斑馬消費 范建

一次不行，就來(lái)第二次。

去年重組鋰鋰電池資產(chǎn)終止后，日前，日播時(shí)尚準備再度追鋰。

上周五，日播時(shí)尚披露公告，擬發(fā)行股份及現金購買(mǎi)四川茵地樂(lè )控股權，并募集配套資金。如果進(jìn)展順利，公司將以女裝+鋰電雙主業(yè)發(fā)展，可能會(huì )扭轉業(yè)績(jì)虧損的狀況。

這一切，都在鋰電大佬梁豐的親自操盤(pán)之下。這次重組的標的經(jīng)營(yíng)狀況尚好，其重要產(chǎn)品粘結劑正是鋰電池生產(chǎn)不可或缺的原材料之一。

目前，這次重組尚處于籌劃階段。梁豐一直對鋰電情有獨鐘，會(huì )給日播時(shí)尚帶來(lái)驚喜嗎？

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二度追鋰

2023年11月，日播時(shí)尚擬重組上海錦源晟，以置出女裝業(yè)務(wù)，涉足鋰電池行業(yè)，但最終因后者海外資產(chǎn)狀況復雜而終止。業(yè)內普遍猜測梁豐并不會(huì )就此收手，沒(méi)想到時(shí)隔不到1年，他真的又來(lái)了。

日播時(shí)尚（603196.SH）10月18日公告，其正在籌劃重大資產(chǎn)重組，擬以發(fā)行股份及支付現金購買(mǎi)四川茵地樂(lè )材料科技集團有限公司（下稱(chēng)：四川茵地樂(lè )）的控股權，并募集配套資金。

據悉，這次重組的標的，系梁豐實(shí)際控制的璞泰來(lái)（603659.SH）的參股企業(yè)，主營(yíng)鋰電池粘結劑、鋰電材料等，屬于鋰電池業(yè)務(wù)中的膜材料和粘結劑業(yè)務(wù)板塊，產(chǎn)品下游是電池客戶(hù)和新能源車(chē)企。

2021年5月，璞泰來(lái)以1.365億元對價(jià)，從江蘇遠宇電子手中獲得四川茵地樂(lè )39.00%股權，其他增資方完成增資后，公司擁有標的公司26%股權，并成為第一大股東。

四川茵地樂(lè )主要產(chǎn)品粘結劑，主要是在正負極材料、導電劑粘接在金屬集流體上，構成電池正負極極片。據公開(kāi)數據，2023年國內PAA類(lèi)電池粘結劑市場(chǎng)，四川茵地樂(lè )市占率52.6%，行業(yè)排名第一。

近年來(lái)，四川茵地樂(lè )與璞泰來(lái)來(lái)往甚密。人事上，璞泰來(lái)現任副總經(jīng)理劉勇標，系四川茵地樂(lè )董事長(cháng)。兩家企業(yè)間關(guān)聯(lián)交易不小，2022年至2024上半年，璞泰來(lái)向四川茵地樂(lè )采購原材料金額分別為5540.29萬(wàn)元、4437.81萬(wàn)元和2072.09萬(wàn)元。

這次籌劃重組，璞泰來(lái)暫時(shí)未列其中。據公告，日播時(shí)尚已和4家公司簽署意向協(xié)議，分別是珠海橫琴旭凡、江蘇遠宇電子、海南華盈開(kāi)泰和共青城福創(chuàng )，分別持有四川茵地樂(lè )股權比例為15%、13.00%、12.00%和11.99%，為四川茵地樂(lè )的第二到第五大股東，合計持股51.99%。

因這次重組正值籌劃時(shí)期，公司公告中尚未披露四川茵地樂(lè )相關(guān)經(jīng)營(yíng)數據。據21世紀經(jīng)濟報道，2023年，四川茵地樂(lè )營(yíng)業(yè)收入4.99億元，凈利潤1.6億元，資產(chǎn)負債率僅21.75%。

若此次重組順利完成，可能會(huì )納入日播時(shí)尚合并報表。

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業(yè)績(jì)困擾

日播時(shí)尚持續下行的業(yè)績(jì)表現，可能正是梁豐正式入主后，決意改變的重要原因之一。

公司2017年登陸資本市場(chǎng)，是國內少有的本土設計女裝企業(yè)，擁有“播 Broadcast”等中高端女裝服飾品牌，在著(zhù)名演員倪妮的代言下，以時(shí)尚、原創(chuàng )的風(fēng)格頗受消費者青睞。

可即便有倪妮的加持，經(jīng)營(yíng)頹勢依舊難掩。

2024年上半年，公司歸母凈利潤由盈轉虧，實(shí)現-2748.07萬(wàn)元，同比下降623.53%。公司稱(chēng)，來(lái)自渠道調整、關(guān)店以及線(xiàn)上貨品結構，導致銷(xiāo)售不及預期，還受到存貨跌價(jià)的影響。

這并非偶然，公司這幾年經(jīng)營(yíng)表現都不太樂(lè )觀(guān)。

2017年至2023年，營(yíng)業(yè)收入徘徊在8至11億元區間，同期，歸母凈利潤由8364萬(wàn)元降至去年的1708萬(wàn)元。

公司線(xiàn)下門(mén)店規模高峰期是在2018年，門(mén)店規模為1067家，此后逐年關(guān)閉。截至今年6月，其門(mén)店僅剩631家。

盡管這幾年人工、原材料成本上揚，服裝行業(yè)競爭激烈，公司的服裝業(yè)務(wù)毛利率仍保持在50%以上，但銷(xiāo)售費用高、庫存壓力大等因素，一時(shí)難以翻身。

去年8月，公司原實(shí)控人王衛東、曲江亭夫婦及其控制的日播控股，向4名受讓方轉讓所持公司合計49.77%股權，總對價(jià)12.94億元，交易完成后，梁豐及其控制的上海闊元合計持有公司29.75%股權，這成為他實(shí)際控制的第二家上市企業(yè)。

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鋰電大佬

2004年，梁豐在中信旗下管理一支百億級的基金，這個(gè)量級的基金規模當時(shí)較為罕見(jiàn)。這也應該是他在公募資金行業(yè)生涯里的巔峰。

8年后，梁豐決定涉足實(shí)業(yè)，并和前同事陳衛聯(lián)合成立璞泰來(lái)。雖說(shuō)是一家初創(chuàng )企業(yè)，但在梁豐的主導下，立即成為新能源行業(yè)的小旋風(fēng)。先后將上海月泉、聯(lián)動(dòng)豐業(yè)、東莞卓高及香港安勝等企業(yè)部分股權收入囊中。一番操作下來(lái)，璞泰來(lái)迅速在鋰電池上下游材料、設備領(lǐng)域站穩了腳跟。

2017年，梁豐將璞泰來(lái)推上A股，借助資本市場(chǎng)的力量，又開(kāi)始在新能源領(lǐng)域進(jìn)行收并購，還對負極材料等產(chǎn)能進(jìn)行擴張。

2021年，國內新能源車(chē)市場(chǎng)大爆發(fā)，年總產(chǎn)量和銷(xiāo)售量同比均增長(cháng)160%左右，璞泰來(lái)也迎來(lái)了春天。2021年至2022年，公司營(yíng)業(yè)收入分別實(shí)現89.96億元、154.6億元，同比增長(cháng)70.36%、71.90%，同期，歸母凈利潤同比增長(cháng)161.93%和77.53%。

公司躋身國內鋰電池頭部廠(chǎng)商，備受中小投資者青睞，2021年11月，公司市值攀至巔峰約1391億元。

伴隨著(zhù)璞泰來(lái)迅速崛起，梁豐個(gè)人財富暴增。2023年胡潤全球富豪榜單顯示，梁豐、邵曉梅夫婦擁有財富290億元。

除了傾注大量精力在實(shí)業(yè)上，梁豐沒(méi)有忘記自己的老本行。2016年，璞泰來(lái)設立了上海廬峰創(chuàng )業(yè)投資管理有限公司，梁豐親自擔任執行董事。

這幾年來(lái)，梁豐依托廬峰投資，參投或領(lǐng)投了多家企業(yè)，比如匯成新材、奧創(chuàng )光子以及中科迪宏等制造企業(yè)，涉及工業(yè)AI服務(wù)、超快激光器，以及新興動(dòng)力電池材料研發(fā)等領(lǐng)域。

投資與實(shí)業(yè)，畢竟隔行如隔山，在經(jīng)營(yíng)企業(yè)上，梁豐正在遭遇挑戰。

負極材料行業(yè)經(jīng)過(guò)多年擴張后，面臨產(chǎn)能結構性過(guò)剩，以及競爭加劇的風(fēng)險，璞泰來(lái)業(yè)績(jì)正在經(jīng)受?chē)谰目简灒?023年其歸母凈利潤大降38.42%，今年上半年再度下降34.24%。