斑馬消費 陳碧婷

自去年8月《中國好聲音》被叫停后，星空華文始終沒(méi)能緩過(guò)勁來(lái)。

8月7日晚間，公司再向外界拉響了收入腰斬、虧損翻倍的中期業(yè)績(jì)警報。

更讓人擔憂(yōu)的是，缺少了爆款節目支撐，星空華文以綜藝為核心的文娛IP運營(yíng)，將靠什么來(lái)支撐？

股價(jià)是一個(gè)明顯的風(fēng)向標。短短一年多時(shí)間，公司市值就已從超500億港元，跌至目前的不足13億港元。

投資者離開(kāi)的時(shí)候，居然沒(méi)有人愿意為它按鍵、轉身。

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再響業(yè)績(jì)警報

繼去年巨虧之后，星空華文（06698.HK）于8月7日晚間，再向投資者拉響了虧損警報。

公司預計，今年上半年或錄得收入6860萬(wàn)元-7360萬(wàn)元，與上年同期的1.44億元相比，幾近腰斬；凈虧損介于5350萬(wàn)元-5850萬(wàn)元，與上年同期的-1720萬(wàn)元相比，大幅增加。

公司將業(yè)績(jì)糟糕的原因，歸結于綜藝節目數量的減少。

星空華文定位于文娛IP運營(yíng)商，業(yè)務(wù)涵蓋綜藝節目IP制作、運營(yíng)及授權、音樂(lè )IP運營(yíng)及授權、影視劇IP運營(yíng)及授權以及藝人經(jīng)紀等其他IP相關(guān)業(yè)務(wù)。

它所有IP業(yè)務(wù)的運作，都有賴(lài)于核心的綜藝節目制作及播出，否則，就是無(wú)水之源、無(wú)本之木。

星空華文旗下?tīng)N星文化，曾是中國最具影響力的市場(chǎng)化綜藝節目制作商之一。2012年，憑《中國好聲音》一炮打響，其后，陸續推出《中國達人秀》《蒙面歌王》《這！就是街舞》等。巔峰時(shí)期，公司每年制作數十檔主力綜藝節目，每到晚間黃金時(shí)段，國內主流的衛視以及幾大視頻平臺，隨處可見(jiàn)“燦星制作”。

根據已披露的財務(wù)數據，2019年，星空華文年營(yíng)業(yè)收入高達18.07億元，歸母凈利潤3.23億元。

在公司沖擊上市的過(guò)程中，外界就曾擔憂(yōu)，其圍繞爆款綜藝節目制作的IP運營(yíng)模式能否持續。2020年，公司收入下滑并陷入虧損，就已釋放出了一個(gè)危險的信號。

即便如此，公司還是沖過(guò)重重關(guān)隘，于2022年底登陸港股。

外界的擔憂(yōu)，很快就變成了現實(shí)。

上市當年，公司營(yíng)業(yè)收入就大降至8.73億元。2023年，進(jìn)一步迎來(lái)慘降，營(yíng)收僅剩4.27億元，受商譽(yù)減值等影響，年度歸母凈利潤一舉巨虧16.05億元。

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成敗好聲音

《超級女聲》之后，中國最成功的音綜就是《中國好聲音》。這檔綜藝節目，一度也是燦星文化的吸金神器。

據媒體統計，2006年-2015年中國綜藝節目收視率排行榜中，《中國好聲音》前四季均進(jìn)入前十，其中，2015年的第四季高居亞軍。當年，僅這一檔節目，就為公司帶來(lái)11.43億元收入?！爸袊蒙囝^”華少，在節目中快速吞吐的不是廣告，而是噴涌而出的人民幣。

之后，盡管節目制作方不斷在導師、學(xué)員、比賽方式上推陳出新，但觀(guān)眾的審美疲勞日益加深，《中國好聲音》的市場(chǎng)影響力不再。2021年，對公司收入的貢獻已僅剩下2.52億元。

即便如此，星空華文對這檔節目仍沒(méi)有放棄的念頭。2022年，經(jīng)過(guò)13期節目的角逐，廣西女生梁玉瑩，奪得當季冠軍。

也就是在這一季錄制過(guò)程中的幕后事件，斷送了《中國好聲音》繼續N綜代的路。

去年7月28日，《中國好聲音2023》在浙江衛視如期播出。這時(shí)，國際巨星李玟的粉絲們，仍沉浸在偶像去世的悲痛中。

隨著(zhù)李玟在錄制《中國好聲音2022》的一份錄音曝光，引發(fā)了各界對《中國好聲音》的口誅筆伐，甚至演變?yōu)閷澞抠澲痰牡种啤?/p>

輿論越來(lái)越?jīng)坝?，絲毫沒(méi)有平息的趨勢。當年8月25日，浙江衛視宣布，《中國好聲音》暫停播出。規劃的13期節目，最終只播出了4期。

該年度，星空華文正常播出的綜藝節目只有《百川樂(lè )時(shí)空》《了不起！舞社2023》《這！就是街舞2023》《亞洲超星團》等4檔，且主要為受網(wǎng)絡(luò )平臺委托制作。全年，公司綜藝節目IP制作、運營(yíng)及授權板塊的收入僅有1.61億元，比上年減少了5.41億元。

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無(wú)人轉身

燦星文化成立于2006年，背靠華人文化產(chǎn)業(yè)基金，早期并沒(méi)有什么太有影響力節目亮相。

直到2011年，來(lái)自SMG的田明、金磊和徐向東加盟，才給公司帶來(lái)了頂級節目制作能力，憑借《中國好聲音》奠定了行業(yè)地位。

圍繞著(zhù)燦星文化，華人文化產(chǎn)業(yè)基金精心規劃了一幅體系化的文娛版圖，相繼創(chuàng )立夢(mèng)響強音、星空國際，分別從事藝人經(jīng)紀和廣告營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)，形成了一個(gè)以綜藝為中心的文娛產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。

在《中國好聲音》漸入佳境的2014年，燦星文化就有了隨母公司星空傳媒赴港上市的計劃，夢(mèng)響強音則籌劃A股上市。

后來(lái)，因星空傳媒股權發(fā)生變化，赴港上市的計劃被暫時(shí)擱置。

隨即，燦星文化被分拆出來(lái)，并吸納夢(mèng)響強音、星空國際，于2019年，向深交所創(chuàng )業(yè)板發(fā)起沖擊。

苦等兩年，燦星終于在2021年2月得到了首發(fā)上會(huì )的機會(huì )，卻遭到了否決。

兩度沖擊上市未果，盡管備受打擊，但燦星仍對資本市場(chǎng)滿(mǎn)懷憧憬。

收拾好心情，重新梳理業(yè)務(wù)，與星空華文火速重組，第一時(shí)間奔赴港股。2022年底，終于在港交所成功敲鑼。

盡管，這時(shí)的星空華文已進(jìn)入拐點(diǎn)，但市場(chǎng)仍對其充滿(mǎn)期待。12月29日，掛牌交易首日，公司股價(jià)大漲超過(guò)70%，收于45.20港元/股，總市值超過(guò)180億港元。之后，繼續一路飆升，2023年6月，一度觸及132港元的頂點(diǎn)，市值超過(guò)520億港元。

巔峰過(guò)后雖有調整，但始終維持在百元以上的高位。

去年8月，李玟錄音事件突發(fā)，星空華文股價(jià)持續暴跌。當年8月18日、8月21日、8月25日和8月28日，分別大跌23.43%、31.23%、17.87%和45.24%，再也沒(méi)能緩過(guò)勁來(lái)。

昨日，公司股價(jià)收于3.260港元/股，總市值僅剩12.99億港元。