斑馬消費 陳曉京
國內新茶飲門(mén)店已達40多萬(wàn)家，各頭部品牌的擴張還在繼續，真的需要這么多奶茶店嗎？
2024年，茶百道、奈雪的茶業(yè)績(jì)腰斬甚至巨虧，各品牌終端門(mén)店的運營(yíng)效率均呈現不同程度的下降，閉店數量同步大幅提高。
新茶飲行業(yè)的拐點(diǎn)真的來(lái)了嗎？
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業(yè)績(jì)分化
隨著(zhù)茶百道（02555.HK）于上周五晚間披露2024年業(yè)績(jì)，4家新茶飲上市公司，均公布了年度成績(jì)單。
經(jīng)過(guò)長(cháng)達數年的狂飆突進(jìn)，中國新茶飲行業(yè)的玩家們，是否還會(huì )繼續攜手前進(jìn)？
上市公司是各行業(yè)的實(shí)力代表，它們的發(fā)展狀況，是對所在行業(yè)的映照。從新茶飲4家上市公司的業(yè)績(jì)來(lái)看，2024年，行業(yè)的分化已經(jīng)出現，拐點(diǎn)或許已經(jīng)形成。
茶百道是中端茶飲的代表、新茶飲第二股。它過(guò)去持續的高增長(cháng)，在2024年戛然而止。
2024年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入49.18億元，同比下滑13.78%；歸母凈利潤更是大降58.55%至4.72億元。
對于業(yè)績(jì)的大幅下滑，公司解釋稱(chēng)，這是為應對外部消費環(huán)境、競爭格局的變化，公司加大對加盟商的政策支持及向加盟商銷(xiāo)售貨品、設備的優(yōu)惠力度，同時(shí)加大市場(chǎng)推廣及營(yíng)銷(xiāo)費用投入等所致。
作為高端茶飲的代表、新茶飲第一股，奈雪的茶業(yè)績(jì)表現更加慘淡。
全年，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入49.21億元，同比下滑4.70%。公司好不容易在2023年賺了1322萬(wàn)元，2024年歸母凈利潤再度虧損9.17億元。
在奈雪的茶看來(lái)，2024年消費市場(chǎng)表現疲軟，更多顧客傾向于謹慎性消費和目的性消費，購物中心等線(xiàn)下消費場(chǎng)景的人流量尚未完全恢復，均導致消費市場(chǎng)的需求端有所收縮。與此同時(shí)，新品牌及跨界品牌持續涌入現制茶飲行業(yè)，使得行業(yè)競爭加劇，公司門(mén)店收入承壓。
當然，茶百道和奈雪的業(yè)績(jì)表現，并不能代表所有的新茶飲品牌。剛剛完成上市的古茗和蜜雪集團，仍保持著(zhù)較高的業(yè)績(jì)增長(cháng)。公司想要順利上市，獲得投資者的認可，總得憋足一口氣。
2024年，古茗（01364.HK）實(shí)現營(yíng)業(yè)收入87.91億元、歸母凈利潤14.79億元，分別同比增長(cháng)14.54%和36.95%，增速已比過(guò)去幾年明顯放緩。
2024年，蜜雪集團（02097.HK）實(shí)現營(yíng)業(yè)收入248.3億元、歸母凈利潤44.37億元，分別同比增長(cháng)22.29%和41.41%。
在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，這兩家公司能保持增長(cháng)，都得益于各自的“核心競爭力”。
古茗布局重點(diǎn)區域、密集開(kāi)店，可在區域市場(chǎng)形成品牌優(yōu)勢和規模效應，有利于節省各項運營(yíng)成本。
蜜雪冰城則是順應了當下的消費趨勢，獨占低端茶飲市場(chǎng)，在下沉市場(chǎng)掌握了絕對優(yōu)勢。同時(shí)，公司擁有強大的供應鏈和自建產(chǎn)能，成本相對可控。
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運營(yíng)效率下滑
截至2023年末，中國現制茶飲門(mén)店數量已超過(guò)46萬(wàn)家，目前，各品牌仍在不斷擴大門(mén)店規模。市場(chǎng)真的需要這么多奶茶店嗎？
各家上市或擬上市新茶飲品牌，都披露了各自的注冊會(huì )員數量。截至2024年末，古茗為1.5億、茶百道1.4億、奈雪1.02億、霸王茶姬1.77億、滬上阿姨近億（2024年6月）、蜜雪冰城3.15億（2024年9月），僅這6家，注冊會(huì )員的數量就已接近10億。如果將所有新茶飲品牌的會(huì )員加起來(lái)，估計會(huì )是中國總人口的數倍。
活躍會(huì )員有多少？復購率怎樣？真正有價(jià)值的數據，品牌們大多選擇了不公布。大量會(huì )員，在各個(gè)品牌之間搖擺，這就是最直接的競爭。
隨著(zhù)各新茶飲品牌加速拓店，核心市場(chǎng)門(mén)店數量增加，外部消費動(dòng)力不足，勢必影響門(mén)店端的運營(yíng)效率。這，幾乎是行業(yè)性的。
2024年，茶百道門(mén)店數量?jì)粼?94家，期末門(mén)店數量達到8395家，但公司營(yíng)收出現負增長(cháng)，這就是一個(gè)危險的信號。
年度業(yè)績(jì)中，茶百道沒(méi)有像其他同樣一樣，公布終端門(mén)店的運營(yíng)情況，情況很顯然不會(huì )太好。
可以從其直接競爭對手古茗身上，得到答案。2024年，古茗單店GMV從上年的246.64萬(wàn)元降至236.07萬(wàn)元，日均GMV從6800元降至6500元；單店售出杯數，從15.21萬(wàn)杯降至14.0萬(wàn)杯，日均從417杯降至384杯。
主打高端市場(chǎng)的奈雪的茶，經(jīng)營(yíng)更不樂(lè )觀(guān)。2023年，其一線(xiàn)、新一線(xiàn)、二線(xiàn)及其他城市門(mén)店日均銷(xiāo)售額分別為1.27萬(wàn)元、9500元、9600元和9700元，到2024年，已分別降至8900元、6800元、6900元和6900元。上述，都是奈雪的茶直營(yíng)店數據。公司重投入開(kāi)店，運營(yíng)狀況下滑若此，怎么可能不虧損？
蜜雪冰城也不能例外。公司招股書(shū)披露，2024年前9個(gè)月，平均終端零售額從上年同期的113.53萬(wàn)元降至108.27萬(wàn)元，日均從4416.3元降至4184.4元。
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加盟商搖擺
各新茶飲品牌得以在全國各地快速擴張勢力范圍，全靠加盟商沖鋒陷陣。開(kāi)店能否賺錢(qián)、賺錢(qián)多少，會(huì )直接左右加盟商的熱情。
過(guò)去，投入幾十萬(wàn)元開(kāi)一家奶茶店，曾是很多年輕人的夢(mèng)想，但如今，投資失敗、美夢(mèng)變噩夢(mèng)的概率在增加。
短視頻平臺上，很多奶茶店店主勸退新人，“如果想花幾十萬(wàn)，給自己找一份365天全年無(wú)休的工作，可以考慮?！?/p>
即便如此，仍有很多人探著(zhù)頭，想要擠進(jìn)這座圍城。
窄門(mén)餐眼數據顯示，截至2024年12月15日的近一年時(shí)間，全國新開(kāi)奶茶店12.77萬(wàn)家，但同期凈增門(mén)店卻為-1.78萬(wàn)家，意味著(zhù)有超過(guò)14萬(wàn)家奶茶店關(guān)門(mén)。
蜜雪冰城之后，最有可能率先破萬(wàn)店的新茶飲品牌是古茗。但2024年，為應對競爭形勢的變化，古茗調整了業(yè)務(wù)策略，放緩了拓店速度。期內，新開(kāi)門(mén)店1587家，比上年少開(kāi)超過(guò)1000家，期末門(mén)店數量為9914家。直到今天，仍沒(méi)有破萬(wàn)店的官方消息釋放出來(lái)。
放緩拓店的同時(shí)，古茗的關(guān)店數量卻在明顯增長(cháng)。2024年，閉店674家，比上年同期多了409家，全年實(shí)際凈增門(mén)店不到1000家。期內，加盟商退出871家，是上年的兩倍多。
2021年-2023年，古茗加盟商流失率分別為6.2%、6.7%、8.3%，2024年前9個(gè)月，一舉躍升至11.7%。
茶百道的門(mén)店增速也明顯放緩，2024年末為8395家，凈增594家。期內，新開(kāi)加盟門(mén)店1477家，同時(shí)，終止的門(mén)店數量高達890家，是上年同期的4倍多。
盡管蜜雪冰城的閉店率一直保持在較低水平，但2024年，其絕對閉店數量也出現了明顯增長(cháng)，從上年的1307家增至1609家。
曾一直堅持直營(yíng)的奈雪的茶（02150.HK），也不得不面對現實(shí)，于2023年7月，宣布開(kāi)放加盟，后大幅調低開(kāi)店門(mén)檻，以吸引加盟商入局。截至2024年末，奈雪的加盟門(mén)店數量只有345家。直營(yíng)店干成這樣，奈雪的茶能用什么說(shuō)服加盟商投資呢？
國內的空間逐漸見(jiàn)頂，行業(yè)整體增速放緩，各新茶飲品牌都齊齊將目光投向海外。新茶飲出海的故事，已經(jīng)講了好幾年，但真正在海外市場(chǎng)形成一定規模的，目前只有蜜雪冰城。
