斑馬消費 陳曉京
近7000億調味品市場(chǎng)，正在經(jīng)歷新一輪并購潮。
掀起這一波潮水的，正是新近崛起的本土調味品企業(yè)。一方面，生活節奏加快與懶人經(jīng)濟的增長(cháng)，對調味品有了更多需求；另一方面，餐飲連鎖化率提升，孕育了巨大的市場(chǎng)機會(huì )。
近30年來(lái)，中國調味品行業(yè)大致走過(guò)了三大階段：外資主導的并購潮、本土企業(yè)集體上市潮，以及正在發(fā)生的本土企業(yè)引領(lǐng)并深化的新并購潮。
接下來(lái)，我們將會(huì )看到哪些企業(yè)博得頭籌，哪些產(chǎn)品會(huì )迭代成為市場(chǎng)新寵？整個(gè)調味品行業(yè)，還會(huì )發(fā)生哪些新故事？
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外資大并購
過(guò)去，調味品一直呈現出小、散、零、亂等特征。30多前，調味品的生產(chǎn)絕大部分局限于小作坊、小工廠(chǎng)。
上世紀80年代初，無(wú)錫榮氏后人榮耀中，運用河南南樂(lè )縣土雞資源，提煉出雞精。它既能讓人體驗到雞湯的鮮度，又可以實(shí)現對優(yōu)質(zhì)土雞的深加工。
至此，中國雞精與東歐的牛湯塊、日本的鰹魚(yú)精，并肩世界三大調味料，一時(shí)獲獎無(wú)數。榮耀中也成為業(yè)內公認的中國雞精發(fā)明人。
1988年，榮耀中回到上海，創(chuàng )立太太樂(lè )品牌，誓要將這種鮮味帶給全國數十億消費者。通過(guò)標準化生產(chǎn)和市場(chǎng)拓展，太太樂(lè )雞精走進(jìn)千家萬(wàn)戶(hù)的廚房，成為中國調味品大家族的一員。
2002年，榮耀中領(lǐng)銜制定中國雞精行業(yè)標準，并在兩年后頒布執行。自此，雞精成為調味品中的正規軍，同時(shí)發(fā)展成為一個(gè)龐大的新興產(chǎn)業(yè)。
同一時(shí)期，在四川涼山地區支邊的嚴俊波，也利用當地土雞資源，開(kāi)發(fā)出雞精產(chǎn)品，這便是后來(lái)縱橫西南的豪吉雞精。
讓人未曾預料到的是，中國雞精的兩大品牌，會(huì )先后投入同一家外資的懷抱。
1999年8月，瑞士炎熱的夏季里，太太樂(lè )和雀巢簽署協(xié)議，轉讓80%股權，雀巢借此得以在中國開(kāi)啟調味品業(yè)務(wù)。
雀巢一直對中國調味品市場(chǎng)野心勃勃，1994年通過(guò)旗下調味料品牌美極，推出適合中國口味的美極雞粉，但是反響平平。
拿下太太樂(lè )后，雀巢繼續瞄準中國本土品牌。2001年，雀巢收購豪吉雞精60%股權。2016年，又買(mǎi)下榮耀中手里所持太太樂(lè )20%股權，實(shí)現完全控制。
通過(guò)不斷收并購，雀巢完成了中國調味品商業(yè)拼圖。雞精之外，醬料、醬油、川味調料等一應俱全。
雀巢入主太太樂(lè )之前1年，以洗化產(chǎn)品立足的聯(lián)合利華也開(kāi)始涉足調味品業(yè)務(wù)。1998年，聯(lián)合利華收購上海老蔡醬油，但資本并未助力老蔡醬油崛起，它連同同期投入外資懷抱的京華茶葉，一起湮沒(méi)在市場(chǎng)中。
此后，外資對本土調味品品牌的收購，幾乎沒(méi)有停歇。
2002年，以嬰兒營(yíng)養米粉起家的美國亨氏，收購國內香精香料龍頭廣州美味源食品，兩年后拿下龍鳳食品；2006年日本味之素斥資18.45億港元收購上海淘大食品。2010年，亨氏又以1.65億美元收購一線(xiàn)醬油品牌味事達，再次震驚了調味品行業(yè)。
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集結資本市場(chǎng)
外資引領(lǐng)并購的十多年里，中國調味品行業(yè)逐漸覺(jué)醒，從蠻荒走向成熟，市場(chǎng)悄悄開(kāi)始發(fā)生逆轉。
2010年前，調味品企業(yè)大多沒(méi)有完成資本化，僅有中炬高新和恒順醋業(yè)，在1995年和2001年先后上市。
直到2012年1月，資本市場(chǎng)才迎來(lái)“醬油第一股”加加食品?？赡芎芏嗳瞬⒉恢?，如今醬油瓶上常見(jiàn)的拉環(huán)瓶蓋，就是加加食品的創(chuàng )造。這個(gè)小小的發(fā)明，帶動(dòng)了醬油行業(yè)的包裝革命。
不僅如此，加加食品還首次對醬油分類(lèi)，細分出生抽、老抽兩大品類(lèi)，對行業(yè)第二次革新。隨后，公司推出面條鮮醬油，針對細分市場(chǎng)開(kāi)拓品類(lèi)，啟發(fā)了醬油行業(yè)的場(chǎng)景化產(chǎn)品開(kāi)發(fā)意識。
加加食品上市之時(shí)，遠在佛山的海天味業(yè)正對資本市場(chǎng)摩拳擦掌，一個(gè)造富神話(huà)，即將展開(kāi)。
2014年2月11日，海天味業(yè)上市當天市值逼近500億元，追隨創(chuàng )始人龐康多年的30多位股東，攜手成為億萬(wàn)富豪。
“醬油一哥”上市前一個(gè)月，“料酒大王”也和資本市場(chǎng)結緣，老恒和釀造（02226.HK）順利登陸港股。
之后，安記食品、東索食品（新三板企業(yè)，太太樂(lè )等供應商）、頤海國際以及千禾味業(yè)先后登陸資本市場(chǎng)。2019年，中式復合調味料行業(yè)代表天味食品，歷時(shí)7年鏖戰，終于在A(yíng)股上市。
至此，本土調味品企業(yè)完成在資本市場(chǎng)集結。
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新并購潮起
本土調味品企業(yè)獲得資本市場(chǎng)助力，以它們?yōu)橹鹘堑牟①彸本痛死_(kāi)帷幕，行業(yè)進(jìn)入新階段。
加加食品上市當年，就完成對四川閬中王中王的收購，將這一家主營(yíng)醬油、食醋的老字號收入囊中，成為公司布局四川乃至西南市場(chǎng)的重要戰略支點(diǎn)。
之后，上市調味品企業(yè)的胃口更大了，收購戰此起彼伏。
2015年6月，海天味業(yè)（603288.SH）收購主營(yíng)腐乳產(chǎn)品的廣中皇；2017年1月，北上收購了鎮江丹和醋業(yè)70%股權；2019年12月31日，公告收購芝麻油廠(chǎng)商合肥燕莊67%股權。
通過(guò)收并購，海天味業(yè)在醬油、蠔油和調味醬三大產(chǎn)品之外，拓展出新的品類(lèi)，利用龐大的銷(xiāo)售渠道，獲得更大收益。
以零添加產(chǎn)品異軍突起的千禾味業(yè)（603027.SH），也加入到這場(chǎng)戰局之中。2019年，公司在恒順醋業(yè)（600305.SH）家門(mén)口收購了鎮江恒康醬醋，對價(jià)1.5億元，成為公司在華東地區布下的一顆重要棋子。
這幾年行業(yè)并購最兇悍的，當屬天味食品（603317.SH）。盡管公司上市較晚，但在前輩面前不遑多讓。
原本，公司主要聚焦于火鍋調料和中式菜品調料，近幾年風(fēng)格陡變，不惜砸錢(qián)打通上下游。
2022年，斥重金投資連鎖餐飲企業(yè)天味美（旗下李想大蝦連鎖店）、團餐運營(yíng)商麥金地、千喜鶴，以及馬路邊邊串串香、老街稱(chēng)盤(pán)麻辣燙母公司墨比優(yōu)創(chuàng )，還投資了牛油供應商四川航佳、骨湯料供應商獨鳳軒。此外，還參股機械制造商成都?？?。
2023年，又投資線(xiàn)上中小B渠道復合調味品頭部企業(yè)四川食萃食品，一舉掌握“拾翠坊”、“面之大”、“香呷呷”三大品牌。去年11月，控股復合調味品企業(yè)加點(diǎn)滋味，強化對C端市場(chǎng)的驅動(dòng)。
在一系列收購后，天味食品已深入餐飲、預制菜和復合調味品三大領(lǐng)域，行業(yè)地位進(jìn)一步鞏固。
2022年后，調味品企業(yè)積極應對市場(chǎng)格局變化。日辰食品與呷哺呷哺“聯(lián)姻”、梅花生物收購協(xié)和發(fā)酵，金龍魚(yú)、魯花等加入調味品戰局，本土調味品企業(yè)們通過(guò)收并購彌補自身短板。
它們知道，短期內打造第二曲線(xiàn)，不僅需要勇氣和能力，更需要運氣。
