斑馬消費 楊柘
對于天譽(yù)置業(yè)來(lái)說(shuō)，放棄掙扎未必不是最好的選擇。
一周前，天譽(yù)置業(yè)正式官宣終止重組協(xié)議，主要是認為不存在成功完成相關(guān)計劃的合理前景。
官宣后，公司一名債券持有人立即向香港高等法院提出對公司清盤(pán)呈請，更早之前，百慕大法院對公司的聆訊一再延期。
隨著(zhù)自身流動(dòng)性危機蔓延，公司自救兩年多時(shí)間，未能獲得任何資金支持重組和解決財務(wù)狀況。日前，公司認為，只有清盤(pán)才符合債權人的最佳利益，并已明確不反對清盤(pán)人在法院的任何清盤(pán)令。
天譽(yù)置業(yè)曾一度是廣州豪宅開(kāi)發(fā)商頂流，如今選擇徹底躺平，實(shí)控人余斌的地產(chǎn)商業(yè)帝國走到了命運的十字路口。
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選擇了躺平
針對債權人日前向法院提請的清盤(pán)呈請，天譽(yù)置業(yè)（00059.HK）均明確表示不反對任何清盤(pán)令，意味著(zhù)這家曾經(jīng)的百億房企，已經(jīng)徹底放棄了掙扎。
公司如此垂頭喪氣，主要是因為債務(wù)重組難以成功推進(jìn)。在過(guò)去兩年半時(shí)間里，公司雖然積極努力應對，仍沒(méi)有獲得任何資金支持重組計劃和解決財務(wù)狀況。
2022年6月，公司因一筆3.4億港元抵押借款未能順利展期，且之后未能償還這筆借款及利息，由此觸發(fā)境外債務(wù)交叉違約。
和大多數出險房企一樣，天譽(yù)置業(yè)也試圖以時(shí)間換空間獲得喘息的機會(huì )，開(kāi)啟債務(wù)重組。2023年9月，公司與債權人達成重組事宜，債權人以現有款項申索交換相關(guān)票據或以延長(cháng)期限兌付等方式支持債務(wù)重組。
但是，公司逾期債務(wù)規模大、所涉利益方眾多，需要較多時(shí)間與各方溝通并履行相應程序，所以債務(wù)重組事宜一延再延，債務(wù)窟窿越來(lái)越大。
截至2024年6月末，公司借款總額約133.26億元，其中87.5億元將在1年內到期，當期現金的現金等價(jià)物僅有2614.3萬(wàn)元。
在這種焦灼之中，公司決定攤牌了。據2月3日公告，天譽(yù)置業(yè)宣布終止債務(wù)重組計劃，稱(chēng)其沒(méi)有合理的希望完成該項計劃。
考慮到當下房地產(chǎn)市場(chǎng)的現狀，公司已無(wú)法通過(guò)銷(xiāo)售持續獲得回血。
截至去年上半年，公司錄得合同銷(xiāo)售金額2400萬(wàn)元，同比下降96%。當期，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.39億元，同比下降56.95%，歸母凈利潤虧損8.52億元。去年中報期末，公司總資產(chǎn)205.5億元，總負債236.6億元。
天譽(yù)置業(yè)認為，這種市場(chǎng)狀況，已對其變現庫存或實(shí)施任何資產(chǎn)處置計劃的能力產(chǎn)生了重大不利影響。
提前終止重組，徹底躺平，對于大多數債權人并不是一個(gè)好的選擇，但對于公司大股東余斌來(lái)說(shuō)，可能會(huì )及早降壓脫身。
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末代地產(chǎn)梟雄
再過(guò)10天，百慕大法院將對天譽(yù)置業(yè)進(jìn)行聆訊，內容有關(guān)委任聯(lián)合臨時(shí)清盤(pán)人及呈請。如果公司之前的公開(kāi)表態(tài)不變，其被法院裁定清盤(pán)并無(wú)懸念。
余斌在資本市場(chǎng)闖蕩曾游刃有余，如今的境遇不禁令人唏噓。
余斌早年在廣州黃埔區中醫院擔任醫生，上世紀90年初棄醫從商，進(jìn)入房地產(chǎn)投資領(lǐng)域，1996年設立天譽(yù)置業(yè)前身天譽(yù)地產(chǎn)。
創(chuàng )業(yè)之初，公司投資方向就偏向豪宅，余斌操盤(pán)廣州火車(chē)站附近的天譽(yù)花園、珠江邊的天譽(yù)半島以及天河威斯汀酒店等項目，在上世紀90年代廣州豪宅市場(chǎng)風(fēng)生水起，同時(shí)也賺得盆滿(mǎn)缽豐。在廣州站穩腳跟后，公司陸續向大灣區及西南等區域擴展。
2004年，天譽(yù)房產(chǎn)借殼人人控股登陸港股，并更名為天譽(yù)置業(yè)。
在港股布局未能滿(mǎn)足余斌的野心，2006年他從老朋友許家印手中獲得瓊能源后，更名綠景地產(chǎn)，一人獨占兩家上市房企。
但余斌并未利用好上市平臺，尤其在帶領(lǐng)綠景控股去地產(chǎn)化過(guò)程中屢屢碰壁。公司先后在大健康、教育以及酒店等領(lǐng)域突圍，結果收效甚微，艱難撐到2022年，最終黯然告別資本市場(chǎng)。
在地產(chǎn)黃金時(shí)代，天譽(yù)置業(yè)也只是呈現初短暫的輝煌，2019年銷(xiāo)售規模達121億元，正式踏進(jìn)百億俱樂(lè )部。但從2021年開(kāi)始連虧三年，虧損合計近73億元，加之爆發(fā)的流動(dòng)性危機，以至于如今債務(wù)壓頂。
據2024年中報數據顯示，公司旗下還有10個(gè)在建及待開(kāi)發(fā)項目，可售面積合計710萬(wàn)平方米。其中，最被外界看好的是廣州鳳尾村舊改項目。公司于2020年底以39億元拿下該項目，預計2024年至2027年完成，建成后營(yíng)收總規模預計超過(guò)200億元。
惠譽(yù)曾在一份報告中指出，鳳尾村項目可支持天譽(yù)置業(yè)5年開(kāi)發(fā)使用。只不過(guò)，隨著(zhù)公司流動(dòng)性危機和債務(wù)重組終止，這一壓箱底項目如何推進(jìn)，還要打個(gè)問(wèn)號。
