速顯著(zhù)高于收入增速，表明公司盈利能力持續增強。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為32.18億元，同比大幅增長(cháng)232.45%，反映出公司良好的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和強勁的現金創(chuàng )造能力。

分季度來(lái)看，2024年第一季度到2025年第二季度，中際旭創(chuàng )的營(yíng)業(yè)收入、銷(xiāo)售費用、研發(fā)費用、歸母凈利潤、凈資產(chǎn)收益率（ROE）和銷(xiāo)售毛利率均保持連續同比增長(cháng)（見(jiàn)附表）。

附表 中際旭創(chuàng )[300308.SZ]利潤表(單季)(單位：%)

數據來(lái)源：Wind

對比來(lái)看，中際旭創(chuàng )銷(xiāo)售費用和管理費用增速明顯低于公司營(yíng)收和歸母凈利潤增速，這表明公司成本管控有效、運營(yíng)效率提升。公司的財務(wù)費用連續六個(gè)季度為財務(wù)凈收益，即公司的財務(wù)收入高于財務(wù)支出，比如2025年上半年，公司利息收入為1.11億元，財務(wù)凈收益3935.37萬(wàn)元。

同時(shí)，中際旭創(chuàng )研發(fā)費用保持連續增長(cháng)，成為公司盈利高增的重要基石，推動(dòng)公司ROE指標從個(gè)位數升至雙位數。據公司2025年半年報，上半年公司研發(fā)投入5.86億元，占營(yíng)業(yè)收入的3.96%。截至報告期末，公司擁有專(zhuān)利385件，其中發(fā)明專(zhuān)利201件，2025年上半年新增授權專(zhuān)利14件，其中發(fā)明專(zhuān)利6件。

中際旭創(chuàng )指出，公司業(yè)績(jì)驅動(dòng)因素是“重點(diǎn)客戶(hù)進(jìn)一步增強資本開(kāi)支，加大算力基礎設施領(lǐng)域投資，800G等高端光模塊的需求顯著(zhù)增長(cháng)，并加速了光模塊向1.6T及以上速率的技術(shù)迭代?！?/p>

而高端產(chǎn)品的出貨量增長(cháng)帶來(lái)了公司顯著(zhù)的毛利提升。上半年，中際旭創(chuàng )銷(xiāo)售毛利率達到39.96%，較去年同期提升6.13個(gè)百分點(diǎn)。分季度來(lái)看，2025年第二季度公司銷(xiāo)售毛利率為41.49%，環(huán)比提升13.05%。

以上數據表明，中際旭創(chuàng )在2025年上半年實(shí)現了高質(zhì)量的增長(cháng)，特別是在800G、1.6T等高端光模塊領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和市場(chǎng)份額的擴大，為其業(yè)績(jì)增長(cháng)提供了有力支撐。

根據Lightcounting預測，全球以太網(wǎng)光模塊市場(chǎng)規模有望持續快速增長(cháng)，2026年將同比增長(cháng)35%至189億美元，2027-2030年增速還將維持在雙位數以上，2030年有望突破350億美元。其中，800G和1.6T以太網(wǎng)光模塊的整體市場(chǎng)規模到2030年預計超過(guò)220億美元，占整個(gè)市場(chǎng)規模的62.86%。

目前，中際旭創(chuàng )積極擴大800G等高端光模塊的產(chǎn)能。公司2025年半年報顯示，公司決定對原募投項目“蘇州旭創(chuàng )高端光模塊生產(chǎn)基地項目”進(jìn)行變更，將其中尚未使用的4.46億元募集資金用于建設新增“銅陵旭創(chuàng )高端光模塊產(chǎn)業(yè)園三期項目”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三期項目”），此舉將進(jìn)一步提升公司800G等高端產(chǎn)品的批量交付能力，進(jìn)而更好地滿(mǎn)足客戶(hù)需求增長(cháng)，持續鞏固公司行業(yè)競爭力。

歷史性中期分紅

機構紛紛看多

中際旭創(chuàng )過(guò)去幾年的前瞻布局均得到市場(chǎng)驗證，公司連續4年穩居全球光模塊行業(yè)第一名。隨著(zhù)業(yè)績(jì)站上新臺階，公司推出了自己歷史上首次中期分紅計劃。據中際旭創(chuàng )2025年半年度利潤分配預案，擬定以公司總股本1111118334股為基數，向全體股東每10股派發(fā)現金紅利4元（含稅），合計派發(fā)現金紅利4.44億元（含稅）。

中際旭創(chuàng )推出中期分紅計劃，不僅表明公司上半年業(yè)績(jì)表現優(yōu)異，更顯示出公司對未來(lái)持續創(chuàng )造充沛現金流的信心。同時(shí)，這一舉措將直接提高公司投資者的滿(mǎn)意度和回報率，尤其吸引追求穩定收益的價(jià)值型投資者，有助于公司市值穩定。整體來(lái)看，“歷史性中期分紅”標志著(zhù)中際旭創(chuàng )從業(yè)務(wù)高速擴張邁入業(yè)務(wù)快速盈利的新階段。

實(shí)際上，中際旭創(chuàng )自2012年上市以來(lái)一直保持每年現金分紅的傳統。據統計，中際旭創(chuàng )近3年平均歸母凈利潤為28.56億元，累計現金分紅(含回購)18.50億元，累計分紅/年均利潤為64.77%。截至6月30日，公司未分配利潤為140.14億元。

對于中際旭創(chuàng )，華泰證券在最新研報中指出，AI（人工智能）有望長(cháng)期為光模塊產(chǎn)業(yè)帶來(lái)積極變化，中際旭創(chuàng )有望持續受益：“1.GPU集群規模仍然在快速擴張，2026年或將出現百萬(wàn)卡集群，帶來(lái)高速光模塊需求進(jìn)一步釋放；2.AI推理側需求也有望驅動(dòng)高速光模塊需求的持續增長(cháng)。此外，隨著(zhù)AI時(shí)代數據中心對于光模塊可靠性要求的提高、迭代周期的縮短，我們認為中際旭創(chuàng )光模塊行業(yè)頭部廠(chǎng)商市場(chǎng)地位穩固?！?/p>

除了華泰證券，開(kāi)源證券、群益證券等機構也紛紛看多中際旭創(chuàng )未來(lái)發(fā)展前景，這些機構均對其給予“買(mǎi)入”評級。

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