斑馬消費 范建
一場(chǎng)關(guān)于新能源的夢(mèng)，黑芝麻一做就是7年。
2017年，公司與第三方合資，參與新能源項目建設，期間，投入大量資源、資金，始終未見(jiàn)開(kāi)花結果。
去年，公司又籌劃親自下場(chǎng)，投巨資布局新能源。公告發(fā)得很熱鬧，計劃制定很周詳。結果，又是雷聲大雨點(diǎn)小，遭遇外部環(huán)境變化，項目建設暫緩。
每次追逐新能源的消息一出，黑芝麻股價(jià)都會(huì )迎來(lái)一波大漲。熱鬧勁一過(guò)，即斬到腳踝。
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逐夢(mèng)7年無(wú)果
黑芝麻逐夢(mèng)新能源，始于2017年。
當時(shí)，為進(jìn)一步拓寬經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構、培育新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)和提升盈利水平，公司再次選擇了跨界投資。
與深圳天臣、大連智云等，共同出資10億元，成立天臣新能源。其中，公司出資3億元，持股30%。按照當時(shí)的規劃，項目首期建成后，將形成年產(chǎn)3GWh動(dòng)力電池系統和年產(chǎn)2GWh電芯生產(chǎn)規模。
項目的實(shí)施過(guò)程，卻是一波三折。期間，因為產(chǎn)業(yè)政策的變化，導致行業(yè)前景存在不確定性，天臣新能源暫時(shí)放緩生產(chǎn)基地建設，并于2021年減少注冊資本至3億元。
可是，沒(méi)過(guò)多久，行業(yè)環(huán)境又發(fā)生變化。為爭取地方的支持政策，2022年天臣新能源又決定增資。
黑芝麻異?？春眯履茉葱袠I(yè)的市場(chǎng)前景，決定借此機會(huì )，加大對天臣新能源的投資。擬以持有的江西小黑小蜜100%股權作價(jià)，不足部分以自有資金補足，合計5億元增資天臣新能源。增資完成后，公司持有天臣新能源59.09%股權，將其納入合并報表范圍。
當時(shí)，天臣新能源南京、南昌兩大基地同時(shí)規劃建設，分別預計投資45億元和35億元，一期工程預計在2023年6月和8月建成投產(chǎn)。
才過(guò)去幾個(gè)月，又因地方的扶持優(yōu)惠政策發(fā)生變化，增資終止。
已經(jīng)7年過(guò)去，黑芝麻的新能源夢(mèng)仍是一個(gè)泡影。天臣新能源項目建設似乎遙遙無(wú)期，公司遲遲無(wú)法產(chǎn)生收入。
不僅如此，天臣新能源已背身大量訴訟，頻頻因合同糾紛，被合作伙伴告上法庭。最近3年，公司和法定代表人田鋼，已經(jīng)十多次被限高。
即便如此，黑芝麻還一直在新能源的夢(mèng)中無(wú)法徹底醒過(guò)來(lái)。
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宏大計劃暫緩
既然合作項目進(jìn)展緩慢，那就自己親自主導，全面掌握主動(dòng)權。
2023年4月1日，就在決定終止對天臣新能源增資的同一天，黑芝麻高調宣布，親自下場(chǎng)做新能源。
具體的實(shí)施辦法是，將全資子公司江西小黑小蜜食品有限責任公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，轉型為儲能鋰電池生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并投資建設儲能電池生產(chǎn)基地。該公司，即為此前擬用于增資天臣新能源的資產(chǎn)。
江西小黑小蜜原為黑芝麻重要的食品生產(chǎn)基地。2021年，公司將這里的生產(chǎn)線(xiàn)搬遷到其他基地，土地和廠(chǎng)房等資產(chǎn)閑置。經(jīng)過(guò)論證，這些閑置資產(chǎn)，適合改建轉型為儲能鋰電池生產(chǎn)基地。
另外，江西省將新能源作為重點(diǎn)發(fā)展產(chǎn)業(yè)，江西小黑小蜜所在地對公司的轉型給予支持，將在重點(diǎn)項目申報、電力供應、技改補貼、貸款貼息、稅收等方面提供優(yōu)惠政策。
根據公司規劃，項目總投資約35億元，分兩期建設，分別于2025年1月和10月正常達產(chǎn)。最終，建設三條方形磷酸鐵鋰電池生產(chǎn)線(xiàn)，形成年產(chǎn)8.9GWH的儲能電池的產(chǎn)能規模。實(shí)現年營(yíng)業(yè)收入60億元，凈利潤3.6億元。
當時(shí)，上市公司手上的貨幣資金只有一兩個(gè)億，巨大的資金缺口，需要通過(guò)外部籌集。
盡管困難重重，這一振奮人心的規劃，仍在2023年5月5日，獲得了股東大會(huì )幾乎全票通過(guò)。
未曾想，從2023年下半年起，新能源電池市場(chǎng)突變，設備、原料、產(chǎn)品等的價(jià)格，都出現斷崖式下跌，現實(shí)和預想再出重大變化。
在前不久舉行的年度業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，公司明確已暫緩以上項目的建設。2023年，為該項目已投入了200多萬(wàn)元前期籌備費用。
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芝麻糊空間不足
“黑~芝麻糊哎~~”一位母親挑著(zhù)擔子，帶著(zhù)孩子，走街串巷賣(mài)黑芝麻糊的畫(huà)面，是無(wú)數70后、80后的童年記憶。
黑芝麻的黑芝麻糊一賣(mài)就是40年，公司是國內糊類(lèi)食品的細分龍頭企業(yè)。雖然有悠久的歷史、較大的品牌知名度和市場(chǎng)占有率，奈何市場(chǎng)容量有限，導致黑芝麻的傳統業(yè)務(wù)成長(cháng)空間不足，公司市場(chǎng)關(guān)注度不高。
于是，公司在跨界轉型的道路上不停試探。先后涉足農業(yè)、物流等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，均未能取得實(shí)質(zhì)性的效果。
2017年，公司以7億元對價(jià)，收購新三板公司禮多多100%股權，一腳跨入電商行業(yè)。
隨著(zhù)禮多多的并表，短期內的確快速提振了上市公司業(yè)績(jì)。2017年-2019年，禮多多分別實(shí)現凈利潤6416.37萬(wàn)元、8017.02萬(wàn)元、7536.67萬(wàn)元，踩線(xiàn)完成了業(yè)績(jì)承諾。
然而，業(yè)績(jì)承諾期剛過(guò)，禮多多業(yè)績(jì)瞬間變臉，直至虧損。2020年-2023年，分別實(shí)現凈利潤4152.71萬(wàn)元、3132.85萬(wàn)元、-18818.43萬(wàn)元和-1054.88萬(wàn)元，直接導致上市公司2021年和2022年連續虧損過(guò)億。
2023年，黑芝麻營(yíng)業(yè)收入同比下滑11.25%至26.77億元，主要是因為禮多多的電商業(yè)務(wù)收入下降了3.53億元。公司表示，這是優(yōu)化電商代運營(yíng)業(yè)務(wù)，壓縮低毛利率或資金占用量大的業(yè)務(wù)的結果。
公司傳統的食品業(yè)務(wù)，雖然一直保持基本穩定，但始終難有大的起色。
手握一個(gè)電商運營(yíng)公司，黑芝麻的渠道卻非常傳統，傳統線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)模式，一直是公司食品業(yè)務(wù)的核心。2023年，公司傳統經(jīng)銷(xiāo)商增加224家至年末的2256家，電商經(jīng)銷(xiāo)商卻從上年的24家減少至16家。當期，南方黑芝麻品牌線(xiàn)上直營(yíng)收入，從上年的1.55億元降至1.40億元。
在年度業(yè)績(jì)會(huì )上，就有投資者直接指出，“公司進(jìn)軍電商多年，應該經(jīng)驗豐富，但抖音直播間總是觀(guān)眾寥寥”，希望公司提升直播帶貨的能力。
當然，投資者更關(guān)心的是，公司頻頻高調進(jìn)軍新能源，短期內刺激股價(jià)，但因缺少業(yè)務(wù)支撐，很快就被打回原形。
2022年底至2023年初，黑芝麻粘上新能源概念，股價(jià)瞬間飆升至11.25元的高點(diǎn)，如今，已跌至4.61元（5月20日收盤(pán)）。
