斑馬消費 范建
摜蛋熱，讓大家重新認識了“撲克第一股”姚記科技。作為世界級的撲克牌龍頭，姚記撲克2022年的銷(xiāo)量就超過(guò)10億副。
姚記也深知自己傳統產(chǎn)業(yè)的局限性，上市之后便謀劃轉型，先后涉足雜技、游戲、彩票、醫療等行業(yè)，一度成為A股“故事大王”。
2018年完成二代接班前后，公司的資本運作開(kāi)始提速，姚記科技先后成功跨界游戲和互聯(lián)網(wǎng)廣告，成為一家“三主業(yè)”的控股平臺。
當然，姚記科技的夢(mèng)想遠不止于此。近年除了試圖借助摜蛋熱深挖撲克牌業(yè)務(wù)的護城河，也在積極培育IP運作、卡牌游戲等更多業(yè)務(wù)曲線(xiàn)，一個(gè)多元化的泛娛樂(lè )帝國，呼之欲出。
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摜蛋概念股
飯前不摜蛋，等于沒(méi)吃飯；飯后不摜蛋，等于白吃飯。
摜蛋摜蛋，穿衣吃飯。寧舍金錢(qián)賺，不舍去摜蛋。
摜蛋打得好，說(shuō)明有頭腦；摜蛋打得精，說(shuō)明思路清。
摜蛋，這種上世紀70年代起源于江蘇淮安的撲克玩法，將“爭上游”、“十點(diǎn)半”、“跑得快”、“五百分”、“斗地主”、“麻雀牌”等經(jīng)典玩法融合。既講究個(gè)人技巧，又強調團隊配合，娛樂(lè )性極強，老少皆宜。很快便普及至江蘇、安徽，近年開(kāi)始席卷全國。
此前，淮安市摜蛋聯(lián)合會(huì )會(huì )長(cháng)卞玉介紹，僅江蘇、安徽兩省就有超過(guò)2000萬(wàn)人定期參與摜蛋活動(dòng)。保守估計，全國摜蛋愛(ài)好者已達1.4億人。
近期，這項頗具群眾基礎的活動(dòng)，還得到了官方的認可。隨著(zhù)摜蛋被列為第五屆全國智力運動(dòng)會(huì )表演項目，以及國家體育總局棋牌運動(dòng)管理中心制定《競技摜蛋競賽規則（試行）》《摜牌（摜蛋）賽事辦賽指南（試行）》等，“摜蛋初步完成從民間游戲向體育比賽項目的華麗轉身”。
世界級專(zhuān)業(yè)撲克牌生產(chǎn)商、撲克牌龍頭姚記科技（002605.SZ），作為新質(zhì)生產(chǎn)力的典型代表，成為市場(chǎng)的熱捧對象。
摜蛋的走紅，擴大了撲克牌的用戶(hù)群。而且，因為強社交屬性的緣故，摜蛋活動(dòng)多發(fā)生在餐廳或露營(yíng)等社交場(chǎng)景，對撲克牌的更換頻率更高，也會(huì )在一定程度上促進(jìn)銷(xiāo)量。
更加值得一提的是，摜蛋火爆，催生了摜蛋專(zhuān)用牌這一細分品類(lèi)。明明是普通的撲克牌，一旦標注摜蛋專(zhuān)用，就可以多賣(mài)幾塊錢(qián)；如果是優(yōu)化了產(chǎn)品或包裝，那么價(jià)值更會(huì )大幅度提升。
摜蛋的火熱，是否直接投射到姚記科技的業(yè)績(jì)表現上？事實(shí)并非如此。
2022年，公司撲克牌銷(xiāo)量達到10.37億副，同比增長(cháng)超過(guò)9%，首次突破10億大關(guān)；該板塊收入11.07億元，同比增長(cháng)18.53%。次年，公司未披露撲克牌銷(xiāo)量，該板塊收入10.90億元，同比下降1.57%。
不過(guò)，上市公司的整體業(yè)績(jì)，恰好與撲克牌業(yè)務(wù)的表現相反。2022年下降近四成；2023年有所恢復，凈利潤同比增長(cháng)超過(guò)60%。
今年，摜蛋尤其火爆。然而，2024年Q1，公司收入9.82億元，同比下降17.38%，歸母凈利潤1.51億元，同比下降23.94%。
那么，左右姚記科技業(yè)績(jì)的，到底是什么？
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漫漫轉型路
上世紀80年代，國企下海的日用百貨店老板姚文琛，發(fā)現撲克牌的銷(xiāo)路出奇地好。出于潮汕人的那股子精明，他很快轉型投身?yè)淇伺剖袌?chǎng)。1991年開(kāi)始辦廠(chǎng)，3年后到上海創(chuàng )立姚記撲克的前身。
引進(jìn)最先進(jìn)的生產(chǎn)線(xiàn)，用更好的紙張，掌控經(jīng)銷(xiāo)渠道，并開(kāi)啟大手筆的體育營(yíng)銷(xiāo)，讓姚記躍升為小行業(yè)里的大公司。
2011年，公司上市，成為“撲克第一股”。2015年，姚記撲克收購自己最主要的競爭對手萬(wàn)盛達，一統撲克牌江湖。
可由于行業(yè)過(guò)于傳統，缺乏價(jià)值提升的空間；且中國撲克牌市場(chǎng)早已進(jìn)入存量時(shí)代，即便作為行業(yè)老大，姚記的天花板也非常明顯。
所以，上市之后，姚記撲克便開(kāi)始謀劃轉型，先后涉足雜技、游戲、彩票、醫療等行業(yè)，與中雜集團、聯(lián)眾、500彩票、上海細胞治療工程技術(shù)研究中心等機構開(kāi)展業(yè)務(wù)與資本合作，堪稱(chēng)當時(shí)的A股“故事大王”。
由于種種原因，這些隨手播下的種子，都未能結出果實(shí)。
直到2018年創(chuàng )始人姚文琛辭職退出，將權杖徹底交給兒子姚朔斌、姚碩榆，公司完成二代接班，資本運作才開(kāi)始慢慢走上正軌。
當年，姚記撲克先后完成對成蹊科技、大魚(yú)競技等游戲公司的收購。為規避監管障礙，公司采取了特殊的交易方式，成功完成并購。
先由上市公司實(shí)際控制人收購標的公司，再注入到上市公司。同一實(shí)際控制人的資產(chǎn)合并，比跨界重組要簡(jiǎn)單得多。
2019年，游戲業(yè)務(wù)超過(guò)撲克牌業(yè)務(wù)，成為姚記核心。當年7月，這家游戲+撲克牌雙主業(yè)的上市公司，由“姚記撲克”更名為“姚記科技”。
公司并不滿(mǎn)足于此，2020年又繼續收購蘆鳴科技，新增互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)，開(kāi)辟第三曲線(xiàn)。
目前，姚記科技內部，撲克牌業(yè)務(wù)是面子，游戲業(yè)務(wù)是里子，互聯(lián)網(wǎng)廣告是陪襯。
撲克牌業(yè)務(wù)是姚記的起家資產(chǎn)、品牌所在，規?？捎^(guān)，但盈利能力相對有限，去年毛利率僅為26.56%，兩家撲克業(yè)務(wù)子公司的賬面凈利潤合計不到1個(gè)億。
游戲業(yè)務(wù)目前才是業(yè)績(jì)頂梁柱，毛利率超過(guò)96%，兩家子公司2023年的賬面凈利潤合計超過(guò)5個(gè)億。
近幾年，游戲業(yè)務(wù)全球競爭激烈，姚記科技亦曾遭遇壓力。前幾天，公司取消了對實(shí)際控制人姚朔斌旗下游戲發(fā)行公司VIVIDJOAN HOLDING的收購計劃。
另一邊，公司借助摜蛋風(fēng)，正計劃積極推進(jìn)“年產(chǎn)6億副撲克牌生產(chǎn)基地建設項目”，試圖進(jìn)一步強化撲克牌市場(chǎng)的領(lǐng)導地位。一降一升之間，兩大業(yè)務(wù)的戰略地位不言自明。
姚記科技旗下，互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)規模最大、增長(cháng)最快，去年收入接近20億元，但毛利率僅為5.46%。
“三輪驅動(dòng)”姚記科技仍不滿(mǎn)足，正在打造更多的業(yè)務(wù)曲線(xiàn)。以2022年成立的上海姚記潮品玩具有限公司為例，該公司由姚朔斌控股，姚記科技前高管擔任法人。姚氏家族旗下，這樣的公司，不在少數。
姚記潮品獲得經(jīng)典IP衍生游戲寶可夢(mèng)的卡牌代理，無(wú)論是IP運作，還是卡牌游戲，都算是當下最火爆的文創(chuàng )賽道之一。再加上業(yè)務(wù)與上市公司關(guān)聯(lián)性較大，不排除將來(lái)有注入的可能性。
屆時(shí)，姚記科技的泛娛樂(lè )帝國，將格外龐大。
