財聯(lián)社5月22日訊（記者 王宏）今日超長(cháng)期特別國債上市首日交易后大漲25%，半天時(shí)間兩度觸發(fā)臨時(shí)停牌。此外，兩家銷(xiāo)售超長(cháng)期特別國債的銀行開(kāi)放購買(mǎi)當天銷(xiāo)售額度即“告罄”，綜合來(lái)看，超長(cháng)期特別國債受多方“青睞”。

業(yè)內人士指出，超長(cháng)期特別國債同時(shí)具有兼顧良好收益性和國家信譽(yù)擔保的超低風(fēng)險性的優(yōu)勢，對債券投資者而言可以緩解資產(chǎn)荒的問(wèn)題。此外，一定程度上也抵補了因城投債、地產(chǎn)債發(fā)行明顯縮量的債券投資需求。當前長(cháng)期特別國債面臨著(zhù)較好的金融市場(chǎng)環(huán)境，此次特別國債發(fā)行節奏、單次規模相對比較平滑，對資金面沖擊有限。

特別國債受市場(chǎng)熱捧 滿(mǎn)足多方資產(chǎn)配置需求

今日超長(cháng)期特別國債（一期）上市交易，上午兩度觸發(fā)臨時(shí)停牌?！俺L(cháng)期特別國債作為安全資產(chǎn)，收益可觀(guān)，更易于吸引投資者?！?4特國01’上市首日大漲，釋放出投資者對超長(cháng)期特別國債的投資熱情較高”，中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬對財聯(lián)社記者表示。

財聯(lián)社記者在采訪(fǎng)中了解到，市場(chǎng)各方對超長(cháng)期特別國債反響強烈，滿(mǎn)足了多方資產(chǎn)配置的需求。

對債券投資者而言，特別國債穩定發(fā)行有利于緩解資產(chǎn)荒的問(wèn)題。有保險資管機構人士對財聯(lián)社記者指出，從第一期發(fā)行的3.9倍的投標倍數看，投資者踴躍參與相關(guān)債券的招標?！疤貏e國債發(fā)行和使用一方面有利于緩解短期經(jīng)濟增長(cháng)上的壓力，另外一方面，特別國債也將為關(guān)鍵技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)升級提供資金，有效的提高中長(cháng)期生產(chǎn)效率”。

在監管機構引導存款利率持續下調、禁止手工補息后，存款回流理財的趨勢明顯，特別是企業(yè)資金購買(mǎi)理財在近期明顯增多。理財在資產(chǎn)端的配置需求增加，但收益穩定、凈值波動(dòng)幅度小的理財產(chǎn)品仍然是目前的主流投資需求。

“超長(cháng)期國債一方面可滿(mǎn)足低波穩健類(lèi)產(chǎn)品的配置需求，豐富了理財產(chǎn)品的投資品種，另一方面也一定程度抵補了因城投債、地產(chǎn)債發(fā)行明顯縮量的債券投資需求”，惠譽(yù)評級亞太區金融機構評級董事徐雯超這樣對財聯(lián)社記者表示。

財聯(lián)社記者注意到，兩家銀行“試水”銷(xiāo)售超長(cháng)期特別國債當天就出現了“搶光”的行情。招商銀行、浙商銀行5月20日對個(gè)人客戶(hù)開(kāi)放首批30年期超長(cháng)期特別國債購買(mǎi)渠道。開(kāi)放當日，兩家銀行合計5.3億元的銷(xiāo)售額度即告罄。

上海交通大學(xué)財稅法研究中心副主任王樺宇對財聯(lián)社記者表示，對于國債投資者而言，兼顧良好收益性和國家信譽(yù)擔保的超低風(fēng)險性的超長(cháng)期國債亦是不錯的投資選擇，這從市場(chǎng)的熱捧可以反映出來(lái)。

但婁飛鵬也提醒道，今年發(fā)行的超長(cháng)期特別國債是記賬式國債，持有到期可以獲得穩定的本息收入?？紤]到記賬式國債存續期內可在市場(chǎng)交易，交易價(jià)格隨市場(chǎng)行情波動(dòng)，以交易為目的投資特別國債的話(huà)既有可能盈利也有可能虧損，這類(lèi)投資者需要有一定的投資經(jīng)驗和風(fēng)險承擔能力。對此，投資者需要有清醒的認識。

發(fā)行基于良好金融市場(chǎng)環(huán)境 對資金面沖擊有限

多位業(yè)內人士認為，當前長(cháng)期特別國債面臨著(zhù)較好的金融市場(chǎng)環(huán)境。央行去年以來(lái)為促進(jìn)經(jīng)濟恢復，多次降低存款準備金率，投放中期借貸便利，引導LPR利率和存款利率下調，金融市場(chǎng)資金充沛，資金價(jià)格適宜，為超長(cháng)期國債的發(fā)行提供了較好的貨幣市場(chǎng)環(huán)境。

徐雯超指出，與此前財政部公布的特別國債發(fā)行計劃一致，此次特別國債發(fā)行節奏、單次規模相對比較平滑，對資金面沖擊有限。

西部利得基金經(jīng)理嚴志勇認為，特別國債發(fā)行短期對債市影響或已結束?！疤貏e國債發(fā)行計劃確定后， 30y國債的投資情緒明顯改善，發(fā)行后債券市場(chǎng)也并未有持續走弱，對供給預期的沖擊或階段性結束，后續需要關(guān)注發(fā)行后實(shí)際流動(dòng)性的變化”。

“若后續特別國債發(fā)行對銀行間流動(dòng)性產(chǎn)生超預期沖擊，可能會(huì )考慮降準、MLF續作等手段，平滑短期資金利率的大幅波動(dòng)”，徐雯超還表示。

王樺宇指出，對超長(cháng)期國債的發(fā)行安排和可能效果來(lái)看，其發(fā)行的規模和時(shí)間要綜合考慮經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展及債券市場(chǎng)走勢，今年和未來(lái)幾年的發(fā)行頻率和分次規模，可以根據政策需要做到“精準滴灌”式推進(jìn)。與此同時(shí)，因為超長(cháng)期國債是分批次發(fā)行投放市場(chǎng)，且占市場(chǎng)貨幣總量仍較小，這樣對價(jià)格指數的影響有限，不會(huì )形成所謂的通脹危機。