斑馬消費 陳碧婷
有錢(qián)、高知的年輕人們，帶火了月子中心這個(gè)行業(yè)。
中國有月子中心5000家左右，近幾年，行業(yè)規模顯著(zhù)提升，2019年首破百億，去年市場(chǎng)規模高達257億元，預計2030年超過(guò)千億。
以圣貝拉為首的行業(yè)新勢力，正在以輕資產(chǎn)模式，奮力趕超愛(ài)帝宮等傳統巨頭。
不過(guò)，這場(chǎng)看起來(lái)熱鬧的賽跑，暫時(shí)還只是一場(chǎng)多輸的競賽。愛(ài)帝宮、圣貝拉，以及其他二線(xiàn)玩家，幾乎無(wú)一例外，基本都不掙錢(qián)。2023年，愛(ài)帝宮、圣貝拉分別虧損了1.77億元和2.39億元。
如何擺脫發(fā)展的陷阱？愛(ài)帝宮和圣貝拉，走出了兩種不同的路徑。愛(ài)帝宮推出“5年50城”計劃，繼續追求規模；圣貝拉通過(guò)并購，買(mǎi)來(lái)了一個(gè)月子中心生態(tài)圈。
隨著(zhù)愛(ài)帝宮的再出發(fā)與圣貝拉的港股IPO，月子中心行業(yè)的競爭即將進(jìn)入下半場(chǎng)。規模與多元化之爭，將是分野的核心。
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月子中心崛起
一個(gè)中國女人被照顧得最好的時(shí)候，大概率是坐月子。要么在家，家人照顧或者聘請月嫂；或者，直接去月子中心。
月子中心這種模式，雖然起步較晚，但近年呈現出高速增長(cháng)的趨勢。
主要原因在于，家庭自護理越來(lái)越跟不上需求的提升。好的月嫂，就像飄在空中的氣球，你很難抓住、氣球也很難落地；到月子中心，你就像走進(jìn)了一家氣球店。
隨著(zhù)經(jīng)濟的發(fā)展，整體消費能力大幅提升，原本是奢侈享受的月子中心服務(wù)，走進(jìn)尋常百姓家。主流的月子中心企業(yè)，大多誕生于上海、深圳、杭州等經(jīng)濟發(fā)達地區。
另外，悅己消費和女性消費決策力的提升，生育次數的下降、生育年齡的推遲、家庭結構的改變、生育政策的鼓勵等，都成為月子中心這個(gè)行業(yè)不斷向上的動(dòng)力。
1999年，中國臺灣第一家月子中心成立，這一模式逐步引入到其他地區。
2007年在深圳成立的愛(ài)帝宮，成為市面上獨門(mén)獨棟式的中高端月子中心的代表；2017年，圣貝拉在杭州創(chuàng )立，這個(gè)超高端月子中心常常置身于星級酒店內，走出了輕資產(chǎn)模式的路線(xiàn)。
坐月子，一個(gè)可能流傳了上千年的傳統，成了一個(gè)產(chǎn)業(yè)。根據弗若斯特沙利文報告，2023年，中國月子中心市場(chǎng)規模達到257億元，最近5年的復合年均增長(cháng)率達22.7%。而月嫂市場(chǎng)規模僅為145億元，同期增長(cháng)率僅為3.4%。
有研報數據顯示，2022年中國月子中心數量，估計為5012家。其中，傳統巨頭愛(ài)帝宮，行業(yè)新勢力圣貝拉，分別為行業(yè)老大和超高端市場(chǎng)霸主。
截至2023年底，愛(ài)帝宮在深圳、北京、成都等10個(gè)城市，擁有愛(ài)帝宮和月格格兩大品牌共18家月子中心；短短7年時(shí)間，圣貝拉便分化出小貝拉、艾嶼，三大品牌合計擁有59家門(mén)店。
雙巨頭爭來(lái)斗去，營(yíng)業(yè)收入5億級，市場(chǎng)份額都只有2%上下，市場(chǎng)集中度之低，可見(jiàn)一斑；愛(ài)帝宮與圣貝拉身后，營(yíng)業(yè)收入過(guò)億的月子中心企業(yè)，也只有5家。
前幾年，新三板曾爆發(fā)過(guò)一小輪月子中心的上市潮，喜之家、喜喜母嬰、大美股份先后掛牌。喜之家位于蘇州，是一家區域型的月子中心，其官網(wǎng)顯示目前有6家門(mén)店。大美的月子中心位于南京、蘇州、南通、成都等城市，官網(wǎng)顯示目前有8家門(mén)店。喜喜母嬰曾在微信公眾號介紹中披露，擁有月子中心80余家、產(chǎn)后修復中心20余家，最新數據不詳。
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全行業(yè)都不賺錢(qián)
月子中心經(jīng)過(guò)了20余年的發(fā)展，有產(chǎn)業(yè)和資本的高潮，也有幾近停擺的整體衰落。發(fā)展到現在，仍然是一樣，基本不掙錢(qián)。
2023年，行業(yè)老大愛(ài)帝宮，月子中心數量從12家增至18家，但收入下降18.4%至5.55億元，凈利潤-1.77億元。
愛(ài)帝宮艱難守擂。圣貝拉步步緊逼，去年新增7家月子中心，達到59家；但因為輕資產(chǎn)模式，單體規模較小，月子中心業(yè)務(wù)收入4.68億元，同比增長(cháng)14.8%。2023年，整個(gè)圣貝拉公司，收入5.60億元，同比增長(cháng)18.7%，虧損更達2.39億元。
港股公司紫元元（08223.HK），也有月子中心業(yè)務(wù)。去年，該公司關(guān)閉了3家月子中心，板塊收入2843.8萬(wàn)元，同比下降44.0%，分部虧損590萬(wàn)元。
月子中心行業(yè)的整體性虧損，并不是新現象，而是一直如此。
喜之家、喜喜母嬰、大美股份掛牌新三板，發(fā)生在2015年-2016年前后。彼時(shí)，它們沒(méi)有一家盈利。
此后多年，它們的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)遲遲不見(jiàn)改善，“無(wú)效上市”壓力之下，喜之家、大美股份陸續撤牌。曾被稱(chēng)為新三板“月子中心第一股”的喜喜母嬰，連2022年報都發(fā)不出來(lái)，終于去年底艱難摘牌。
今年初，位于上海的喜喜月子·瑞虹天地店，還發(fā)生了“跑路事件”，多位預繳費用的產(chǎn)婦，直到進(jìn)入待產(chǎn)期準備入住，才發(fā)現中心早已人去樓空。
從賬面上來(lái)看，月子中心不賺錢(qián)的原因非常直接，毛利率較低，甚至賠本賺吆喝。與它們的高收費，形成了鮮明反差。
2023年，定位超高端的圣貝拉，月子中心業(yè)務(wù)的毛利率僅為34.1%；中高端的愛(ài)帝宮，2023年的整體毛利率大幅提升，也只有21.8%，2022年低至14.5%。
喜之家、喜喜母嬰、大美股份等，掛牌上市那幾年，好的時(shí)候有幾個(gè)點(diǎn)毛利率，部分年份居然是負毛利率。
也就是說(shuō)，月子中心這個(gè)市場(chǎng)的利潤，大部分都被場(chǎng)地方和勞務(wù)方拿走了，品牌商賺了個(gè)寂寞。
5000家月子中心同臺競技，爭奪為數不多的潛在客戶(hù)，同質(zhì)化競爭背景下，價(jià)格戰隨處可見(jiàn)。低毛利率、高費用率，將行業(yè)為數不多的剩余價(jià)值，壓榨殆盡。
一個(gè)行業(yè)，有人虧有人賺，很正常。如果所有人都不掙錢(qián)，就得考慮市場(chǎng)模式的問(wèn)題了。
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向左，向右
月子中心市場(chǎng)的短期風(fēng)險，是行業(yè)惡性競爭引發(fā)的價(jià)格戰。長(cháng)期挑戰，則是潛在用戶(hù)規模的收縮趨勢。
然而，就算全行業(yè)都在黑暗中摸索，月子中心市場(chǎng)的未來(lái)，依然被大家所看好。中國臺灣以及韓國月子中心的市場(chǎng)滲透率已超過(guò)50%，中國大陸的一線(xiàn)及新一線(xiàn)城市還不到10%。
弗若斯特沙利文報告預測，2024年-2030年，月子中心市場(chǎng)規模將保持24.0%的復合年均增長(cháng)率，到2030年，市場(chǎng)規模將突破1000億元。與之相對的月嫂市場(chǎng)，同期會(huì )面臨-2.6%的年均收縮。
去年，愛(ài)帝宮頂著(zhù)連續多年的虧損，從4城12店，擴張至10城18店。今年，公司提出“5年50城”計劃，試圖在規模上繼續引領(lǐng)月子中心行業(yè)。就算每座城市只開(kāi)一家月子中心，這個(gè)計劃也將讓公司的規模在5年內增加好幾倍。
市場(chǎng)認可愛(ài)帝宮的運營(yíng)能力和擴張藍圖嗎？今年初，公司股價(jià)閃崩，1月23日單日下跌超50%，之后持續低迷，如今股價(jià)跌至0.042港元/股，最新市值2.48億港元。
愛(ài)帝宮向左，繼續追求規模；圣貝拉向右，謀求生態(tài)圈布局。
圣貝拉創(chuàng )立后拿下騰訊等機構的多輪融資，一邊通過(guò)行業(yè)并購擴大月子會(huì )所的規模，一邊收購女性健康功能性食品品牌廣禾堂、功能性?xún)纫缕放芐-bra，投資知名婦產(chǎn)醫院杭州華美，初步形成了月子中心生態(tài)圈。
圣貝拉現在不止有月子中心業(yè)務(wù)，還有家庭護理和女性健康功能性食品兩大衍生業(yè)務(wù)。公司試圖將坐月子這個(gè)一錘子的買(mǎi)賣(mài)，豐富為一場(chǎng)全鏈條的生意。
愛(ài)帝宮與圣貝拉的愿望都足夠美好，只是，現階段，大家都飽受業(yè)績(jì)壓力。仰望星空，也不得不腳踏實(shí)地，先解決當下的業(yè)務(wù)困境。
