財聯(lián)社12月30日訊（記者 梁祥才）在美聯(lián)儲降息、國際地緣政治沖突、全球央行購金等因素的驅動(dòng)下，今年屢創(chuàng )新高的金價(jià)表現尤為亮眼。

在金價(jià)上漲的同時(shí)，A股各大金企業(yè)績(jì)亮眼，其中，山東黃金（600547.SH）、紫金礦業(yè)（601899.SH）、山金國際（000975.SZ）、* ST中潤（000506.SZ）等公司正忙于增儲。

對未來(lái)金價(jià)走勢，接受財聯(lián)社記者采訪(fǎng)的多位業(yè)內人士認為，上述金價(jià)上漲因素仍存，特別是在目前全球新舊秩序不穩定的轉換期、世界貨幣體系變革以及紙幣背后的信用背書(shū)下降等大邏輯下，未來(lái)金價(jià)“長(cháng)?！壁厔萑源?；但也不能忽視短期波動(dòng)風(fēng)險。

金價(jià)屢創(chuàng )歷史新高 金企業(yè)績(jì)亮眼忙增儲

今年以來(lái)，國內外金價(jià)共振上行，屢創(chuàng )歷史新高后，年內漲幅已近30%。

對于2024年金價(jià)上漲原因，華安證券金屬新材料首席分析師許勇其在接受財聯(lián)社記者采訪(fǎng)時(shí)表示，主要受美聯(lián)儲降息預期逐漸兌現、國際地緣政治沖突、以歐美為代表的海外通脹居高不下以及全球央行持續購金等因素影響。

“（金價(jià)上漲）長(cháng)邏輯是長(cháng)期的信用貨幣貶值，也就是美元價(jià)值相對商品的貶值，這個(gè)邏輯是非常長(cháng)期的，按年維度看變化不大?！敝袣W瑞博投研團隊向財聯(lián)社記者表示。

從終端消費市場(chǎng)來(lái)看，廣東省黃金協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)兼首席黃金分析師朱志剛向財聯(lián)社記者表示，一些機構擔心踏空而恐慌性的買(mǎi)入黃金也在助推金價(jià)上揚，整體來(lái)看，金價(jià)不斷上漲后，首飾類(lèi)的消費需求在下降，而投資類(lèi)金條的需求在不斷上升。

在高金價(jià)背景下，截至今年前三季度，各大上市金企業(yè)績(jì)紛紛報喜；除已“披星戴帽”的*ST中潤仍然虧損外，A股剩余七大金企中，歸母凈利潤同比增幅均超25%，其中赤峰黃金（600988.SH）、西部黃金（601069.SH）歸母凈利潤同比增幅已至少翻倍。

在金價(jià)走高的同時(shí)，金企正忙于增儲。

2月，山金國際宣布，擬以約3.68億加元（約19.6億人民幣）價(jià)格，收購主要資產(chǎn)為納米比亞Twin Hills金礦的加拿大礦企Osino。

3月，山東黃金公告，擬約4.71億元收購昶泰礦業(yè)70%股權，該礦核心資產(chǎn)為陶勒蓋金礦采礦權及探礦權。

6月，紫金礦業(yè)宣布發(fā)行20億美元可轉債及配售39億港元新H股，融資約180億人民幣，以支持其海外擴張和財務(wù)結構優(yōu)化。10月9日，紫金礦業(yè)公告，其境外全資子公司金源國際擬出資10億美元，收購Newmont Corporation所持有的Newmont Golden Ridge Ltd（下稱(chēng)，標的公司）100%股權。標的公司持有位于加納的 Akyem金礦100%權益，該金礦是加納最大金礦之一。

10 月，招金瑞寧通過(guò)股份轉讓協(xié)議正式入主*ST中潤，交易總金額約2.56億元，后者迎來(lái)了21連板。

市場(chǎng)人士對長(cháng)期金價(jià)保持樂(lè )觀(guān)

許勇其對未來(lái)金價(jià)持整體看漲觀(guān)點(diǎn)，他表示，長(cháng)期看，全球各國整體上政府信用透支逐漸增多，其對應的紙幣背后的信用背書(shū)也隨之下降；中期看，金價(jià)會(huì )受到以中國為代表的各國央行的購金力度仍然較強的支撐；短期看，在明年美國高通脹仍大概率維持高位可能性背景下，導致降息的節奏和力度可能會(huì )不及預期，金價(jià)上漲或有壓力。

“十年級別戰略看多黃金，今年的漲幅只是開(kāi)始?！比A創(chuàng )證券研究所副所長(cháng)、首席宏觀(guān)分析師張瑜近期在財聯(lián)社直播間表示，過(guò)去四五十年，全球所崇尚的資本優(yōu)先、合作優(yōu)先、全球貿易自由主義時(shí)代，在2020年全球疫情后已逐漸落幕。

張瑜表示，最大的邏輯在于，以美國為首的舊秩序逐漸弱化，新秩序可能又尚難和平崛起，在這種秩序不穩定的摩擦期，黃金或迎來(lái)歷史最好的表現。同時(shí)，從近年來(lái)，全球央行、養老基金等機構的增持黃金來(lái)看，金價(jià)的長(cháng)期向好已是一個(gè)非常明確的趨勢，但短期金價(jià)的走勢受各種因素影響仍難以預測。

上述金價(jià)長(cháng)牛觀(guān)點(diǎn)，在一位香港黃金股票投資基金負責人處得到認同，他近期曾向財聯(lián)社記者表示，“這次黃金上漲行情不同以往，用過(guò)往的邏輯來(lái)考量，相對局限，也常被打臉；放在世界貨幣體系變革的框架內，黃金大牛的行情才剛剛展開(kāi)?！?/p>

對于未來(lái)的金價(jià)，中歐瑞博投研團隊認為，金價(jià)整體會(huì )處于震蕩緩慢上行的行情，但是上漲的速度應該跟今年和去年比會(huì )減慢很多。

原因在于，一方面央行的購金行為雖然還是凈買(mǎi)入，但力度明顯下降，即中期做多資金流入相比這兩年會(huì )減弱較多。此外，特朗普2.0時(shí)代，美國通脹水平不排除再次上行的可能，或將導致美聯(lián)儲降息節奏放緩，降息后終極的美國實(shí)際利率，比之前預期要高，這也將壓制機構資金增持黃金ETF的意愿和流入的資金規模。

12月12日，世界黃金協(xié)會(huì )在《2025年全球年度展望》中表示，截至2024年11月，金價(jià)年內已上漲28%；2025年黃金將走勢積極但更為溫和，利率、風(fēng)險和經(jīng)濟增長(cháng)將是關(guān)鍵因素。

朱志剛則作出了短期金價(jià)波動(dòng)風(fēng)險的提示，他表示，雖然長(cháng)期來(lái)看，金價(jià)整體上漲動(dòng)力仍存，但短期波動(dòng)風(fēng)險也較大。對于現階段的投資者來(lái)講，要避免追漲情緒，每次的下跌是買(mǎi)入的機會(huì )，應該采取小量分批進(jìn)場(chǎng)與高位變現結合的策略。