斑馬消費 陳曉京
這一杯匯源果汁，雖然很甜，也有卡喉的時(shí)候。
辛辛苦苦籌劃9個(gè)月，國中水務(wù)信誓旦旦要曲線(xiàn)“喝下”匯源果汁，哪料粵民投半路殺出，向法院申請凍結上海邕睿手中所持諸暨文盛匯相關(guān)股權，且已限制轉讓。
快吃到嘴里的肥肉，只能眼睜睜地被扣在鍋底。
國中水務(wù)希望通過(guò)收購北京匯源，來(lái)提振業(yè)績(jì)實(shí)現轉型，如今計劃遇阻，留給它的唯一選擇，只有漫長(cháng)的等待。
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收購終止
成為北京匯源的間接控股股東，是近1年來(lái)，國中水務(wù)最大的野心。但這個(gè)計劃，日前再度生變。
4月23日，國中水務(wù)（600187.SH）公告披露，擬終止支付現金收購上海邕睿收購所持諸暨文盛匯相關(guān)股權。消息一出，公司股價(jià)應聲跌停。
公司原計劃是，通過(guò)收購上海邕睿手中所持諸暨文盛匯不低于51%股權，成為諸暨文盛匯控股股東，曲線(xiàn)入主北京匯源。借此，公司在污水處理主業(yè)之外，培育綠色食品飲料業(yè)務(wù)。
北京匯源是匯源果汁自聯(lián)交所退市后的經(jīng)營(yíng)主體，通過(guò)債務(wù)重組和輕資產(chǎn)運營(yíng)，仍為國內果汁行業(yè)的頭部企業(yè)之一。
從2022年底開(kāi)始，國中水務(wù)為了匯源果汁，已分3次累計投入9.3億元。截至2024三季度報，已持有諸暨文盛匯36.486%股權，間接持有北京匯源21.8916%股權。
為更進(jìn)一步加強對北京匯源的控制力，去年7月22日，公司董事會(huì )審議并一致通過(guò)上述股權收購議案，并與交易相關(guān)方達成意向協(xié)議。
原本以為這筆收購會(huì )順順利利，沒(méi)想到粵民投半路殺出，其旗下慧橋捌號（深圳）、慧橋叁號（深圳）以侵權責任糾紛為由，向深圳市福田區法院提起訴訟保全，保全金額分別為7999.00萬(wàn)元、5228.70萬(wàn)元。上海邕睿所持諸暨文盛匯52.47%股權，已被法院全部?jì)鼋Y。
這直接導致國中水務(wù)未能完成相關(guān)盡職調查、審計、評估等工作，盡管延期3個(gè)月，交易標的股權仍處于凍結狀態(tài)，且存在限制轉讓情形。
公司決定終止收購，還是留了“后手”，稱(chēng)待相關(guān)限制轉讓情形解除后再行評估推進(jìn)的可行性。
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果汁很甜
國中水務(wù)之所以對北京匯源念念不忘，是看中了它的盈利能力，且已嘗到了甜頭。
通過(guò)諸暨文盛匯間接持有北京匯源相關(guān)股權，公司在2023年獲得投資收益8283.63萬(wàn)元，占當期歸母凈利潤的275.77%，成功扭轉虧損局面。2024年上半年，又獲得投資收益3924.11萬(wàn)元。
這也顯示出，通過(guò)重整，北京匯源的元氣逐步恢復，正在為重整投資人貢獻不菲的回報。
2022年6月，文盛資產(chǎn)斥資16億元成為北京匯源控股股東，同期北京匯源原主要債權人通過(guò)轉股形式完成債務(wù)清償，北京匯源重回正軌。
北京匯源手里的重要籌碼，主要是承接了匯源果汁退市后的重要資產(chǎn)，包括品牌、商標、渠道、北京順義工廠(chǎng)和15條生產(chǎn)線(xiàn)等，其后將大部分生產(chǎn)線(xiàn)回租給原匯源集團，委托其代工生產(chǎn)，北京匯源通過(guò)采購產(chǎn)品，完成市場(chǎng)銷(xiāo)售。
去年，北京匯源對業(yè)務(wù)模式調整，除了委托生產(chǎn)，還啟用去料加工和自有產(chǎn)線(xiàn)等多種生產(chǎn)方式，產(chǎn)品創(chuàng )新和銷(xiāo)售更具靈活性。
匯源果汁恢復以往的活力，還應該感謝市場(chǎng)。
據凱度消費者指數、貝恩聯(lián)合發(fā)布的數據，2023年，國內果汁品類(lèi)銷(xiāo)售規模增速高達24%；2024年一季度，果汁產(chǎn)品增速高達20.8%，遠高于即飲茶、瓶裝水，成為增速最快的細分品類(lèi)。NFC、100%果汁以及高濃度果汁產(chǎn)品，歷來(lái)就是匯源果汁的主場(chǎng)。
據國中水務(wù)公告，2023年，北京匯源營(yíng)業(yè)收入約27.45億元，凈利潤4.24億元，扣非凈利潤3.93億元。
依照對賭協(xié)議，文盛資產(chǎn)承諾北京匯源經(jīng)審計2023年至2025年累計扣非凈利潤不低于11.25億元，扣非凈利潤年均不低于3.75億元。
首期業(yè)績(jì)對賭完成，北京匯源趁熱打鐵，于去年3月正式官宣3年內啟動(dòng)IPO、3年后營(yíng)收達百億等兩大目標。
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鵬欣系豪賭
對于國中水務(wù)以及背后的鵬欣系來(lái)說(shuō)，太需要一場(chǎng)勝利來(lái)提振人心。
國中水務(wù)主要業(yè)務(wù)是污水處理和環(huán)保技術(shù)服務(wù)，營(yíng)收規模并不大。作為公司實(shí)控人，姜照柏多年來(lái)推動(dòng)企業(yè)轉型，卻頻遭不測。
早在2020年，公司計劃與姜照柏控制的鵬都健康設立合資企業(yè)，專(zhuān)注于康業(yè)業(yè)務(wù)。由于鵬都健康涉嫌信披違規，而不了了之。
兩年后，在姜的主導之下，國中水務(wù)計劃斥資2.74億元、5.83億元收購其控制的上海鵬欣、啟動(dòng)鵬騰全部股權，涉足農業(yè)領(lǐng)域，但因高溢價(jià)和關(guān)聯(lián)交易被上交所問(wèn)詢(xún)，最終不得不撤回收購。
兩次折戟之后，姜照柏仍不死心，后來(lái)與國內民營(yíng)AMC龍頭企業(yè)文盛資產(chǎn)搭上線(xiàn)，為后續參與北京匯源重整埋下了伏筆。
2021年，國中水務(wù)和文盛資產(chǎn)走到一起，并達成了某種默契，一方負責找項目，一方參與和跟進(jìn)。
當年11月，國中水務(wù)與文盛資產(chǎn)聯(lián)手涉足新能源領(lǐng)域，計劃將勉縣凱迪、平鄉凱盈收入麾下，為表誠意，國中水務(wù)為此支付1億元履約保證金。后因被收購企業(yè)債權價(jià)值低等原因被迫終止。
不久，雙方再度聯(lián)手，擬合計出資19億元，收購山東泉林集團破產(chǎn)重整標的資產(chǎn)。文盛資產(chǎn)通過(guò)近半年盡調，建議放棄項目收購，國中水務(wù)轉型再次折戟。因此事未及時(shí)披露，公司還吃到證監部門(mén)一紙警示函。
在與文盛資產(chǎn)聯(lián)手的兩年里，國中水務(wù)業(yè)績(jì)壓力驟增，2021年-2022年連虧兩年。2022年12月，公司橫下一條線(xiàn)心，砸下真金白銀參與北京匯源的重整，才為自己打開(kāi)了一扇窗。
