斑馬消費 沈庹
剛剛過(guò)去的2024年，可能是國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)最難過(guò)的一年。
2024年3月，商務(wù)部終止對原產(chǎn)于澳大利亞的葡萄酒“雙反”調查，澳洲葡萄酒成功重返中國市場(chǎng)。
這對于國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)來(lái)說(shuō)，并不是一個(gè)好消息。過(guò)去3年里，澳洲葡萄酒“缺席”，歐洲、南美等產(chǎn)區葡萄酒席卷全國市場(chǎng)。
國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)遭遇的沖擊不止如此，還有來(lái)自白酒、啤酒品類(lèi)的擠壓。它退無(wú)可退，目前市場(chǎng)規模萎縮不及百億元。就連行業(yè)龍頭張裕A也坐不住了，去年底火速出售旗下部分葡萄基地回血。
國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)賣(mài)酒艱難，還有沒(méi)有最優(yōu)解？
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行業(yè)低谷
2024年中，張裕A（000869.SZ）在財報中披露了一個(gè)嚴峻的現實(shí)：“受其他優(yōu)勢酒種擠壓日趨嚴重，葡萄酒消費量持續下滑，大量葡萄酒生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)虧損進(jìn)一步加大，甚至部分葡萄酒企業(yè)被市場(chǎng)淘汰，目前尚無(wú)行業(yè)反轉的明顯跡象”。
公司仍寄希望于遠期，國產(chǎn)葡萄酒進(jìn)入越來(lái)越多的家庭，國產(chǎn)葡萄酒平均消費水平過(guò)低的狀況將逐漸改善。
它可能忽略了另一個(gè)重要事實(shí)。去年3月底，商務(wù)部終止歷時(shí)3年對原產(chǎn)于澳大利亞葡萄酒的“雙反”調查后，澳洲葡萄酒已卷土重來(lái)。
海關(guān)總署數據顯示，2024年前三季度，葡萄酒進(jìn)口額11.6億美元、進(jìn)口量2.1億升，同比分別增長(cháng)26.9%和11.4%，為最大的進(jìn)口酒種。其中，澳洲葡萄酒進(jìn)口額增長(cháng)130倍以上、數量增長(cháng)42倍。
2024年上半年，葡萄酒進(jìn)口來(lái)源進(jìn)一步向澳大利亞靠攏，進(jìn)口額超過(guò)智利，成為僅次于法國的葡萄酒來(lái)源地。
進(jìn)口葡萄酒坐著(zhù)遠洋貨輪滾滾而來(lái)，國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)已經(jīng)無(wú)法回避，受到的沖擊也將更加強烈。
據中國酒業(yè)協(xié)會(huì )數據，國產(chǎn)葡萄酒市場(chǎng)規模在2016年行至巔峰，達到464.54億元，此后6年持續下行，2023年已降至90.9億元。同時(shí)，國內葡萄酒行業(yè)釀酒總產(chǎn)量由100.1萬(wàn)千升降至約30萬(wàn)千升，規模以上葡萄酒企業(yè)由244家萎縮至104家。
據國家統計局數據，2024年前9個(gè)月，國內葡萄酒產(chǎn)量累計約8.5萬(wàn)千升，同比下降8.6%，預計全年產(chǎn)量降幅會(huì )進(jìn)一步加大。
行業(yè)龍頭張裕A最先嘗到市場(chǎng)寒意，2024年前三季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入21.97億元，僅完成年度營(yíng)收目標47億元的46.74%。
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集體過(guò)冬
國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)的日子過(guò)得好不好，可從為數不多的幾家上市公司財報中尋到答案。
張裕A在國內積淀百年，是本土最能打的葡萄酒企業(yè)。2018年，公司攀至巔峰時(shí)刻，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現51.42億元、歸母凈利潤10.43億元，如今重回輝煌困難重重。
張裕A曾在2023年第4季度突然一改頹勢，帶來(lái)營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤雙增長(cháng)，2024年能否奇跡再現？
相較之下，其他葡萄酒上市企業(yè)，規模更小、抗風(fēng)險能力更弱，幾乎很難出現驚天大逆轉。
ST通葡（600365.SH）繼2022年、2023年連虧兩年后，2024年依然沒(méi)能止住虧損，前三季度仍虧損3161.08萬(wàn)元。
莫高股份（600543.SH）近年來(lái)重點(diǎn)押注降解新材料業(yè)務(wù)，葡萄酒業(yè)務(wù)持續疲軟，2024年前三季度，中高檔產(chǎn)品、普通產(chǎn)品營(yíng)收規模分別實(shí)現2103.79萬(wàn)元、1500.14萬(wàn)元，同比分別下降47.76%、42.94%。同期，公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)61.58%，達到約2.25億元，歸母凈利潤虧損2723.82萬(wàn)元。保殼，是公司當下最重要的任務(wù)。
坐擁新疆優(yōu)質(zhì)葡萄原料產(chǎn)區，中信尼雅還未回歸正軌，去年前9個(gè)月，高檔酒、中低檔酒收入同比分別下降43.36%、28.94%。同期，公司整體營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤同比分別下降36.92%和94.69%。盡管背靠央企，公司經(jīng)營(yíng)狀況波動(dòng)頻繁，過(guò)去4年基本上是虧一年、賺一年。2024年前三季度，歸母凈利潤錄得40.71萬(wàn)元。
2019年王珍海違規擔保案發(fā)，將威龍股份拖進(jìn)苦海。2020年、2021年歸母凈利潤虧損2.20億、4.14億元。2022年艱難扭虧為盈，次年再虧1.55億元。2024年前三季度歸母凈利潤實(shí)現431.8萬(wàn)元。
在主流葡萄酒上市企業(yè)中，稍稍穩定一點(diǎn)的，恐怕只有王朝酒業(yè)（00828.HK）了。但是，這家曾經(jīng)名噪一時(shí)的中法葡萄酒企業(yè)，也是命運多舛。自2012年開(kāi)始連虧8年，直至賣(mài)掉酒堡等資產(chǎn)減輕財務(wù)壓力后，才逐漸走上正軌。
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內耗不止
國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)業(yè)績(jì)普遍乏力，有國外產(chǎn)品的沖擊，也有國內白酒、啤酒等酒飲品類(lèi)的擠壓，單就人均葡萄酒年消費量來(lái)看，還沒(méi)有達到1升的水平，甚至不足全年人均酒類(lèi)消費量的1%。究竟是消費者的口味變了，還是企業(yè)沒(méi)有抓住市場(chǎng)機會(huì )？
在商務(wù)部門(mén)對澳洲葡萄酒實(shí)施“雙反”調查的3年里，國產(chǎn)品牌為什么沒(méi)有吃到市場(chǎng)紅利？
如果要總結和復盤(pán)，企業(yè)內耗不止，或是不可回避的因素。
2024年12月20日，莫高股份董事長(cháng)杜廣真因涉嫌內幕交易被證監會(huì )立案調查，成為行業(yè)重磅新聞，市場(chǎng)一度猜疑可能與公司剛剛終止的重大資產(chǎn)重組有關(guān)。近期，調查結果出爐，果然如此。
比起杜廣真，威龍股份實(shí)控人閆鵬飛更慘。據公告，其已被警方監視居住，涉嫌罪名為挪用資金。
威龍股份經(jīng)過(guò)王珍海違規擔保案東窗事發(fā)之后，一直處于無(wú)實(shí)控人狀態(tài)，去年年中閆鵬飛才被動(dòng)成為公司實(shí)控人。如今，又群龍無(wú)首。
在相當長(cháng)的時(shí)間里，中信尼雅（600084.SH）在戴帽、摘帽之間反反復復，2023年11月中信集團入主，公司結束無(wú)實(shí)控人的局面，又迎來(lái)人事大變動(dòng)。
2024年3月和5月，副董事長(cháng)蘇斌、總經(jīng)理陳昊先后辭任，7月份董事長(cháng)喬梁辭任后，公司公開(kāi)4名董事人選，全部來(lái)自控股股東中信國安，且均沒(méi)有從事酒類(lèi)業(yè)務(wù)經(jīng)歷。其中，新任董事長(cháng)王毅，常年在中信旗下從事證券金融業(yè)務(wù)。
和威龍股份（603779.SH）一樣，ST通葡也陷入違規擔保案。2017年，前實(shí)控人尹兵私用公司印鑒，為大連嘉得巨額貸款作連帶保證責任，后者違約后被債權人申請仲裁。去年4月，公司起訴尹兵要求賠償損失7075.43萬(wàn)元。此外，公司與成都工投美吉、成都蓉臺國際的合同糾紛還未劃上句號。
王朝酒業(yè)高管層還算平穩，但去年底開(kāi)始在黃酒、醬酒領(lǐng)域布局，讓外界看不太懂。盡管擴品類(lèi)、增加收入并非壞事，但酒類(lèi)消費市場(chǎng)需求疲軟、渠道庫存突出的現狀并未改善，在這個(gè)當口開(kāi)始賣(mài)貼牌酒，是否比賣(mài)葡萄酒勝算更大？
