財聯(lián)社5月6日訊（記者 閆軍）在外圍中國資產(chǎn)大漲的假期之后，A股迎來(lái)了五月開(kāi)門(mén)紅。

5月6日，A股三大股指集體高開(kāi)，截至收盤(pán)維持高位震蕩，三大指數齊漲，北向資金凈買(mǎi)入93億，A股全天交易量1.11萬(wàn)億，連續4天站上萬(wàn)億交易量，貴州茅臺成交額超百億，重新奪回A股市值老大。如大摩的研報標題，忽如一夜春風(fēng)來(lái)。

增量資金明顯的市場(chǎng)，盤(pán)面也好看得多，不像此前大盤(pán)、小盤(pán)交替漲跌，爭搶存量資金的局面，今天A股市場(chǎng)核心指數幾乎全線(xiàn)飄紅，上演著(zhù)大盤(pán)與微盤(pán)齊飛的行情。其中，微盤(pán)股更為活躍一些，萬(wàn)得微盤(pán)指數，漲幅3.24%，漲幅超過(guò)2%的還有創(chuàng )業(yè)板50、深證50、深證100、科創(chuàng )100等；富時(shí)中國A50、滬深300代表的大盤(pán)股也大象起舞，漲幅在1.5%左右。

不僅個(gè)股熱鬧，ETF成交也非?；钴S。多只寬基ETF成交放量，規模最大的ETF華泰柏瑞滬深300ETF成交額近48億。一花獨放不是春，跟蹤其他指數的寬基ETF也有不錯的交易，成交額均超20億有中證500ETF、上證50ETF、科創(chuàng )50ETF，成交額分別達到28.78億、26.04億和22.03億。另有滬深300ETF、中證1000ETF、科創(chuàng )板ETF、中證1000ETF以及證券ETF成交額突破10億。

不出意外的大漲，市場(chǎng)早已醞釀五大力量

核心指數普漲，多只ETF半日成交放量。今天的市場(chǎng)也回答了節前對港股、A股反彈能否持續的疑問(wèn)，在業(yè)內看來(lái)，這一輪由外資看多、做多，資金面主導的這一輪行情修復，仍在繼續，也正得到基本面的驗證。今天的大漲，在假期中早有跡象。

首先，五一假期消費升溫，民眾出游意愿強烈。交通運輸部估計，假期第一天全社會(huì )跨區域流動(dòng)近2.8億人次，高于2019年，節前一周及假期第一天的景點(diǎn)游客較去年同期增長(cháng)11%，燈塔專(zhuān)業(yè)版的數據則顯示，五一檔電影票房破15億。在摩根資產(chǎn)管理看來(lái)，國內生產(chǎn)和需求均逐步復蘇，或進(jìn)一步提高市場(chǎng)投資者的信心。

中泰證券研究所政策團隊首席分析師楊暢認為，從出游人次、出游花費、對應每人次花費等數據來(lái)看，五一假期數據明顯高于春節、清明假期增幅，國內旅游意愿進(jìn)一步修復。

其次，PMI數據維持復蘇狀態(tài)。5月6日公布的4月財新中國通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指數（服務(wù)業(yè)PMI）錄得52.5，較3月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，仍位于擴張區間。綜合PMI上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至52.8，刷新2023年6月來(lái)最高紀錄，顯示整體企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)加快擴張步伐。

盡管前期內需稍弱，但在以舊換新的政策推動(dòng)下，國內車(chē)市似已重現繁榮。創(chuàng )金合信基金首席經(jīng)濟學(xué)家魏鳳春表示，北京車(chē)展熙熙攘攘的海外參觀(guān)者給出了鮮活的例證，但這是趨勢，策略還是要講究節奏與結構的。

同時(shí)，魏鳳春認為，需要注意的是，PMI分項中，制造業(yè)景氣平穩，新出口訂單指數和進(jìn)口指數均回落，其中新出口訂單指數處于榮枯線(xiàn)上方，而進(jìn)口指數再度回到榮枯線(xiàn)之下?？紤]到海外需求韌性很足，但美債利率升高或帶來(lái)負面影響，出海邏輯需要重新審視。

第三，市場(chǎng)對房地產(chǎn)板塊的態(tài)度轉變成為重要因素。正如大摩在五一節前最后一天的宏觀(guān)會(huì )議紀要所言，他們認為，市場(chǎng)對于房地產(chǎn)市場(chǎng)的擔憂(yōu)可能有所夸大，而3年前精準看空恒大的瑞銀分析師近期唱多中國樓市也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。五一假期前后，北京、南京等地也有地產(chǎn)銷(xiāo)售政策出臺。

今天市場(chǎng)地產(chǎn)指數持續走強，自4月15日以來(lái)，地產(chǎn)指數漲幅近9%。

魏鳳春認為，政治局會(huì )議對房地產(chǎn)需求有所提振，地產(chǎn)接下來(lái)有望進(jìn)入全面去庫存的新局面。他進(jìn)一步指出，降價(jià)去庫存或是大概率的事情。

第四，外部方面，美聯(lián)儲9月降息的預期又起。5月1日，美聯(lián)儲5月會(huì )議的結果顯示，委員會(huì )維持聯(lián)邦基金利率不變。與此同時(shí)，美聯(lián)儲主席鮑威爾在媒體發(fā)布會(huì )表示相信今年通脹將繼續朝向美聯(lián)儲的長(cháng)期目標下降，央行準備在必要時(shí)降息，同時(shí)稱(chēng)“委員們準備應對勞動(dòng)力市場(chǎng)的意外疲軟”。此外，美國4月PMI等數據疲軟突顯了美國經(jīng)濟可能正在走弱。市場(chǎng)對九月啟動(dòng)降息預期升溫。

摩根資產(chǎn)管理認為，判斷美聯(lián)儲年內至少有1至2次降息的可能性，風(fēng)險資產(chǎn)可望繼續得到支撐。

第五，假期人民幣大漲，美元兌離岸人民幣一度來(lái)到7.165低位。盡管今天美元有所修復，隨著(zhù)美聯(lián)儲轉鴿，非美貨幣走強趨勢明顯。正如基金大V“表舅”所言，匯率，往往是最敏感的資產(chǎn)，假期里日元、人民幣走強就是明顯的信號。

水往低處流，資金自然向低估值遷徙。此前多家外資已經(jīng)調高中國股票評級，并積極做多。根據摩根士丹利跟蹤資金顯示，全球對沖資金加倉中國為代表的亞洲板塊，CTA在中國股票市場(chǎng)已經(jīng)持續了大約一年半加倉，從去年3月到現在，這一策略購買(mǎi)量在恒生指數或其他中國股票市場(chǎng)中已經(jīng)達到了非常顯著(zhù)的水平。

ST股跌停潮

相對于市場(chǎng)的多板塊的普漲，ST概念則迎來(lái)跌停潮，整體板塊收綠。A股跌幅榜前十中，ST概念占據了7個(gè)。ST聆達、*ST銀江、*ST開(kāi)元、*ST巴安、ST先鋒等深跌20%。全市場(chǎng)近60只ST股跌停。

4月30日，滬深交易所發(fā)布了正式《股票發(fā)行上市審核規則》業(yè)務(wù)規則的修訂稿，其中，最新退市規則成為重點(diǎn)。

交易所表示，將對“殼”公司重大資產(chǎn)重組進(jìn)行精細化監管，從嚴監管因缺乏持續經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)而觸及收入利潤指標被*ST的公司、瀕臨交易類(lèi)退市指標的公司籌劃重大資產(chǎn)重組，嚴防違規“保殼”“炒殼”；對其他*ST、ST等公司重大資產(chǎn)重組提高現場(chǎng)檢查覆蓋面，切實(shí)把好標的資產(chǎn)質(zhì)量關(guān)。

退市不會(huì )針對中小盤(pán)股，但是“空殼僵尸”和“害群之馬”，監管也不會(huì )姑息，在業(yè)內看來(lái)，A股此前的炒ST將成為過(guò)去式。

“紅五月”行情可期？

2024年以來(lái)，權益市場(chǎng)以高股息、紅利、資源股表現為主，但整體估值仍處于歷史偏低位置，相對于其他大類(lèi)資產(chǎn)，具備性?xún)r(jià)比。對于5月的行情該如何期待？

多數受訪(fǎng)分析師和基金經(jīng)理相對克制，認為在內外部基本面沒(méi)有較大改變的當前，市場(chǎng)依然維持震蕩市的底色，挖掘行業(yè)機會(huì )，而不是等待系統性行情。

鵬華基金經(jīng)理給出5月觀(guān)點(diǎn)，凸顯啞鈴配置思路。鵬華基金權益投資三部總經(jīng)理、投資總監閆思倩看好AI與科技相關(guān)的新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)機會(huì )，繼續看好人形機器人。鵬華基金權益投資二部副總經(jīng)理金笑非認為，紅利仍是前期的銀行、家電、石化、交運等板塊，而成長(cháng)方向包括AI、機器人、低空經(jīng)濟、創(chuàng )新藥（減肥藥）等。此外，鵬華基金權益投資一部副總經(jīng)理袁航則看好金融、消費品、工業(yè)品的機會(huì )。

摩根資產(chǎn)管理則認為，仍然有很多理由對亞洲市場(chǎng)保持樂(lè )觀(guān)，與此同時(shí)，投資者應保持投資的多元平衡。對于固定收益而言，當下環(huán)境更有利于短期債券，以及作為固定收益收入組成部分的高收益公司債券。