斑馬消費 陳曉京
一口吞下中糧包裝，可能是奧瑞金董事長(cháng)周云杰目前最大的野心，但他的動(dòng)作還是遲了一點(diǎn)。
去年底，寶武集團和國新投資為長(cháng)平實(shí)業(yè)撐腰，已對中糧包裝發(fā)起要約收購。今年，奧瑞金突然半路殺出。
二虎相爭，注定殘酷。這在包裝行業(yè)從發(fā)展期走進(jìn)整合時(shí)代的過(guò)程中不可避免。無(wú)論誰(shuí)吃掉中糧包裝，都是對行業(yè)乃至市場(chǎng)格局的重塑。
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行業(yè)最大收購案
奧瑞金和中糧包裝，都是年營(yíng)收百億級的國內頭部包裝廠(chǎng)商。但這一“雙雄并立”的格局，可能很快就會(huì )被打破。
在一周前披露的收購草案里，奧瑞金（002701.SZ）擬通過(guò)下屬北京華瑞鳳泉的境外企業(yè)華瑞鳳泉發(fā)展，對中糧包裝全體股東發(fā)起全面要約，要約價(jià)7.21港元/股，整體交易對價(jià)上限為60.66億港元。
奧瑞金表示，通過(guò)本次收購，公司將進(jìn)一步夯實(shí)二片罐及三片飲料、奶粉罐等主營(yíng)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步豐富國內鋼桶、氣霧罐及塑膠包裝等產(chǎn)品線(xiàn)。
不過(guò)，這筆收購，可能遠比想象的更為復雜。早在去年12月，中糧包裝公開(kāi)私有化方案，長(cháng)平實(shí)業(yè)旗下全資企業(yè)CHAMPION HOLDING（BVI）CO.,LTD，作為要約人，已提出全面現金要約，擬對其私有化，現金代價(jià)最高76.49億港元。
穿透股權后，要約人系寶武集團及國新投資間接控制的企業(yè)，而寶武集團系寶鋼包裝（601968.SH）的控股股東。
奧瑞金半路殺出，應該是對中糧包裝、寶鋼包裝可能“聯(lián)合”的反擊。
在國內金屬包裝行業(yè)中，奧瑞金、中糧包裝、寶鋼包裝分別位列前3位，在二片罐市場(chǎng)領(lǐng)域，市占率分別為22%、18%和17%。
今年上半年，上述3家包裝企業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為72.06億元、55.48億元和40.01億元。后二者一旦牽手，奧瑞金的市場(chǎng)地位，無(wú)疑將受到巨大威脅。
奧瑞金這一次出擊也有準備。在發(fā)出要約之前，公司已持有中糧包裝24.40%股權，躋身第二大股東。第一大股東、第三大股東分別為中國食品、自然人張煒，分別持有中糧包裝29.70%、22.01%股權。
今年6月，奧瑞金方面已和張煒就此次收購達成一致，鎖定中糧包裝46.41%的股權，而寶武方面鎖定中國食品持有的股權，剩余23.69%股權，成為雙方爭奪的要地。
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并購加速
是行業(yè)老大吃下老二，還是老三吃掉老二？這場(chǎng)收購注定是一場(chǎng)持久戰，無(wú)論是誰(shuí)吃下，行業(yè)格局都將會(huì )發(fā)生大變化，產(chǎn)能更加集中、行業(yè)話(huà)語(yǔ)權無(wú)疑將加重。
中國包裝行業(yè)由發(fā)展期走向整合時(shí)代，行業(yè)收并購并不鮮見(jiàn)，行業(yè)一哥奧瑞金更是開(kāi)足馬力發(fā)起“閃電戰”。
2015年開(kāi)始，奧瑞金連續舉牌永新股份（002014.SZ），截至今年6月底，通過(guò)奧瑞金科技、北京奧瑞金分別持有該公司22.50%和1.68%的股權。
與奧瑞金專(zhuān)注金屬包裝主業(yè)不同，永新股份聚焦塑料軟包裝領(lǐng)域，在上市前披露的招股書(shū)中，公司表示在軟包裝產(chǎn)品領(lǐng)域已處于國內領(lǐng)先位置。據2023年報，其新型功能膜材料和BOPE薄膜，年產(chǎn)能分別為8000噸和3.3萬(wàn)噸。
2019年底，奧瑞金以2.05億美元收購波爾亞太在中國的包裝業(yè)務(wù)相關(guān)企業(yè)股權，進(jìn)擊二片罐。
奧瑞金創(chuàng )立以來(lái)，一直靠三片罐行走江湖，收購波爾亞太相關(guān)企業(yè)之后，才迎來(lái)豐厚的二片罐市場(chǎng)。波爾亞太最大客戶(hù)百威，奧瑞金通過(guò)收購，拓展了自身在啤酒領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。
2021年初，奧瑞金走向海外，斥資4億元收購香港景順全部股權，后者主要資產(chǎn)為澳洲一家主營(yíng)金屬容器的包裝企業(yè)，主要產(chǎn)品為食品罐及鋁制氣霧罐包裝。
通過(guò)收并購，奧瑞金不斷強化自身二片罐、三片罐金屬包裝主業(yè)，還將業(yè)務(wù)觸角延伸至塑料包裝等領(lǐng)域，覆蓋的下游客戶(hù)越來(lái)越廣，從功能飲料、茶飲料擴張至調味品等包裝領(lǐng)域，降低了對單一客戶(hù)的依賴(lài)，找到了新的業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)。
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金屬包裝一哥
奧瑞金是國內金屬包裝第一股，不僅為客戶(hù)提供包裝方案，還提供灌裝服務(wù)。2024年上半年，金屬包裝產(chǎn)品及服務(wù)板塊收入63.60億元，灌裝服務(wù)板塊收入1.00億元，同比分別增長(cháng)2.66%和48.49%。
這種業(yè)務(wù)結構，在早年與華彬紅牛的合作過(guò)程中就確定下來(lái)。
30多年前，公司創(chuàng )始人關(guān)玉香所創(chuàng )辦的企業(yè)，還只是僅僅擁有一條生產(chǎn)線(xiàn)的小包裝工廠(chǎng)。后來(lái)發(fā)展壯大，主要是關(guān)玉香橫下一條心接受在華彬紅牛的相對嚴苛的條件。
那時(shí)，正值華彬紅牛與泰國天絲集團的蜜月期，華彬紅牛為開(kāi)拓中國功能飲料市場(chǎng)，在全國各地設立生產(chǎn)基地，下游包裝業(yè)務(wù)被不少人覬覦。
關(guān)玉香反其道而行，將奧瑞金工廠(chǎng)建在華彬紅牛工廠(chǎng)的附近。比如紅牛北京工廠(chǎng)，距離奧瑞金僅800米。
在這之后，但凡華彬紅牛在全國各地建生產(chǎn)基地，奧瑞金必定跟隨，不僅提供包裝，還提供灌裝服務(wù)，被業(yè)內稱(chēng)作保姆式服務(wù)模式。
奧瑞金與華彬紅牛在業(yè)務(wù)上實(shí)現捆綁。2012年，公司有7成收入來(lái)自華彬紅牛。
隨著(zhù)泰國天絲與華彬紅牛的商標爭奪戰硝煙四起，奧瑞金也被牽連。2017年，奧瑞金及其子公司還被泰國天絲告上法庭。
在泰國天絲對華彬紅牛的圍堵中，華彬紅牛對奧瑞金的收入貢獻逐年降低，向外拓展朋友圈，成了周云杰的重要工作。
在逐漸去紅?；倪^(guò)程中，奧瑞金不僅服務(wù)伊利、飛鶴、君樂(lè )寶及“兩樂(lè )”等品牌，還通過(guò)收并購介入百威等啤酒品牌，產(chǎn)品已覆蓋了乳業(yè)、啤酒、飲料、食品等多個(gè)細分領(lǐng)域。
除此之外，奧瑞金開(kāi)始嘗試推出自有品牌產(chǎn)品。據2023年報，已推出犀旺運動(dòng)飲料、樂(lè )K啤酒，以及元本善糧預制菜等產(chǎn)品，不斷拓展業(yè)務(wù)邊際。
