斑馬消費 沈庹
釣魚(yú)、喝茶、盤(pán)串，并稱(chēng)為中年男人的三大愛(ài)好。其中，釣魚(yú)，更是因為獲得感和成癮性，被視為“中年男人的顱內高潮”，經(jīng)久不衰。
釣魚(yú)界的頭部KOL鄧剛，抖音粉絲已經(jīng)達到3600萬(wàn)，隨便開(kāi)個(gè)直播釣魚(yú)，動(dòng)輒有上百萬(wàn)人在線(xiàn)觀(guān)看，他所拍攝的短視頻，基本條條10萬(wàn)+。
釣魚(yú)消費的井噴式發(fā)展，吸引了市場(chǎng)的關(guān)注。最近，資本市場(chǎng)即將迎來(lái)首家“釣魚(yú)概念股”，樂(lè )欣戶(hù)外國際有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“樂(lè )欣戶(hù)外”）。
1993年，出身農民家庭的楊寶慶，放棄大學(xué)畢業(yè)后分配的“鐵飯碗”，借了兩萬(wàn)塊錢(qián)開(kāi)始在杭州創(chuàng )業(yè)，主營(yíng)設計、研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售釣魚(yú)裝備的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)。
經(jīng)過(guò)30多年的發(fā)展，樂(lè )欣戶(hù)外深耕釣魚(yú)市場(chǎng)，積累了頂尖的產(chǎn)業(yè)基礎與技術(shù)優(yōu)勢。
公司旗下產(chǎn)品覆蓋鯉魚(yú)釣、比賽釣、路亞釣、飛釣及冰釣等多種場(chǎng)景，擁有超8000個(gè)SKU，涵蓋釣魚(yú)椅、擱桿架、釣魚(yú)箱、手推車(chē)、漁具篷、全圍傘、釣魚(yú)包、抄網(wǎng)等。
總之，釣魚(yú)佬用得上的一切裝備，樂(lè )欣戶(hù)外基本都有。而配齊這套狀態(tài)，少則幾百上千，有的動(dòng)輒上萬(wàn)元。難免一直有人吐槽說(shuō)，釣魚(yú)窮三年，文玩毀一生；一朝學(xué)會(huì )狗攆兔，從此踏上不歸路。
根據弗若斯特沙利文資料，按照2023年收入計，樂(lè )欣戶(hù)外是全球最大的釣魚(yú)裝備制造商，市場(chǎng)份額高達20.4%。中國是全球最大的釣魚(yú)用具制造國，長(cháng)期占據70%以上的份額；在中國釣魚(yú)裝備制造行業(yè)，公司的市場(chǎng)份額已經(jīng)由2022年的23.4%穩步增長(cháng)至2023年的25.4%。
最近3年，公司投入研發(fā)費用620萬(wàn)元。截至近期，樂(lè )欣戶(hù)外在中國持有72項專(zhuān)利，包括53項實(shí)用新型專(zhuān)利、6項發(fā)明專(zhuān)利及13項外觀(guān)設計專(zhuān)利，在中國以外的國家或地區也持有31項專(zhuān)利。
同時(shí)，樂(lè )欣戶(hù)外也擁有非常深厚的基于技術(shù)積累和需求洞察的產(chǎn)品力。比如，公司旗下一款釣魚(yú)椅大單品，不僅易安裝、實(shí)用便利，還增加了座椅加熱功能。對于經(jīng)常要在寒夜中等待上鉤的釣魚(yú)佬們而言，這簡(jiǎn)直是深夜垂釣場(chǎng)景下的剛需。
但是，在釣魚(yú)消費市場(chǎng)，樂(lè )欣戶(hù)外并未如其實(shí)力一樣如雷貫耳；就連中國本地的資深釣魚(yú)愛(ài)好者們，也很少聽(tīng)到過(guò)這家公司的名號。
因為，創(chuàng )業(yè)30多年以來(lái)，樂(lè )欣戶(hù)外都是以代工業(yè)務(wù)為主，貼牌銷(xiāo)往全球40多個(gè)國家。最近3年，其OEM/ODM業(yè)務(wù)占比一直超過(guò)90%。
公司的客戶(hù)，包括全球知名戶(hù)外用品品牌迪卡儂，全球知名釣魚(yú)品牌Rapala VMC、Pure Fishing，英國釣魚(yú)品牌Fox、Nash、Trakke及Preston等。
報告期內，公司前五大客戶(hù)銷(xiāo)售占比約為六成，最大客戶(hù)產(chǎn)生的收入占據了公司業(yè)務(wù)的15%-20%。
作為站在品牌后面的研發(fā)與生產(chǎn)者，在行業(yè)的上升期，樂(lè )欣戶(hù)外確實(shí)也能收獲穩定的收入與利潤。
但是，始終處于產(chǎn)業(yè)鏈的底層，會(huì )受制于上游品牌商的發(fā)展策略。一旦遭遇行業(yè)調整期，承受最大壓力的還是代工方。
最近3年，全球消費市場(chǎng)波動(dòng)，可選消費品需求被抑制，樂(lè )欣戶(hù)外業(yè)績(jì)承壓。截至6月30日至的2022-2024年度，公司收入分別為9.08億元、6.22億元、5.12億元，凈利潤分別為1.02億元、7925.5萬(wàn)元、6172.4萬(wàn)元。兩年時(shí)間，公司收入下降43.65%，凈利潤縮水四成。
其實(shí)，公司早已預見(jiàn)這樣的風(fēng)險。在楊寶慶之女LEI YANG女士入主樂(lè )欣戶(hù)外之后，像大多數“廠(chǎng)二代”一樣，帶領(lǐng)公司開(kāi)啟了品牌化轉型，2017年收購英國鯉魚(yú)釣品牌Solar。
Solar2024財年的銷(xiāo)售額，較2018財年增長(cháng)至3倍。推動(dòng)公司OBM品牌業(yè)務(wù)，最近3個(gè)財年的收入分別為3550萬(wàn)元、3650萬(wàn)元、4060萬(wàn)元，分別占公司總收入的3.9%、5.9%和7.9%。
不過(guò)，樂(lè )欣戶(hù)外旗下OBM業(yè)務(wù)的占比提升，其實(shí)主要是因為OEM/ODM業(yè)務(wù)的下滑。品牌業(yè)務(wù)的規模仍然太小，而且最近3個(gè)財年的復合年均增長(cháng)率并不驚人，仍然難以挑大梁。
對于樂(lè )欣戶(hù)外來(lái)說(shuō)，釣魚(yú)市場(chǎng)最核心的產(chǎn)品釣具，并未成為公司重心；滲透率和人均消費仍然不夠高的中國市場(chǎng)，也并未得到公司的重視。
中國釣魚(yú)市場(chǎng)雖然生產(chǎn)資源比較集中，但消費端過(guò)于零散，尚未出現真正的頭部品牌，較低的品牌認知和市場(chǎng)集中度，給樂(lè )欣戶(hù)外的國內品牌業(yè)務(wù)，留下了巨大的拓展空間。
也許，只有等樂(lè )欣戶(hù)外的OBM業(yè)務(wù)成為核心，拿下中國、北美、歐洲等幾個(gè)核心市場(chǎng)，公司才能成長(cháng)為真正的釣魚(yú)第一股。
