斑馬消費 陳曉京
站在貨架前，究竟選哪家的醬油，可能一時(shí)成了你的焦慮。如今的醬油產(chǎn)品，已從老抽、生抽兩大產(chǎn)品，衍生出龐大的產(chǎn)品家族，零添加、鮮味及減鹽等，各種類(lèi)型、各種使用場(chǎng)景的產(chǎn)品琳瑯滿(mǎn)目，誰(shuí)都難以下手。
當行業(yè)走向存量競爭時(shí)代，這是每個(gè)醬油廠(chǎng)商面臨的嚴峻挑戰。低端產(chǎn)品逐步淘汰出局，中高端市場(chǎng)紅海一片，在大而不增的市場(chǎng)，未來(lái)企業(yè)靠什么突圍，如何探索新的機遇？
是繼續發(fā)力渠道，是堅持多元化，還是充分挖掘產(chǎn)品的差異化價(jià)值？這些醬油廠(chǎng)商正在做選擇題。
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業(yè)績(jì)成色
中炬高新三季報日前爆發(fā)的烏龍，終以更正劃上句號，但是，中小投資者們實(shí)在搞不清楚，這個(gè)醬油老二，連財報日期也會(huì )寫(xiě)錯，是不是醬油喝醉了？
2023年，隨著(zhù)國資股東重回控制地位和人事?lián)Q血，中炬高新一步步走向正軌。今年成為公司管理變革和轉型升級的啟動(dòng)之年，增長(cháng)仍是擺在面前的第一大難題。
前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入39.46億元，同比微降0.17%，歸母凈利潤5.76億元，一舉扭虧為盈。
公司調味品業(yè)務(wù)，由全資子公司美味鮮運營(yíng)。1-9月，其營(yíng)業(yè)收入38.08億元，同比增長(cháng)0.46%，相當于多賣(mài)了1733.88萬(wàn)元，且主要來(lái)自雞精粉和食用油的收入增加。
成功扭虧，主要來(lái)自計提負債。期內，公司總部實(shí)現歸母凈利潤1619.70萬(wàn)元，同比增加17.63億元，主要是公司上年計提與工業(yè)聯(lián)合訴訟案相關(guān)的預計負債17.47億元的影響。
千禾味業(yè)是近年調味品行業(yè)跑出的一匹黑馬，今年前三季度也已顯出疲態(tài)。前三季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入22.88億元、歸母凈利潤3.52億元，同比分別下降1.9%和9.2%。公司董事長(cháng)伍超群曾對外表示，增速放緩乃是去年業(yè)績(jì)基數較高所致。
今年以來(lái)行業(yè)不斷內卷，只有海天味業(yè)維持雙增長(cháng)。前三季度，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入203.99億元，歸母凈利潤48.15億元，同比分別增長(cháng)9.38%和11.23%。
為改善經(jīng)營(yíng)狀況，調味品企業(yè)加速對經(jīng)銷(xiāo)商布局成為重點(diǎn)。今年前三季度，海天味業(yè)、千禾味業(yè)、中炬高新分別凈增經(jīng)銷(xiāo)商131家、174家和311家，期末經(jīng)銷(xiāo)商規模分別為6722家、3424家和2395家。
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醬油不好賣(mài)
度過(guò)水逆期后，海天味業(yè)旗下醬油業(yè)務(wù)重回增長(cháng)，履新不久的女掌門(mén)人程雪，交出一份還算不錯的成績(jì)單。
2024年前三季度，公司醬油業(yè)務(wù)收入103.38億元，同比增長(cháng)7.40%，順利扭轉去年同期負增長(cháng)的局面。
不過(guò)，醬油產(chǎn)品收入總體下降的趨勢，恐怕很難扭轉。
2021年，海天味業(yè)醬油收入沖頂，達到141.88億元，2022年至2023年分別為138.61億元和126.37億元，同比分別下降2.30%和8.83%。
連續兩年負增長(cháng)，引起公司創(chuàng )始人龐康的重視。按照他的想法，優(yōu)化經(jīng)銷(xiāo)商、注重發(fā)展質(zhì)量，另外，淘汰一批效率低下、缺乏競爭力的經(jīng)銷(xiāo)商。
經(jīng)過(guò)兩年多時(shí)間的實(shí)踐，渠道狀況似乎已經(jīng)得到改善。2024年前三季度，線(xiàn)下、線(xiàn)上渠道分別實(shí)現收入180.23億元、9.42億元，同比分別增長(cháng)8.22%和34.53%。
渠道發(fā)力，還有其他因素。西南證券研報分析，公司前三季度醬油主業(yè)恢復高單增速，主要是之前渠道庫存去化順利，經(jīng)銷(xiāo)商持續補貨所致。
千禾味業(yè)從2022年底“科技與狠活”的風(fēng)波中迅速出圈，憑借打造的零添加概念，在2023年迎來(lái)醬油收入高增長(cháng)。
但最近兩年來(lái)，調味品企業(yè)紛紛推出零添加產(chǎn)品，賽道越來(lái)越擁擠，千禾味業(yè)很快陷入增長(cháng)困境。2024年1-9月，公司醬油收入實(shí)現14.35億元，同比下降2.44%，今年重回增長(cháng)恐怕不會(huì )那么容易，要知道2023年其醬油收入同比增長(cháng)34.85%，為20.40億元。
中炬高新這幾年身在股東內斗漩渦里，基本只能求穩。
2020年至2023年，公司醬油銷(xiāo)量50.11萬(wàn)噸、47.81萬(wàn)噸、50.28萬(wàn)噸和51.21萬(wàn)噸，同比分別增長(cháng)12.51%、-4.59%、5.16%和1.86%。同期，美味鮮營(yíng)業(yè)收入由49.78億元降至49.32億元。
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向左，向右
醬油是調味品中第一大類(lèi)目，也是必選消費品，但近年來(lái)家庭結構變小、用戶(hù)偏好以及餐飲便捷化，直接影響了醬油產(chǎn)品的銷(xiāo)量。
據公開(kāi)數據，國內人均醬油需求量由2015年的7.28千克降至2023年不到5千克，同期國內醬油總產(chǎn)量在2015年觸頂（1011.94萬(wàn)噸）后回落，一路降至去年的795萬(wàn)噸，消費量為550萬(wàn)噸，整體上處于供大于求的局面。
這種局面，未來(lái)可能會(huì )持續很長(cháng)一段時(shí)間。醬油廠(chǎng)商們突圍的方向，除了在產(chǎn)品上的創(chuàng )新，也有在多元化上的發(fā)力。
2022年添加劑事件蔓延全行業(yè)，各大廠(chǎng)商紛紛跟風(fēng)零添加產(chǎn)品，其后對千禾味業(yè)形成擠壓之勢，零添加產(chǎn)品越來(lái)越不能擔當起那根救命稻草。
在原有賽道，通過(guò)技術(shù)改良挖掘產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現差異化，成了本就功底深厚的廠(chǎng)商的選擇。加加食品多年前曾研發(fā)面條鮮產(chǎn)品，殺出了一條血路。去年7月，公司又推出減鹽零添加系列產(chǎn)品，帶動(dòng)其他調味品向健康、高端產(chǎn)品轉型升級，繼續鞏固市場(chǎng)地位。
另外，針對不同人群和使用場(chǎng)景，醬油產(chǎn)品更加細分，出現了寶寶醬油、刺身醬油、無(wú)糖零卡醬油以及白灼醬油等等。
加速多元化，也是國內醬油廠(chǎng)商們的選擇。行業(yè)一哥海天味業(yè)，已涉足糧油米面、火鍋底料、預制菜、調味料等領(lǐng)域，今年還推出了飲用水產(chǎn)品。
從今年三季報來(lái)看，海天味業(yè)“其他業(yè)務(wù)”收入31.66億元，同比增長(cháng)19.88%，所占公司收入比重15.52%。其收入增速，遠高于醬油、調味醬和蠔油三大業(yè)務(wù)。
但是，海天味業(yè)介入的賽道，原本就有強勢的玩家。糧油米面領(lǐng)域有金龍魚(yú)、火鍋底料有天味食品和海底撈、純凈水賽道有農夫山泉和怡寶。
海天味業(yè)的跨界，無(wú)非是依托強勢渠道優(yōu)勢提升收入，對于醬油主業(yè)突圍并非最優(yōu)選。
中炬高新祭出的措施則是提價(jià)。
據南方都市報，日前一份美味鮮營(yíng)銷(xiāo)公司蓋章簽發(fā)的對廚邦品牌部分產(chǎn)品提價(jià)的通知，在網(wǎng)絡(luò )廣泛流傳。通知所載將在9月19日零點(diǎn)對供貨價(jià)和零售價(jià)進(jìn)行調整，其中，價(jià)格調整的產(chǎn)品主要涉及廚邦醬油和廚邦雞精粉。
