財聯(lián)社4月17日訊（編輯 瀟湘）周二，美聯(lián)儲主席鮑威爾的最新“鷹派”講話(huà)，給一路飆高的美國國債收益率又打了針腎上腺素。而隨著(zhù)美聯(lián)儲5月貨幣政策會(huì )議前的“噤聲期”即將于本周末正式開(kāi)啟，美聯(lián)儲年內降息的延后幾乎也已“蓋棺定論”……

美聯(lián)儲主席鮑威爾當天在華盛頓威爾遜中心與加拿大央行行長(cháng)麥克萊姆舉行的一場(chǎng)小組討論會(huì )上表示，第一季度通脹堅挺為美聯(lián)儲今年能否在沒(méi)有經(jīng)濟放緩跡象的情況下降低利率，帶來(lái)了新的不確定性。

他的講話(huà)暗示，在連續第三個(gè)月CPI數據強于預期之后，美聯(lián)儲的展望已發(fā)生了明顯的轉變，這似乎使美聯(lián)儲可能先發(fā)制人采取降息行動(dòng)的希望破滅。

美聯(lián)儲官員們此前曾表示，他們希望能有更大的信心來(lái)證明通脹正在回歸目標水平，并樂(lè )觀(guān)地認為再有一兩個(gè)月的數據可能會(huì )達到這一標準。

鮑威爾在周二的最新講話(huà)中稱(chēng)，最近的數據顯然沒(méi)有給我們帶來(lái)更大的信心，相反，這些數據表明，獲得這種信心可能需要比預期更長(cháng)的時(shí)間。如果通脹率繼續高于聯(lián)儲2%的目標，美聯(lián)儲可能會(huì )在更長(cháng)一段時(shí)間內將利率維持在當前的水平。

鮑威爾還表示，“我們認為政策已經(jīng)做好了應對我們所面臨風(fēng)險的準備。眼下，鑒于就業(yè)市場(chǎng)的強勁和迄今為止在通脹方面取得的進(jìn)展，讓限制性政策有更多時(shí)間發(fā)揮作用是合適的?！?/p>

這是鮑威爾自3月非農就業(yè)和CPI雙雙超預期后首次公開(kāi)發(fā)表講話(huà)。同時(shí)，也是他在美聯(lián)儲5月議息會(huì )議前的最后一次公開(kāi)露面。

毫無(wú)疑問(wèn)，鮑威爾的上述表態(tài)，與其3月在國會(huì )半年度聽(tīng)證會(huì )上的說(shuō)法，形成了鮮明的反差。鮑威爾當時(shí)曾揚言，美聯(lián)儲官員距離獲得在年中降低利率所需的信心“并不遙遠”。再出現一兩次良性的物價(jià)讀數，可能就足以讓官員們得出結論，利率可以重新調整至更低水平。

而如今，在連續數份火熱的美國通脹報告和經(jīng)濟數據表現出爐后，鮑威爾的“信心”似乎也被磨滅了不少。

值得一提的是，在鮑威爾發(fā)言講話(huà)之前，美聯(lián)儲副主席杰斐遜隔夜也指出，在利率維持當前水平的情況下，預計通脹將繼續放緩，但如果通脹壓力持續，利率有必要繼續維持在高位。

杰斐遜稱(chēng)，雖然在降低通脹方面取得了相當大的進(jìn)展，但美聯(lián)儲使通脹率可持續達到2%目標的任務(wù)“尚未完成”。

利率市場(chǎng)定價(jià)愈發(fā)相信：降息延后已“蓋棺定論”

在鮑威爾暗示美聯(lián)儲不會(huì )急于降息后，隔夜各期限美債收益率紛紛續創(chuàng )年內新高，2年期美債收益率盤(pán)中再度升破5%，刷新去年11月以來(lái)最高水平。與美聯(lián)儲會(huì )期掛鉤的利率互換合約交易員，則進(jìn)一步預計今年寬松力度會(huì )降低。

截止紐約時(shí)段尾盤(pán)，2年期美債收益率上漲1.8個(gè)基點(diǎn)報4.929%，5年期美債收益率上漲5.8個(gè)基點(diǎn)報4.625%，10年期美債收益率上漲7.8個(gè)基點(diǎn)報4.607%，30年期美債收益率上漲8.5個(gè)基點(diǎn)報4.72%。

此前，2年期美債收益率在4月11日就曾一度突破5%大關(guān)，但后來(lái)公布的PPI數據止住了前一天CPI引發(fā)的國債跌勢。去年10月，2年期美債收益率曾經(jīng)最高觸及5.257%，創(chuàng )2006年以來(lái)最高水平，當時(shí)交易員認為美聯(lián)儲可能長(cháng)期維持高利率。

三菱日聯(lián)金融集團美國宏觀(guān)策略主管George Goncalves表示，市場(chǎng)顯然處于弱勢，不會(huì )跟任何一丁點(diǎn)鷹派信號作對。

Evercore分析師Krishna Guha表示，“鮑威爾的言論清楚地表明，美聯(lián)儲現在正在展望6月份之后的情況。他的言論與今年7月份開(kāi)始兩次降息的‘B計劃’一致，但也存在這樣的可能性：對通脹的持續失望可能導致利率維持更長(cháng)時(shí)間?！?/p>

在鮑威爾發(fā)表最新評論后，市場(chǎng)對美聯(lián)儲降息的預期進(jìn)一步下滑。目前利率市場(chǎng)交易員預期的年內降息幅度約為38個(gè)基點(diǎn)，低于周一收盤(pán)時(shí)的43個(gè)基點(diǎn)。6月份降息的概率也已降至了僅有15%！

美銀周二公布的最新月度基金經(jīng)理調查則顯示，近半數的受訪(fǎng)者現在預計今年僅會(huì )有兩次降息……

事實(shí)上，在降息預期整體持續消退下，如今就連明年的降息前景也正變得更為黯淡。對今年底和明年底SOFR合約的比價(jià)顯示，美聯(lián)儲明年的降息幅度目前也已收窄至了58個(gè)基點(diǎn)，僅完全定價(jià)了兩次降息。

LPL Financial首席固定收益策略師Lawrence Gillum表示，自上周通脹數據高于預期以來(lái)，看漲美債市場(chǎng)的投資者幾乎已啞口無(wú)言，這增加了市場(chǎng)對美聯(lián)儲決策者發(fā)言的關(guān)注。Gillum稱(chēng)，“沒(méi)有人愿意站在當前勢頭的對面，這意味著(zhù)收益率很可能會(huì )繼續上漲?！?/p>

PGIM Fixed Income首席美國經(jīng)濟學(xué)家Tom Porcelli則指出，“市場(chǎng)對月度數據不再符合預期的情況非常敏感，如果我們相信通脹的改善不會(huì )是線(xiàn)性的，那就必須要適應動(dòng)蕩的市況?！?/p>