斑馬消費 徐霽
4家大潤發(fā)超市集中閉店，讓高鑫零售及其背后的阿里巴巴，再度成為大眾關(guān)注的對象。
按照既定策略，阿里巴巴會(huì )持續剝離非核心業(yè)務(wù)，實(shí)體零售業(yè)務(wù)首當其沖。那么，高人力、低效率的高鑫零售，大概率成為優(yōu)先擺上貨架的標的。
2017年和2020年，阿里巴巴分兩次，花了500億港元控股高鑫零售。如今，接近七年之癢，這家公司的市值僅為124億港元。
現在最大的問(wèn)題是，阿里巴巴這個(gè)最具零售基因的互聯(lián)網(wǎng)超級巨頭，給錢(qián)、調人、砸資源，為什么還是拉不動(dòng)大潤發(fā)的發(fā)展？
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冰火兩重天
剛過(guò)完年，知名連鎖超市大潤發(fā)，就迎來(lái)了當頭棒喝。
近日，大潤發(fā)江蘇鎮江學(xué)府路店發(fā)布公告，2024年2月29日起停止營(yíng)業(yè)。同一時(shí)間，大潤發(fā)四川德陽(yáng)店、湖北黃岡店、湖南株洲店也宣布，即將退場(chǎng)。
近些年，連鎖超市關(guān)店潮一輪接著(zhù)一輪，從外資品牌到本土品牌，連沃爾瑪、華潤萬(wàn)家這樣的行業(yè)老大都未能幸免?，F在，終于輪到了曾經(jīng)的零售之光大潤發(fā)。
2022年3月底，大潤發(fā)的門(mén)店數量達到頂峰，旗下共有490家大賣(mài)場(chǎng)、9家中型超市和103家小型超市。到2023年9月底，仍有485家大賣(mài)場(chǎng)、19家中潤發(fā)以及一家M會(huì )員店；小潤發(fā)經(jīng)過(guò)近兩年的陸續關(guān)店，數量已經(jīng)不再披露于年報之中。如今，一次性關(guān)停4家大賣(mài)場(chǎng)，大潤發(fā)“失血”較為嚴重。
不過(guò)，在另一個(gè)層面，大潤發(fā)又讓投資者們興奮起來(lái)。母公司高鑫零售（06808.HK）的股價(jià)，2月份以來(lái)連續大漲，其中3個(gè)交易日漲幅超過(guò)10%，累計上漲了36%。
直接原因為，市場(chǎng)傳言，控股股東阿里巴巴（09988.HK）將對外出售持有的高鑫零售股份。
幾天之后的阿里巴巴2023年Q4財報電話(huà)會(huì )上，董事長(cháng)蔡崇信的發(fā)言，側面印證了這種可能性：“我們的資產(chǎn)負債表上依然有一些傳統的實(shí)體零售業(yè)務(wù)，這些也不是我們的核心聚焦。如果能夠完成退出的話(huà)，也是非常合理的?！?/p>
鼎盛時(shí)期的阿里巴巴，收購高鑫零售、銀泰百貨、優(yōu)酷、高德、餓了么等資產(chǎn)，形成阿里巴巴超級生態(tài)圈。
但是，如今的阿里巴巴，面臨業(yè)績(jì)壓力，市場(chǎng)地位遭遇嚴重挑戰，業(yè)務(wù)上整體處于收縮趨勢。
2023年3月，阿里巴巴宣布進(jìn)行“1+6+N”組織變革，“6”是指阿里云、淘天、本地生活、國際數字商業(yè)、菜鳥(niǎo)、大文娛，“N”包括高鑫零售、盒馬、阿里健康、靈犀互娛、銀泰、UC優(yōu)視與夸克、飛豬、釘釘等其他業(yè)務(wù)。
當下，不僅“其他業(yè)務(wù)”隨時(shí)都有獨立的可能，就連六大業(yè)務(wù)集團中除了電商、快遞與云計算的非核心業(yè)務(wù)，也都有可能被偷偷擺上貨架。最近一段時(shí)間，抖音擬收購餓了么的消息，一直在坊間流傳。
于是，阿里巴巴體系內最重、最傳統的高鑫零售，便成為最有可能被剝離的公司之一。一方面，大潤發(fā)業(yè)務(wù)乏善可陳、業(yè)績(jì)表現拉胯；另一方面，阿里巴巴集團員工22萬(wàn)人，有一半來(lái)自高鑫零售，這種高人力、低效率的業(yè)務(wù)，恐怕是阿里巴巴的現任管理者們最不愿看到的。
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阿里拿下大潤發(fā)
大潤發(fā)1996年由黃明端與尹衍梁創(chuàng )立于臺灣，1997年開(kāi)出第一家完全由中國人自行設計規劃營(yíng)運管理的大型現代化超市。
大潤發(fā)走精致量販店的路線(xiàn)，用漂亮的裝修和精選的商品吸引顧客。那個(gè)時(shí)候，它就直接在超市現場(chǎng)做壽司、炸油條，讓人眼前一亮。
很快，大潤發(fā)擠垮外資巨頭，成為臺灣第一超市；并于1998年進(jìn)入大陸市場(chǎng)，在上海閘北開(kāi)出了第一家門(mén)店，隨后開(kāi)啟大規模的擴張。
盡管大潤發(fā)創(chuàng )立和布局大陸市場(chǎng)的時(shí)間較晚，但追趕很快。2005年第一次進(jìn)入中國連鎖百強榜單，就排進(jìn)了前十，在連鎖超市領(lǐng)域僅次于聯(lián)華超市、華潤萬(wàn)家、物美、農工商超市和家樂(lè )福。
2000年底，大潤發(fā)母公司與歐尚集團合資，2011年，擁有“大潤發(fā)”與“歐尚”兩大連鎖零售品牌的高鑫零售登陸港交所。
歐尚是法國最主要的大型跨國商業(yè)集團之一，常年位列世界500強企業(yè)榜單。這種行業(yè)內較為獨特的結構，兼顧了國際視野與本土化，助推了高鑫零售的規模擴張與業(yè)務(wù)提升。
之后，高鑫零售多年穩居連鎖百強榜前列，并成為連鎖超市上市公司中的扛把子，“最賺錢(qián)的超市”，在資本市場(chǎng)廣受追捧。
不過(guò)，好日子沒(méi)過(guò)幾年，行業(yè)惡性競爭和電子商務(wù)沖擊如期而至。內憂(yōu)外患之下，連鎖超市行業(yè)第一輪倒閉潮開(kāi)始了，新一佳等本土頭部品牌消失，多家弱勢外資超市告別中國市場(chǎng)。
此時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們卻看到了線(xiàn)下入口的價(jià)值，紛紛前來(lái)抄底。騰訊控股、阿里巴巴先后投資或收購多家線(xiàn)下零售企業(yè)，整個(gè)線(xiàn)下零售市場(chǎng)一度被強行劃分成三個(gè)陣營(yíng)。
其中，最大的手筆，便是阿里巴巴對高鑫零售的投資。2017年底，阿里巴巴斥資28.8億美元（約224億港元），收購高鑫零售36.16%的股份。
當時(shí)，大潤發(fā)創(chuàng )始人黃明端的發(fā)言頗為感傷：我贏(yíng)了所有對手，卻輸給了時(shí)代；時(shí)代拋棄你時(shí)，連一聲再見(jiàn)都不會(huì )說(shuō)。
3年后，既定動(dòng)作到位，阿里巴巴繼續投入280億港元增持高鑫零售，持股達到72%，從戰略股東變更為控股股東。
阿里巴巴對這筆交易頗為看重。當時(shí)的掌舵人逍遙子張勇表示：大潤發(fā)因阿里而不同，阿里因大潤發(fā)而不同。
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追風(fēng)口的大潤發(fā)
2016年，馬老師宣布新零售時(shí)代的開(kāi)始，“未來(lái)的十年、二十年，沒(méi)有電子商務(wù)這一說(shuō)，只有新零售”。
進(jìn)入新零售時(shí)代的阿里巴巴，在線(xiàn)下市場(chǎng)，開(kāi)辟了兩大戰場(chǎng)：試驗場(chǎng)，盒馬鮮生；改造場(chǎng)，大潤發(fā)。
大潤發(fā)的業(yè)務(wù)改造，可以分為兩大方向，一邊是自有業(yè)務(wù)的升級，一邊是與阿里巴巴旗下零售業(yè)務(wù)的合作。
大潤發(fā)與淘鮮達、盒小馬、天貓超市、淘菜菜、菜鳥(niǎo)驛站、餓了么等阿里系平臺展開(kāi)全方位的合作。具體而言，阿里巴巴有什么O2O類(lèi)的業(yè)務(wù)，就把線(xiàn)下的發(fā)貨和供應鏈環(huán)節交給高鑫零售。另外，把超市中的電器區，交給阿里的戰略合作方蘇寧易購（002024.SZ）來(lái)運營(yíng)。
而大潤發(fā)在阿里巴巴加持下開(kāi)展的那些業(yè)務(wù)“創(chuàng )新”，就比較令人眼花繚亂了。
早期，面對傳統零售業(yè)務(wù)的壓力，高鑫零售沿用行業(yè)慣例，通過(guò)改造門(mén)店、擴大租賃面積來(lái)提升整體盈利能力。
后來(lái)，在電商的沖擊下，傳統零售企業(yè)紛紛入局，投資自營(yíng)電商平臺。大潤發(fā)也沒(méi)閑著(zhù)，先后推出飛牛網(wǎng)以及大潤發(fā)優(yōu)鮮APP。
APP取代網(wǎng)站成為B2C業(yè)務(wù)的主要“抓手”后，飛牛網(wǎng)轉型B2B，依托于供應鏈優(yōu)勢和旗下數百家門(mén)店，開(kāi)展批發(fā)業(yè)務(wù)，試圖將對手變成客戶(hù)。
2019年，大潤發(fā)一次性升級改造了10家門(mén)店，重點(diǎn)突出生鮮品類(lèi)，并計劃次年再升級50家。彼時(shí)，永輝超市（601933.HK）憑借生鮮優(yōu)勢，正在加緊追趕高鑫零售。
2020年，公司推出中潤發(fā)和小潤發(fā)門(mén)店，提出將中型和小型門(mén)店作為“營(yíng)收增長(cháng)的核心驅動(dòng)力之一”。實(shí)際上，便利店業(yè)務(wù)、多業(yè)態(tài)配合，從來(lái)不是零售行業(yè)的新鮮事物。
2021年，大潤發(fā)旗下第一家重構2.0門(mén)店開(kāi)業(yè)，聚焦灰發(fā)一族和帶娃一族的需求，計劃到2023年開(kāi)出50家該類(lèi)門(mén)店。
2022年開(kāi)始，公司發(fā)力自有品牌，首款研發(fā)的自有品牌產(chǎn)品當年10月上市。
近年，會(huì )員店成為連鎖零售行業(yè)最熱概念之一。2023年4月，大潤發(fā)現有門(mén)店改造的首家會(huì )員店“M會(huì )員店”在揚州開(kāi)業(yè)。
如今，大潤發(fā)跟著(zhù)阿里巴巴一起開(kāi)啟低價(jià)風(fēng)暴，難道是想入局硬折扣門(mén)店嗎？
其實(shí)，這些都算不上什么業(yè)務(wù)創(chuàng )新，就是把行業(yè)內既有的成功模式，拿過(guò)來(lái)借鑒、模仿、微創(chuàng )新。
大潤發(fā)做的，無(wú)非就是追熱點(diǎn)。這么多年下來(lái)，公司似乎每年都在提出新的戰略方向，像是在不斷追逐KPI，而忽視了公司的長(cháng)期穩定發(fā)展。
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時(shí)代拋棄了誰(shuí)？
阿里巴巴入主高鑫零售的前3年，相對比較成功。通過(guò)信心、人才和業(yè)務(wù)資源的注入，幫這個(gè)陷入下滑危機的傳統零售企業(yè)穩住了陣腳。
但是，傳統零售的根本性問(wèn)題，只是被擱置，從未被解決。零售業(yè)最核心的指標同店銷(xiāo)售增長(cháng)率，這十年來(lái)大潤發(fā)一直為負，牽手阿里巴巴的2017年為-0.98%，之后一直在惡化，一度高達-6.7%。
阿里巴巴掌舵高鑫零售的后3年，特別是2020年之后，問(wèn)題便開(kāi)始爆發(fā)。經(jīng)營(yíng)效率下降，部分門(mén)店關(guān)閉，員工從最高峰的接近15萬(wàn)人下降至10萬(wàn)人，公司收入下降、業(yè)績(jì)虧損。
更重要的是，高鑫零售失去了上市連鎖超市老大的地位，在這個(gè)下墜的過(guò)程中被永輝超市超越。
高鑫零售掉隊，技術(shù)層面的原因，主要就是過(guò)于注重對行業(yè)熱門(mén)概念的追逐，缺乏自身的戰略定力。
當然，更重要的原因，已經(jīng)不能用商業(yè)模式來(lái)分析了，而應歸于行業(yè)大趨勢。
早先，最傳統的那一批大賣(mài)場(chǎng)從市場(chǎng)消失，永輝超市、步步高、紅旗連鎖（002697.SZ）、家家悅等，有絕活（生鮮為主）、區域性（整體效率提升）、服務(wù)型（社區店）的本土化連鎖超市崛起。
現在，連它們也遭遇了困境。永輝超市一登頂，便感受到刺骨的寒風(fēng)。永輝、步步高（002251.SZ）、紅旗連鎖，都進(jìn)入到了創(chuàng )始人陸續退出的悲情時(shí)刻。
在這種趨勢性的行業(yè)下滑中，越是折騰，下墜速度反而越快。步步高投電商，布局重資產(chǎn)項目，引發(fā)流動(dòng)性危機；曾經(jīng)All in新零售的永輝超市，全面收縮回歸到傳統零售。
根源在于，傳統連鎖超市這種業(yè)態(tài)，必然會(huì )被時(shí)代淘汰。即便有實(shí)力資本的加持，有不間斷的資源投入，也無(wú)法改變潮水的方向。
所以，阿里巴巴剝離高鑫零售，大概率只是時(shí)間問(wèn)題。黃明端當年的感慨，放到現在，仍然適用。
傳統連鎖超市對應的需求，未來(lái)會(huì )由誰(shuí)填補？是山姆和Costco的會(huì )員制超市，配合服務(wù)型的社區便利店，或是盒馬的供應鏈+新零售+折扣化，還是樸樸、小象超市的前置倉？
這些，都有待時(shí)間去驗證。當下，在阿里巴巴剝離高鑫零售的猜想中，最慌的應該是蘇寧易購吧？
如果連干兒子高鑫零售都可以賣(mài)掉，阿里巴巴會(huì )不會(huì )出售掉所持的蘇寧易購股份？就在幾天前，淘寶中國擬將其持有的蘇寧易購19.99%股份轉讓給持股平臺杭州灝月。
阿里巴巴給高鑫零售投入了海量資源，仍然不能止住這家公司的下滑趨勢。同樣處在零售行業(yè)、處境更加尷尬的蘇寧易購，還能有什么重整旗鼓的良方？
