財聯(lián)社2月6日訊（記者 沈述紅）2025年蛇年春晚的舞臺上，一群穿著(zhù)花棉襖的機器人扭秧歌，讓其背后的產(chǎn)商——宇樹(shù)科技屢登熱搜，人形機器人“一日千里”般的產(chǎn)業(yè)發(fā)展情形也進(jìn)入大眾的視野。

受多個(gè)利好消息刺激，春節后兩個(gè)交易日，機器人板塊迎來(lái)連續上漲行情：國泰、華夏、天弘、銀華旗下中證機器人ETF在2月5日上漲超4%，截至發(fā)稿，相關(guān)產(chǎn)品今日漲幅也已近3%。而自去年924行情以來(lái)，這一板塊漲幅已超過(guò)50%。

多位基金經(jīng)理認為，機器人板塊從2024年四季度開(kāi)始發(fā)生了一些根本性的變化，其板塊持續演繹的核心邏輯在于：超預期的國內外人形機器人進(jìn)展，2025年將是人形機器人量產(chǎn)元年，政策端支持。

在業(yè)內人士看來(lái)，機器人板塊預期可能會(huì )成為中長(cháng)期反復活躍、中樞不斷提升的板塊，具有較高的成長(cháng)性。該板塊是未來(lái)10年大級別beta機會(huì )，它的閃耀登場(chǎng)遠不止解放雙手那么簡(jiǎn)單，可能是未來(lái)不可多得的，如同當年消費電子中蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈、特斯拉電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈——現象級的長(cháng)坡厚雪大賽道。

人形機器人迎“升浪”

經(jīng)過(guò)一個(gè)春節的醞釀，人形機器人已進(jìn)入大眾視野，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的巨大發(fā)展潛力也為人所熟知。

一方面，國內企業(yè)如華為、宇樹(shù)科技等積極布局人形機器人；另一方面，國際巨頭如特斯拉、英偉達等公司的人形機器人項目正在快速推進(jìn)，預計2025年將進(jìn)入有限生產(chǎn)階段，機器人新創(chuàng )企業(yè)Figure更是在2月5日宣布終止與OpenAI合作，并豪言將在30天內推出“ 顛覆人形機器人行業(yè) ”的創(chuàng )新成果。

受此刺激，春節后首個(gè)交易日，機器人板塊漲幅居前，國泰、華夏、天弘、銀華旗下中證機器人ETF在上漲均超4%。在2月6日開(kāi)盤(pán)后，相關(guān)產(chǎn)品繼續上漲，截至發(fā)稿，上述產(chǎn)品漲幅均在3%左右。

鑒于人形機器人概念活躍，關(guān)注度持續提升，多家上市公司在互動(dòng)平臺回應研發(fā)情況及相關(guān)布局：

經(jīng)緯股份：公司業(yè)務(wù)目前不涉及電力巡檢機器人和四足巡檢機器人；

精工科技：碳纖維在人形機器人領(lǐng)域的應用優(yōu)勢明顯，隨著(zhù)人形機器人產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和規?；a(chǎn)，碳纖維的需求預計將呈現顯著(zhù)增長(cháng)態(tài)勢；

宜安科技：公司密切關(guān)注智能機器人領(lǐng)域的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展動(dòng)態(tài)，并將結合公司自身戰略規劃和市場(chǎng)需求進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展和布局；

豪森智能：公司現已構建汽車(chē)現代智能工業(yè)裝配線(xiàn)，建立人形機器人智能制造創(chuàng )新中心，完成大連基地與常州基地人形機器人開(kāi)發(fā)雙布局，開(kāi)展多場(chǎng)景人形機器人應用訓練和測試技術(shù)開(kāi)發(fā)，通過(guò)20余年積累的汽車(chē)核心零部件裝備生產(chǎn)線(xiàn)工藝數據快速遷移到人形機器人智能體開(kāi)發(fā)中，加快了人形機器人在工業(yè)制造場(chǎng)景的落地；

機器人：工業(yè)機器人和人形機器人從產(chǎn)品形態(tài)、產(chǎn)品結構、技術(shù)及應用的側重等有一定差異，目前公司在3D視覺(jué)、力感知等工業(yè)機器人領(lǐng)域的核心技術(shù)方面有技術(shù)積累優(yōu)勢，未來(lái)將視需求在融合上述技術(shù)的基礎上，圍繞AI大模型、智能視覺(jué)感知、數字孿生、結構仿生等前沿、空白技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行研發(fā)投入，積極布局人工智能前沿領(lǐng)域，相關(guān)工作在有序推進(jìn)，尚處于研究初期階段……

板塊持續演繹的核心邏輯

在國內，有穿著(zhù)花棉襖的機器人扭秧歌；國外，則有特斯拉擎天柱機器人在“We Robot”大會(huì )上端茶倒水、跳舞、互動(dòng)，還在感恩節隨機扔發(fā)網(wǎng)球、完美接球。

從實(shí)際情況看，2024年12月以來(lái)，大量新進(jìn)場(chǎng)的玩家開(kāi)始布局機器人行業(yè)，包括汽車(chē)、電新、家電、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的傳統巨頭，機器人板塊股票數量也在快速增長(cháng)，行業(yè)擴圈明顯。

股價(jià)層面，從2024年924行情以來(lái)，機器人板塊的漲幅已來(lái)到50%以上，天弘中證機器人ETF、易方達國證機器人產(chǎn)業(yè)ETF、景順長(cháng)城國證機器人產(chǎn)業(yè)ETF漲幅分別達53.93%、53.61%、53.04%，其余中證機器人ETF漲幅也都超51%。

“以前覺(jué)得機器人板塊產(chǎn)業(yè)鏈還處于極早期距離落地還有較長(cháng)時(shí)間，同時(shí)板塊股票數量、行業(yè)催化都比較有限，所以機器人板塊的行情往往持續性不強?！庇磊A(yíng)先進(jìn)制造基金經(jīng)理張璐表示。但他看到，機器人板塊從2024年四季度開(kāi)始發(fā)生了一些根本性的變化，板塊持續演繹。

他認為，核心原因有三點(diǎn)：一是超預期的國內外人形機器人進(jìn)展；二是2025年將是人形機器人量產(chǎn)元年：一方面，是特斯拉計劃2025年開(kāi)始對內量產(chǎn)，目標1萬(wàn)臺，另一方面，國內多家機器人廠(chǎng)商都推出了自己的量產(chǎn)時(shí)間規劃，2025年或將看到整個(gè)行業(yè)1-N的開(kāi)端；三是政策端支持，近年來(lái)，中央和地方政府密集出臺政策，全面支持人形機器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為其技術(shù)突破、應用推廣和產(chǎn)業(yè)鏈完善提供了強有力的保障。

浦銀安盛高端裝備基金經(jīng)理李浩玄直言，過(guò)去短短幾個(gè)月內，人形機器人的產(chǎn)品性能有快速提升，尤其在靈巧手和動(dòng)作泛化程度上進(jìn)步顯著(zhù)；國內外幾乎所有的科技和制造巨頭都在進(jìn)入這個(gè)產(chǎn)業(yè)，徹底定調明確了行業(yè)趨勢，也粉碎了此前的諸多質(zhì)疑。

在供應鏈上，除了原有的核心玩家，新進(jìn)入者眾多。尤其是本身具有技術(shù)積淀的自動(dòng)化和汽零公司基本都在積極投身其中。中國制造快速反應迭代的優(yōu)勢顯現。在股價(jià)層面，由于一致預期的建立，人形機器人板塊漲幅可觀(guān)，且標的快速“擴圈”，相比2022年和2023年的行情，正在逐步從主題概念過(guò)渡到產(chǎn)業(yè)投資。

在此背景下，他在四季度將倉位更多地集中到具備高確定性的標的上，以產(chǎn)業(yè)的思路重倉具有真正核心技術(shù)、卡位優(yōu)勢和供應鏈能力的公司。除了上游的核心零部件，還配置了稀缺的具有本體制造和強大品牌力的人形機器人主機廠(chǎng)商?！翱偟膩?lái)說(shuō)，我們將堅持把握行業(yè)大趨勢，過(guò)濾短期情緒波動(dòng)，戰略性重倉扎根核心品種?！?/p>

機器人行業(yè)的“iphone 時(shí)刻”或將來(lái)臨

近期，機器人板塊已逐漸從主題轉變?yōu)榫哂虚L(cháng)期向上趨勢的成長(cháng)板塊。不論是機構還是游資，整體活躍度較高，此外板塊內標的的擴散程度、資金容納度均有提升。

“綜合來(lái)看，機器人板塊預期可能會(huì )成為中長(cháng)期反復活躍、中樞不斷提升的板塊，具有較高的成長(cháng)性?！睆堣幢硎?。

他認為，2025年開(kāi)始，一大批國內外廠(chǎng)商都將進(jìn)軍人形機器人產(chǎn)業(yè)，部分公司可能推出現象級機器人產(chǎn)品并開(kāi)始進(jìn)行小規模量產(chǎn)，機器人行業(yè)的“iphone 時(shí)刻”或將來(lái)臨。

在他看來(lái)，人形機器人板塊是未來(lái)10年大級別beta機會(huì )。它的閃耀登場(chǎng)遠不止解放雙手那么簡(jiǎn)單，無(wú)論從情感陪伴還是物理支持都將全方位賦能人類(lèi)的生活。馬斯克多次闡述愿景：未來(lái)人類(lèi)和人形機器人的比例將不止是 1：1，有較大可能超過(guò)人類(lèi)數量，滲透率的天花板高且想象空間大?！敖K局來(lái)看，假設是100億臺機器人的市場(chǎng)，如果2萬(wàn)美金一臺，會(huì )形成200萬(wàn)億美元的終局大市場(chǎng)。如果所有企業(yè)按照終局估值，在未來(lái)都會(huì )帶來(lái)龐大增長(cháng)?！?/p>

值得一提的是，人形機器人相較于其他行業(yè)壁壘較高，涉及到多學(xué)科的融合、軟硬件的協(xié)同，所以對入局的資金、技術(shù)、資源整合都有相對較高的要求。而且產(chǎn)業(yè)鏈從上游到核心零部件和系統零部件，到中游的機器人本體和系統集成，到下游的終端應用，產(chǎn)業(yè)鏈長(cháng)且復雜。機器人。

“因此，人形機器人可能是未來(lái)不可多得的，如同當年消費電子中蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈、特斯拉電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈——現象級的長(cháng)坡厚雪大賽道?！倍S著(zhù)人形機器人量產(chǎn)接近，張璐也將重點(diǎn)關(guān)注擁有供應鏈優(yōu)勢、技術(shù)具有護城河、價(jià)值量較大的優(yōu)質(zhì)人形機器人產(chǎn)業(yè)鏈公司，包括機器人總成商、絲杠及設備、減速器、傳感器、電機、靈巧手等。

興銀先進(jìn)制造智選基金經(jīng)理羅怡達亦表示，2025年，我們將看到人形機器人開(kāi)始走向小批量量產(chǎn)，具備完全AI能力的人形機器人將離現實(shí)越來(lái)越近?！翱萍嫉陌l(fā)展將改變我們的生活，這里面蘊含了大量的先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)鏈機會(huì )，中國的企業(yè)在相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上有重要的卡位優(yōu)勢，我們積極挖掘其中受益產(chǎn)業(yè)趨勢且性?xún)r(jià)比合適的標的進(jìn)行布局?！?/p>

“我們預計很快會(huì )迎來(lái)‘機器人’新物種的量產(chǎn)時(shí)刻，這個(gè)賽道也將會(huì )是未來(lái)數年最受資本市場(chǎng)關(guān)注的賽道之一?！逼桨不鸾?jīng)理張蔭先稱(chēng)，一方面，他將尋找在機器人業(yè)務(wù)中存在較高概率進(jìn)入供應鏈的公司，另一方面積極挖掘并布局主業(yè)基本面有改善、同時(shí)新拓展機器人業(yè)務(wù)的優(yōu)秀公司。

“這類(lèi)公司會(huì )在新材料、新工藝、新設計方案中有望脫穎而出，讓原有的產(chǎn)品在新的機器人領(lǐng)域中獲得新應用場(chǎng)景、實(shí)現0-1的新突破，進(jìn)而獲得估值及業(yè)績(jì)的雙擊機會(huì )?！睆埵a先表示。