《科創(chuàng )板日報》6月11日訊（編輯 宋子喬）?端午節后A股開(kāi)盤(pán)第一天，“科特估”成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，以半導體為首的科技方向大漲。

截至收盤(pán)，半導體指數漲超5%，作為半導體上市公司聚集地的科創(chuàng )板表現亮眼，科創(chuàng )50指數收漲2.43%。個(gè)股方面，安路科技20cm漲停，生益電子、國芯科技、唯捷創(chuàng )芯漲超10%，納芯微、翱捷科技、概倫電子、芯源微等紛紛大漲。

今日科創(chuàng )板漲幅靠前的公司中半導體公司居多

半導體板塊爆發(fā)背后，有國家大基金三期的消息助力，同時(shí)也有中國集成電路出口的數據支持。中國海關(guān)總署6月7日公布了5月進(jìn)出口數據。重點(diǎn)商品中，集成電路5月出口金額同比增幅高達28.47%，增幅位列第二，僅次于船舶（57.13%）。1-5月，集成電路出口金額同比增長(cháng)21.2%，超越同期汽車(chē)20.1%的同比增幅。

方正證券最新研報提出，“科特估”與“中特估”相同，都是資本市場(chǎng)使命的一環(huán)，當前國內信用周期底部，“新質(zhì)生產(chǎn)力”亟需大量融資，“先進(jìn)智造”融資能力相對較差，可能是“科特估”的重點(diǎn)領(lǐng)域。從估值與盈利能力的變化上，結構上“先進(jìn)智造”更被低估，也因此更需要估值重塑。

▌北向資金加倉名單曝光

值得注意的是，6月至今（6月1日-6月10日收盤(pán)），北向資金大幅加倉了多家科創(chuàng )板公司。

據《科創(chuàng )板日報》統計，按持股比例變動(dòng)量來(lái)看，Top15中六成（9家）為半導體公司，分別是佰維存儲、復旦微電、安集科技、微導納米、杰華特、源杰科技、聚辰股份、拓荊科技、芯原股份；6家科創(chuàng )板公司的持股量變動(dòng)比例超一倍，其中半導體公司有3家，分別是佰維存儲、峰岹科技、復旦微電。

北向資金持股比例變動(dòng)量靠前的科創(chuàng )板半導體公司（6月1日-6月10日收盤(pán)）

上述公司中，從細分領(lǐng)域看，佰維存儲、復旦微電、聚辰股份深耕存儲芯片賽道；拓荊科技、微導納米以半導體設備見(jiàn)長(cháng)；安集科技的核心產(chǎn)品為拋光液材料；芯原股份是國內半導體IP龍頭；此外還包括電源管理芯片供應商杰華特、國內光芯片核心公司源杰科技、電機主控芯片（MCU）生產(chǎn)商峰岹科技。

其中佰維存儲、復旦微電、安集科技、微導納米、杰華特的持股比例變動(dòng)量超1%。

佰維存儲主要以存儲顆粒為原材料進(jìn)行存儲模組開(kāi)發(fā)，2024年Q1扣非凈利潤同比增長(cháng)228%。其2023年研發(fā)投入同比增長(cháng)98%，在此基礎上，該公司股權激勵目標明確：2024年、2025年、2026年營(yíng)收目標區間分別為45-50億元、60-65億元、75-80億元。

復旦微電不僅是非揮發(fā)性存儲器供應商，還是行業(yè)極少數國產(chǎn)FPGA供應商之一，具備全流程自主知識產(chǎn)權FPGA配套EDA工具ProciseTM。2024年Q1復旦微電的FPGA及其他產(chǎn)品營(yíng)收同比增幅高于存儲器等產(chǎn)品線(xiàn)。

安集科技2024Q1單季度的盈利能力持續提升，毛利率為58.45%，同比增2.21pct，環(huán)比增3.24pct。根據TECHCET公開(kāi)的全球半導體拋光液市場(chǎng)規模測算，2023年其化學(xué)機械拋光液全球市場(chǎng)占有率約8%，目前在國內市場(chǎng)處于主流供應商地位。

微導納米進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化驗證階段的ALD和CVD工藝種類(lèi)不斷增加，2023年新簽訂單64.69億元，同比+196%，2023年末合同負債約20億元，同比+213%。截至2024年一季度末，公司在手訂單81.91億元（含Demo訂單），其中半導體在手訂單11.15億元。

杰華特經(jīng)歷了連續三個(gè)季度的去庫存，毛利率開(kāi)始回升。國信證券表示，該公司采用虛擬IDM經(jīng)營(yíng)模式，雖然短期利潤承壓，但長(cháng)期看好其自有工藝平臺在高端模擬芯片領(lǐng)域的助力。

▌半導體走出低谷期 估值優(yōu)勢凸顯性?xún)r(jià)比

周期底部，半導體復蘇跡象愈加明顯。

據國聯(lián)證券6月1日報告數據顯示，我國半導體銷(xiāo)售額在全球占比水平在30%左右震蕩，隨著(zhù)銷(xiāo)售額逐漸提升，占比也有緩慢抬升的趨勢，截至3月占比達到30.8%。且我國集成電路進(jìn)出口額整體趨勢向上，分析師指出，隨著(zhù)國內半導體產(chǎn)業(yè)下游覆蓋方向逐漸豐富，我國集成電路出口/進(jìn)口比重有望繼續提升，進(jìn)而帶動(dòng)國內代工企業(yè)營(yíng)收份額逐漸擴大。

民生證券表示，大基金三期規模超一期、二期之和，助力實(shí)現半導體產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展，而AI發(fā)展驅動(dòng)上游市場(chǎng)需求增長(cháng)，半導體迎來(lái)復蘇周期。全球智能手機及個(gè)人PC出貨量2024Q1均實(shí)現同比正向增長(cháng)，半導體逐步迎來(lái)周期性回暖，WSTS將全球半導體市場(chǎng)預測從2023年秋季發(fā)布的13%上調至16%。

估值層面看，半導體設備板塊（申萬(wàn)指數）從2023年4月高點(diǎn)以來(lái)回調25%，華福證券認為當前設備公司估值顯現出性?xún)r(jià)比——根據機構一致預測，截至6月7日，北方華創(chuàng )、中微公司、拓荊科技、華海清科、芯源微對應25年P(guān)E分別為22、34、33、23、29倍；從PEG角度來(lái)看，華創(chuàng )、拓荊、華海清科、芯源微等公司25年P(guān)EG已經(jīng)小于1.0；從海外對比來(lái)看，6月6日，美股應用材料、LAM、KLA的PE(TTM)分別為27、38、46倍。展望下半年，該機構表示半導體設備可以關(guān)注存儲和邏輯大廠(chǎng)的招標節奏。