財聯(lián)社12月19日訊（記者 王碧微）又一芯片公司邁入“萬(wàn)億俱樂(lè )部”的大門(mén)。隨著(zhù)業(yè)績(jì)暴漲、預期拉高，博通(AVGO.US)在近期一舉成為美國第九家市值破萬(wàn)億的企業(yè)，“下一個(gè)英偉達(NVDA.US)”之說(shuō)也隨之涌現。

與英偉達主營(yíng)通用型GPU不同，博通主營(yíng)定制芯片即ASIC。華芯金通半導體資本創(chuàng )始合伙人吳全告訴財聯(lián)社記者，ASIC架構通常比GPU和FPGA架構在人工智能方面實(shí)現更高的速度和效率。在此情況下，摩根士丹利預計，AI ASIC市場(chǎng)規模將從2024年的120億美元增長(cháng)至2027年的300億美元，年復合增長(cháng)率達到34%。

隨著(zhù)ASIC的火熱，A股市場(chǎng)上也有不少企業(yè)因涉及ASIC概念而股價(jià)走高。值得注意的是，大部分公司的ASIC芯片業(yè)務(wù)與博通的業(yè)務(wù)方向相去甚遠，“雖然都是ASIC芯片，但ASIC芯片的范圍是很廣的，我們主要是消費電子、智能家居這些，和博通的應用方向是不同的?！比鹦疚?603893.SH)證券部人士向財聯(lián)社記者表示。

博通高預期帶火ASIC

AI芯片架構主要包括GPU、ASIC、FPGA等，其中ASIC即專(zhuān)用集成電路，是指應特定用戶(hù)要求和特定電子系統的需要而設計、制造的集成電路。

博通對于A(yíng)SIC的高預期是ASIC概念近期得到市場(chǎng)關(guān)注的重要原因。

博通上周五公布的業(yè)績(jì)報告顯示，博通的AI相關(guān)營(yíng)收(數據中心以太網(wǎng)芯片+AI ASIC)同比猛增220%，全財年累計達到122億美元。博通CEO陳福陽(yáng)還在業(yè)績(jì)會(huì )上表示，公司人工智能產(chǎn)品的銷(xiāo)售額將在接下來(lái)的第一財季增長(cháng)65%，遠遠快于其整體半導體行業(yè)約10%的增長(cháng)；同時(shí)還預測，2027年市場(chǎng)對ASIC的需求規模為600億至900億美元。

對AI產(chǎn)業(yè)而言，如果說(shuō)以英偉達GPU為代表的通用性GPU是“面面俱到”，ASIC則是更“精準突破”。

“ASIC需求主要是客戶(hù)能針對特定AI任務(wù)去做執行并優(yōu)化運算效能, 同時(shí)減少不必要的功能，以實(shí)現更好的能耗效率。此外，也能達到比較好的成本控制以及客制化需求?！盩rendForce集邦咨詢(xún)邱珮雯分析師告訴財聯(lián)社記者。

為何ASIC會(huì )在當下這個(gè)時(shí)間點(diǎn)需求爆發(fā)，吳全告訴記者主要有兩點(diǎn)原因：

首先，系AI大模型正在從訓練向推理轉變所致?！耙怨雀枧c博通合作的TPU為例，其架構主要就是適用于機器學(xué)習和深度學(xué)習的，其功能側重于推理，而非訓練、渲染等其他環(huán)節?！?/p>

巴克萊研報表示，目前，AI推理計算需求將快速提升，預計其將占通用人工智能總計算需求的70%以上，推理計算的需求甚至可以超過(guò)訓練計算需求，達到后者的4.5倍。

其二，吳全告訴財聯(lián)社記者，這還與下游玩家想要擺脫對于英偉達的依賴(lài)有關(guān)，“對定制芯片有需求的基本都是大玩家，類(lèi)似于字節、Meta、谷歌，他們對于英偉達芯片能否長(cháng)期穩定供應是存在擔憂(yōu)的。選擇ASIC，下游對于產(chǎn)品的掌控力更強，可以提升采購話(huà)語(yǔ)權?！?/p>

摩根士丹利在15日發(fā)表的研報中認為，憑借針對性?xún)?yōu)化和成本優(yōu)勢，ASIC有望逐步從英偉達GPU手中爭取更多市場(chǎng)份額。在此情況下，英偉達股價(jià)在連續多個(gè)交易日下跌。

不過(guò)，12月17日，花旗分析師Atif Malik、Papa Sylla發(fā)布報告力挺英偉達，重申“這兩種芯片將共存”，并預計到2028年，AI加速器的總市場(chǎng)規模（TAM）將達到3800億美元，其中AI GPU將占據主導地位，占據75%的份額，ASIC則將僅占25%。

“定制芯片對于使用場(chǎng)景的要求很高，只有少量關(guān)鍵大客戶(hù)才會(huì )有?！币晃籄I從業(yè)人士告訴記者。邱珮雯進(jìn)一步向記者表示，ASIC不像標準品那樣大量生產(chǎn)，初期開(kāi)發(fā)成本高，且開(kāi)發(fā)完成后，通常僅針對特定客戶(hù)或應用去做執行，彈性度較低。

國產(chǎn)ASIC水漲船高

隨著(zhù)博通預期的走高，A股市場(chǎng)也迎來(lái)新敘事，不少曾表示自己設計ASIC芯片的公司股價(jià)大漲。

截至12月18日收盤(pán)，ASIC概念股寒武紀-U(688256.SH)當日股價(jià)漲超8%，創(chuàng )歷史新高；全志科技(300458.SZ)股價(jià)漲幅為9.24%；瑞芯微、富滿(mǎn)微(300671.SZ)股價(jià)漲幅均超8%；山石網(wǎng)科(688030.SH)、芯原股份(688521.SH)股價(jià)均漲超5%。

需要注意的是，盡管都是ASIC企業(yè)，但大部分ASIC標的生產(chǎn)的并非AI芯片，而是SOC等方向，很難受益于此輪AI ASIC的浪潮。

如瑞芯微，公司曾公開(kāi)表示公司能夠“提供針對特定功能設計的 ASIC 芯片，含接口轉換、無(wú)線(xiàn)連接、MCU 芯片等?！钡鹦疚⒆C券部工作人員告訴記者，不同于博通定制給客戶(hù)用于大模型推理訓練的ASIC，公司的產(chǎn)品下游主要是IOT，“其實(shí)這個(gè)行業(yè)是非常細的，每家的差距都是比較大的?！贝送?，山石網(wǎng)科自研的系ASIC安全芯片、富滿(mǎn)微的下游更多是消費類(lèi)電子、通訊設備、物聯(lián)網(wǎng)等。

實(shí)際上，ASIC是半導體行業(yè)很常見(jiàn)的架構。

根據光大證券，WSTS將ASIC種類(lèi)分為專(zhuān)用模擬電路、專(zhuān)用邏輯電路、數字信號處理器等，2023年ASIC市場(chǎng)規模達到2485.7億美元，同比增長(cháng)3.4%，占半導體市場(chǎng)比重高達47.2%。

國產(chǎn)的AI芯片廠(chǎng)商的確有很多選擇了ASIC方向，如寒武紀、云天勵飛-U(688343.SH)等AI芯片公司的方向均是ASIC。但吳全告訴記者，這并不意味著(zhù)國產(chǎn)目前有機會(huì )和博通并肩。

“與CPU、GPU和FPGA等通用領(lǐng)域的芯片設計相比，單一領(lǐng)域的ASIC的設計可能更容易，這為包括部分國產(chǎn)AI芯片廠(chǎng)商在內的各種設計初創(chuàng )公司開(kāi)辟了領(lǐng)域。然而，受制于市場(chǎng)太小、產(chǎn)品實(shí)力不夠等原因，國內很少有高度專(zhuān)業(yè)化的ASIC被廣泛商業(yè)化?！?/p>

以市值已超2500億的寒武紀為例，今年上半年，寒武紀的營(yíng)收僅約6500萬(wàn)元。盡管Q3公司單季度營(yíng)收達到了1.21億元從而大幅提升了前三季度的總營(yíng)收，但是其中還包括了非經(jīng)常性損益項目近5919萬(wàn)元。

在此情況下，ASIC帶動(dòng)的其他細分環(huán)節或許更受關(guān)注。

國泰君安認為，博通對ASIC市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)預期，顯示了未來(lái)2-3年云廠(chǎng)將持續大規模的投入AI基礎設施的決心，這將帶動(dòng)上游的光模塊、交換機、PCB、高速線(xiàn)纜等產(chǎn)業(yè)鏈的持續繁榮。

目前，國內光模塊龍頭有光迅科技(002281.SZ)、華工科技(000988.SZ)等，高速交換機龍頭有銳捷網(wǎng)絡(luò )(301165.SZ)、紫光股份(000938.SZ)等，高速互聯(lián)領(lǐng)域布局的有中際旭創(chuàng )(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、立訊精密(002475.SZ)等。