斑馬消費 范建

2024年的中國車(chē)市，比亞迪依舊遙遙領(lǐng)先，業(yè)績(jì)表現斷崖式“稱(chēng)王”。

公司全年銷(xiāo)售汽車(chē)427萬(wàn)輛，獨霸中國新能源汽車(chē)3成市場(chǎng)份額；基于規模和成本優(yōu)勢，比亞迪率先發(fā)起價(jià)格戰，其他參與者被動(dòng)跟進(jìn)，行業(yè)分化進(jìn)一步加劇。

2024年，比亞迪已顯現出了對中國車(chē)市的“虹吸效應”，其402億元的歸母凈利潤，可能超過(guò)所有同行的利潤之和。

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獨攬3成市場(chǎng)

乘用車(chē)行業(yè)極度內卷的2024年，中國車(chē)市呈現出越來(lái)越明顯的分化態(tài)勢。

各車(chē)企持續迭代推新，國家政策落實(shí)發(fā)力，刺激終端消費活力，共同推動(dòng)行業(yè)數據整體向好。

全年，中國汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別達到3128.2萬(wàn)輛和3143.6萬(wàn)輛，同比分別增長(cháng)3.7%和4.5%，產(chǎn)銷(xiāo)量再創(chuàng )新高，連續十六年穩居全球第一。

中國新能源汽車(chē)的表現更加耀眼，年產(chǎn)銷(xiāo)量跨越1000萬(wàn)輛里程碑，產(chǎn)銷(xiāo)分別達1288.8萬(wàn)輛和1286.6萬(wàn)輛，同比分別大增34.4%和35.5%，連續十年位居全球第一。

乘聯(lián)會(huì )數據顯示，2024年，中國新能源乘用車(chē)的滲透率已達47.6%，同比增加12個(gè)百分點(diǎn)，下半年更是連續5個(gè)月滲透率突破50%。

在傳統燃油車(chē)向新能源的切換中，中國自主品牌車(chē)企提前布局，已實(shí)現了彎道超車(chē)。2024年，自主品牌乘用車(chē)在國內的市場(chǎng)占有率已達65.2%，同比增長(cháng)9.2個(gè)百分點(diǎn)。

昨日，比亞迪（002594.SZ）在A(yíng)股車(chē)企中率先披露2024年年度報告，公司業(yè)績(jì)表現依舊一騎絕塵，“迪王”實(shí)至名歸。

全年，公司新能源汽車(chē)銷(xiāo)售427萬(wàn)輛，在上年高基數的基礎上，繼續同比增長(cháng)超過(guò)40%；在中國新能源汽車(chē)市場(chǎng)的占有率進(jìn)一步提升至33.2%，蟬聯(lián)中國車(chē)市車(chē)企銷(xiāo)量、中國車(chē)市品牌銷(xiāo)量、全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量“三料冠軍”。

隨著(zhù)整體銷(xiāo)量的大幅增長(cháng)，騰勢、仰望、方程豹等高端及個(gè)性化品牌銷(xiāo)量的提升，比亞迪的規模效應快速顯現，雖然一再祭出降價(jià)大殺器，但盈利水平再度提升。2024年，公司汽車(chē)板塊實(shí)現毛利率22.31%，同比增加1.29個(gè)百分點(diǎn)。

在銷(xiāo)量的強勢拉動(dòng)下，2024年，比亞迪實(shí)現營(yíng)業(yè)收入7771億元、歸母凈利潤402.5億元，分別同比增長(cháng)29.02%和34.00%，公司業(yè)績(jì)已連續3年實(shí)現迅猛增長(cháng)。截至2024年末，公司現金儲備超過(guò)1500億元。

今年，比亞迪的市場(chǎng)表現依舊勢不可擋。1-2月，已累計實(shí)現新能源乘用車(chē)銷(xiāo)售61.47萬(wàn)輛，同比增長(cháng)90.44%。

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贏(yíng)者通吃

面對整體飄紅的數據，并非所有的車(chē)企，都能獲取增長(cháng)的紅利；更多行業(yè)參與者主動(dòng)或被動(dòng)卷入價(jià)格戰中，以?xún)r(jià)換量，最終換來(lái)利潤萎縮。

從已披露或預告2024年度業(yè)績(jì)的上市車(chē)企情況來(lái)看，生存狀態(tài)的兩級分化更加顯著(zhù)。

在燃油車(chē)時(shí)代，通過(guò)合資取得領(lǐng)先優(yōu)勢的上汽集團和廣汽集團，面對新能源的沖擊，船大難掉頭，一時(shí)間還沒(méi)有完全調整到位。

掌握了大眾、通用等合資資源的上汽集團，曾是國內最大的汽車(chē)巨頭。但在2024年，集團整車(chē)銷(xiāo)量急轉直下，全年銷(xiāo)售401.30萬(wàn)輛，同比下滑20.07%。同時(shí)，因燃油車(chē)市場(chǎng)下滑、價(jià)格戰持續升級，公司銷(xiāo)售收入減少，毛利下降等原因，導致全年歸母凈利潤同比減少87%到 90%，僅有15億-19億元；扣非凈利潤預計虧損41億-60億元。

曾靠本田和豐田兩大合資品牌大賣(mài)的廣汽集團，日子同樣難過(guò)。2024年，汽車(chē)銷(xiāo)量200.31萬(wàn)輛，同比下滑20.04%。預計全年歸母凈利潤為8億-12億元，同比大降72.91%-81.94%；扣非凈利潤虧損33億-47億元。

在業(yè)績(jì)預告中，廣汽集團同樣指出，慘降的業(yè)績(jì)表現，主要是受行業(yè)價(jià)格內卷、競爭格局劇變等因素影響所致。

另一家“國字號”車(chē)企長(cháng)安汽車(chē)（000625.SZ），在福特、馬自達等合資品牌走弱之前，做強了自主品牌，穩住了陣腳。2024年，公司累計銷(xiāo)售汽車(chē)268.38萬(wàn)輛，同比增長(cháng)5.12%，其中，自主品牌銷(xiāo)售222.65萬(wàn)輛。

2024年前三季度，長(cháng)安汽車(chē)實(shí)現歸母凈利潤35.80億元，同比下滑63.78%。但公司沒(méi)有披露年度業(yè)績(jì)預告，說(shuō)明全年業(yè)績(jì)變動(dòng)不會(huì )超過(guò)50%。2023年，其歸母凈利潤為113.3億元。

東風(fēng)集團股份主要靠東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)本田兩大日系合資品牌支撐，旗下法系合資品牌已跌入塵埃，自主品牌和新能源板塊尚未長(cháng)大，日子也很難過(guò)。2024年，累計銷(xiāo)售汽車(chē)189.60萬(wàn)輛，同比下滑9.2%。去年上半年，公司實(shí)現歸母凈利潤6.84億元，同比下滑47.95%，預計全年業(yè)績(jì)不會(huì )有太大改觀(guān)。

在行業(yè)的內卷中，仍能保持旺盛戰斗力的，是另外兩大民營(yíng)車(chē)企吉利汽車(chē)和長(cháng)城汽車(chē)。

2024年，吉利汽車(chē)旗下吉利、極氪、領(lǐng)克三大品牌同步發(fā)力，全年實(shí)現汽車(chē)銷(xiāo)售217.7萬(wàn)輛，同比增長(cháng)32%；營(yíng)業(yè)收入首次突破2000億元大關(guān)，為2402億元，同比增長(cháng)34%；歸母凈利潤166.32億元，同比大增213%。

長(cháng)城汽車(chē)雖然2024年整體銷(xiāo)量微降，但依靠海外銷(xiāo)量的增長(cháng)、國內產(chǎn)品結構的優(yōu)化，實(shí)現了業(yè)績(jì)大提升。預計全年歸母凈利潤同比增長(cháng)76.60%-85.14%，為124億元-130億元。

率先與華為合作造車(chē)的賽力斯（601127.SH），終于守得云開(kāi)見(jiàn)月明。依靠問(wèn)界品牌，公司2024年實(shí)現新能源汽車(chē)銷(xiāo)售42.69萬(wàn)輛，同比增長(cháng)182.84%，業(yè)績(jì)一舉扭虧為盈，預計全年歸母凈利潤為55億-60億元。

已上市的造車(chē)新勢力們，除了理想汽車(chē)，都還在為扭虧而努力奮斗，其中，僅蔚來(lái)汽車(chē)一家2024年就虧損超過(guò)220億元。

為什么說(shuō)比亞迪虹吸中國車(chē)市利潤？通過(guò)上述數據，不難大致算出，2024年比亞迪所實(shí)現的利潤，可能超過(guò)同行們的利潤之和。