斑馬消費 陳曉京
當方便面不再吃香，統一企業(yè)中國最大的看點(diǎn)，變成了茶飲料業(yè)務(wù)。
就目前而言，公司能打的無(wú)糖茶產(chǎn)品并不多。老牌產(chǎn)品茶里王之外，新品春拂綠茶今年剛上市就遭遇價(jià)格大戰，要想勝出會(huì )更加艱難。
面對外部環(huán)境和競爭態(tài)勢，日前，公司已大幅調低年初定下的全年銷(xiāo)售目標。
或是受此影響，一份增長(cháng)的中期業(yè)績(jì)，也未能調動(dòng)投資者的興趣。
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股價(jià)大跌
8月7日盤(pán)后，統一企業(yè)中國（00220.HK）披露2024年中期業(yè)績(jì)。超預期的表現，卻在昨日一早迎來(lái)暴擊。股價(jià)高開(kāi)低走，盤(pán)中跌幅最高10.47%，收盤(pán)仍大跌9.16%。
面對這個(gè)意外，不少中小投資者大多丈二和尚摸不著(zhù)頭腦。畢竟，作為行業(yè)老二，公司具備較好的盈利能力，今年上半年毛利率達到33.84%，較上年同期增加2.73個(gè)百分點(diǎn)。
2024年上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入154.49億元、公司權益持有人應占溢利9.66億元，同比分別增長(cháng)6.02%和10.16%。公司表示，業(yè)績(jì)得以提高，乃是原材料價(jià)格下降、產(chǎn)能利用率提升等所致。
值得一提的是，公司飲料業(yè)務(wù)板塊收入首次半年突破百億大關(guān)，得到廣泛關(guān)注和認可。不過(guò)，這似乎沒(méi)能調動(dòng)市場(chǎng)的情緒。
投資者更關(guān)注的，是公司的長(cháng)期成長(cháng)性，統一企業(yè)中國的表現，未能讓人感到滿(mǎn)意。
2019年至2023年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為220.2億元、227.6億元、252.3億元、282.6億元和285.9億元，同比分別增長(cháng)1.14%、3.37%、10.85%、12.00%和1.18%。同期，歸母凈利潤頻繁波動(dòng)，其中，2021年、2022年，連續出現負增長(cháng)。
本就小心謹慎的公司，變得更加敏感。
經(jīng)濟疲軟、市場(chǎng)競爭等因素，已導致公司第二季度增長(cháng)放緩，7月、8月的競爭進(jìn)一步加劇，日前，公司管理層認為，年初定下的全年銷(xiāo)售目標8%-12%可能難以達到，已將目標下調至中至高個(gè)位數，即5%-8%。
中期業(yè)績(jì)披露之后，麥格里立即下調統一企業(yè)中國目標價(jià)至7.8港元，并下調2025年至2026年純利預測。
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飲料挑大梁
今年上半年，統一企業(yè)中國飲料業(yè)務(wù)可圈可點(diǎn)。
期內，公司飲料業(yè)務(wù)實(shí)現收入100.24億元，同比增長(cháng)8.3%，占總收入的64.9%。茶飲料、果汁及奶茶，分別實(shí)現收入46.67億元、17.90億元和32.84億元，同比分別增長(cháng)11.8%、8.2%和3.3%。
含糖茶時(shí)代，公司推出統一冰紅茶，與康師傅的冰紅茶互相打擂，后來(lái)又推出小茗同學(xué)，迎合年輕一代用戶(hù)群體。進(jìn)入低糖、無(wú)糖時(shí)代，公司又快速調整。
每一次市場(chǎng)變化，統一都積極應對，但沒(méi)能搶占到先機。
2004年，公司將茶里王引入大陸市場(chǎng)，時(shí)間不可謂不早。但純茶終究沒(méi)能打過(guò)風(fēng)頭正勁的含糖茶飲料，7年后黯然退出大陸市場(chǎng)，直至2019年無(wú)糖茶風(fēng)起，才二度回歸。
說(shuō)起這一點(diǎn)，公司董事長(cháng)羅智先一臉尷尬，“去年無(wú)糖茶大賣(mài)，下起傾盆大雨，但統一身上卻是干的?！?/p>
2023年，是無(wú)糖茶產(chǎn)品爆發(fā)之年，農夫山泉茶飲料銷(xiāo)售規模近127億元，同比增長(cháng)達83%，三得利、果子熟了、東鵬飲料等迅速跟進(jìn)，統一卻表現平淡，其茶飲料收入75.80億元，同比增長(cháng)僅9%。
茶里王之外，統一也在繼續布局無(wú)糖新品。今年4月，無(wú)糖茶新產(chǎn)品春拂綠茶姍姍來(lái)遲，剛推出就被動(dòng)卷入價(jià)格戰中。需要經(jīng)過(guò)更殘酷的血戰，才能打響知名度。
即便如此，羅智先仍信心十足：“今年只要不分心，會(huì )有一些成績(jì)，對于這個(gè)部分很期待?！?/p>
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方便面原地踏步
與茶飲料業(yè)務(wù)的增長(cháng)形成鮮明對比的，是食品業(yè)務(wù)原地踏步。
上半年，統一企業(yè)中國食品業(yè)務(wù)實(shí)現收入49.47億元，同比增長(cháng)微增0.9%，其中，方便面實(shí)現收入48.58億元，增長(cháng)1.9%。
方便面不好賣(mài)了。去年，公司方便面業(yè)務(wù)收入95.94億元，較上年少賣(mài)了10.26億元。
世界方便面協(xié)會(huì )（WINA）數據顯示，2013年以來(lái)，中國方便面市場(chǎng)快速下滑，年消費量由462.2億份降至2023年的422.1億份。
外賣(mài)、高鐵以及新興速食產(chǎn)品，對方便面市場(chǎng)的沖擊較大。
《方便面市場(chǎng)消費量的影響因素分析》報告指出，外賣(mài)市場(chǎng)規模每增加1%，方便面消費量減少0.0533% ; 高速鐵路營(yíng)運里程每增加1%，方便面消費量平均減少0.3191%; 高速鐵路客運量每增加或減少1%，方便面消費量平均增加或減少0. 3977% ; 活躍勞工數每增加或減少1%，方便面消費量平均增加或減少0.3978%。
在這個(gè)過(guò)程中，方便面企業(yè)通過(guò)高端化，繼續維持增長(cháng)。
2017年，統一曾推出高達20元一碗的臺式半筋半肉牛肉面，與湯達人、老壇酸菜牛肉面等中高端產(chǎn)品形成梯次布局。
據馬上贏(yíng)數據，2022年一季度至2024年一季度，中國市場(chǎng)單包方便面均價(jià)從3.40元/包漲到3.67元/包，漲幅達5%。
