斑馬消費 陳曉京

在國內消費市場(chǎng)，進(jìn)口食品究竟還有多大吸引力？看看品渥食品的半年報，或許就能略知一二。

繼去年5大產(chǎn)品收入全線(xiàn)下降之后，今年上半年，公司主力產(chǎn)品進(jìn)口牛奶、啤酒收入再次下降。進(jìn)口食品生意，真的不好做了？

兩大王牌產(chǎn)品銷(xiāo)售乏力，品渥轉身加碼奶酪業(yè)務(wù)，試圖借此翻身。這不是撞到妙可藍多的槍口上嗎？

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仍未扭虧

進(jìn)口食品生意好賺錢(qián)？品渥食品（300892.SZ）會(huì )第一個(gè)跳出來(lái)大倒苦水：我太難了！

今年上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約4.06億元，同比大降29.39%，虧損雖較上年同期收窄，仍未徹底扭虧。當期歸母凈利潤為-1647.42萬(wàn)元，扣非凈利潤-1988.80萬(wàn)元。

線(xiàn)上、線(xiàn)下渠道分別實(shí)現收入2.61億元、1.44億元，同比分別下降33.90%和19.52%。其中，線(xiàn)上直營(yíng)渠道的表現最為拉胯，期內，訂單數為151.37萬(wàn)個(gè)、交易額9153.93萬(wàn)元，同比分別下降28.34%和32.35%。

品渥，作為一家進(jìn)口食品銷(xiāo)售企業(yè)，遭遇的市場(chǎng)狀況，可能比國內快消品企業(yè)更復雜。今年以來(lái)，進(jìn)口乳制品量?jì)r(jià)齊跌，國內牛奶階段性過(guò)剩，公司的進(jìn)口乳品業(yè)務(wù)上遭遇連環(huán)雙擊。

2024年1-6月，公司乳品系列實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約3.16億元，同比大降31%。

第二大業(yè)務(wù)啤酒業(yè)務(wù)，亦未能撐起公司業(yè)績(jì)。期內，啤酒系列收入5387.72萬(wàn)元，同比下降20.86%。

消費市場(chǎng)疲軟，產(chǎn)品動(dòng)銷(xiāo)不暢，經(jīng)銷(xiāo)商最為敏感。今年上半年，21家經(jīng)銷(xiāo)商選擇退出，公司經(jīng)銷(xiāo)商僅余474家。

開(kāi)源無(wú)力，品渥只能節衣縮食。期內，銷(xiāo)售費用大降35.27%，為8739.57萬(wàn)元。其中，廣告費由1568.34萬(wàn)元降至460.98萬(wàn)元，驟降70.61%。

業(yè)績(jì)不振，直接影響股價(jià)。昨日，品渥食品高開(kāi)低走，收報于14.77元/股，跌6.58%。截至6月30日，公司股東戶(hù)數8754戶(hù)，較去年末減少1145戶(hù)。

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洋貨不好賣(mài)了

德亞、瓦倫丁和品利，是品渥旗下三大品牌，分別對應牛奶、啤酒和糧油類(lèi)產(chǎn)品。

公司在海外采購原材料，交由海外供應商代工生產(chǎn)，再將成品運回國內銷(xiāo)售。這究竟算洋貨還是國貨？

即便存在身份爭議，但有進(jìn)口“背書(shū)”，公司產(chǎn)品曾經(jīng)非常吃香。

通過(guò)這種輕資產(chǎn)的模式，品渥食品將精力集中在國內的銷(xiāo)售上，各品牌陸續打開(kāi)市場(chǎng)。但近年來(lái)，海外原材料采購成本上漲，不斷壓縮著(zhù)公司的盈利空間。

去年年報里，公司就曾指出歐洲食品通脹持續上升，導致公司產(chǎn)品采購成本上升。今年上半年，國內乳制品市場(chǎng)需求放緩、原料奶階段性過(guò)剩；啤酒消費市場(chǎng)未能復蘇，公司兩大主力業(yè)務(wù)遭遇嚴峻考驗。

與此同時(shí)，國內乳制品、啤酒等產(chǎn)業(yè)持續升級，用戶(hù)已不再崇洋媚外。品渥旗下德亞、瓦倫丁兩大品牌隨即進(jìn)入下行通道。

2022年，德亞、瓦倫丁分別實(shí)現收入12.02億元、1.98億元，同比下降6.22%和9.30%；去年，更是大降25.88%和33.76%。

公司苦心培育的亨利及其他品牌，也沒(méi)能發(fā)展起來(lái)。2022年曾實(shí)現收入499.06萬(wàn)元，次年僅剩12.65萬(wàn)元。

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未來(lái)靠奶酪？

上世紀90年代末，福州人王牧將國外乳品、啤酒等產(chǎn)品進(jìn)口到國內銷(xiāo)售，發(fā)現了一個(gè)藍海市場(chǎng)。

完成第一桶金后，王牧不再滿(mǎn)足于純進(jìn)口，轉而培育自有品牌。由德國奶企貼牌生產(chǎn)的德亞，就在這一時(shí)期，橫空出世。

這時(shí)，國產(chǎn)乳制品危機頻發(fā)，德亞抓住發(fā)展的窗口期，一舉做大。曾連續多年蟬聯(lián)國內進(jìn)口牛奶市場(chǎng)份額第一，2022年市場(chǎng)占有率達到21%。

當牛奶、啤酒兩大主力遭遇沖擊之時(shí)，品渥食品決定轉戰奶酪，培育新的增長(cháng)曲線(xiàn)。

國內液態(tài)奶、酸奶等細分領(lǐng)域進(jìn)入成熟期，而奶酪仍處于成長(cháng)期。在這個(gè)百億級的細分賽道，已誕生了妙可藍多這一行業(yè)龍頭，去年其奶酪產(chǎn)品收入超30億元。

加碼奶酪業(yè)務(wù)，品渥食品相當著(zhù)急。2023年，公司即完成上海奶酪工廠(chǎng)改建、生產(chǎn)等工作，并在當年推出首款奶酪產(chǎn)品“德亞小圓奶酪”。今年上半年，公司的奶酪產(chǎn)品擴容，已擁有手撕原制奶酪、西班牙進(jìn)口奶酪等產(chǎn)品，滿(mǎn)足不同年齡段群體的需求。

今年上半年，對奶酪工廠(chǎng)改造項目，公司在原預算投資8000萬(wàn)元基礎上，增加1227.38萬(wàn)元，期末，項目已完成進(jìn)度88.45%。