斑馬消費 楊偉
被叫“西北茅臺”30年，皇臺酒業(yè)，終于要下場(chǎng)賣(mài)醬酒了。
只是，醬酒熱潮已漸漸退卻，市場(chǎng)加速向頭部品牌集中，皇臺此時(shí)入局，能否分得一杯羹？
這似乎并不重要。關(guān)鍵在于，市場(chǎng)能否重拾對“西北酒王”的信心。
命途多舛、跌宕30余年的皇臺酒業(yè)，在甘肅礦業(yè)大佬趙滿(mǎn)堂的盛達集團襄助下，這才勉強保住上市公司的地位?，F階段，能否在業(yè)務(wù)上有所突破，考驗著(zhù)皇臺的現任掌舵者們。
今年白酒板塊的沖擊，疊加皇臺酒業(yè)的疲弱表現，導致公司股價(jià)在7月初創(chuàng )下重新上市以來(lái)的最低紀錄，近期市值徘徊在十幾億元。
涉足醬酒業(yè)務(wù)的消息出來(lái)后，昨日，皇臺酒業(yè)股價(jià)一度大漲接近8%，最終報收8.14元/股，上漲2.52%；而同期，白酒板塊大跌，貴州茅臺還創(chuàng )出2022年12月以來(lái)新低。
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皇臺染醬
7月26日，皇臺酒業(yè)（000995.SZ）發(fā)布公告稱(chēng)，擬設立控股子公司貴州皇臺無(wú)憂(yōu)酒廠(chǎng)有限公司。該公司注冊資本3000萬(wàn)元，皇臺酒業(yè)出資1650萬(wàn)元，占股55%；合作方貴州無(wú)憂(yōu)酒業(yè)（集團）有限公司，持股45%。上市公司法定代表人代繼陳，擔任該公司法人。
無(wú)憂(yōu)酒業(yè)位于茅臺鎮懷莊路019號，與茅臺酒廠(chǎng)隔赤水河相望。其官網(wǎng)信息顯示，公司擁有無(wú)憂(yōu)源、無(wú)憂(yōu)山、無(wú)憂(yōu)谷三個(gè)產(chǎn)業(yè)園區，占地面積350余畝，年產(chǎn)大曲醬香型白酒7000余噸。
皇臺酒業(yè)在公告中表示，通過(guò)與無(wú)憂(yōu)酒業(yè)合作，布局醬酒市場(chǎng)，能夠打造新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，提升公司的綜合競爭力，推進(jìn)省外市場(chǎng)戰略布局。
皇臺染醬，野心不小。但，問(wèn)題在于時(shí)機。
茅臺酒爆火幾十年，市場(chǎng)長(cháng)期一醬難求。需求長(cháng)期聚集，終于在2021年前后爆發(fā)醬酒熱。
那段時(shí)間，茅臺鎮周邊的遵義仁懷等地，大小醬酒廠(chǎng)商紛紛摩拳擦掌、一展身手。一些原本深耕濃香、清香的白酒企業(yè)，也按捺不住，涉足醬酒產(chǎn)品線(xiàn)。甚至，多家非白酒上市公司染醬暴漲。
不過(guò)，沒(méi)多久，醬酒熱退潮，白酒市場(chǎng)回歸正常。醬酒市場(chǎng)的認可度，再度集中至茅臺、郎酒、習酒、珍酒等頭部醬酒企業(yè)。
皇臺在這個(gè)時(shí)間入局醬酒市場(chǎng)，太遲且更難。
為什么它明知山有虎、偏向虎山行？主要是因為，公司原本的濃香白酒和紅酒業(yè)務(wù)，已蜷縮到了墻角。
2021年-2023年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為0.91億元、1.36億元、1.54億元，歸母凈利潤分別為-1355.48萬(wàn)元、735.61萬(wàn)元、-1500.94萬(wàn)元。在白酒板塊21家上市公司中，始終墊底。
公司的白酒銷(xiāo)售中，還有相當一部分是半成品。以2023年為例，公司白酒銷(xiāo)量2904噸，其中1103噸是白酒半成品?？上攵?，皇臺旗下品牌白酒業(yè)務(wù)多么慘淡。
根據皇臺酒業(yè)披露的業(yè)績(jì)預告，2024年上半年，公司由盈轉虧，預計虧損額在300-500萬(wàn)元。
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跌宕三十年
看著(zhù)皇臺酒業(yè)如今的落寞身影，還有多少人記得它曾經(jīng)的風(fēng)光？
皇臺創(chuàng )立于1985年，因堅持純手工技藝和古法釀酒傳統，早年被譽(yù)為“西北手工釀造的典范”、“絲路古道上的燦爛明珠”。
在1994年第二屆巴拿馬萬(wàn)國博覽會(huì )上，皇臺酒與茅臺酒雙雙榮獲金獎，享有“南有茅臺， 北有皇臺”的美譽(yù)。2000年，皇臺酒業(yè)登陸深交所，上市時(shí)間比貴州茅臺都早。
輝煌時(shí)期，皇臺擁有固態(tài)法白酒、葡萄酒年產(chǎn)能各1萬(wàn)噸，是當時(shí)中國西北規模最大的酒企，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )遍及全國10多個(gè)省市，并出口美國和東南亞。
然而，一手好牌，沒(méi)有打好。
在公司上市之后的18個(gè)財年中，僅有8年營(yíng)業(yè)收入在億元以上，有9個(gè)財年凈利潤為負值；特別是在2013年至2014年、2016至2018年，出現連續虧損。18年間，公司營(yíng)業(yè)收入合計僅為17.93億元，凈利潤合計-6.89億元。期間，公司4次被實(shí)施退市風(fēng)險警示措施。
業(yè)績(jì)危機的一個(gè)重要原因是，公司內部齟齬不斷，連實(shí)際控制人都換了好幾次?？毓晒蓶|從皇臺集團，經(jīng)歷鼎泰亨通、上海厚豐、新疆潤信通，再到盛達集團。
一朝天子一朝臣，隨著(zhù)實(shí)際控制人的變更，公司高管如走馬燈般更換，很難強有力地執行市場(chǎng)策略。隨著(zhù)白酒市場(chǎng)競爭日趨激烈，在同區域西鳳酒、金徽酒（603919.SH）、天佑德酒（002646.SZ）的擠壓中，皇臺酒業(yè)很自然地掉隊了。
期間，在各路資本的操盤(pán)下，公司數次嘗試轉型。2014年曾計劃與瀏陽(yáng)河酒重組，因故未能成行；2015年轉型番茄醬業(yè)務(wù)，不到兩年就轉手；后來(lái)還計劃轉戰游戲、幼教等產(chǎn)業(yè)，但都未能落定。
蹣跚前行數年，等到2018年，公司再度遭遇重擊——價(jià)值6700萬(wàn)元的成品酒不翼而飛，引發(fā)輿論嘩然。后來(lái)，危機全面爆發(fā)，白酒生產(chǎn)、銷(xiāo)售幾近停擺。
生死存亡之際，趙滿(mǎn)堂的盛達集團出手相助，于2019年4月接手皇臺酒業(yè)的控制權。
趙滿(mǎn)堂是甘肅礦業(yè)大佬，盛達集團是盛達資源（000603.SZ）的控股股東，也是持有蘭州銀行（001227.SZ）4.85%股權的主要股東。
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力挽狂瀾？
如果沒(méi)有趙滿(mǎn)堂，皇臺酒業(yè)恐怕早已退市。
盛達集團入主之前，皇臺已經(jīng)陷入退市邊緣。幾經(jīng)努力，仍無(wú)力回天，皇臺酒業(yè)2019年5月正式退市，成為“白酒退市第一股”。
盛達集團并未放棄，而是借助當時(shí)的政策窗口實(shí)施搶救。贈送資產(chǎn)、幫忙轉移債務(wù)，還提供無(wú)息貸款恢復生產(chǎn)、促成關(guān)聯(lián)公司大規模采購白酒產(chǎn)品……
幾番輾轉騰挪，居然讓皇臺酒業(yè)在退市17個(gè)月后，恢復了上市地位?！鞍拙仆耸械谝还伞庇謿⒒貋?lái)了，前無(wú)古人、后難有來(lái)者。
之后，趙滿(mǎn)堂的盛達系，一心一意幫助皇臺酒業(yè)恢復白酒業(yè)務(wù)，試圖讓這家西北白酒巨頭重新煥發(fā)往日榮光。
送錢(qián)、給資源、關(guān)聯(lián)采購，幾位白酒界大咖，應邀參與皇臺酒業(yè)的操盤(pán)。
原瀘州老窖省區經(jīng)理、金沙酒業(yè)川渝云銷(xiāo)售部長(cháng)張金道，出任公司營(yíng)銷(xiāo)總監；曾在沱牌舍得、樓蘭酒莊、古閬中酒業(yè)營(yíng)銷(xiāo)體系工作多年的姚德軍，出任營(yíng)銷(xiāo)副總監。
皇臺酒業(yè)副總經(jīng)理、總工程師陳兵，在公司的介紹中，更為傳奇：原天府酒廠(chǎng)總工程師，國家白酒評委，教授級高級工程師，天府香型的發(fā)明者，中國十大地域文化標志酒酒體設計者等，眾多榮譽(yù)加身。
值得一提的是，近年皇臺酒業(yè)一直在對外出售白酒半成品，卻又在2022年和2023年，向陳兵實(shí)際控制的瀘州巴口香酒莊采購基酒，分別達1301.64萬(wàn)元和605.88萬(wàn)元。
盛達集團能做的都做了，皇臺酒業(yè)的業(yè)務(wù)，始終未有起色，成為A股白酒板塊中可有可無(wú)的角色。
原本，趙滿(mǎn)堂謀劃了宏大的白酒產(chǎn)業(yè)版圖，不僅控制了皇臺酒業(yè)，還南下四川，收購四川綿竹古窖酒業(yè)股份有限公司和成都天府酒業(yè)有限公司，并提出了將這兩家公司注入上市公司的設想。
如今，白酒市場(chǎng)擠壓式增長(cháng)與結構性繁榮并存；白酒新周期，頭部品牌開(kāi)啟再全國化，市場(chǎng)集中度將進(jìn)一步提升。
這些，對于盛達集團來(lái)說(shuō)，都不是好消息。
