斑馬消費 沈庹
連年虧損，還能連年大手筆分紅，好想你的老底子，還真是厚實(shí)。
2024年，公司經(jīng)營(yíng)繼續承壓，歸母凈利潤再次虧損?！凹t棗第一股”怎樣才能業(yè)績(jì)大翻身？
找準渠道，或許是唯一高效的打法。通過(guò)投資入股，公司已和蜜雪冰城、鳴鳴很忙達成合作，押中這兩大高勢能渠道，會(huì )讓公司迎來(lái)一線(xiàn)轉機嗎？
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邊虧損，邊分紅
賣(mài)掉百草味之后，好想你（002582.SZ）已經(jīng)好幾年沒(méi)嘗到掙錢(qián)的滋味。
2024年同樣如此，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約16.70億元，歸母凈利潤虧損約0.72億元，同比分別下降3.39%和38.67%。同期，扣非凈利潤虧損約0.81億元，同比下降35.71%。
休閑零食市場(chǎng)競爭加劇，可能是公司業(yè)績(jì)持續變臉的重要因素。近年休閑零食賽道品牌迭出、新品眼花繚亂，同時(shí)，伴隨行業(yè)無(wú)限內卷之下的渠道變革，零食廠(chǎng)商們日子過(guò)的并不輕松。
作為紅棗類(lèi)休閑零食領(lǐng)域龍頭，好想你的經(jīng)營(yíng)，同樣面臨著(zhù)嚴峻的考驗。
公司核心業(yè)務(wù)是紅棗制品，代表產(chǎn)品是棗博士等紅棗類(lèi)產(chǎn)品，去年該業(yè)務(wù)收入約12.22億元，同比下降6.83%。
在紅棗制品之外，公司近年拓展健康鎖鮮食品業(yè)務(wù)，主要銷(xiāo)售清菲菲、燕菲菲、想你好凍干粉面粥湯等系列產(chǎn)品，去年該業(yè)務(wù)拓展未達預期，其收入約0.69億元，同比下降20.31%。
好想你發(fā)端于河南，近年省內市場(chǎng)呈現疲軟之狀，收入大頭主要來(lái)自省外。2024年，省外市場(chǎng)收入6.88億元，同比增長(cháng)12.16%；省內市場(chǎng)收入4.33億元，下降16.38%。
從門(mén)店規模來(lái)說(shuō)，省內外門(mén)店數量均呈現下降趨勢，2021年至2024年，河南省外門(mén)店由174家降至140家，省內門(mén)店由256家降至243家。
不過(guò)，河南省外收入規模增速較快，由前述同期的4億元左右增至近7億元，河南省內收入始終徘徊在5億元內。
2020年，公司以紅棗+戰略謀求更大的發(fā)展，始終沒(méi)能達到預期，陷入虧損的泥潭。
2020年至2023年，扣非凈利潤分別虧損1.20億元、0.27億元、2.12億元和0.59億元。算上去年，扣非凈利潤已連續5年處于虧損狀態(tài)。
2022年至2023年，歸母凈利潤分別虧損1.89億元、0.52億元。
一邊虧損，公司一邊大手筆分紅，2020年至2024年，分紅合計約19.23億元（含稅）。其中，2024年，公司決定每10股派10元（含稅），合計分紅總額為4.36億元（含稅）。
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紅棗零食難賣(mài)
上世紀90年代，石聚彬創(chuàng )立好想你一頭扎在紅棗休閑食品領(lǐng)域，逐漸在這一細分賽道殺出一條血路。
廣泛種植在中國北方地區的紅棗，既是食品，也被用于中藥行業(yè)中，藥食同源的特性，成為好想你早期進(jìn)入市場(chǎng)，差異化競爭的利器。
公司2011年上市后，一度仍依靠原棗銷(xiāo)售來(lái)支撐收入。后來(lái)，通過(guò)開(kāi)發(fā)棗片、棗糕等深加工產(chǎn)品，完成產(chǎn)品矩陣的集結，迄今已有鎖鮮原棗、棗仁派、紅棗芝麻丸、凍干紅棗湘蓮銀耳羹等產(chǎn)品。
2021年至2024年，公司紅棗類(lèi)產(chǎn)品收入雖從9.85億元增至12.22億元，但增速由47.90%降至6.83%，同期，毛利率由27.71%降至26.02%。
期間，公司加大銷(xiāo)售費用投入力度，試圖借此推動(dòng)收入規模的增長(cháng)。
2021年-2024年，其銷(xiāo)售費用由2.42億元增至3.49億元，銷(xiāo)售費用率由18.89%增至20.90%。
在這種業(yè)績(jì)瓶頸期，好想你更需要創(chuàng )新性的產(chǎn)品，來(lái)實(shí)現市場(chǎng)突圍，公司卻大幅縮減研發(fā)隊伍。去年，公司研發(fā)人員為73人，比上年減少60人，為2021年以來(lái)新低。
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迷上投資
好想你近年在紅棗主業(yè)上表現平平，但并不缺錢(qián)，日前其及全資子公司擬使用最高不超20億元自有閑置資金購買(mǎi)理財產(chǎn)品。
公司能有這么雄厚的資金實(shí)力，全靠對百草味的投資。
2016年，好想你以9.6億元將休閑零食品牌百草味收入囊中，4年后轉手給百事，對價(jià)49.2億元，4年凈賺近40億元。
賣(mài)掉百草味之后，公司試圖從市場(chǎng)中找到下一個(gè)百草味。
2020年，長(cháng)沙諾坤私募、美團等牽手設立消費投資企業(yè)深圳龍珠股權投資基金，好想你在2022年1月出資3000萬(wàn)元，持有其0.5983%股權。
深圳龍珠隨后投資蜜雪冰城（02097.HK），好想你成為間接持有“雪王”0.024%股權的股東。
除了股權投資，好想你與蜜雪冰城已在產(chǎn)品上試水合作。據公開(kāi)報道，去年雙十一期間，雙方合作推出的紅棗雪頂奶茶產(chǎn)品，創(chuàng )下單月銷(xiāo)售800萬(wàn)杯的紀錄。
最近幾年，量販零食行業(yè)風(fēng)生水起，各大品牌跑馬圈地，好想你找準機會(huì )，通過(guò)投資曲線(xiàn)入局。2023年底，公司及全資子公司合計斥資7億元增資鳴鳴很忙，持有其6.6191%股權。這既是對量販零食消費市場(chǎng)的看好，也顯露出借此開(kāi)拓高勢能渠道的野心。
同時(shí)，公司董事長(cháng)兼總經(jīng)理石聚彬，被委派至湖南鳴鳴很忙擔任董事，參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)，并對其具有重大影響。
2024年，湖南鳴鳴很忙成為好想你第一大客戶(hù)，銷(xiāo)售9376.87萬(wàn)元，占年度銷(xiāo)售總額的5.62%。
除此之外，公司還投資參股南通勛銘基金、河南好想你金鷺鴕鳥(niǎo)游樂(lè )園有限公司，分別持有33.00%和38.50%股權。據天眼查，包括前述兩家企業(yè)在內，公司投資企業(yè)達40家，涉及酒店、食品、商貿、投資等行業(yè)。
據2024年報，去年，公司通過(guò)取得參股公司投資收益合計4885.22萬(wàn)元。
