8月21日晚間，太極集團（600129.SH）披露2025年半年度報告。上半年公司實(shí)現營(yíng)收56.58億元，歸母凈利潤1.39億元，且經(jīng)營(yíng)性現金流凈額轉正，公司現金流充沛且抗風(fēng)險能力突出。

報告期內，醫藥集采擴圍、醫?？刭M持續、及行業(yè)穿透監管日趨嚴厲下，中成藥市場(chǎng)產(chǎn)生了一定波動(dòng)，公司業(yè)績(jì)不可避免受到了相應影響。不過(guò)，短期波動(dòng)不改公司向新而行的發(fā)展大勢，上半年太極集團保持戰略定力，持續夯實(shí)消化代謝用藥、呼吸抗生素用藥等重點(diǎn)領(lǐng)域市場(chǎng)競爭優(yōu)勢；特別是公司加大研發(fā)投入，于變局中開(kāi)新局，除在中成藥、化學(xué)藥領(lǐng)域穩健發(fā)力外，更加速擴充生物藥版圖，創(chuàng )新成果加速涌現。有市場(chǎng)分析人士指出，隨著(zhù)太極集團新藥研發(fā)進(jìn)程穩步推進(jìn)及新品種陸續上市，預計將為業(yè)績(jì)增長(cháng)注入全新動(dòng)力，公司有望充分釋放成長(cháng)潛能，開(kāi)啟全新成長(cháng)周期。

聚焦新藥加碼研發(fā)投入

創(chuàng )新成果加速涌現

太極集團業(yè)務(wù)覆蓋醫藥工業(yè)、商業(yè)、藥材種植及研發(fā)等關(guān)鍵環(huán)節，是國內醫藥產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的大型企業(yè)集團之一，其擁有13家制藥廠(chǎng)、20多家醫藥商業(yè)公司，手握1241個(gè)中西藥批文、88個(gè)國家獨家生產(chǎn)批文，且有409個(gè)品種已納入醫保藥品目錄。在領(lǐng)域布局方面，公司深度聚焦消消化代謝用藥（太極藿香正氣口服液、太羅為代表）、呼吸抗生素用藥（急支糖漿、鼻竇炎口服液為代表）、心腦血管用藥（通天口服液、丹參口服液為代表）、麻精抗腫瘤用藥（鹽酸嗎啡緩釋片、洛芬待因緩釋片、小金片為代表），以及大健康產(chǎn)品（還少丹、太極上草、補腎益壽膠囊、五子衍宗丸為代表）“4+1”重點(diǎn)治療領(lǐng)域，構建了治療領(lǐng)域廣泛的產(chǎn)品集群。

近年來(lái)，太極集團始終不遺余力地瞄準新藥研發(fā)，加大研發(fā)投入。2020-2024年，公司研發(fā)支出累計超10億元，研發(fā)投入占營(yíng)收的比重也已呈翻倍之勢，為推動(dòng)新藥研發(fā)提供了有力保障。2025年上半年，公司研發(fā)費用投入延續增勢達1.37億元，同比增長(cháng)18.12%。在持續高強度研發(fā)投入下，太極集團研發(fā)成果顯著(zhù)，并呈多點(diǎn)開(kāi)花之勢。

在中藥領(lǐng)域，今年1月，太極集團呼吸系統用藥華蓋顆粒在澳門(mén)獲批上市。值得注意的是，作為澳門(mén)藥物監督管理局成立后批準的第一個(gè)經(jīng)典名方中藥復方制劑，華蓋顆粒出自宋代《太平惠民合劑局方》，并已列入《古代經(jīng)典名方目錄（第一批）》。此次獲批上市，是太極集團推動(dòng)傳統中醫藥國際化進(jìn)程中極具里程碑意義的一步；在化藥領(lǐng)域，太極集團同樣進(jìn)展顯著(zhù)。例如，公司神經(jīng)系統獨家產(chǎn)品鹽酸嗎啡緩釋片已完成“適用于其他鎮痛藥無(wú)效的，需要每天、連續不斷、長(cháng)期阿片類(lèi)鎮痛治療的疼痛”I期臨床，該新藥為24小時(shí)滲透泵型。從公司已上市12小時(shí)服用一次的鹽酸嗎啡緩釋片來(lái)看，在2024年我國三大終端六大市場(chǎng)的銷(xiāo)售額超2.7億元，是阿片類(lèi)內服TOP4產(chǎn)品，市場(chǎng)表現優(yōu)異。據太極集團公告顯示，目前國內尚未有鹽酸嗎啡緩釋片（24h滲透泵型）獲批上市，因此該產(chǎn)品未來(lái)上市后預計將有不俗表現。

錨定“藥王”推動(dòng)首款生物藥

“中化生”全鏈布局進(jìn)行時(shí)

生物藥作為我國醫藥領(lǐng)域先導產(chǎn)業(yè)，是加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要陣地之一。以科技創(chuàng )新為底座，太極集團近年來(lái)深度聚焦生物藥研發(fā)創(chuàng )新，力求在中藥與化藥之外，進(jìn)一步擴充生物藥版圖。

據公開(kāi)信息顯示，2025年上半年諾和諾德的司美格魯肽與默沙東的K藥雙雙創(chuàng )出銷(xiāo)售新高，司美格魯肽狂攬超166億美元，坐穩了藥王寶座。作為一種GLP-1受體激動(dòng)劑，司美格魯肽近年來(lái)在在全球減肥和糖尿病藥物市場(chǎng)中，占據重要地位并展現出巨大潛力。在國內市場(chǎng)，司美格魯肽同樣頗具市場(chǎng)。據米內網(wǎng)數據顯示，在我國三大終端六大市場(chǎng)，2024年司美格魯肽整體規模已突破60億元，而2025年一季度銷(xiāo)售額也達到15億元以上，蟬聯(lián)生物藥市場(chǎng)TOP5品種，特別是目前國內暫無(wú)司美格魯肽生物類(lèi)似藥獲批。

基于司美格魯肽卓著(zhù)的市場(chǎng)潛力，太極集團正在加速切入該賽道。今年上半年，太極集團的司美格魯肽注射液以新藥3.3類(lèi)申報IND獲受理，目前正處于審評審批進(jìn)程中。后續在司美格魯肽注射液臨床進(jìn)程的不斷推進(jìn)下，未來(lái)該新藥有望成為公司首款生物藥，競逐更具潛力的生物藥市場(chǎng)。而隨著(zhù)太極集團“中化生”領(lǐng)域眾多新藥研發(fā)創(chuàng )新成果的逐步落地，其更有望憑借豐富產(chǎn)品管線(xiàn)，實(shí)現業(yè)績(jì)與市場(chǎng)份額的雙重提升。

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