財聯(lián)社10月28日訊（記者 王宏）今日央行官網(wǎng)發(fā)布公告，宣布在公開(kāi)市場(chǎng)操作中啟用買(mǎi)斷式逆回購工具，這也是今年以來(lái)繼臨時(shí)正逆回購、國債買(mǎi)賣(mài)后，央行再次推出新工具。

業(yè)內專(zhuān)家指出，買(mǎi)斷式逆回購期限不超過(guò)1年，可以進(jìn)一步豐富流動(dòng)性管理工具，央行此時(shí)推出的新工具也預計可更好對沖年底前MLF的集中到期。此外，買(mǎi)斷式逆回購采用利率招標、多重價(jià)位中標，可更真實(shí)反映機構對資金的需求程度。海外投資者更習慣國際上普遍采用的買(mǎi)斷式回購，央行今日動(dòng)作也有望帶動(dòng)買(mǎi)斷式回購業(yè)務(wù)發(fā)展。

豐富流動(dòng)性管理工具，更好對沖年底MLF集中到期

據財聯(lián)社記者梳理央行現有流動(dòng)性投放工具，根據期限由短至長(cháng)，主要包括7天期公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作，1年期的中期借貸便利（MLF），以及投放長(cháng)期流動(dòng)性的國債買(mǎi)入和降準，1個(gè)月到1年的中短期流動(dòng)性投放工具較為欠缺。

分析人士認為，買(mǎi)斷式逆回購期限不超過(guò)1年，進(jìn)一步豐富流動(dòng)性管理工具。此次央行在現有工具基礎上推出買(mǎi)斷式逆回購，預計將覆蓋3個(gè)月、6個(gè)月等期限，增強1年以?xún)鹊牧鲃?dòng)性跨期調節能力，進(jìn)一步提升流動(dòng)性管理的精細化水平。

wind數據顯示，11月、12月各有1.45萬(wàn)億元MLF到期量，達到目前MLF余額的40%。再疊加政府債券發(fā)行、年末現金投放等，屆時(shí)銀行體系流動(dòng)性可能面臨較大補缺壓力。專(zhuān)家表示，央行選擇此時(shí)推出新工具，預計可更好對沖年底前MLF的集中到期。

央行行長(cháng)潘功勝此前在金融街論壇上表示，預計年底前視市場(chǎng)流動(dòng)性情況擇機進(jìn)一步降準0.25~0.5個(gè)百分點(diǎn)。上述專(zhuān)家還表示，央行在此節點(diǎn)上推出買(mǎi)斷式逆回購操作，有利于更好對沖四季度MLF集中到期，更有能力維護年末流動(dòng)性合理充裕，為經(jīng)濟穩定增長(cháng)提供良好的貨幣金融環(huán)境。

更真實(shí)反映機構對資金需求，有望帶動(dòng)買(mǎi)斷式回購業(yè)務(wù)發(fā)展

此次推出的買(mǎi)斷式逆回購采用固定數量、利率招標、多重價(jià)位中標，機構根據自身情況可以選擇不同利率投標，按照從高到低的順序依次中標，機構的中標利率就是自己的投標利率。

業(yè)內人士指出，這既能減少機構在利率招標時(shí)的“搭便車(chē)”行為，更真實(shí)反映機構對資金的需求程度；也由于沒(méi)有增加新的貨幣政策工具中標利率，而突顯該工具僅作為流動(dòng)性投放工具的定位。

“我國貨幣市場(chǎng)的主流模式是質(zhì)押式回購，交易中債券押品被凍結在資金融入方賬戶(hù)，無(wú)法繼續在二級市場(chǎng)流通，出現違約等極端情形不利于保障資金融出方權益。更多海外投資者進(jìn)入我國債券市場(chǎng)后，他們更習慣國際上普遍采用的買(mǎi)斷式回購”，專(zhuān)家表示，央行推出買(mǎi)斷式逆回購，既是自身操作工具的豐富，也可對市場(chǎng)發(fā)展買(mǎi)斷式回購業(yè)務(wù)形成示范作用，緩解質(zhì)押品凍結對金融機構整體流動(dòng)性監管指標壓力，持續提升銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性、安全性和國際化水平。