斑馬消費 徐霽
為50億，ST易購和萬(wàn)達撕破臉了。
這次能不能拿回這筆巨款，尚沒(méi)有定數。公司要求萬(wàn)達方面回購股份，是否有充分的依據，亦存在較大分歧。
這起財務(wù)糾紛并不簡(jiǎn)單，仲裁案背后兩大商業(yè)巨頭的博弈，不可能在短時(shí)間內劃上句號?；蛟SST易購更為著(zhù)急，連虧4年之后，急需扭轉業(yè)績(jì)。
ST易購的這場(chǎng)生死局，又該如何解開(kāi)？
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討債50億
沒(méi)想到，ST易購（002024.SZ）再次登上熱搜，竟是因為討債。
10月22日晚，公司公告披露，已向中國國際經(jīng)濟貿易仲裁委員會(huì )申請，請求裁決萬(wàn)達集團向公司及其子公司蘇寧國際，支付股份回購款約50.41億元，同時(shí)，請求裁決萬(wàn)達商管對萬(wàn)達集團的上述付款義務(wù)承擔連帶責任。
日前，公司仲裁申請已獲受理，并收到該案受理通知書(shū)，尚未開(kāi)庭審理。
據公告，2018年1月29日，蘇寧易購與萬(wàn)達集團、萬(wàn)達商管簽署《關(guān)于大連萬(wàn)達商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司之戰略合作協(xié)議》，指定子公司蘇寧國際受讓該協(xié)議項下的權利義務(wù)，并由蘇寧國際最終持有萬(wàn)達商管4.02%股權。
公司認為，萬(wàn)達集團、萬(wàn)達商管違反約定，觸發(fā)戰略協(xié)議中的股份回購條款，二者拒不糾正，且拖延回購股份，才做作出申請仲裁之舉。
2016年萬(wàn)達商業(yè)由港股退市計劃回A，在遲遲無(wú)法上市的狀況下，王健林2018年引入戰投，蘇寧易購正是戰投方中的一員。公司和這些戰投方一起，順利接下萬(wàn)達商業(yè)退市時(shí)引入的投資人所持股份。隨后，萬(wàn)達商業(yè)更名萬(wàn)達商管。
2021年，萬(wàn)達商管中的商業(yè)輕資產(chǎn)注入珠海萬(wàn)達商管，計劃再赴港交所上市。此后兩年里，珠海萬(wàn)達商管4沖港股未能如愿。
2023年12月，永輝超市（601933.SH）出售所持萬(wàn)達商管股份。當年9月，碧桂園服務(wù)宣布出售珠海萬(wàn)達商管相關(guān)股份。
這些戰投方的舉動(dòng)，是否觸動(dòng)了ST易購的效仿心理，不得而知。不過(guò)，外界對此表示出不同的說(shuō)法。
據中國證券報·中證金牛座援引接近萬(wàn)達知情人士稱(chēng)，此次蘇寧易購的回購理由不成立，且其所持萬(wàn)達商管股份已被公安機關(guān)查封凍結，不具備回購可操作性。
盡管如此，昨日公司股價(jià)開(kāi)盤(pán)大漲，收報于1.62元，漲幅5.19%。
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能討回嗎？
張近東與王健林，以往在公開(kāi)場(chǎng)合里，二人關(guān)系相當融洽。蘇寧易購當年出手相助，拉了王健林一把。如今，這兩人旗下企業(yè)的日子都過(guò)的不太容易，ST易購又能否順利討回這筆巨款呢？
公司也在公告中稱(chēng)，鑒于目前案件尚未審理，后續審理結果存在不確定性，因此對公司本期凈利潤或期后利潤的影響尚在不確定性。
在ST易購叫板之前，永輝超市就曾有過(guò)催債。
2023年12月8日，永輝超市向大連御錦（王健林好友孫喜雙控制）出售所持萬(wàn)達商管1.43%股權，轉讓對價(jià)45.3億元。
不過(guò)，收回股權價(jià)款同樣困難重重。今年7月，永輝超市與大連御錦、王健林、孫喜雙及一方集團協(xié)商，剩余股份轉讓價(jià)款約38.39億元共分8期支付，王健林、孫喜雙、一方集團為剩余轉讓價(jià)款支付提供擔保。
永輝超市10月14日公告，針對大連御錦未按約履行付款義務(wù)，已向上海國際經(jīng)濟貿易仲裁委申請仲裁，并被受理。
2021年萬(wàn)達商管重啟上市計劃時(shí)，碧桂園、碧桂園服務(wù)（06098.HK）雙雙參與投資。它們的退出，運氣好的多。
2023年底，碧桂園（02007.HK）出售所持珠海萬(wàn)達商管1.79%股權；今年9月碧桂園服務(wù)旗下碧桂園物業(yè)香港將所持珠海萬(wàn)達商管1.49%股權，轉讓珠海萬(wàn)贏(yíng)及大連萬(wàn)達，交易對價(jià)31.42億元，萬(wàn)達方面已在指定時(shí)間內完成付款。
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自身難保
ST易購突然向萬(wàn)達發(fā)難，可能更多的基于自身的經(jīng)營(yíng)狀況。萬(wàn)一能討回來(lái)，可以扮靚財務(wù)報表，助力公司扭轉業(yè)績(jì)。
自4年前開(kāi)始，公司就已陷入虧損漩渦。2020年至2023年，歸母凈利潤虧損分別為42.75億元、432.6億元、162.2億元和40.90億元，合計虧損高達678.45億元。
今年上半年，公司錄得歸母凈利潤1475.4萬(wàn)元，扣非后凈虧5.30億；同期，營(yíng)業(yè)收入同比下降24.26%，為257.83億元。
截至今年6月，公司短期借款、一年內到期的非流動(dòng)性負債分別為280.51億元、126.58億元，現有貨幣資金138.61億元難以覆蓋。
今年8月，公司披露計劃出售天天快遞及相應債權。這幾年天天快遞存在感并不太強，在主流快遞市場(chǎng)中難見(jiàn)，此時(shí)剝離也是公司盤(pán)活資產(chǎn)回血的現實(shí)考量。
公司表示，經(jīng)財務(wù)部門(mén)初步核算，通過(guò)剝離天天快遞及相應債權后，預計增加公司凈利潤約4.25億元。
截至6月底，蘇寧易購Max、Pro門(mén)店124家，覆蓋全國54個(gè)城市。今年上半年，家電3C家居生活專(zhuān)業(yè)店新開(kāi)75家，其中二季度新開(kāi)48家，預計三季度將新開(kāi)及改造門(mén)店達到97家。
今年上半年，公司零售云加盟店新開(kāi)740家，零售云門(mén)店已覆蓋全國上萬(wàn)鄉鎮，進(jìn)入全國超過(guò)85%的縣域市場(chǎng)。
如今的市場(chǎng)環(huán)境，繼續發(fā)力線(xiàn)下和下沉市場(chǎng)，蘇寧易購的這場(chǎng)翻身仗可不好打。
