斑馬消費 陳曉京
在國資主導之下，老恒和釀造的風(fēng)險控制將進(jìn)一步加強。
日前，已在吳興城投旗下法務(wù)及審計崗位上工作6年的王艷萍，獲任公司非執行董事，成為董事會(huì )成員。
吳興城投自去年成為公司控股股東后，已著(zhù)手盡可能地消除前實(shí)控人陳衛忠融資違約和財務(wù)造假帶來(lái)的影響，推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)走向正軌。
不過(guò)，公司重回料酒行業(yè)巔峰，還需要很長(cháng)一段時(shí)間。
老恒和品牌崛起于長(cháng)三角的湖州，經(jīng)在《十二道鋒味》和《風(fēng)味人間》等節目中露臉之后，立馬收獲一大批擁躉。但好景不長(cháng)，這瓶料酒的聲量，在調味品市場(chǎng)上愈發(fā)微弱。
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風(fēng)控加強
12月16日，老恒和釀造（02226.HK）董事會(huì )迎來(lái)新成員，控股股東吳興城投監事、風(fēng)控法務(wù)審計負責人王艷萍，獲任公司非執行董事。
王艷萍具備豐富的法律、審計等職業(yè)背景。其2009年從浙江工業(yè)大學(xué)法律專(zhuān)業(yè)畢業(yè)后，曾在一間律師事務(wù)所工作4年。
2014年1月，她加入湖州吳興南太湖建設投資有限公司（系吳興城投全資子公司），擔任法務(wù)監察部經(jīng)理；
2018年6月，加入湖州吳興城市投資發(fā)展集團有限公司（下稱(chēng)：吳興城投），先后擔任風(fēng)控法務(wù)審計部的副經(jīng)理及經(jīng)理。
在外界看來(lái)，現年38歲的王艷萍進(jìn)入董事會(huì )，旨在加強對上市公司各種風(fēng)險的控制。畢竟，前實(shí)控人陳衛忠留下的爛攤子，還不太容易拾掇。
2021年，陳衛忠東窗事發(fā)，各種問(wèn)題逐漸露出全貌。
據公司聘任的法務(wù)會(huì )計師FTI Consulting調查證實(shí)，2018年-2020年，在陳衛忠影響下，公司內控形同虛設，虛構銷(xiāo)售、挪用資金等數不勝數。截至2020年底，公司管理層賬面記錄銀行結余和核數師接獲銀行確認數據差異約4.56億元。
其中，包括虛構銷(xiāo)售回款和采購支付款、不當或存疑付款和收款，以及虛構內轉、往來(lái)款等。
在陳衛忠治理下，公司內控失控究竟到了什么程度？2019年8月公司財務(wù)主管離職，陳衛忠接管財務(wù)部，安排公司各項借款，其中涉及湖州老恒和釀造及其全資子公司陳氏天釀賬外款5800萬(wàn)元和4200萬(wàn)元。
2021年1月，公司公告執行董事兼首席執行官陳衛忠涉非法吸收公眾存款被采取刑事措施，相關(guān)職務(wù)由劉建鑌接任。
其后，公司因無(wú)法披露2020年報，停牌近21個(gè)月，直至2022年12月23日才復牌。
去年底，公司大股東Key Shine（陳衛忠全資擁有）所持公司2.29億股抵押股被強制執行轉給給吳興城投，后者成為控股股東。
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暫時(shí)難止損
在中國人的廚房里，料酒不如醬油的用量大，甚至比食醋的使用頻次還要低，一般只在烹飪肉菜時(shí)用于去腥。
老恒和釀造憑著(zhù)釀造料酒特色，將江南市場(chǎng)贏(yíng)得了較大生存空間。2018年營(yíng)業(yè)收入約8.74億元，其中，料酒收入6.09億元，躋身細分賽道頭部。
隨著(zhù)調味品市場(chǎng)競爭加劇，調味品企業(yè)為拉動(dòng)增長(cháng)，開(kāi)始頻頻染指其他產(chǎn)品，料酒首當其沖。
這幾年來(lái)，中炬高新、恒順醋業(yè)、海天味業(yè)以及千禾味業(yè)（603027.SH）等都推出了料酒產(chǎn)品，甚至黃酒的頭部企業(yè)古越龍山（600059.SH），也開(kāi)始染指調味料酒。
本就擁擠的料酒賽道，愈發(fā)擁擠。恰又逢內部治理失控，老恒和釀造迎來(lái)嚴峻的考驗。
數據顯示，2020年-2023年，公司營(yíng)業(yè)收入幾乎停滯，分別實(shí)現2.26億元、2.53億元、2.72億元和2.59億元，歸母凈利潤年年虧損，4年合計虧損約21.74億元。今年，情況仍然不樂(lè )觀(guān)，上半年公司營(yíng)業(yè)收入約1.44億元，同比增長(cháng)12.90%，歸母凈利潤虧損約2.48億元。
在吳興城投的主導之下，公司降本增效、優(yōu)化產(chǎn)品結構等措施落地，料酒產(chǎn)品收入得以提升。
今年前6個(gè)月，料酒收入0.92億元，較上年同期增長(cháng)13.3%，其收入所占比重近64%。此外，醬油、米醋產(chǎn)品，期內分別實(shí)現收入約0.16億元和0.36億元，分別較上年增長(cháng)20.7%和8.8%。
公司積極改變市場(chǎng)打法，除了重點(diǎn)發(fā)展家門(mén)口的長(cháng)三角市場(chǎng)外，珠三角地區的產(chǎn)品流通以及開(kāi)拓餐飲渠道，納入公司擴張的版圖之中。與此同時(shí)，將增加更大眾化、毛利相對較低的中端產(chǎn)品，迎合市場(chǎng)消費趨勢。
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昔日料酒大王
和王致和、海天味業(yè)（603288.SH）等調味品企業(yè)一樣，老恒和釀造也有深厚的歷史稟賦，其最早可追溯至清代咸豐年間的老元大醬園，距今160多年。其古法純手工釀造技藝，曾入選浙江省級非物質(zhì)文化遺產(chǎn)。
2005年，陳衛忠拿出417.4萬(wàn)元收購湖州老恒和釀造廠(chǎng)，依托原有釀造醬油業(yè)務(wù)，開(kāi)發(fā)料酒市場(chǎng)，將這家老字號帶上發(fā)展高速路，并推動(dòng)公司2014年登陸港股，成為料酒第一股。
2018年，公司引入日本醬油釀造技術(shù)，其后推出米醋等產(chǎn)品，多元化發(fā)展拉開(kāi)序幕，形成釀造料酒、醬油、黃酒、米醋、腐乳及醬料等產(chǎn)品矩陣。
盡管如此，料酒產(chǎn)品仍是公司的核心。2019年，以出廠(chǎng)收入計算，公司以8.3%的市場(chǎng)份額，位居料酒品類(lèi)第一。
雖然穩坐行業(yè)頭把交椅，但市場(chǎng)地位并不穩定。不僅同行業(yè)里的同康集團、恒順醋業(yè)（600305.SH）以及王致和等3大品牌加速追趕，其他調味品龍頭亦在布局這一品類(lèi)。
調味品市場(chǎng)的動(dòng)銷(xiāo)，已不再過(guò)于依賴(lài)老字號的名號，靠的是渠道強勢滲透，且料酒產(chǎn)品同質(zhì)化趨勢下，消費買(mǎi)誰(shuí)家的產(chǎn)品？
陳衛忠后時(shí)代，身為公司融資部經(jīng)理的劉建鑌掌舵。時(shí)年43歲的劉建鑌危急之際上任，可能更大的任務(wù)是“救火”，緩解公司現金流危機。
公開(kāi)資料顯示，劉建鑌并非傳統制造業(yè)人士，2019年擔任公司融資部經(jīng)理。之前20年里，他在中國銀行湖州分行、華夏銀行湖州分行以及湖州市中小企業(yè)金融服務(wù)中心等機構擔任要職。
即便依托豐富的金融行業(yè)從業(yè)履歷，他掌管這家千瘡百孔的企業(yè)3年，未能實(shí)現事了拂袖去的瀟灑。
截至今年6月底，公司現金及現金等價(jià)物約990萬(wàn)元，同期，計息銀行及其他借款合計約31.28億元，年息介乎3.25%-24.00%。
11月19日，公司公告，劉建鑌為追求其他個(gè)人興趣及職業(yè)規劃，辭任執行董事及首席執行官。
