財聯(lián)社8月9日訊（編輯 瀟湘）過(guò)去一周，以日股和美股為代表的全球股市動(dòng)蕩，正促使不少亞洲股票投資者將目光轉向了其他市場(chǎng)，而在這其中，眼下估值較低的中國股票的吸引力無(wú)疑正脫穎而出。

行情數據顯示，盡管周四錄得了逾一年半來(lái)最大的單日漲幅，但自上周四美國經(jīng)濟數據不佳引發(fā)大跌以來(lái)，標普500指數仍累計下跌了約3.7%，同時(shí)每日行情的上下波動(dòng)依然極為劇烈；而處于本輪“黑色星期一”行情風(fēng)暴眼的日股也同樣如此。自上周四以來(lái)，日經(jīng)225指數的累計跌幅仍有約10%。

相比之下，A股與一些其他亞洲新興經(jīng)濟體的市場(chǎng)，在本輪美日市場(chǎng)巨震的背景下，則體現出了一定的抗跌性。尤其是在“黑色星期一”當天，上證綜指甚至曾一度在早盤(pán)逆勢上漲，這一幕迄今無(wú)疑仍頗為令人印象深刻。

對此，法國興業(yè)銀行、景順香港和瑞銀集團等機構，近來(lái)紛紛看好中國股市的吸引力；而在其他亞太新興市場(chǎng)方面，高盛集團本周則上調了馬來(lái)西亞股市的評級，理由是該市場(chǎng)在面對外部沖擊時(shí)更為具有防御性。此外，印度股市也因其快速增長(cháng)的經(jīng)濟和國內驅動(dòng)的市場(chǎng)而受到了一些機構的青睞。

英國資產(chǎn)管理公司Abrdn亞洲股票部副主管Pruksa Iamthongthong表示，亞洲主要新興市場(chǎng)股市較具韌性，這意味著(zhù)在其盈利前景有望改善之際，投資者之前的倉位配置“太輕”。她補充稱(chēng)，這些國家從美聯(lián)儲潛在降息中受益程度可能要好于發(fā)達市場(chǎng)。

中國股市脫穎而出

盡管過(guò)去一段時(shí)間中國市場(chǎng)面臨的動(dòng)蕩和不確定性，曾一度令一些外國投資者望而卻步，但眼下中國市場(chǎng)低廉的估值正重新喚起他們的投資欲望。截止周四，滬深300指數今年迄今仍下跌了約2.6%。

分析師Francis Chan和Marvin Chen在一份報告中寫(xiě)道，“中國內地市場(chǎng)躲過(guò)了八月初全球股市大跌的最壞影響，預計這一勢頭還將持續下去，”他們補充稱(chēng)，這一相對優(yōu)異的表現源于其“低廉的估值”。

根據中國央行公布的數據，截至6月底，境外投資者持有價(jià)值約2.7萬(wàn)億元人民幣(3770億美元)的中國境內股票，約占市場(chǎng)總額的4%。

根據業(yè)內匯編的數據，按市盈率估值計算，滬深300指數與MSCI全球指數相比，仍存在約35%的折價(jià)。

法國興業(yè)銀行策略師Frank Benzimra認為，最近的全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險增加了資金從日本轉向中國的可能性，因為中國市場(chǎng)的估值偏低，與其他市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)性也較弱。

聯(lián)博基金副總經(jīng)理、投資總監朱良近期在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)也表示，從歷史數據來(lái)看，流入中國股市的外資與美元利率呈反向聯(lián)動(dòng)關(guān)系。因此，隨著(zhù)美國降息信號日漸強烈，如果未來(lái)美元利率下行，將有利于資金回流到中國股市。

朱良表示，從估值角度來(lái)看，目前中國股市是全球非常具有吸引力的市場(chǎng)之一。有預測顯示，2024年中國上市企業(yè)的盈利有望保持增長(cháng)勢頭，預計每股盈利增長(cháng)率在15%左右。

其他亞洲市場(chǎng)“良機”

除了中國市場(chǎng)外，不少業(yè)內機構眼下也正聚焦于印度與東南亞市場(chǎng)。

雖然印度股市在經(jīng)歷了創(chuàng )紀錄的八年牛市后仍然估值昂貴，但隨著(zhù)人們對印度總理莫迪的第三個(gè)任期，將幫助印度繼續實(shí)現世界領(lǐng)先的經(jīng)濟增速的預期不斷增強，外國投資者正在慢慢回歸。

印度市場(chǎng)的另一項強大韌性根基是，本地資金如今占據的壓倒性主導地位。根據當地數據提供商primeinfobase.com的統計，截至6月底，海外投資者對印度最大交易所——印度國家證券交易所（NSE）上市股票的持有比例已降至17.4%，為2012年12月以來(lái)的最低水平。

杰富瑞金融集團股票策略全球主管Christopher Wood在一份報告中寫(xiě)道，“印度股市近期的強勁表現清楚地表明，面對美國經(jīng)濟下滑和華爾街的相關(guān)拋售，印度股市要比日本等國市場(chǎng)更具韌性。印度股市一直受到國內資金的推動(dòng)，而日本的情況恰恰相反?！?/p>

當地經(jīng)紀商Anand Rathi Wealth Ltd. 的分析表明，跨境日元套利交易的退出對印度市場(chǎng)幾乎沒(méi)有影響，因為印度參與的所謂套利交易不到全球總額的3%。

在日本央行意外加息導致日元飆升后，這種長(cháng)期以來(lái)流行的融資套利策略——即以低利率的日元借款，為在其他地方購買(mǎi)高收益資產(chǎn)提供資金，在過(guò)去一周受到了沉重打擊。

此外，以馬來(lái)西亞為代表的一些東南亞市場(chǎng)，當前也開(kāi)始吸引了不少投資者的目光。根據高盛的分析，東南亞地區和防御性行業(yè)在美國和日本股市回調時(shí)的下行風(fēng)險最低。在過(guò)去的類(lèi)似事件中，它們反而往往表現出色。

今年是馬來(lái)西亞總理安瓦爾·易卜拉欣上任的第二年，其任內的多項舉措帶來(lái)了政治穩定，當地經(jīng)濟增速強勁和貨幣走強也提振了投資者對當地資產(chǎn)的信心，因此投資者對馬來(lái)西亞市場(chǎng)的交投情緒有所改善。

CGS-CIMB國際策略師Chehan Perera在一份最新報告中寫(xiě)道，“在政策連續性、盈利改善和本幣升值的背景下，我們認為這是馬來(lái)西亞股票難得的買(mǎi)入機會(huì )?！?/p>