近日，舍得酒業(yè)（600702.SH）對外披露了2025年半年報。公告顯示，今年上半年，公司實(shí)現營(yíng)收27億元；歸母凈利潤4.43億元。同期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~同比增長(cháng)427.77%，彰顯出公司強勁的資金運營(yíng)能力和良好的財務(wù)健康狀況。

在白酒行業(yè)，二季度向來(lái)是傳統消費淡季，市場(chǎng)整體需求相對低迷。然而，舍得酒業(yè)卻在這個(gè)特殊時(shí)期交出了一份令人驚艷的成績(jì)單。二季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11.25億元；歸母凈利潤9717.02萬(wàn)元，同比大幅增長(cháng)139.48%；扣非凈利潤9601.53萬(wàn)元，同比大幅提升194.25%。有業(yè)內人士評價(jià)道，舍得酒業(yè)業(yè)績(jì)表現亮眼，在外部周期壓力下展現出強勁的經(jīng)營(yíng)韌性。同時(shí)，它也成為了貴州茅臺之外，為數不多能夠在二季度實(shí)現歸母凈利潤正增長(cháng)的白酒上市公司，這一成績(jì)無(wú)疑讓其在行業(yè)中脫穎而出。

對于舍得酒業(yè)二季度的亮眼表現，資本市場(chǎng)迅速做出了積極回應，并給予了高度肯定。財信證券分析師表示，作為行業(yè)內較早開(kāi)始主動(dòng)去庫存的企業(yè)，舍得酒業(yè)2025Q2在行業(yè)深度調整的背景下實(shí)現較好表現，反映出公司經(jīng)營(yíng)周期有望率先筑底實(shí)現向上改善的趨勢?？紤]公司經(jīng)營(yíng)周期筑底企穩，且公司持續深化改革布局增量，有望重回增長(cháng)。

渠道與產(chǎn)品雙輪驅動(dòng)：電商崛起，單品發(fā)力

舍得酒業(yè)在2025年上半年展現出強勁的戰略主動(dòng)性與市場(chǎng)適應性。

銷(xiāo)售渠道無(wú)疑是舍得酒業(yè)上半年的戰略重心之一。近年來(lái)公司以渠道精耕為支點(diǎn)，通過(guò)電商突破、團購深化與新老商家協(xié)同策略，成功構建更具韌性的渠道網(wǎng)絡(luò )。報告期內公司重點(diǎn)發(fā)力電商等渠道，尤其在電商領(lǐng)域其積極拓展線(xiàn)上銷(xiāo)售平臺，優(yōu)化線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)策略，提升品牌在線(xiàn)上的影響力和產(chǎn)品銷(xiāo)量。經(jīng)營(yíng)數據是最有力地證明，彰顯出舍得酒業(yè)渠道發(fā)力的顯著(zhù)成效。公告顯示，今年上半年，公司電商收入占收比已達12.4%，且后續仍有望進(jìn)一步提升。

此外，舍得酒業(yè)還積極開(kāi)拓團購直銷(xiāo)與海外市場(chǎng)。團購側B端、C端共舉，核心布局基地市場(chǎng)。同時(shí)，公司積極推進(jìn)企業(yè)文化出海，將中國悠久的酒文化傳播到世界各地，讓世界品味中國白酒的獨特魅力。這一舉措不僅反哺國內品牌培育，提升了品牌的國際知名度和美譽(yù)度，也為公司的長(cháng)遠發(fā)展開(kāi)辟了新的道路。

不僅如此，上半年舍得酒業(yè)產(chǎn)品端也實(shí)現了重大突破，呈現高端大眾雙向發(fā)力的良好態(tài)勢。具體來(lái)看，公司持續推進(jìn)高端產(chǎn)品打造，助力品牌升級。與此同時(shí)，大眾價(jià)位產(chǎn)品也逆周期貢獻增量，滿(mǎn)足了不同消費者的需求。尤其是今年二季度，沱牌特級T68實(shí)現快速增長(cháng)，中長(cháng)期戰略產(chǎn)品舍得10年則在低基數下實(shí)現高增。這些核心單品的增長(cháng)勢能顯著(zhù)，為公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)提供了有力支撐。

“舍得自在”破局：傳統酒企如何回應低度酒浪潮？

“朋友聚會(huì )開(kāi)一瓶低度酒分享，既有儀式感又不會(huì )喝到失態(tài)?！?5后消費者小林的說(shuō)法頗具代表性。傳統白酒常與商務(wù)應酬綁定，而低度酒則重塑了休閑社交場(chǎng)景：朋友聚餐、戶(hù)外野餐、居家小酌等輕松場(chǎng)合中，“微醺”狀態(tài)既能活躍氣氛，又能保持清醒掌控力。這種由“重商務(wù)”向“輕社交”的轉向，正被海量數據所印證。有酒企對1000名20-35歲年輕人調研顯示，白酒在其喜愛(ài)酒飲中僅占五分之一左右，低于啤酒（52%）及洋酒、果酒類(lèi)（29%）。同時(shí)，中國酒業(yè)協(xié)會(huì )數據預測，2025年低度酒市場(chǎng)規模將突破740億元，年復合增長(cháng)率25%，遠超白酒行業(yè)整體增速，展現出低度酒市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的強勁勢頭。

值得注意的是，在2025年下半年，當整個(gè)行業(yè)都在為中秋、國慶雙節的營(yíng)銷(xiāo)旺季摩拳擦掌時(shí)，舍得酒業(yè)也在積極籌備，同時(shí)計劃于8月30日重磅推出其首款低酒度暢飲型老酒——“舍得自在”。該產(chǎn)品主打的“輕負擔、高風(fēng)味”特性，精準契合當代消費者低度化、利口化和口感舒適的飲用需求，尤其適配輕商務(wù)社交等新興消費場(chǎng)景。而據悉該新品也引起了行業(yè)高度關(guān)注，多位白酒行業(yè)意見(jiàn)領(lǐng)袖受邀提前品鑒后，均對產(chǎn)品給予了高度評價(jià)，認為產(chǎn)品打破了“低度酒必寡淡”的固有印象。

綜合來(lái)看，從渠道端的電商占比躍升到產(chǎn)品端的“舍得十年+T68”雙線(xiàn)爆發(fā)，再到如今以“舍得自在”卡位新賽道，舍得酒業(yè)正以“經(jīng)典產(chǎn)品守基本盤(pán)，創(chuàng )新產(chǎn)品拓新盤(pán)”的節奏，完成從“傳統酒企”到“全場(chǎng)景酒飲解決方案提供者”的蛻變。這種對消費趨勢的敏銳捕捉與執行力，或將為行業(yè)穿越周期提供關(guān)鍵啟示。

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