斑馬消費 楊柘

ST迪馬與*ST金科同為渝派房企五朵金花之一，但目前面臨的風(fēng)險，遠比后者嚴峻的多。

4月底一筆債券到期未償付本息，引發(fā)長(cháng)假后股價(jià)振蕩，已連續4個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元；公司控股股東東銀控股，日前已被債權人向法院申請重整。

走到燒火眉毛的地步，對于實(shí)控人羅韶宇來(lái)說(shuō)，稍有差池，或將影響命運齒輪轉動(dòng)的方向。

他顯然沒(méi)有*ST金科黃紅云那么好運。黃紅云鏖戰孫宏斌、與前妻對薄公堂后越挫越勇，并順利引進(jìn)國資戰投，企業(yè)逐步轉危為安。

如今，誰(shuí)會(huì )在逆境里拉羅韶宇一把，是外界盛傳的國資平臺重慶江南集團嗎？

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不好的消息

最近幾天的消息，對ST迪馬（600565.SH）都不太友好。

5月6日，公司公告債券“21迪馬01”，未能在到期日4月30日按期足額償付本息，正式拉開(kāi)爆雷的序幕。

上述債券2021年4月發(fā)行，發(fā)行規模4.5億元，票面利率7%，主要用于住房租賃建設、償還有息債務(wù)等。債券違約后，其債券托管量約3.26億元。

同一天，公司收盤(pán)價(jià)跌至不足1元，若連續20個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于面值，將強制退市。

然而，之后幾天，不太好的預期持續影響二級市場(chǎng)。昨日，公司報收0.90元。已連續4個(gè)交易日收盤(pán)價(jià)低于1元。

與此同時(shí)，公司控股股東東銀控股，也出了岔子。5月8日，東銀控股函告公司，稱(chēng)其已被債權人重慶興業(yè)實(shí)業(yè)向重慶五中院遞交申請重整。如果重整被法院正式受理，或將影響到ST迪馬、智慧農業(yè)兩家上市企業(yè)的控制權。

截至目前，東銀控股分別持有ST迪馬、智慧農業(yè)35.55%、25.55%股權，均處于被司法凍結及輪候凍結狀態(tài)。

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救星來(lái)了？

ST迪馬生死存亡之際，羅韶宇啟動(dòng)了“保殼”行動(dòng)。

綜合證券時(shí)報、經(jīng)濟參考網(wǎng)等多家媒體報道，5月7日，東銀控股與重慶市江南城市建設發(fā)展（集團）有限公司（下稱(chēng)：重慶江南集團）達成戰略投資框架協(xié)議，擬通過(guò)司法重整，實(shí)行資產(chǎn)、債務(wù)、權益及業(yè)務(wù)一攬子重組，助力企業(yè)走出困境。

受這一利好的影響，5月8日，ST迪馬、智慧農業(yè)（000816.SZ）雙雙漲停。不過(guò)，ST迪馬當日收盤(pán)價(jià)仍低于1元，為0.95元。

重慶江南集團系重慶市南岸區國資平臺。根據框架協(xié)議，重慶江南集團作為戰略投資人，將參與東銀控股的重整程序。這應該是東銀控股歷時(shí)5年重組之路的重大轉機。

2017年11月，東銀控股債務(wù)逾期1.3億元，其控制的江動(dòng)集團債務(wù)逾期9億元，受此影響，羅韶宇一手打造的東銀系遭遇空前壓力，債務(wù)規模超百億元。直至重慶有關(guān)部門(mén)出手協(xié)調，才得以緩解。

2019年初，東銀控股債務(wù)重組協(xié)議獲表決通過(guò)，正式進(jìn)入漫長(cháng)的重組階段。

期間，正值國內房地產(chǎn)發(fā)展黃金期，ST迪馬以東原地產(chǎn)為平臺，加碼押注地產(chǎn)業(yè)務(wù)。羅韶宇甚至將公司總部由重慶遷至上海，劍指全國市場(chǎng)。公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)勢如破竹，2019年全口徑銷(xiāo)售額540.1億元，2020年猛增至602.1億元。

羅韶宇定下千億銷(xiāo)售目標，最終沒(méi)有實(shí)現。2021年狀況急轉直下，之后戰略收縮，銷(xiāo)售大幅縮水。2023年全年銷(xiāo)售金額105.32億元，權益銷(xiāo)售金額僅83.39億元。

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百億債務(wù)壓頂

迪馬股份前身是中奇公司，主要從事運鈔車(chē)和警用車(chē)等專(zhuān)用車(chē)輛制造和銷(xiāo)售。1997年，長(cháng)安廠(chǎng)子弟羅韶宇抓住金融業(yè)強制推行防彈運鈔車(chē)的良機，涉足這一領(lǐng)域。

4年后，公司一躍成為國內特種車(chē)細分領(lǐng)域的頭部企業(yè)，2002年登陸資本市場(chǎng)，成為重慶首家民營(yíng)上市企業(yè)，也是國內特種車(chē)行業(yè)首家上市公司。

公司上市第二年，羅韶宇就將業(yè)務(wù)觸角伸向房地產(chǎn)領(lǐng)域，并借此積累了豐厚的財富，2006年入圍福布斯富豪榜單。

2014年，羅韶宇將地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入上市公司體系，迎來(lái)突飛猛進(jìn)。地產(chǎn)業(yè)務(wù)成為公司的絕對主力，專(zhuān)用車(chē)業(yè)務(wù)逐漸邊緣化。最近3年，其房地產(chǎn)業(yè)及物業(yè)服務(wù)收入占比在90%左右，專(zhuān)用車(chē)業(yè)務(wù)收入占比在5%上下浮動(dòng)。

受房地產(chǎn)行業(yè)周期影響，ST迪馬也走上了下坡路。

2021年至2023年，公司歸母凈利潤分別虧損20.54億元、34.97億元和36.51億元，合計虧損超過(guò)90億元。今年一季報披露，繼續虧損1.43億元。

房地產(chǎn)行業(yè)的疲軟，影響到了公司現金流。截至今年一季度末，公司短期借款和一年內到期的非流動(dòng)負債合計達97億元。同期，在手貨幣資金僅有12.47億元。

羅韶宇個(gè)人也麻煩不斷，被限制高消費，涉案總金額約12.12億元。其作為被告的案件達19件，涉案金額4.56億元。