財聯(lián)社2月5日訊（記者 高艷云）2月5日，證監會(huì )今日就股票質(zhì)押有關(guān)情況答記者問(wèn)，證監會(huì )指出，就今年以來(lái)的情況看，質(zhì)押規模較去年年末還有所下降；引導券商等機構增加平倉線(xiàn)彈性，促進(jìn)市場(chǎng)平穩運行。證監會(huì )密切監測，采取有力措施，防范股票質(zhì)押風(fēng)險。

賣(mài)方研究認為當前股票質(zhì)押風(fēng)險整體可控，質(zhì)押規模明顯縮減，整體風(fēng)險顯著(zhù)下降；結構上看，當前股票質(zhì)押平倉風(fēng)險或主要集中于大市值公司，由于大市值公司較低的質(zhì)押比例及或較優(yōu)的補充質(zhì)押能力，股票質(zhì)押風(fēng)險可控。

引導券商等機構增加平倉線(xiàn)彈性

2018年以來(lái)，證監會(huì )會(huì )同有關(guān)部門(mén)持續推進(jìn)股票質(zhì)押風(fēng)險化解，滬深兩市股票質(zhì)押整體風(fēng)險明顯下降。截至2月2日，兩市股票質(zhì)押市值占總市值的比重由2018年高峰時(shí)的10.51%降為3.38%，質(zhì)押融資余額由2.69萬(wàn)億元降為1.59萬(wàn)億元，上市公司第一大股東質(zhì)押比例超過(guò)80%的數量由702家降為227家。

證監會(huì )指出，就今年以來(lái)的情況看，質(zhì)押規模較去年年末還有所下降。

今年年初至2月2日，滬深兩市共披露大股東補充質(zhì)押公告106單，較去年同期確有一定增加。但是，補充質(zhì)押是質(zhì)押履約保障比例低于預警線(xiàn)（而非平倉線(xiàn)）的情況下，銀行、券商等金融機構（質(zhì)權人）為保障融資安全與股東（出質(zhì)人）之間約定的保護性措施，不會(huì )導致強制平倉。

證監會(huì )表示，引導券商等機構增加平倉線(xiàn)彈性，促進(jìn)市場(chǎng)平穩運行。從滬深兩市數據看，今年以來(lái)股票質(zhì)押違約強平金額合計為2740.32萬(wàn)元，占市場(chǎng)日成交額的比重很小。

證監會(huì )表示，會(huì )密切監測，采取有力措施，防范股票質(zhì)押風(fēng)險。

賣(mài)方研究：當前股票質(zhì)押風(fēng)險整體可控

中信證券研報指出，自2018年起，隨著(zhù)股票質(zhì)押行為的不斷規范，股票質(zhì)押風(fēng)險持續出清。截至2024年1月26日，質(zhì)押規模明顯縮減，整體風(fēng)險顯著(zhù)下降；結構上看，平倉風(fēng)險或主要集中于大市值公司，由于大市值公司較低質(zhì)押比例及或較優(yōu)的補充質(zhì)押能力，股票質(zhì)押風(fēng)險可控。

整體來(lái)看，質(zhì)押規模下降，質(zhì)押率較低。

2018年，《股票質(zhì)押式回購交易及登記結算業(yè)務(wù)辦法（2018年修訂）》實(shí)施，其規范了股票質(zhì)押行為，如對股票質(zhì)押率上限、資金用途等進(jìn)行要求，對質(zhì)押行為增加更為嚴格的約束，助力股票質(zhì)押風(fēng)險持續出清。當前，質(zhì)押規模持續縮小，占A股市值比例不斷下降。

據中信證券測算，截至2024年1月26日，質(zhì)押總規模為2.57萬(wàn)億元，占A股總市值約3.1%。此外，當前質(zhì)押率較低，如上交所及深交所在無(wú)限售條件股份的場(chǎng)內質(zhì)押的質(zhì)押率均在40%左右水平，助力股票質(zhì)押市場(chǎng)整體風(fēng)險的下降。

中信證券稱(chēng)，從結構上看，質(zhì)押比例上，部分行業(yè)較高，小市值公司相對更高。截至2024年1月26日，從上市板角度看，各上市板板塊質(zhì)押比例均較低，計算主板、創(chuàng )業(yè)板及科創(chuàng )板的質(zhì)押市值占相應板塊總市值的比例分別為3.2%、3.8%及0.6%。

行業(yè)角度看，中信證券計算綜合金融行業(yè)、綜合行業(yè)質(zhì)押市值占其總市值比例較高，分別為17.9%、10.1%，其他行業(yè)均在10%以下。市值角度看，發(fā)現質(zhì)押比例與上市公司市值呈現一定的負相關(guān)性，市值在30-50億元區間的上市公司質(zhì)押比例最高（6.2%），50-100億元及30億元以下公司緊隨其后，分別為5.8%及5.2%。

中信證券分析認為，從公司層面看，無(wú)股票質(zhì)押的公司呈現增加趨勢，參與質(zhì)押的公司的質(zhì)押比例呈現下降趨勢。截至2024年1月26日，計算滬深兩市未質(zhì)押公司有2676家，占比達52%；參與質(zhì)押的公司中，質(zhì)押比例均值及中位數均呈下降趨勢，分別達11%及9%。

為衡量當前股票質(zhì)押風(fēng)險情況，中信證券將當前股票質(zhì)押情況與2018年9月底時(shí)的情況進(jìn)行對比，認為股票質(zhì)押風(fēng)險整體可控。

總體上看，股票質(zhì)押規模明顯下降。中信證券計算2018年9月底時(shí)，股票質(zhì)押整體規模達4.90萬(wàn)億元，占當時(shí)A股總市值的9.0%，而2024年1月26日時(shí)，股票質(zhì)押整體規模僅2.57萬(wàn)億元，占A股總市值3.1%。

結構上看，中信證券認為，當前股票質(zhì)押平倉風(fēng)險或主要集中于大市值公司，由于大市值公司較低的質(zhì)押比例及或較優(yōu)的補充質(zhì)押能力，股票質(zhì)押風(fēng)險可控。

從指數角度看，截至2024年1月26日，偏小市值公司的指數中證1000及中證2000跌幅較小，而較大市值公司的滬深300跌幅更為明顯，故當前股票質(zhì)押平倉風(fēng)險或主要在較大市值公司。由于較大市值公司的質(zhì)押比例相對較小，如滬深300質(zhì)押比例僅為1.5%，且較大市值公司的股東或具備更優(yōu)的補充質(zhì)押能力。

由此，中信證券認為當前質(zhì)押風(fēng)險整體可控。